ספייסX בדרך למדדים - והכסף הפסיבי יכול להפוך לדלק הבא של המניה
אחרי ההנפקה והזינוק במניה, השוק מסתכל על השלב הבא: כניסה אפשרית למדדים. אם זה יקרה, קרנות מחקות יצטרכו לקנות - גם אם הן לא בחרו במניה מרצון
ספייס X ספייסX יוצרת עניין עצום בוול סטריט. אחרי שהשלימה הנפקה לפי שווי של 1.8 טריליון דולר בשבוע שעבר, זינקה 20%, ועוד 20%, ועוד 20%, ירדה ב-5% ואז ב-10%. שווי של 2.35 טריליון דולר, החברה השישית בגודלה בעולם. בחלום היא במקום הראשון.
אילון מאסק מכר את החברה כחברה שמשלבת חלל, לוויינים, תקשורת, חוזים ממשלתיים, טילים, Starlink, דאטהסנטרס וחזון עתידי שמגיע עד מאדים.
עכשיו מגיע השלב הפחות רומנטי ויותר פיננסי: מבחן השוק, אבל בדרך יש עוד אירועים טכניים שישפיעו על המניה - מניית ספייס X - בעד ונגד. אחד הגורמים שעשויים לתמוך במניה הוא הכניסה למדדים. אם ספייסX תיכנס למדדים מרכזיים, היא עשויה לקבל ביקושים מצד קרנות סל וקרנות מחקות. זה כסף שלא שואל אם המניה יקרה מדי או אם החלום גדול מדי. הוא פשוט עוקב אחרי מדד. ברגע שמניה נכנסת, הקרן קונה.
זו אחת הסיבות שהשוק מתמחר תנודתיות גבוהה. מניה גדולה שנכנסת למדדים יכולה ליהנות מביקושים משמעותיים בתוך זמן קצר, במיוחד אם השווי שלה גדול והמשקל במדד אינו זניח. אבל אותו מנגנון עובד גם בכיוון ההפוך: כשיש ציפיות גבוהות מדי, כל עיכוב או אכזבה יכולים להביא למימושים חדים.
ספייסX מגיעה לבורסה עם סיפור נדיר. לפי המסמכים שפורסמו סביב ההנפקה, החברה מנסה לבנות מודל שבו פעילות Starlink מייצרת בסיס הכנסות רחב, בזמן שהחברה ממשיכה להשקיע בפרויקטים עתירי הון כמו Starship ותשתיות חלל. להרחבה: כל מה שצריך לדעת על הנפקת ספייסX.
המשקיעים אוהבים את הסיפור הזה, אבל הם גם יודעים שהוא יקר. חלק משמעותי מהשווי של ספייסX נשען על תחומים שעוד נמצאים בשלבי בנייה, כמו תשתיות תקשורת רחבות יותר, מרכזי נתונים עתידיים בחלל ושימושים צבאיים או ממשלתיים חדשים. זה מאפשר חלום גדול, אבל גם מעלה את רף ההוכחה.
כניסה למדדים יכולה לתת למניה תמיכה, אך היא אינה מחליפה תוצאות. שוק ההון יצפה לראות צמיחה בהכנסות, חוזים חדשים, התקדמות ב-Starship, שיפור בתזרים והמשך התרחבות ב-Starlink. ככל שהחברה תיסחר בשווי גבוה יותר, כך הסבלנות לטעויות תקטן.
יש גם סיפור אישי סביב מאסק. ההנפקה של ספייסX הגדילה עוד יותר את השווי המיוחס לאימפריית החברות שלו, ובשוק כבר מדברים על האפשרות שיהפוך לאדם הראשון עם הון של טריליון דולר. להרחבה: ממשיך לעשות היסטוריה: אילון מאסק בדרך להפוך לטריליונר הראשון בעולם.
עבור המשקיע הישראלי, ספייסX יכולה להיכנס לתיק גם בלי רכישה ישירה. קרנות גלובליות, קרנות סל ומוצרים מחקי מדדים עשויים להחזיק בה אם תיכנס למדדים גדולים. זה הכוח של כסף פסיבי: הוא הופך חברה לנדבך בתיקים של מיליוני משקיעים.
הכניסה למדדים, אם תגיע, יכולה להאריך את המומנטום של ספייסX. אבל אחרי ריצה חדה, היא גם יכולה להגדיל תנודתיות. בשלב הזה, כל הודעה על מדד, חוזה ממשלתי או עיכוב בשיגורים יכולה להזיז את המניה הרבה יותר ממה שחברה רגילה הייתה מזיזה.
