מומחה להשקעה בזהב: "אנחנו עדיין בשלב ראשוני של שוק שורי חמקן"
מחיר אונקיית הזהב התייצב בימים האחרונים מעל 1,000 דולר ואת השבוע שעבר הוא סגר על 1,055 דולר לאונקיה, כמעט ללא שינוי לעומת השבוע שקדם לו. מתחילת השנה עלה מחיר הזהב בכ-20%, ומלבד הסוכר, הזהב הוא הסחורה היחידה שמחירה כיום גבוה מהשיא שנרשם בשנת 2008, שנה שבה הרקיעו שחקים מחירי הסחורות.
הזהב מזנק השנה על רקע החלשות הדולר, חששות מהתפרצות אינפלציונית והדפסות הכסף האדירות של מדינות רבות בעולם, ביניהן ארה"ב ויפן, וגם על רקע התערערות האמון במערכת הבנקאות העולמית. סיבה מרכזית נוספת היא מתיחות גיאו-פוליטית באזורים שונים בעולם.
בראיון לאתר HardAssetsInvestor.com מעריך האנליסט ליאו לארקין מחברת S&P כי אנחנו עדיין בשלב מוקדם של שוק שורי בזהב. "הציבור הרחב עדיין לא גילה את הזהב. יש עוד מקום לעליה משמעותית בשנים הקרובות, גם למתכת עצמה וגם למחירי מניות של חברות כרייה קטנות, בינוניות וגדולות".
לארקין מכנה את השלב הזה במחזור Stealth , כלומר שוק "חמקן", כזה שעדיין לא שמים לב אליו מספיק משקיעים מהציבור הרחב. הכוונה לכך שיש עדיין כסף רב בתיקי ההשקעות שלא מחזיק זהב וזה אמור לקרות שמחיר הזהב יאמיר לרמות הרבה יותר גבוהות.
בתשובה לשאלה האם השוק לא נמצא כיום במצב של "קניית יתר" (כלומר מתוח מדי למעלה לאחר הראלי האחרון) אומר לארקין כי "זה בהחלט נראה כך. אבל, ייתכן שהזהב יכנס לאזור התגבשות צר ולא יעשה תיקון משמעותי למטה לפני שימשיך קדימה. אני הערכתי שנגיע עד לסוף שנה למחיר של 1,050 דולר לאונקיה והנה, כבר עברנו אותו. למרות זאת אני עדיין מחזיק במחיר יעד שמרני למדי של 1,200 דולר לסוף 2,010".
"יכול להיות שנראה תיקון מסויים למטה, אבל בינתיים זה לא קורה ויש הרבה מאוד משקיעים וסוחרים שמאוכזבים מכך שהזהב לא מתקן מכיוון שהם רוצים להכנס להשקעה במחיר יותר נוח. זו תופעה שמתרחשת הרבה פעמים בשוק שורי".
בנוגע להשפעות הקונצנזוס השורי על המחירים אמר לארקין כי "יש היום אכן תמימות דעים בנוגע לכיוון הזהב, אם כי מחירי היעד שונים. יש כאלה שמעריכים שהמחיר יזנק ל-2,000 דולר עוד ב-2010. אחרים מדברים על 3,000 דולר בתוך כ-3 שנים, אבל המגמה ברורה. ולא מעט פעמים, כשיש תמימות דעים גורפת, יש תיקון חד לצד השני".
"שוב, עדיין הרוב הגדול של ציבור המשקיעים לא מושקע בזהב, ולכן אנחנו רחוקים ממצב של בועה. מתישהו נגיע לשלב המאניה, ואז יגיע הזמן לממש רווחים ולצאת", אומר לארקין.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
השקל חונק את הסטארט-אפים - מה אפשר לעשות?
שערי המטבע הם תמיד כמו נדנדה: תמיד כשצד אחד מרוויח, צד אחר נפגע. כשהשקל מתחזק, כמו שקורה בחודשים האחרונים, היצואנים, בעיקר, מרגישים את ההכבדה. במילים פשוטות הם מקבלים פחות דולרים תמורת השקלים שלהם, ואיתם הם צריכים לשלם לעובדים ולמלאי ברמות מחירים יקרות יותר בהשוואה לפעילות העסקית. בשגרה אפשר לאזן את זה. כשהמגמה היא איטית וסבירה ונעה בטווח הגיוני, קל יותר לגדר את המטבע ולהוריד סיכון. אבל כשהמגמה מתחזקת וגם נמשכת, הכלים הרגילים כבר לא מספיקים.
ראינו את זה טוב בעונת הדוחות האחרונה, כשחברות רבות הצביעו על שער הדולר כסיבה עיקרית להיחלשות התוצאות. על הרקע הזה, ובעיקר לאור ההתחזקות הנוספת של השקל מול המטבע האמריקאי שמתרחש בעקבות התקווה לעסקה בעזה שוחחנו עם ד״ר אדם רויטר, יו״ר חברת חיסונים פיננסיים כדי להבין מה המשמעות המיידית עבור היצואנים, אילו תרחישים יכולים לשנות את התמונה, והאם בכלל אפשר להתכונן לגל הבא.
מה המשמעות המיידית של התחזקות השקל עבור היצואנים?
אני אומר כבר שנים רבות שהיצואנים חייבים לגדר את עצמם. פשוט חייבים לגדר את עצמם. מי שכבר עשה את זה לא נמצא כל כך בלחץ בסיטואציה הנוכחית. זו נקודה מרכזית, שכולם חייבים, באופן עקבי, ושיטתי, לבצע גידורי מטח. זה נכון שבעתיים כשרמת השערים נמצאת בשערים טובים יחסית היסטורית.
עכשיו, מה זה שער שהוא טוב היסטורית? בוא נאמר שיצואן צריך להסתכל על השער הממוצע של נניח השלוש שנים האחרונות ולומר לעצמו, כמו שהצלחתי לחיות בצורה סבירה עד עכשיו, בשלוש שנים האחרונות, אז אני חייב לגדר את עצמו בשער גבוה מהממוצע ויהי מה. זוהי צורת החשיבה שחייבת להיות בקרב היצואנים כדי לא להיכנס להיסטריה במצבים כמו המצב הנוכחי, שהשער יורד ויורד ויורד. ואז מי שלא גידר, ואמנם רבים מהיצואנים מגדרים, אבל מי שלא גידר, נמצא בסיטואציה מאוד בעייתית.
- החשיבות בחיסול אנשי הכספים והמקרה האיראני
- מפחידים אותנו שהאיחוד האירופי יטיל חרם על ישראל – זה לא יקרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ומי שלא גידר עד עכשיו?
להתחיל לגדר בשער הנוכחי זה אמנם לא
מזהיר, אבל עדיין, מי שלא גידר חייב לצמצם את הסיכונים שלו, לפחות לחצי השנה הקרובה כדי שהסיטאציה לא תחריף עוד יותר עבורו.
