HSBC על אלביט מערכות: "השוק יגיב באופן חיובי לקטליזטורים בטווח הבינוני"

מילים רבות נשפכו על חברת אלביט מערכות ואין כמעט בית השקעות אחד שלא מסקר את החברה הביטחונית בהמלצה חיובית. היום מצטרפים כלכלני HSBC למשבחי החברה ותחת הכותרת "הגנה במיטבה" ("Defence at its best") מעניקים לה המלצת "משקל יתר" עם מחיר יעד של 75 דולר למנייה, אפ-סייד של 28%.

כלכלני הבנק הגדול באירופה מנתחים בסקירתם את הנוכחות החזקה של אלביט בעולם ואת אסטרטגיית הרכישות המוכחת שלה ואומרים כי היא ממוקמת היטב כדי ליהנות מהשינויים המבניים בתעשייה. "כסף רב עובר ממערכות הגנה מסיביות למערכות איסוף מודיעין המאפשרות תקיפות כירורגיות. תקציבי הביטחון גם מעבירים פוקוס מהחלפת פלטפורמות לשדרוג - מקום בו אלביט הינה מומחית".

ב-HSBC מציינים לטובה את צבר ההזמנות של אלביט המסתכם ב-5 מיליארד דולר ומעניק שקיפות מלא קדימה (שווה ערך ל-70% מהמכירות הצפויות ב-2009-2010). הכלכלנים מתבססים על שולי רווח תפעולי של 10% עבור 2009 ו-10.1% עבור 2010 (הממוצע בענף עומד על 12%).

HSBC צופים כי הרווח למנייה (EPS) בשנת 2009 ו-2010 יעמוד על 4.55 דולר ו-5.02 דולר למנייה, בהתאמה. מדובר בתחזית הגבוהה ב-3% ו-6%, בהתאמה, מקונצנזוס האנליסטים .

האנליסטים מסכמים ואומרים כי הם מאמינים שהשוק יגיב באופן חיובי בטווח הקצר והבינוני להודעות בנוגע להגדלת הזמנות מערכות HMS (מערכות מיוחדות, יירוט בד"כ, המשולבות בקסדת הטייס) למטוסי ה-F35. שדרוג מערכות בהודו. וכמו כן, לזכיות במיזמים משותפים בארה"ב כגון זה שהיה לחברה עם ג'נרל דינאמיקס (אספקת UAV - מערכת בקרה של מל"טים).

בסקירה נפרדת, מפחיתים האנליסטים את מחיר היעד למניית החברה לישראל זאת ברקע לשינויי בתמחור מניות הבת. ב-HSBC הפחיתו לאחרונה את מחיר היעד לכיל ל-44 שקלים (מ-56 שקלים) והעלו את מחירי היעד לבזן ל-2.2 שקלים (1.9 שקלים). שינויים בתמחור המניות הוביל את האנליסטים להוריד את מחיר היעד לחברה לישראל ל-3,180 שקלים מ-3,865 שקלים. לפי מודל NAV (המעריך את השווי הנכסי הנקי של החברה) שווי החברה הוא 2,760 שקלים למנייה.