סין בגרעון הסחר החמור ביותר משנת 1989; הסיכויים גוברים לשינוי במדיניות
רשות המכסים הסינית דיווחה היום (ש') באתר האינטרנט שלה כי הגרעון של הכלכלה הסינית במאזן התשלומים עומד על 31.5 מיליארד דולר. מבחינת היבוא, הוא עלה 39.6% בהשוואה לפברואר אשתקד, לאחר שצנח 15.3% בחודש ינואר השנה. מבחינת הייצוא, האחרון עלה 18.4% אחוזים 'בלבד', מה שגרם לחור שנפער במאזן התשלומים הסיני. הרשות גם הודיע שהמידע המוצג מעט מעוות, זאת בגלל שהחודשיים הראשונים של השנה שונים בתזמונם מהחודשיים הראשונים של שנה שעברה. לצורך הבהרה, חופשת השנה החדשה שחלה השנה בחודש ינואר, חלה בחודש פברואר בשנת 2011 הקודמת. המידע של היום, בתשלובת הנתון 'הנמוך מהתחזיות' של התרחבות התוצרת התעשתיית בנוסף לדיווח נתון המכירות הקמעונאיות אמש, מציירים תמונה לא אידאלית. תמונה זו היא שעומדת לנגד עיני הממשל הסיני, ושר האוצר הסיני אמר כי "העלאת הסחר הבינלאומי ב-10% השנה כרוך במאמצים רבים, וגם עלול להיות סממן לקצב נמוך יותר לעליית היין, בזמן שקובעי המדיניות מחפשים לעזור ליצואנים". שן ג'יאנגואנג, כלכלן ראשי לגזרת סין של בנק מיזוהו, ומי שהיה עובד לשעבר של קרן המטבע הבינלאומית והבנק האירופי המרכזי, אמר לרשת בלומברג הבוקר כי "ירידה באינפלציה והיחלשות הפעילות הכלכלית שולחת מסר חזק להיחלשות השוק הסיני בחודשים הקרובים". בחודש מרץ, עתידה הממשלה לקצץ בפעם השלישית ב-4 החודשים האחרונים, את הרזברות אותן היא דורשת מהבנקים הסיניים להחזיק. גורם זה יוסיף ערך ליואן הסיני,כך אמר שן. סין הרשתה למטבע שלה להיחלש אל מול הדולר השנה, כיוון שהיא רצתה לעזור ליצואנים, ולדברי שן, שער החליפין של היואן כיום "הוא עדין ברמה סבירה". הגרעון של סין קורה לראשונה זה שנה, והוא העמוק ביותר לפי מידע שאספה רשת בלומברג מאז שנות ה-90. הגרעון העמוק האחרון במאזן התשלומים של סין התרחש בפברואר 2004, ועמד על 7.87 מיליארד דולרים. מידע מעניין נוסף מגיע משוק הסחורות, בחודש שעבר, סין ייבאה נחושת בכמות הנושקת לשיא האחרון שלה, גם ייבוא הנפט הגולמי שלה עלה עקב דרישת החקלאים לאנרגיה לפני שהם מתחילים לשתול את תוצרתם. המדינה עדיין צופה, מבחינה שנתית, לעמוד על יתרת הון חיובי, כלומר, על מאזן תשלומים חיובי לשנת 2012. בתוך כך,רשת פוקס מסרה כי אמש הודיע וו ין , יו"ר קבוצת הביטוח העממית של סין (Poeple's Insurance Co. of China) ה-PICC, כי הוא מתכוון לרשום את מניות הקבוצה למסחר בבורסות המקומיות של שנחאי והונג קונג עוד השנה. וו אמר כי הוא מצפה להמשך ההתאוששות של שוק המניות המקומי הסיני, ושה-PICC מתכננת להגדיל את השקעותיה בשוק ההון. לדברי וו, הוא מצפה שהכנסותיה של המבטחת הנשלטת בידי הממשלה, המגיעות מפרמיות על ביטוח ומרווחים אחרים, לעלות באחוזים דו-ספרתיים השנה.
- 2.יש מיתון כבר בעולם 11/03/2012 08:28הגב לתגובה זוהבורוסות מורצות ע" י אובאמה חוסיין......
