משקיע מסתורי שזכה לכינוי "50 סנט" מהמר בענק על זינוק ב-'מדד הפחד'

מאז כניסתו של טראמפ לבית הלבן התנודתיות בשווקים דווקא ירדה. משקיע מסויים מאמין שהמצב עלול להשתנות

איתן יונסי | 31/03/2017 22:21 (11)

נושאים בכתבה S&P 500 אופציות וול סטריט מדד הפחד

במהלך החודשים האחרונים בוצעו מספר גדול של השקעות, כמעט בתדירות יומית, בהם נרכשו אופציות CALL על מדד ה-VIX, הידוע גם בתור 'מדד הפחד'. ה-VIX מודד את סטיית התקן הגלומה באופציות על מדד ה-S&P 500. סטיית התקן מודדת למעשה את רמת התנודתיות אותה צופים המשקיעים. ככל שהמשקיעים צופים תנודה חדה יותר - כך מדד הויקס גבוה יותר ולהפך. (להסבר מפורט אודות המדד, לחץ כאן).

ראש מחלקת ניהול סיכונים בחברת Macro Risk Advisors, פרוויט צ'ינטוונגוואניצ' (Pravit Chintawongvanich) אמר כי למשקיע המסתורי יש דפוס השקעות ייחודי ברכישת אופציות. לדבריו, המשקיע רוכש כמעט בכל יום 50,000 אופציות קול על מדד ה-VIX בשווי של כ-50 סנט. עוד מציין פרוויט כי ככל הנראה מדובר בקרן גידור או בגוף מוסדי גדול שמבצע את ההשקעות כחלק מאסטרטגיית מסחר שגיבש מתחילת השנה. לדבריו, ההשקעות מאפיינות "גוף עם כיסים גדולים שלא נרתע מהפסדים של מיליוני דולרים, ולא עושה רושם שהוא מתכוון לחדול מאסטרטגיית ההשקעה".

כך או כך, מדובר בסכום כספי גדול מאוד שמהמר על תנודתיות גדולה בשווקים, ובאופן כללי, כנגד שוק המניות והמשך העליות בשווקים. טרם הבחירות בארה"ב, בשווקים העריכו כי נצחונו של טראמפ במירוץ לנשיאות יביא לתנודתיות רבה לשווקים, במיוחד כשמדובר בנשיא עם "אצבע קלה על מקלדת הטוויטר". למעשה, מאז נצחונו של טראמפ השווקים הפכו לתנודתיים פחות, כאשר מדד ה-VIX נסחר מתחת לרמת ה-15 נקודות מאז תחילת השנה.

באחת העסקאות האחרונות של המשקיע, התבצעה רכישה של 50,000 אופציות קול על ה-VIX עם מחיר מימוש בגובה 21 נקודות מדד לפקיעה בחודש מאי שנקנו במחיר של 49 סנט. האופציות האלו יפקעו מחוץ לכסף במידה ולא נראה את מדד ה-VIX מרקיע לשחקים ומזנק לפחות 82% לרמה של 21.49 נקודות לפחות. ('מדד הפחד' נסחר כעת מעט מתחת ל-12 נקודות). היות והיחס של האופציה לנכס הבסיס הינו 1:100, כל עסקה של המשקיע (על בסיס כמעט יומי) מגיעה לשווי של כ-2.5 מיליון דולר (!).

המשקיע המסתורי כבר זכה לכינוי "50 סנט" בשל מחיר האופציות אותן נוטה לרכוש בכמויות גדולות. בסך הכל, מייחסים למשקיע רכישות אופציות קול בגובה 90 מיליון דולר שמתוכם כ-55 מיליון דולר כבר פקעו מחוץ לכסף. יחד עם זאת, ההשקעות יכולות להניב תשואות מרשימות במיוחד במקרה של תנודתיות גבוהה. למשל במשבר הפיננסי של 2008 המדד הגיע לרמה של כ-80 נקודות למשך כמה ימים. במידה והמדד יחזור לרמות אלו של המשבר ביום פקיעת האופציה, "50 סנט" עשוי להינות מרווח של כ-300 מיליון דולר על השקעתו האחרונה בלבד.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

