התרסקות הטרה לונה: עשרות מיליארדי ד' התאיידו בפחות משבוע
התסריט הגרוע ביותר שחזה אך לפני שבועיים פרופסור ריי קלמנטס מאוניברסטית קלגרי, קנדה מתרחש אחד לאחד. שני מטבעות, הטרה-לונה והטרה-דולר שרק לפני שבוע היו שווים במשותף קרוב ל-50 מיליארד דולר שווים כעת ביחד כ-10 מיליארד דולר אחרי מאמצי ייצוב משמעותיים. מוקדם יותר הם היו שווים פחות מ-5 מיליארד. קשה להאמין שמאמצי הייצוב יצלחו לאורך זמן, כשהלחץ על המטבע צפוי להתחדש בקרוב לאחר שדי ברור שהמנגנון שביסוד המערכת פשוט לא עובד.
מה בעצם קרה?
רשת הבלוקצ'יין טרה נועדה לאפשר ייצור של מטבעות יציבים, כלומר צמודים לערך מטבע רגיל, בדרך כלל לדולר, באמצעות אלגוריתם. המנגנון המורכב של הרשת אמור לאפשר הצמדה בכל תנאי שוק של המטבע היציב, הטרה-דולר לערך הדולר באמצעות ייצור ושריפה של המטבע המייצב, הטרה-לונה. ברגע האמת, כשהמערכת הייתה תחת לחץ, האלגוריתם פשוט לא תיפקד, וערך המטבע היציב התרסק.
ביום ראשון השבוע נוצר לראשונה פער מסוים כשהטרה-דולר התרחק בכמה סנטים בודדים ממחיר של דולר אחד, אך החברה שפיתחה את המערכת הצליחה באופן מלאכותי להחזיר את ההצמדה. ביום שני שוב נוצר פער, הפעם המטבע היציב התרסק כבר ל-68 סנט. שוב התגייסה המערכת לנסות לייצב אותו והצליחה להחזיר אותו לערך של כ-93 סנט, עדיין רחוק מהערך שהוא אמור לייצג. היום התרחשה ההתרסקות הסופית והמטבע שאמור להיות שווה דולר אחד התרסק עד לשווי של 3 סנט בלבד. בשעות אלו הוא חוזר לערך של 56 סנט. מה שבטוח, יציב זה לא:
- גילויים חדשים: התרסקות הדרימליינר אייר אינדיה 171; מי האחראים?
- הדרימליינר שהתרסק - גילויים חדשים; איך המטוס החלומי הפך לסיוט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל להתרסקות במטבע היציב התרסק גם המטבע המייצב. הטרה-לונה היה אחד מהכוכבים הגדולים של שנת 2021 עם זינוק של מעל 10,000% בערכו, ואף הציג רבעון ראשון טוב בניגוד למגמה של שוק הקריפטו, אך האירוע הזה הוכיח בעצם שהוא נכשל במטרתו העיקרית - ייצוב המטבע המקביל לו, וממילא הערך שלו לא באמת מוצדק. קשה לראות איך השוק יוכל לחזור לבטוח באלגוריתם שכשל בשעת מבחן, וממילא לא נראה שהלונה יוכל לשחזר את ימי הזוהר שהיו אך לא מזמן, אבל כעת נראים רחוקים מאד:
ובמבט ארוך טווח יותר אפשר לראות את הנסיקה לגבהים פנומנלים בזמן קצר ואת ההתרסקות המפוארת:
- הארגנטינאים עוברים לקריפטו כדי להגן על החסכונות
- הדימום בקריפטו לא נעצר - מה יסמן תחתית?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המסיבה נגמרה? מטבעות הקריפטו ממשיכים לאבד גובה
המנגנון שכשל והסיבה האפשרית
המנגנון לפיו עובד ייצוב המטבע הוא על ידי אלגוריתם מורכב. החברה מייצרת שני מטבעות, המטבע היציב ומולו המטבע המייצב שערכו נתון לשינויים. האלגוריתם שורף או מייצר את המטבעות המייצבים בהתאם לביקוש ולהיצע בשוק. הפעילות של האלגוריתם אמורה לייצר פערי ארבטיראז' שמהווים הזדמנות לסוחרים להפיק רווחים מהמיקרו פערים שנוצרו בין המטבע היציב למיצב וכן הם "מניעים" את המטבע היציב בחזרה לערך המטרה - דולר אחד. כך מול מטבע ה-terraUSD ניצב מטבע הטרה-לונה שמשמש בתהליך הייצוב. מטבעות דומים וקטנים יותר שעובדים באותו אופן הם frax שמולו ישנו את FXS וכן neutrinoUSD ומולו ה-WAVES.
פרופסור קלמנטס טען במאמר שפורסם לפני שבועות אחדים שהמנגנון הזה מפוקפק ולא יעמוד בשעת מבחן. יתרה מזו, הוא מזמין התקפות מצד קרנות גידור שינסו לנצל את הפגיעות של האלגוריתם המייצב. הוא מציין שכדי שהמנגנון יצליח נדרשים שלושה תנאים: רמה מסוימת של ביקוש למטבע המיצב ולמטבע המיוצב. שחקנים פעילים עצמאיים שיוצרים את הארביטראז' שמייצב את המטבע ושוק בעל מידע כמעט מושלם. התנאים הללו, לדבריו, מופרים בקלות בזמנים של חוסר יציבות, מה שעלול לגרום לקריסה של המטבע.
