ניתוח טכני: מעו"ף - המשוואה מתחילה להתאזן

בסקירות האחרונות, למעשה מאז פרוץ המשבר, הייתה הנחת העבודה הבסיסית שהמדובר הוא בתיקון טכני ולא במשבר ממשי, כזה שמוביל לשוק דובים ארוך טווח. התבססתי על העובדה ולפיה מגמות ארוכות אינן נוטות להסתיים ללא התרעה מוקדמת וללא סימנים מקובלים. עוד הנחתי שמדד המעו"ף מתקן את גל העליות שהחל ברמת 939 הנקודות והסתיים ברמת 1168 הנקודות. טווח התיקון אמור היה להיות בין 1079 – 1025 הנקודות.

בתקופה האחרונה ראינו את מדד המעו"ף נסוג לטווחי התיקון ונבלם בשפל של 1037 הנקודות. משם החלה התבססות והתגבשות שהובילה לעליות הנוכחיות. ראינו תופעות דומות בבורסות נוספות בעולם. בשוק האמריקאי למשל נבלם מדד נאסד"ק גם בטווחי התיקון המקובלים וגם על רמת תמיכה בעלת משמעות. גם הדאו עשה דבר דומה. בבורסות אירופה ראינו תופעה דומה במדד הדקס. ככלל, המגמות הראשיות שהיו מגמות עלייה טרם הירידות, נותרו גם כעת באותו הכיוון.

הגם שאין להסיק מכך שהמשבר מאחורינו, הרי שהבלימה שמגיעה בדיוק במקום הצפוי וההתאוששות שבאה לאחריה, הן בשוק המניות המקומי והן בבורסות חו"ל, יכולות להיות בבחינת נתון מעודד.

האינדיקטורים

מבט על גרף יומי מלמד, מעבר לאינדיקטורים החשובים הנגזרים מפרקי הזמן הארוכים יותר, שהמומנטום השלילי שאפיין את מגמת הירידה הולך ודועך אפשר לראות זאת על ידי שני מרכיבים בסיסיים האחד נגזר מהגרף והשני ממדדי מומנטום שונים:

1. גל הירידות האחרון דרדר את מדד המעו"ף לרמת שפל של 1,037 הנקודות. בדרכו מטה הוא שבר רמת תמיכה ברמת 1,046 הנקודות. רמה זו, אמורה הייתה לשמש כעת כרמת התנגדות אך כפי שראינו בימים האחרונים היא נשברה שוב כלפי מעלה.

2. אין בקריטריון אחד כדי להפוך את הקערה על פיה. דרושים עוד כמה. הקריטריון השני שמעיד על עוצמה, לפחות בטווח הקצר, הוא מדד עוצמה. כפי שאפשר לראות בתחתית הגרף, קיים ניגוד בין מהלך מדד המעו"ף לבין מהלך מדד העוצמה. ניגוד זה, בו מדד המעו"ף מצוי בירידה ואילו מדד העוצמה בעלייה נקרא בשפה המקצועית "סטייה חיובית". תופעה זו אופיינית לנקודות הסיום של מגמת ירידה והיא מעידה על דעיכה במומנטום השלילי.

שני פרמטרים אלו מעלים את הסבירות ולפיה, לפחות לתקופה הקרובה, אפשר לסמן את רמת 1,037 הנקודות כתחתית אחרונה והסיכוי ולפיה תישבר כלפי מטה – קטן.

למה לשים לב

בשלב הנוכחי בלתי אפשרי לסתום את הגולל על מגמת הירידה ולהכריז כי היא מאחורינו. זה עדיין מוקדם מדי. לכל היותר אפשר לומר שהמשוואה הטכנית אינה נוטה חד משמעית כלפי מטה. לכן, מספר אינדיקטורים בסיסיים יוכלו לסייע בהערכת כיוונו של השוק :

1. מחזורי המסחר הם אינדיקטור חשוב פחות כעת. אפשר להגדיר את מדד המעו"ף כמדשדש בין רמת 1,037 הנקודות כרמת תמיכה אותה הוא לא אמור לשבור כלפי מטה, לבין רמת 1,100 הנקודות כרמת התנגדות. כל תנודה בטווח האמור לגיטימית ותתקיים במסגרת תהליך הדשדוש. בתקופת דשדוש, המחזורים מאבדים מחשיבותם כאנדיקטור מוביל ולכן, מבחינתי הם יכולים להישאר נמוכים.

2. חשוב לשים לב שמדד המעו"ף נותר בתקופה הקרובה בטווח הדשדוש אותו הגדרתי. דשדוש מייצג איזון בין כוחות הביקוש לכוחות ההיצע. מחד קליטה מוחלטת של הסחורה ברמת השפל ומאידך, עודף היצע משמעותי ברמות השיא.

סיכום

הגם שקשה בשלב זה לסתום את הגולל על מגמת הירידה, הרי שעל פי הנתונים הקיימים המצב אינו רע כלל ועיקר. מדד המעו"ף עובדתית כבר אינו במגמת ירידה אלא בדשדוש כאשר יחד עם בורסות אחרות הוא נבלם בדיוק במקום שבו ציפינו לו. מניות רבות הגיעו לרמת תמיכה משמעותית ומכאן נותר להמשיך ולבחון את מהלך העניינים כדי לוודא שהמשוואה הטכנית שהתאזנה בימים האחרונים, עוברת לצד החיובי.

הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני.

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.