9.
שמואל 02/04/2017 08:30
הגב לתגובה זו
התאוששות ממוצעת של מחזור עסקים כ95 חודשים, מחזור העסקים האחרון החל ביוני 2009... חודש הבא זה 95 חודשים. הנתונים מכתבה של ביזפורטל מ 2015
8.
אחד מהעם 02/04/2017 01:26
הגב לתגובה זו
מידיעות חלקיות אי אפשר לראות את התמונה המלאה - אולי במקביל הגוף הזה מוכר בטירוף אוכפים על VIX וזה רק משמש לגידור?
7.
rubh 01/04/2017 17:48
הגב לתגובה זו
אך ניתן להשקיע בויקס ישיר ולא בתעודות של חוזים עתידים כמו :vxx ,tvix
6.
דוד מירושלים 01/04/2017 15:13
הגב לתגובה זו
רק בעוד חודשים נדע מי היה חכם יותר. זה שקנה אופ' או אלה שמכרו. ברור שאחד צדק ואחד טעה. נכון לרגע זה ,ממש קשה לדעת אולם יש גורם אחד חשוב. יש להניח שאחרי 7-8 שנים של עליות, תבאנה ירידות. לא ברור באיזו עוצמה ואולי העליות ימשכו עוד זמן
5.
אל תאמינו לאף אחד הכל אבל הכל "בובע מאייסעס "..... (ל"ת)
משקיע 0 סנט.. 31/03/2017 23:49
הגב לתגובה זו
שמפחד לא מפחד ומי שלא מאמין לא מאמין עובדה (ל"ת)
מי 01/04/2017 12:23
הגב לתגובה זו
4.
כל המהמרים בטוחים שהם "יכו את השוק"...ויראו לכולם... (ל"ת)
פישמן 31/03/2017 23:40
הגב לתגובה זו
3.
בסוף הוא יישאר רק עם 50 סנט (ל"ת)
g 31/03/2017 22:40
הגב לתגובה זו
2.
יוסי 31/03/2017 20:57
הגב לתגובה זו
מול "המהמר" על עליה במדד הפחד יש את "המהמר" בירידה או בדשדוש של מדד הפחד. לרוב הכותבים אלו שמוכרים את האופציות מרווחים.
1.
ARTIK19 31/03/2017 20:37
הגב לתגובה זו
הVIX עכשיו עולה 6.85%.אבל תעודות הסל עליו VXX VIXY עולות רק 0.60%.
ליאור 31/03/2017 21:44
הגב לתגובה זו
הן תעודות על החוזים העתידיים של ה-VIX, וזה הבדל גדול מאד :)

הערב: השוק צופה העלאת ריבית, מה יחפשו הסוחרים בהודעה?

דריכות כעת לקראת עדכון הריבית מחר בארה"ב שאמנם נתפס כעובדה מוגמרת - אבל השאלה היא התוואי קדימה

מערכת Bizportal | 14/12/2016 08:00

נושאים בכתבה ריבית

ועידת השוק הפתוח בארה"ב שהתכנסה אתמול הצפויה לפרסם היום (21:00) את עדכון הריבית האחרון שלנת 2016. בבורסות החוזים של שיקגו נותנים סבירות של מעל 95% להעלאת ריבית מחר. כלומר נראה שהאפשרות של העלאת ריבית היא עובדה מוגמרת והמשקיעים צפויים להתמקד בהודעה המצורפת לעדכון ובדבריה של הנגידה יילן בנסיבת העיתונאים, בדגש על תוואי הריבית בהסתכלות קדימה. ונציין כי העלאת הריבית הבאה (בהנחה שהיום תתרחש העלאת ריבית) צפויה לפי השוק להיות רק ביוני 2017. לפי סקר כלכלנים של הוול סטריט ג'ורנל, הצפי הוא שהריבית תעמוד על 1.26% בסוף 2017, כלומר 4 העלאות ריבית של 0.25% עד סוף השנה הבאה (כולל זו מחר). נציין כי בסקר מהחודש שעבר צפי הכלכלנים היה שהריבית בסוף 2017 תעמוד על 1.17%, ועוד קודם בסקר מספטמבר הצפי היא רק 2 העלאות ריבית בשנה הבאה. כלומר עם חלוף החודשים גברו הערכות להעלאות ריבית מהירות יותר בארה"ב. עכשיו השאלה היא מה צופים חברי הפד'. לגבי 2018, סקר הכלכלנים מצביע על צפי לריבית של 2.07%. גרף הנקודות של הפד' מחודש ספטמבר הראה כי הצפי של הפד' הוא לריבית של 1.9% בסוף 2018. אלכס זבז'ינזסקי ממיטב-דש: "להערכתנו, ה-FED לא ישנה משמעותית את תחזית הריבית שלו בפגישתו השבוע. שיפור בנתונים הכלכליים יכול לגרום לעלייה מסוימת של תוואי הריבית העתידי, אך אי הוודאות הפוליטית בארה"ב ובעולם צפויה למתן את עליית התוואי. יהיה עדיין מוקדם ל-FED להתייחס לצעדים הצפויים של הממשל החדש בהיעדר תוכנית קונקרטית שהוצגה, אך הנגידה האמריקאית כבר הזהירה שהרחבה פיסקאלית צריכה להתחשב במצב המשק האמריקאי שנמצא בתעסוקה מלאה". יונתן כץ מלידר: "בשורה התחתונה, מכלול הנתונים בארה"ב ממשיכים להצביע על התרחבות בפעילות, דבר אשר תומך בהעלאת ריבית מחר מסתמן שיפור באמון הצרכני, בתעשייה ובשוק העבודה, למרות שאינפלציית הליבה עדיין לא מתרוממת. מעניין לא פחות יהיה לראות אם חברי הפד ישנו את תוואי העלאת הריבית החזוי במסגרת ה-DOT (תחזית חברי הפד'). אנו סבורים שממוצע תחזיות חברי הפד יישאר על שתי העלאות ריבית בשנת 2017 אך מאד יתכן כי נראה עלייה בתחזית לטווח הארוך מעבר ל-3 בשנת 2019 (כפי שפורסם בתחזית מחודש ספטמבר), זאת על רקע הציפייה למדיניות פיסקאלית מרחיבה של טראמפ".