השמאל יבנה והימין ימכור - האם בחירתו של ממדאני תשפיע על שוק הנדל"ן של ניו יורק?
על הנדל"ן בניו יורק, המחירים וההשפעה הצפויה של בחירת ממדאני
זוהרן ממדאני אין מדינה שמייצגת יותר את הקפיטליזם מאשר ארה"ב, ואין עיר שמייצגת יותר את ארה"ב מאשר ניו יורק, וזו התעוררה בימים האחרונים לראש עיר חדש ורדיקאלי: זוהרן ממדאני, נציג הזרם הסוציאליסטי הדמוקרטי. פעילים בשוק הנדל"ן חרדים מממדאני. הצהרותיו במהלך הקמפיין כללו התחייבות להקפאת שכר דירה, פיתוח דיור ציבורי במימון עירוני, העלאות מיסים על עסקים ועל בעלי הכנסות גבוהות, ואף פתיחת רשתות מזון עירוניות מוזלות. כל אלו הציפו חששות כבדים בקרב יזמים, משקיעים ובעלי נכסי, והצפי היה לגל עזיבה עם היבחרו.
אולם לצד החששות, מומחים רבים מציינים כעת, לאחר היבחרו, כי השפעתו המעשית של ממדאני על שוק הנדל"ן בעיר מוגבלת מאוד, וכי יסודות השוק הניו-יורקי איתנים דיים כדי לעמוד גם בפני רוחות פוליטיות חזקות. לטענתם, גם ממדאני עצמו יודע שעל-מנת להוציא את תוכניותיו מהכוח אל הפועל, הוא יצטרך שיתוף פעולה הדוק של המגזר העסקי.
הכיוון: הגדלת ההיצע
החשש המרכזי בשוק נוגע להתערבות רגולטורית אגרסיבית ובלתי זהירה, תופעה שכבר טלטלה בעבר את שוק הנדל"ן בניו יורק. כך, ב-2019 נכנס לתוקף חוק הגנת הדיור והשוכרים (HSTPA), שהגיע בהפתעה ושינה בן לילה את הפעילות הנדל"נית ברחבי העיר. אלא שהפעם הסיטואציה מעט שונה: חלק גדול מהצעדים הדרמטיים כבר יושמו בשנים האחרונות, תחת שליטה דמוקרטית שהכתיבה את הטון בהיבט המדינתי והעירוני. חוקים כמו HSTPA, "פינוי הוגן" והגינות בדמי שכירות, כבר עיצבו מחדש את כללי המשחק.
במקביל, תנועות חדשות כמו YIMBYism (בתרגום חופשי: "כן, בחצר האחורית שלי", מעין זרם אידיאולוגי ותנועת מדיניות ציבורית התומכים בהגדלת היצע הדיור באמצעות עידוד בנייה חדשה), צוברות כוח. עמדתן היא שהדרך לשפר את איכות החיים ולהוריד מחירים איננה דרך הגבלות, אלא על-ידי הגדלה משמעותית של ההיצע, והן מחזירות את הדיון הציבורי לכיוון הגדלת ההיצע והאצת הפיתוח.
- ממדאני נגד וול סטריט: ראש העיר הנבחר ומלחמתו בבורסה האמריקאית; מה צפוי בהמשך?
- ממדאני וישראל: עמדות חדות נגדנו ושינוי צפוי ביחסים עם הקהילה היהודית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה באמת יכול ממדאני לעשות?
דו"ח מקיף של חברת JLL , שהתפרסם חודש לפני הבחירות תחת הכותרת הצביע על שלושה ממצאים מרכזיים:
כוחו של ראש העיר מוגבל מאוד - עיקר המדיניות שמדאיגה את המשקיעים - ובראשן הקפאת שכר הדירה והרחבת הדיור הציבורי מחייבת אישור ממועצת העיר, ואף מממשלת מדינת ניו יורק.
- השוק האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026
- סופטבנק מוכרת את כל החזקתה באנבידיה תמורת 5.83 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
הכלכלה חזקה מהפוליטיקה - בעשרים וחמש השנים האחרונות הביצועים של שוק המולטיפמילי בעיר הושפעו כמעט לחלוטין מתנאים מאקרו-כלכליים (צמיחה, תעסוקה, ריבית), ולא מזהות ראש העיר.
היסודות הדמוגרפיים וההיצע המצומצם מניעים את הצמיחה - העיר ניו יורק מובילה בארה"ב בצמיחת שכר דירה אפקטיבי (CAGR) של 5.3% בשנים 2024-2025, על רקע מחסור חריף ביחידות דיור חדשות, גידול באוכלוסיית בני 25-44, ושיעור גבוה של משכילים צעירים שמעדיפים לשכור לטווח ארוך.
הדו"ח מסכם כי "הכוחות השוק הבסיסיים, ולא מדיניות של ראש עיר, הם שמכתיבים את ביצועי ההשקעה בטווח הארוך. תזת ההשקעה של ניו יורק נשענת על יתרונות מבניים קבועים, ולא על תנאים פוליטיים חולפים".
חיזוק לנתונים בדו"ח ניתן למצוא במשאלים שעברו בליל הבחירות שבו נבחר ממדאני, שכוללים שינויים משמעותיים שמקלים על יזמי הנדל"ן: ביטול "זכות הווטו" של חברי מועצה מקומיים על פרויקטים בתחומם, קיצור משמעותי של הליכי אישור לפרויקטים של דיור בר-השגה, ואפשרות לעקוף הצבעת מועצה תוך זירוז תהליך האישור. זהו שינוי מבני שמחזיר כוח לביצוע לרשות המבצעת, קרי לראש העיר ולגופי התכנון. יזמים רואים בכך אור ירוק לפרויקטים שהיו תקועים במשך שנים עקב התנגדויות פוליטיות מקומיות.
