כלל פיננסים ופסגות בהמלצות חיוביות על דלק רכב: "התעוררות בביקושים, לכו לקנות"
בעקבות פרסום דו"ח המסירות של רכב חדש לחודש יולי, מפרסמים היום (ג') בתי ההשקעות פסגות וכלל פיננסים המלצות חיוביות על מניות דלק רכב.
יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים, אומר כי ניכרת התעוררות בביקושים בשוק הרכב המקומי. סך המכירות של רכב חדש הסתכמו בשבעת החודשים הראשונים של 2009 בכ- 96 אלף מכוניות. "לכאורה מדובר בנתון שלילי עם ירידה של 29% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מכירות אלו מבטאות קצב מכירות שנתי של כ- 165 אלך מכוניות בשנה".
נזכירכם, אומר בן זאב, "כי בסוף שנת 2008 הערכנו כי צפויה ירידה חדה במכירות ואלו יסתכמו בכ- 150 אלף מכוניות בלבד. הערכה זו נחשבה בזמנה כאופטימית למדי על רקע התחזיות השחורות למצב המשק. כעת אנו סבורים כי קצב זה של 165 אלף מכוניות הוא מוטה כלפי מטה ואנו מעריכים כי ב-12 החודשים הבאים יימכרו בישראל למעלה מ- 180 אלף מכוניות חדשות".
נציין כי בשלושת החודשים האחרונים (מאי-יוני-יולי) נמכרו בישראל כ- 48 אלף מכוניות חדשות (קצב של 192 אלף בשנה).
בכלל פיננסים מציינים כי בחודשים האחרונים אנו ערים לעליה בקצב העסקאות בשוק המכוניות המשומשות. זהו הטריגר לביקושים בשוק המכוניות החדשות, אשר ניצניו כבר מורגשים. ההתעוררות בשוק המשומשות והיווצרותו של עודף ביקוש בשוק זה, מהווים תמריץ עבור חברות ההשכרה והליסינג להחליף את צי המכוניות שברשותם, צי שצבר קילומטראז' נכבד בגלל עיכוב ההחלפה עד כה. התוצאה ? חברות ההשכרה והליסינג חוזרות לרכוש מכוניות חדשות, מגמה הנמצאת בשיאה.
"הביקוש לרכב חדש מגיע הן מחברות הליסינג והן מהלקוחות הפרטיים. דחיית הצטיידות ברכב חדש, עליה בבטחון הצרכנים, ריבית נמוכה ופתיחת שוק אגרות החוב הם רק חלק מהגורמים המניעים את הביקוש. בקיצור, כולם קונים".
דו"ח המסירות לחודש יולי אינו כולל עדיין את מאזדה 3 החדשה. נתח השוק של החברה עמד על 27.7%, כאשר מאזדה מהווה 21.4% מסך המכירות. "להערכתנו, ההצלחה הגדולה בהשקת מאזדה 3 החדשה עוד תוסיף למגמה זו".
בנוגע להתחזקות השקל מעריך בן זאב כי היא טובה ליבואני הרכב. כאשר שער החליפין של היין היפני עומד על 4 שקל ל- 100 יין רווחיות דלק רכב עולה. "אמנם אין לצפות לשיעור הרווח ממנו נהנתה החברה אשתקד, אבל בהחלט ניתן לצפות לתוצאות טובות".
בשורה התחתונה מעריכים בכלל פיננסים שדלק רכב תסיים את המחצית הראשונה של 2009 עם רווח נקי של כ- 170 מיליון שקל, ובמחצית השניה צפוי הרווח לעבור את רף ה 200 מיליון שקל. החברה צפויה להמשיך ולחלק דיבידנד גבוה בתשואה של כ- 9.5%. "חברה טובה, מובילת שוק, על רקע התעוררות הביקושים - לכו לקנות". בן זאב חוזר על המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 48 שקל, הגבוה בכ-20% ממחיר המניה בבורסה כעת.
פסגות: מחיר יעד 45.10 שקלים
גם כלכלני פסגות פרסמו היום עדכון על המניה. האנליסט טל שיריזלי מציין כי מסירות יולי בשוק הרכב הושפעו מהחלת רפורמת המס הירוק באוגוסט לצד המשך התאוששות בשוקי ההון ובפעילות הכלכלית להם השפעה על חברות הליסינג המהוות לקוח מפתח בשוק הרכב.
ע"פ העיתונות מחירי מאזדה 3 בעקבות הרפורמה נותרו ללא שינוי לעומת התייקרות של 2,000 שקל בפורד פוקס וכ-9,000 שקל במאזדה 6 והפורד מונדאו. על רקע תמהיל הרכבים של דלק רכב המתבסס בעיקר על מכירות מאזדה 3 ופורד פוקוס "אנו מעריכים כי לרפורמה הירוקה לא צפויות להיות השלכות מהותיות על תוצאות החברה ולהערכתנו להחלת הרופרמה הייתה השפעה מועטה גם על מסירות דלק רכב ביולי".
"יש להניח כי מסירות הרבעון בכלל שוק הרכב, היו מוטות כלפי מעלה בשל מסירות גבוהות מהממוצע של הדגמים היוקרתיים יותר המתאפיינים בנפחי מנוע גדולים יותר וזיהום רב יותר, מה שכמובן מייקר את מחיריהם לאחר הרפורמה".
לגבי העתיד, בפסגות שואבים עידוד מהטעמים הבאים: בלימת הנסיגה בפעילות הכלכלית במשק כפי שהדבר בה לידי ביטוי במדד המשולב למשק, שיפור במצבן של חברות הליסינג, קצב מכירות מעודד ביולי (למרות שחלקו נובע מהיערכות לרפורמת המיסוי הירוק), התחזקות מחודשת של שער החליפין של השקל ביחס למטבעות היבוא, השקה מוצלחת של המאזדה 3 החדשה וצפי להשקות נוספות, והעדר שינוי משמעותי במחירי רכבי הליבה (מאזדה 3 ופורד פוקס) בעקבות רפורמת המס.
גם ההמלצה שלו מדורגת "תשואת יתר", אולם מחיר היעד 45.10 שקלים בלבד.