- 1.שנים העולם במדיה מסתיר בפלסטר לדחות קריסה!!! (ל"ת)מיתון2012-13 10/03/2012 15:18הגב לתגובה זו
פאלו אלטומניית פאלו אלטו צנחה ב-19% מאז רכישת סייברארק – האם זו הזדמנות?
הירידה במניית פאלו אלטו בעקבות רכישת סייברארק משקפת בעיקר חששות מדילול, אך בוול-סטריט טוענים כי הפוטנציאל העסקי ארוך הטווח והסינרגיות הצפויות עשויים להפוך את העסקה למנוע צמיחה – ולהפוך את הירידה להזדמנות
התנודתיות הגבוהה בשווקים יוצרת לעיתים הזדמנויות השקעה. מניית פאלו אלטו Palo Alto Networks -0.17% נפלה ב-19% מאז ההכרזה על רכישת סייברארק CyberArk Software -0.22% בעסקה בשווי 25 מיליארד דולר. הירידה החדה מעוררת שאלות באשר לשאלה האם השוק הגיב בקיצוניות לעסקה שעשויה להתברר כרווחית בטווח הארוך.
הרכישה הוכרזה ב-30 ביולי 2024, בעיתוי שבו מניית חברת הסייבר נסחרה סמוך לשיא של 52 שבועות, ונהנתה ממגמת עלייה מתמשכת. תגובת השוק הייתה שלילית באופן מיידי: המניה ירדה ב-5% ביום ההכרזה, והמשיכה בירידה גם בימים לאחר מכן. הירידה נמשכת גם היום בעקבות צניחה של 25% במניית המתחרה פורטינט לאחר פרסום תוצאותיה הרבעוניות, מה שהגביר את החשש הכללי בסקטור הסייבר.
הגורם המרכזי לתגובה השלילית נעוץ במבנה המימון של העסקה ובהשלכותיו. פאלו אלטו תממן את הרכישה באמצעות שילוב של 2.5 מיליארד דולר במזומן והנפקה רחבת היקף של מניות חדשות. החברה צפויה להנפיק יותר מ-100 מיליון מניות נוספות, מה שיגדיל את סך המניות הנסחרות ל-785 מיליון יחידות וידלל את הרווח למניה בשיעור של 13.5% עם השלמת העסקה.
דילול לעומת פוטנציאל צמיחה
לפי תחזיות אנליסטים, סייברארק צפויה להניב רווח נקי מותאם של 142 מיליון דולר ברבעון השני של 2026. תוספת זו לרווחיות עשויה להעלות את הרווח הנקי של פאלו אלטו במחצית השנייה של 2026 ביותר מ-10%, לכ-1.5 מיליארד דולר על בסיס שנתי. בהתבסס על חישוב פשוט של תוספת הרווחים, עולה כי הירידה במחיר המניה הייתה צריכה להיות מתונה בהרבה – ככל הנראה רק בכמה אחוזים. הפער בין הירידה בפועל לירידה ההגיונית מצביע על חוסר ודאות מצד השוק באשר ליכולת החברה לממש את הסינרגיות הצפויות, או על פסימיות כללית לגבי היתכנות האסטרטגיה.
- פאלו אלטו מרחיבה את אבטחת האפליקציות עם טכנולוגיה ישראלית
- אקזיט לעובדים - עובד בסייברארק יקבל בממוצע 350 אלף דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, בבית ההשקעות מיזוהו חושבים אחרת. לדבריהם, העסקה מאפשרת לפאלו אלטו להיכנס לשוק הצומח של אבטחת זהות דיגיטלית – תחום המתמקד בהגנה על נתוני משתמשים ובקרת גישה למערכות קריטיות. הרחבת תחום הפעילות מהווה חיזוק משמעותי של תיק המוצרים ומבססת את החברה כספקית פתרונות סייבר רחבים ומקיפים.
ליפ בו טאן אינטלהמשקיעים באינטל רגועים - הם צריכים לדאוג
הממשל האמריקאי מחזיק את אינטל בתמיכות וסובסידיות ענקיות בייצור - בלעדיו, אינטל היתה גוססת או...מתה; מה רוצה טראמפ והאם הוא רוצה בהחלשת אינטל והכנסת TSMC המובילה בייצור שבבים לארה"ב?
