החברה הישראלית ששואבת אנרגיה מתחום האנרגיה

מניית אינטל (סימול:INTC), שלפני שישה חודשים בלבד נחתה על  17.67 דולר, לאחר שבסוף 2021 הגיעה ל-70 דולר בקירוב, קפצה ביום ד' ב-% 6.5 לרמה של 42.6 דולר, עלייה של 141%. מניית בואינג (סימול:BA), שב-2023 הגיעה לשיא של  260 דולר ומשם התדרדרה עד ל-128.9 דולר לאחרונה, נסחרה השבוע ברמה של  230 דולר. כוכבת הטכנולוגיה פלנטיר (סימול:PLTR) שבתחילת השנה "התרסקה" ל-63.4 דולר נסחרת כעת על 183, כאשר מבחינתה של וול סטריט לפחות, לישראל יש אחריות לא קטנה לעליות הערך הנ"ל. 

מילא פלנטיר שעושה המון ביזנס בישראל ומרגיזה בכך את כל האנטישמים, ומילא אינטל שהקפיצה לאחרונה במניה היא תוצאה של המידע על המעבדים מסדרת ה- Core Ultra Series 3 - שם קוד Panther Lake לניידים שפותחו ומיוצרים במרכז אינטל בחיפה ושרבים משייכים את עלייתה בחזרה מהשאול לזכות הראש הישראלי,  אבל מסתבר שגם בואינג, שכמו אינטל כבר הוספדה לא מזמן על ידי המומחים, "ניצלה" בעזרת ישראל. 

הפנטגון אישר רשמית חוזה ענק בשווי 8.6 מיליארד דולר עם בואינג לאספקת מטוסי קרב מתקדמים מדגם F-15IA לחיל האוויר הישראלי. עסקה זו מחזקת את מעמדה של בואינג כחברת הגנה קריטית, אבל לא רק. "משקיעים נבונים בוחנים את החברה מעבר לכך. משקיעים (מוסדיים במיוחד) שמבקשים לנצל התרחבות צבאית עם סיכונים מבלי להיחשף לסכנות שספציפיות לבואינג, ישקלו השקעה גם בסלים בתחום ההגנה שמחזיקים בבואינג לצד קבלנים ראשיים אחרים ובכך מציעים השקעה מגוונת שמתאימה יותר לרוחות הגב של המגזר", נכתב בהקשר לעסקה. 

אז כפי שאמר הסנאטור הוותיק לינדסי גראהם לדמוקרטים בסנאט, "תרדו מישראל, התרומה שלה לנו אינה קטנה משלנו להם", ובימים כמו הנוכחיים הוא לא טעה.

• אורמת מדווחת על גידול בהכנסות אך שחיקה במרווחים; מעלה תחזיות להמשך
• אורמת: למרות קיטון של 3.8% במגזר החשמל, הרווח הנקי זינק ב-26%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מגזר הביוטכנולוגיה מתחיל להתעורר 

בתשעת החודשים האחרונים של 2025 התחיל שוק הביוטכנולוגיה להתעורר, וזאת לאחר כשלוש שנים של דריכה במקום. אפשר לראות זאת היטב בגרף של ענקיות הביו, בראשות חברת הביו הגדולה בעולם רוש (סימול:ROG.SW), אבל גם בכל סלי הביו. 

הסיבות לכך קשורות להתפתחויות רגולטוריות חיוביות שדוחף הנשיא טראמפ, להערכות שווי נמוכות יותר, לאימוץ הבינה המלאכותית וגם לקיצוצי הריבית של הפד ששיפרו את תנאי המימון. אבל הסיבה העיקרית היא שתחום הבריאות כולו בוול סטריט מפגר מאז תיקון סוף 2021, אחרי המגזרים האחרים ומסיבות שונות ומשונות שאינו קשורות למצבן של החברות. 