לסיכומו של עניין, שוק הנדל"ן של ניו יורק עומד בפני תקופה של חוסר ודאות פוליטית, אך ניצב על יסודות כלכליים איתנים. הנתונים, הניתוחים וההיסטוריה מלמדים כי ההשפעה הישירה של ראש עיר חדש מוגבלת, וכי מגמות של היצע-ביקוש, דמוגרפיה וכלכלה מאקרו-אמריקאית ימשיכו להיות כוחות הדומיננטיים הקובעים את המגמה של נדל"ן בעיר. בין אם ממדאני יצליח לממש את חזונו ובין אם לא, שוק הנדל"ן הניו-יורקי בטווח הארוך צפוי להמשיך לנוע קדימה, גם אם בקצב אחר.
אסף רוזנהיים, דירקטור בפרופימקס
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
אינדונזיה. צילום: Dio Hasbi Saniskoro, Pexelsשוק המניות האינדונזי על סף זינוק - צפי ל-10% ב-2026
לפי תחזית שפרסם בנק סיטי גרופ, מדד הבורסה האינדונזית עשוי להגיע לשיא חדש של כ-9,250 נקודות בשנה הבאה, בזכות הוצאות ממשלתיות, ריבית נוחה ופעילות צרכנית מחודשת. השנה המדד זינק בינתיים בכ-18%, אבל חולשת המטבע והרפיון ביצוא ממשיכים להטריד את המשקיעים הזרים
שמעוניינים להיכנס למדינה האסיאתית
הבורסה האינדונזית נמצאת כיום בנקודת מפנה: תחזיות של בנק ההשקעות סיטי גרופ מצביעות על כך ש-Indonesia Stock Exchange (IDX) עשויה לעלות עד לרמת 9,250 נקודות בשנה הקרובה, לעומת רמה נוכחית של כ-8,350 נקודות. התחזית מבוססת על כמה מגמות תומכות, ובראשן ההוצאה הממשלתית המתוכננת שתעודד את הצמיחה, וכן צפי להפחתות ריבית שיאפשרו נזילות זולה יותר ובנקאות חופשית יחסית.
האנליסטים הלמי ארמן ורוהיט גארג מסיטי ציינו בסקירה שפרסם הבנק כי, “הוצאות ממשלתיות מואצות ותמיכות חברתיות מתרחבות עשויות להמריץ את הצריכה הביתית, ומהלך שכזה יתרום במיוחד לתחומים כמו קמעונות וצריכה פרטית, כמו החברות Sumber Alfaria Trijaya ו-Mayora Indah”. הם גם ציינו כי הבנקים הגדולים כמו Bank Syariah Indonesia, Bank Negara Indonesia ו-Bank Rakyat Indonesia יכולים להיהנות מסביבת ריבית נוחה יותר שתאפשר צמיחה באשראי ושימור מרווחי רווח.
השוק האינדונזי כבר זינק השנה בכ-18% והמדד הקומפוזיטי נסגר באחרונה בשיא של 8,394.59 נקודות. התחזיות מדגישות שלמרות האתגרים המבניים, “שילוב של נזילות טובה יותר, מכפיל פיסקלי גבוה יותר וביקוש פנימי עמיד” מספק רקע לתמיכה במניות האינדונזיות.
המטבע נחלש השנה ב-3.5%
ואולם לא הכל ורוד: המטבע המקומי, הרופיה, נחלש השנה בכ-3.5% לעומת הדולר - המדד החלש ביותר מבין המטבעות באזור אסיה, וזאת בין היתר משום שהבנק המרכזי של המדינה האסיאתית העדיף להתמקד בצמיחה על פני שמירה על שער החליפין. כמו כן, מאזן הסחר של אינדונזיה נתון ללחצים, בין היתר בעקבות אסון במכרה של Freeport‑McMoRan.. האנליסטים של סיטי גרופ ציינו שהרופיה צפויה להישאר נתונה ללחצים בטווח הקרוב.
- נורמליזציה עם אינדונזיה: הפוטנציאל הכלכלי ענק, אבל יש משוכות לעבור
- המדינה שפנתה לסיוע לאחר פיחות של 70% במטבע ומה קרה היום לפני 77 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה המרכזית באינדונזיה היא Indonesia Stock Exchange (IDX), שנוסדה בעקבות מיזוג בין הבורסה ה־Jakarta Stock Exchange וה-Surabaya Stock Exchange ב-2007. שורשיה של הבורסה אף מגיעים לתחילת המאה ה-20, בתקופת שלטון הקולוניאלי ההולנדי, אז היא הוקמה לפני הכרזת העצמאות של אינדונזיה. היקף שוק ההון באינדונזיה הוא משמעותי: לפי הערכות, שווי שוק החברות הרשומות ב-IDX הגיע לכ-862.7 מיליארד דולר (או יותר מ-14 אלף טריליון רופיה אינדונזית), נכון לאוגוסט 2025 - הרבה פחות מ-38.98 טריליון דולר של השוק האמריקאי, וזה מעיד גם על פוטנציאל צמיחה וגם על רמת סיכון גבוהה יותר.. מ-2015 השוק המקומי צמח בקצב ממוצע של כ-12% בשנה.