דונלד טראמפ קרא למנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, לפרוש לאלתר בגלל "ניגודי עניינים חמורים", הוא הוסיף "אין פתרון אחר מלבד התפטרותו". הסיבה היא השקעות קודמות של טאן בחברות טכנולוגיה סיניות, בהיקף של למעלה מ-200 מיליון דולר, חלקן בעלות קשרים לגורמים ממשלתיים וביטחוניים בסין. ההשקעות כאלה מעלות בעיני ממשל טראמפ סימני שאלה בנוגע לנאמנותו של טאן לתעשיית השבבים האמריקאית ולביטחון הלאומי של ארצות הברית. ואז הגיעה התגובה של אינטל - הדירקטוריון תומך באופן מוחלט בטאן, וטאן עצמו אמר שהוא פועל לפי הסטנדרטים הגבוהים ביותר.
חשוב להבין - מה שהיה מותר לפני מספר שנים, נחשב כיום לבגידה. הממשל לא מוכן לקבל השקעות בטכנולוגיה סינית ובפעילויות שמתחרות בטכנולוגיה וביכולות האמריקאיות. יש בזה משהו. יש תחרות בייצור שבבי, יש תחרות בתחום ה-AI, מנכ"ל אינטל לא יכול להיות מושקע בחברות ייצור שבבים סיניות - מעבר לתחרות מול ארה"ב זו תחרות מול אינטל. גם השקעות טכנולוגיות וב-AI הן בעייתיות. מנכ"ל של חברה אמריקאית תומך ומשקיע בחברות סיניות כדי שישתפרו, יתקדמו ויתחרו בארה"ב. כן, זה היום כבר לא מקובל ומדובר על אלפים של מנהלים, קרנות השקעה ומשקיעים גדולים שנמצאים בעמדה הזו כי הכללים והמציאות השתנתה בשנים האחרונות.
מניית החברה שירדה כבר ב-5% על רקע העימות, סגרה בירידה של 3.2% בלבד, אבל יש כאן בעיה גדולה. טראמפ לא ידוע כאחד שמוותר. אינטל תלויה מאוד בטראמפ. אלמלא התמיכה של הממשל האמריקאי אינטל היתה גוססת או כבר...מתה. הממשל האמריקאי תומך בה בהשקעות ובסובסידיות גדולות בשנים האחרונות כדי להביא את ייצור השבבים הביתה.
אינטל שנכשלה בתום הפיתוח שבבים ונמצאת הרחק מאחורי אנביידה ו-AMD למרות שעד לפני 6-7 שנים היתה גדולה מהם פי עשרות, החליטה לפני מספר שנים לחזק את הפעילות ייצור על רקע התמיכה של הממשל האמריקאי. הבעיה - גם שם היא לא מצליחה. תהליכי היצור שלה לא יעילים, הלקוחות לא מגיעים.
- אינטל עלולה לאבד את היתרון היחיד שלה; זה יכול להיות מסוכן
- אינטל: מוצרים עם רווחיות גולמית של פחות מ-50% - יפסלו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הכישלון גרם לכך שהממשל הציע למתחרה הגדולה בתחום - TSMC להיכנס לארה"ב ולקבל תמיכה גדולה. ועדיין הממשל מחזיק את אינטל בתחום הייצור שמסב הפסדים כבדים כשלאחרונה השלימה אינטל עוד סבב פיטורים ענק ורה ארגון משמעותי. המטרה לצמצם הוצאות, לייצר מזומנים ורווח, אלא שזו מלאכה מאוד מורכבת. הפוטנציאל מבחינת המשקיעים הוא גדול כי אינטל נסחרת עמוק מתחת למתחרות - היא שווה כ-2% משוויה של אנבידיה כולה, ו-AMD גדולה ממנה בשווי פי 3. כלומר, אם אכן היא תצליח להרים ראש בפיתוח ובמיוחד בשבבי AI או למערכות AI, היא יכולה להתאושש, אבל בלי גיבוי של הממשל זה יהיה מאוד קשה.