חברות שמובילות במגזרי בריאות מובילים כמו פייזר (סימול:PFE) בתחום התרופות או כמו תרמו פישר (סימול:TMO) שמובילה את תחום הפתרונות למדעי החיים, מכשירים אנליטיים, אבחון מיוחד, מוצרי מעבדה ושירותי הביופארמה או רוש (סימול:ROG.SW) שבסוף 2021 שברו את שיאי כל הזמנים והיכו בגדול את המדדים המובילים כולל הטכנולוגיים, נעצרו, כל אחת מסיבות שונות, ועדיין, להבדיל משאר המגזרים, לא הצליחו להתאושש.צאבל כאמור, בששת החודשים האחרונים רואים שינוי. אפילו סל הבריאות הכבד, ה-XLV, היכה את הנאסד"ק.

• מצפצף על כולם - דונלד טראמפ פרסם את נתוני תעסוקה שעות לפני הפרסום הרשמי
• הסוחרים חוזרים אחורה - הסיכוי להורדת ריבית בינואר כמעט ונעלם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• החברה שמדווחת על הפסד של 17.5 מיליארד דולר ומזנקת 7%

האמת היא שמבחינת מיין סטריט אין הצדקה לתופעה הזו כי חברות הבריאות לא סבלו בארבע השנים האחרונות ממשברים עסקיים בכלל, ההפך הוא הנכון. חברות כמו תרמו פישר, פייזר או רוש המשיכו להגדיל מכירות ורווחיות. 

מדוע אם כך נעצרו בתחילת 2022? בעיקר בגלל שהאנליסטים והפרשנים החליטו, מסיבות שונות בכל מגזר - כולן, לדעתי, לא נכונות וכתבתי זאת -  להנמיך את הציפיות. בתרמו פישר בגלל תחרות מתגברת, בפייזר בגלל ההשוואה לתקופת הקורונה וכישלון התרופה נגד השמנת יתר, וברוש מסיבות שקשה לי לאתר. 

אבל נראה כעת שוול סטריט מאותתת שמגזר שירותי הבריאות חווה תפנית משמעותית ו"מתעורר" לאחר שנים של ביצועים נמוכים. אנליסטים אופטימיים יותר ויותר, ומשדרגים את המגזר הודות למספר זרזים חיוביים שצצו בסוף 2025 וצפויים להניע את הצמיחה בשנת 2026.

ובעוד וול סטריט מייצגת בשנים האחרונות סטגנציה בתחום הביו, להוציא מקרים כמו השמנת יתר וכדומה, אי אפשר להתעלם מהצמיחה המהירה בביוטכנולוגיה במיין סטריט בשנים האחרונות. 

מה שמניע את הצמיחה המהירה הזו משתנה בגלל שיישומי הביוטכנולוגיה נעים בין שירותי בריאות וחקלאות לאנרגיה. מגפת הקורונה, ששיבשה למעשה את פלטפורמות החיזוי בוול סטריט כמו במקרה של פייזר, רוממה למעשה את הביוטכנולוגיה במיין סטריט בכך שהדגימה כמה מהר יכולה מהפכת הטכנולוגיה לתרגם מחקר ופיתוח למוצרים הנמכרים באופן נרחב. 

מאז הקורונה עברה התעשייה שינויים חיוביים גדולים במיין סטריט. חברות הביו למדו להעדיף הוכחות קליניות, יעילות הון ושיתופי פעולה על פני התרחבות מהירה. ההכנסות התרחבו בקצב צמיחה שנתי ממוצע של 5.4% ל-857.1 מיליארד דולר בחמש השנים האחרונות, כולל צמיחה של כ-3.4% בשנת 2025.

הפער של חמש השנים האחרונות בין וול סטריט למיין סטריט נובע מהצרכים השונים של חברות הביוטכנולוגיה לעומת אלו של המגזרים האחרים. המגזר הזה מסתמך על מימון מתמשך כדי לקדם את מוצריו באמצעות מחקר ופיתוח, דרך ניסויים קליניים ואבני דרך רגולטוריות בשווקים תנודתיים ובתחרות גוברת. 

