שער הדולר טס ב-2.5% ועולה ל-3.65 שקל

אחרי ששער הדולר נחלש אל מול השקל ב-5% בתוך כשבוע וחצי בלבד מרמה של 3.75 שקל ל-3.55 שקל, הבוקר הוא מזנק ב-2.5% ל-3.65 שקל בעקבות דחיית ההצבעה על הרכב הועדה לבחירת שופטים בכנסת ב-30 יום לאחר שהקואליציה לא הגיעה להסכמות. עוד קודם לכן, שער הדולר תיקן מעט את ערכו ועלה ב-0.6% לרמה של 3.58 שקל.

מדובר בפעם הראשונה מזה כשבועיים שאנחנו רואים עלייה בשער הדולר. בהקשר זה צריך להדגיש כי אין קשר בין העלייה הנוכחית בשער הדולר לבין החלטת הריבית הערב (21:00) של הפד' האמריקאי. להפך, נתוני האינפלציה בארה"ב לחודש מאי שפורסמו אתמול תומכים בהשארת הריבית על כנה, מה שאינו מעודד יותר מדי רכישת דולרים, מה גם שהצפי לכך היה כבר זמן ומגולם בשוק. ובכל זאת שער הדולר עולה וניתן להעריך בזהירות כי מדובר בתיקון טבעי ותו לא.

היחלשות הדולר (התחזקות השקל) מוזילה עלויות יבוא ולכן גורמת לירידה באינפלציה, וזה מהלך שמשפיע על האינפלציה בצורה דומה להעלאת ריבית, מה שאולי יאפשר לבנק ישראל לחכות עם העלאת ריבית נוספת - אבל יש עוד חודש עד החלטת הריבית הבאה של בנק ישראל ב-10 ביולי והרבה עוד יכול לקרות בדרך. מחר ב-18:30 יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש מאי בישראל, שצפוי להיות גבוה ולעמוד על 0.6%.

דולר ארה"ב דולר שקל רציף 0.33% >> לשער הדולר היציג >> לשער הדולר הרציף

• הדולר מאבד 0.9% - למה זה טוב לארה״ב?
• הדולר והאירו צונחים - מה מושך אותם למטה?

שער הדולר תלוי כידוע במספר גורמים - בראש וראשונה גורמים כלכליים. כאשר הריבית בחו"ל עולה על הריבית השקלית בשוק המקומי, יש מוטיבציה ליציאת כספים החוצה - להמרת שקלים לדולרים ורכישת נכסים דולריים. אם מדובר במצב הפוך - שהריבית כאן טובה יותר מאשר בארה"ב, אזי המגמה הפוכה. משקיעים מוכרים דולרים כדי לקנות שקלים, הביקוש לשקלים עולה ובהתאמה שער הדולר יורד ושער השקל עולה. זו סיבה עיקרית לשינויים בשער הדולר לעומת השקל, אבל לא הסיבה היחידה.

יש תנועות הון גדולות של גופים מוסדיים שרוכשים ניירות ערך זרים בדולרים והם בהתאמה רוכשים דולרים. אבל, יש גם הרבה רכישות כאלו שמלכתחילה מנוטרלות דולר. הגופים המוסדיים למשל עוקבים אחרי המדדים העיקריים בוול סטריט, אבל מספקים למשקיעים את התשואה הנקובה ולא הדולרית. איך עושים זאת? מנטרלים את שער הדולר. כלומר במקביל לרכישת ניירות ערך זרים, מוכרים דולרים דרך אופציות ונגזרים שונים. התנועות האלו מאוד משמעותיות בזמן האחרון אך יש גורמים נוספים. יש גם תנועות שוטפות של יבואנים ויצואנים שקונים ומוכרים דולרים ויש את הציבור שמושפע מרפורמה-מהפכה משפטית ומצב פוליטי. הדולר נתפס כעוגן בשעת משבר וזה מסביר את העלייה בחודשים החולפים.