המניה שזינקה 109% ביום ואיך זה קשור לאבו דאבי וסין?
סטארט-אפ סיני גייס כ־620 מיליון דולר והצטרף לרשימה ההולכת וגדלה של שחקניות AI שמונפקות ומזנקות
מניית MiniMax, אחת מחברות הבינה המלאכותית המובילות בסין, רשמה זינוק של 109% ביום המסחר הראשון שלה בבורסת הונג קונג, על רקע התלהבות מתמשכת מצד משקיעים כלפי שחקניות AI מקומיות. מחיר המניה קפץ מ־165 ל־345 דולר הונג קונגי, לאחר שהחברה גייסה כ־4.8 מיליארד דולר הונג קונגי (כ־619 מיליון דולר) בהנפקה הראשונית. ההנפקה, שהתמחרה בטווח העליון, כללה מכירה של 29.2 מיליון מניות, והביקוש מצד משקיעים קמעונאיים עלה על ההיצע ביותר מ־1,830 פעמים, מה שמעיד על תיאבון חזק לשחקניות טכנולוגיה סיניות בתחום זה.
מדובר בחברת סטארט-אפ שהוקמה רק בתחילת 2022 על ידי יאן ג'ונג'י, מנכ"ל החברה בן ה-36 שהיה בעבר בכיר בסנסטיים, אך מאז הצליחה להגיע ליותר מ־212 מיליון משתמשים בלמעלה מ־200 מדינות ואזורים. MiniMax מתמקדת בפיתוח מודלים שפתיים גדולים (Large Language Models), בדומה ליכולות שמספקות חברות כמו OpenAI, אך עם דגש על מערכות רב-מודליות שמטפלות בטקסט, תמונות, דיבור, וידאו ומוזיקה בו זמנית. למשל, המודל MiniMax M1 מאומן על 512 כרטיסי Nvidia H800 ומשתמש בלמידת עומק בקנה מידה גדול, מה שמאפשר לו להתחרות בביצועים עם מודלים מערביים. החברה משתמשת בהון שגייסה להרחבת מחקר ופיתוח, כולל התקדמות לעבר בינה מלאכותית כללית (AGI), ומפעילה צוות של 389 עובדים בגיל ממוצע של 29, מה שמאפשר גמישות וחדשנות מהירה.
מעניין - הטור של גרינברג על אינטל ועל החברה הישראלית ששואבת אנרגיה מתחום האנרגיה
בין המשקיעים המרכזיים ב־MiniMax ניתן למצוא את עליבאבא, טנסנט, הילאוז אינווסטמנט, הונגשאן, IDG קפיטל ואת קרן העושר הממשלתית של אבו דאבי (מובאדלה). השווי של החברה לאחר ההנפקה עולה על 13.7 מיליארד דולר, מה שממצב אותה כאחת מחדי הקרן המובילים בסין, עם הכנסות שגדלו מ־100 אלף דולר בתשעת החודשים עד ספטמבר 2024 ל־7.8 מיליון דולר באותה תקופה ב־2025.
- האופוריה הסינית סביב הנפקות חברות AI נרגעת
- סרט האנימציה האמריקאי שכבש את הקולנוע הסיני
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההנפקה המרשימה מצטרפת לגל של הצעות ראשוניות בתחום ה־AI שמתקיימות לאחרונה בסין, במקביל לניסיונות של בייג'ינג לקדם שחקנים מקומיים שיתמודדו מול ענקיות אמריקאיות כמו אנבידיה ו־OpenAI. הממשלה הסינית מעודדת השקעות בטכנולוגיה זו דרך תמריצים, כולל גישה למשאבי מחשוב ומדיניות שמפחיתה תלות בצ'יפים אמריקאיים, על רקע הגבלות ייצוא מצד ארה"ב. כתוצאה, חברות סיניות מפתחות אלטרנטיבות מקומיות, כמו מודלים פתוחים שמתקרבים לביצועים של ChatGPT, אך עם התאמה לשפה ולתרבות הסינית.
כך או אחרת, לפני כשבוע הונפקה גם Zhipu AI, אך מנייתה הציגה ביצועים צנועים יותר ביום הראשון ועלתה 13% עד סיום המסחר, עם שווי של כ־11 מיליארד דולר. לעומת זאת, חברות כמו Moore Threads ו־MetaX רשמו זינוקים תלת-ספרתיים עם כניסתן לבורסות המקומיות בדצמבר, בעוד שחברת Biren Technology קפצה 76% ביום המסחר הראשון שלה. דוגמה נוספת היא Moonshot AI, שמתמקדת בשוק הצרכני ומציגה צמיחה דומה, אך בחרה בגיוסים פרטיים במטבע מקומי. ההבדלים הללו מדגישים כיצד חברות AI סיניות מתחלקות לקטגוריות: חלקן מתמקדות במודלים אקדמיים כמו Zhipu, שמפתחת עוזרי קוד, ואחרות כמו MiniMax ביישומים צרכניים, כגון Hailuo-02 למנועי וידאו או Speech-02 לעיבוד דיבור.
בשנת 2025, שוק ה־AI הסיני צמח ב־25%, עם השקעות כוללות של יותר מ־100 מיליארד דולר, וחברות כמו MiniMax תורמות לכך על ידי שילוב טכנולוגיות רב-מודליות שמאפשרות יישומים במגזרים כמו פיננסים, חינוך ובריאות. למשל, מודל Music-01 של החברה מאפשר יצירת מוזיקה מבוססת AI, מה שפותח דלתות לשיתופי פעולה עם תעשיית הבידור. נראה כי שוק ההון מגיב בהתאם - והמשקיעים ממשיכים להזרים הון לחברות שמבטיחות להוביל את הגל הבא של החדשנות מבית, תוך התמודדות עם אתגרים גיאופוליטיים.