מגפת הקורונה ערערה את ביטחון האנליסטים

מגפת הקורונה, לדעתי, לצד ההצלחות הגדולות במיגורה במיין סטריט, ערערה את ביטחון האנליסטים בוול סטריט ביכולתן של החברות להבטיח הון, לעמוד בלוחות זמנים, לבחור בתוכניות החזקות ביותר וכדומה, אבל בפועל תעשיית הביוטכנולוגיה נמצאת בחמישייה הראשונה בקצב הצמיחה של המגזרים הכלכליים שמרכיבים את התוצר אחרי תעשיות המטוסים, תעשיית שירותי השליחויות והמשלוחים, תעשיית החלל ותעשיית המוליכים למחצה. ווול סטריט התעלמה מכך ונראה כעת שוול סטריט מתחילה להכיר בטעות, ולדעתי כדאי להעביר תשומת לב למגזר.

הבעיה, כרגיל בתקופת זעזועים, חוסר ודאות ובעיקר מהפכה טכנולוגית שמגדילה קצב התקדמות, היא שקשה מאוד לבחור "מניה מנצחת", קשה לאתר את האלי לילי (סימול:LLY) הבאה או מתי תתהפך מניית תרמו פישר מירידות לעליות. שימו לב שתרמו פישר, שבששת החודשים הראשונים של 2025 ירדה בכ-39%, חזרה במהלך המחצית השנייה של 2025 למחיר השיא השנתי אחרי עלייה של 63% ומתקרבת למחירי השיא של סוף 2021.

ההצעה שלי לפיכך היא להתרכז בסלים המובילים כמו XBI, FBT, BBC, BBH וכדומה, אבל לבדוק במה מתמקד הסל ומה מוצא חן בעיניכם (לאו דווקא בעיני האנליסטים). 

למשל, הסל Virtus LifeSci Biotech Clinical Trials (סימול:BBX), שב-2021 נגע ב-70 דולר, ירד באפריל 2025 ל-13.5 דולר ומאז טיפס ב-175%. מדוע? כי הסל מתרכז בחברות ביוטכנולוגיה עם מוצרים שנמצאים בדרך כלל בשלבי פיתוח של ניסוי קליני שלב 1, שלב 2 או שלב 3, אך לפני קבלת אישור שיווק (זו אגב הייתה הסיבה העיקרית לירידתו מאז 2021). כלומר, הוא מייצג חלומות "מתקדמים" בעיקר, מה שאומר שוול סטריט חזרה להאמין בתעשייה. הסל הזה הוא בהחלט ספקולטיבי, אבל סלים כמו XBI, BBH ולבטח XLV הגדול מתאימים יותר למשקיע הסולידי.

אורמת רוכבת על ביקושי שיא לחשמל

"אורמת טכנולוגיות", נכתב בכתבה של האינסיידר מונקי הפופולרי, "קיבלה דחיפה ב-18 בדצמבר 2025 כאשר בנק ההשקעות פייפר סנדלר העלה את מחיר היעד שלה למניה מ-102 דולר ל-125 דולר, תוך המלצת דירוג 'Overweight' (קנייה) למניות. בפייפר סנדלר מציינים כי בעוד שמגזר האנרגיה עבר שנה קשה בשנת 2025, הוא נותר עקשן והתמקד במציאת אפיקי צמיחה חלופיים. הם (בפייפר) רואים מגוון תנועות מחזוריות שמתחילות להתגבר בתחום, כמו חזרה של ערב הסעודית/מקסיקו לפעילות ושוק קרקעות בארה"ב ששקוע בתחתית. 

"כמעט כל תת-מגזר בתעשיית החשמל רשם עליות משמעותיות השנה, הודות לביקוש שיא לחשמל עקב פריחת הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים שלה", נכתב בכתבה, "והעלייה התרחבה גם למקורות פחות קונבנציונליים לייצור חשמל, כולל אנרגיה גיאותרמית. 

"מחיר המניה של אורמת טכנולוגיות זינק כתוצאה מכך ביותר מ-63% עד כה השנה, וזאת בסיוע מאמצי החברה לחדש הסכמי רכישת חשמל עם מפעילי מרכזי נתונים במחירים נוחים יותר כאשר החוזים הנוכחיים יפוגו. לאור הביקוש הגבוה שואפת  מפעילת האנרגיה הגיאותרמית להשיג יעדים שילכו ויגדלו". 

לפיכך, ב-insidermonkey.com בחרו באורמת במקום החמישי מבין 11 חברות האנרגיה שמניותיהן הובילו את 2025. במקום השישי, אגב, הציבו את חברת דלק (סימול:DK) של יצחק תשובה שעיסוקה בזיקוק נפט, אספלט, דלקים מתחדשים ולוגיסטיקה. 

אורמת, שנוסדה בישראל ב-1965 על ידי יהודה ויהודית ברוניצקי זה סיפור לא פחות ממדהים ששווה ללמוד אותו  כדי להבין חלק ממסלול המהפך הטכנולוגי הישראלי וגם על מנת להכיר זוג מדהים שהצליח, כנגד כל הסיכויים, לייצר יש מאין. 

אורמת טכנולוגיות היא חברת אנרגיה גיאותרמית מובילה גלובלית והחברה היחידה המשולבת אנכית העוסקת בייצור אנרגיה גיאותרמית וממוחזרת, כמו גם פתרונות אחסון אנרגיה.

פוטנציאל גדול באנרגיה הגיאותרמית

האנרגיה הגיאותרמית סיפקה פחות מאחוז אחד של החשמל גלובלית בשנת 2024, אבל דו"ח הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה (IEA) משנת 2024 שעוסק בעתיד האנרגיה הגיאותרמית, הגיע למסקנה שלאנרגיה הגיאותרמית יש פוטנציאל לענות בצורה חסכונית על עד 15% מצמיחת הביקוש העולמי לחשמל עד 2050, וזאת באמצעות שיפורים טכנולוגיים מתמשכים והפחתות בעלויות הפרויקטים. 

מה שדוחף את התעשייה הזו היא ההתקדמות בתחום הנפט והגז, במיוחד בקידוחים כיווניים ובידוד בארות, שמניעה חדשנות בפיתוח גיאותרמי. טכנולוגיות חדשות כמו מערכות גיאותרמיות משופרות (EGS) ומערכות גיאותרמיות בלולאה סגורה (CLGS) מרחיבות את האנרגיה הגיאותרמית כך שתהיה נגישה באזורים ללא משאבים גיאותרמיים קונבנציונליים. הדו"ח של ארגון האנרגיה העולמי קובע שההתקדמות הטכנולוגית וההתפתחויות הכלכליות בעולם יתמכו בצמיחה מהירה של הפקת כוח ממקורות גיאותרמיים. 

תשעה אנליסטים רעננו הסקירות שלהם על ORA בחודשיים האחרונים, שבעה מתוכם ממליצים ב"קנייה" ושניים ב"החזק". 

השבוע הודיעה החברה על תחילת הפעילות המסחרית של פרויקט אחסון האנרגיה הסולארית והסוללה Arrowleaf בקליפורניה. Arrowleaf הוא מתקן האנרגיה הסולארית-והאגירה ההיברידי הראשון של אורמת, המסמן אבן דרך משמעותית בפיתוח החברה ובתוכניות הצמיחה האסטרטגיות שלה. הפרויקט פועל במסגרת הסכם תשלום ארוך טווח עם San Diego Community Power ומספק אנרגיה נקייה, מתחדשת ובמחיר סביר לכמעט מיליון לקוחות.

דעתי היא שאם ההתקדמות הטכנולוגית אכן משנה לטובה את מעמד האנרגיה הגיאותרמית בתחום הפקת החשמל, אז מניית אורמת תמשיך לעלות. מדוע? כי החברה מוכרת כחברה גיאותרמית מובילה גלובלית הן מבחינת טכנולוגיה והן מבחינת היקף התפעול, עם עשרות שנות ניסיון וטביעת רגל עולמית משמעותית בתחומי הגאותרמיה ואנרגיה מתחדשת קשורה. 

איני חושב שמישהו בוול סטריט של 2004, כאשר החברה הונפקה במחיר 15 דולר למניה, האמין שאורמת תציג הכנסות של קרוב למיליארד דולרים ב-2025 ותהיה רווחית והמניה תגיע למחיר של 117 דולר, אבל נראה שעבור אורמת הסיפור עדיין בתחילתו. אז נכון, לאחר העלייה החדה המנייה יקרה, אבל לטווח הארוך בהחלט לא. 

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ. העושה במידע הנ"ל שימוש - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. הכתב עשוי להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

 .