כבר לפני שבועיים נפוצו שמועות על כך שכמה מכרישי קרנות הגידור כבר מריחים דם ומתכננים מתקפה. קוין זו מקרן הגידור גאלויס קפיטל אמר: "ישנן הרבה יוזמות לתקוף את ההצמדה, במיוחד של אנשים מחוץ לעולם הקריפטו. ישנם סוחרים בשיקגו שלא אכפת להם. אם הם רואים הזדמנות אם יתקפו אותה בסגנון סורוס (שהתקיף את ערך הליש"ט ונחשב לאחר הגורמים בנפילת המטבע בשנת 1993), הם רק מחכים לרגע הנכון. אני חושב שהטרה יקרוס מעצמו, אך אם מישהו יתקוף אותו זה יקרוס אפילו מהר יותר".
- 5.לרון 12/05/2022 22:42הגב לתגובה זווהוא שבכל פעם בו המח האנושי "ממציא" פטנט חדש אזי הסיכון ג ו ב ר ולא פוחת כפי שהיה מיועד להיות לכאורה
- 4.גבי ל. 12/05/2022 18:50הגב לתגובה זומדינה כמו ארה"ב לא יכולה לשלוט בערך המטבע שלה בצורה מוחלטת, אז באים למכור לי סיפור שמישהו בלתי ידוע יכול להבטיח שאיזה מטבע תיאורטי, שלא עומדים מאחוריו נכסים, לא מיצג מוצר, שרות, לא מיצר כלום, לא מספק שום צורך אמיתי, יכול להיות מוצמד לערך פיננסי אמיתי המיוצג על ידי כלכלה גדולה. מי הם הנוכלים שממציאיםנהבטחות כאלו ומי הם השוטים שמשקיעים בהבטחות השווא האלו.
- על זה נאמר ...אם בארזים נפלה השלהבת מה יגידו אזובי הקיר (ל"ת)Sassi6 15/05/2022 05:12הגב לתגובה זו
- 3.גבי ל. 12/05/2022 18:14הגב לתגובה זועל זה נאמר פריירים לא מתים רק מתחלפים. ברור שמישהו עושה כסף על ידי עושק השוטים חבל שהם רק ממשיכים להזין את המתעשרים על חשבונם. .
- 2.אלישע 12/05/2022 09:18הגב לתגובה זוהפראיירים שמשקיעים בונים על פראייר יותר גדול שייכנס במקומם.
- שי 12/05/2022 12:36הגב לתגובה זובועה ופירמידה הן לאו דווקא מילות גנאי למי שמבין בשוק ומנצל אותו לעשיית רווחים
- Sassi6 15/05/2022 05:08אכן כי כן, למדתי ממך, להיכנס ראשון, לצאת ראשון, והתיק בהריון
- לרון 12/05/2022 23:28הראשונים תמיד מרוויחים,הבאים מרוויחים פחות והאחרונים "חוטפים",לכן הזהרתי בעבר מהקנאביס,מהקריפטו ,לא לדאוג תבוא פירמידה חדשה
- 1.המטורף 12/05/2022 00:51הגב לתגובה זושהוא אפס. מי שחושב שאלגוריתם יכול לשמור על שווי מטבע, חי בחלום של מיליניאלס: מה שקובע זה היצע וביקוש ושוק. כל האלגוריתמים האלה עובדים רק בעליות ובתנאי יציבות, ומתחרפנים כשהשווקים רועדים. כל המטבעות שווים לתחת אבל בזכות אמונה באנשים ובאלגוריתמים נסחרים באלפי דולר. זה לא עובד העסק הזה..
- לרון 12/05/2022 23:28הגב לתגובה זו"לא עובד" הוא פשוט איננו קיים!הוא "וירטואליה במיטבה"
- לרון 12/05/2022 23:16הגב לתגובה זוזהב ,סחורות,קריפטו
- מה גם שאין מאחוריהם שום ערך כלכלי. (ל"ת)ע.ק 12/05/2022 09:15הגב לתגובה זו
הארגנטינאים עוברים לקריפטו כדי להגן על החסכונות
משבר הפזו מייצר גל חדש שלביקוש לקריפטו; זה קרה כבר בעבר - משברים מחזקים את הקריפטו
בארגנטינה מתרחשת לאחרונה תופעה מעניינת - אזרחים רבים שפעם הסתמכו על הפזו, המטבע המקומי, בוחרים לפנות למטבעות קריפטוגרפיים, ובמיוחד ל-stablecoins (מטבעות דיגיטליים שמקובעים לערך הדולר) כדי לשמור על ערך הכסף. הסיבה: אינפלציה גבוהה, איבוד אמון במטבע המקומי ומגבלות שיעורה של המדינה על רכישת דולרים.
תופעה זו אינה חדשה לחלוטין; היא מזכירה משברים כלכליים קודמים בארגנטינה, אם כי אז היתה בריחה לדולר. בשנת 2001-2002, הופסקו הפקדות בבנקים והפזו איבד יותר מ-70% מערכו תוך חודשים ספורים. באותה תקופה, רבים רכשו דולרים פיזיים כמקלט בטוח, אך כיום, בעידן הדיגיטלי, stablecoins כמו USDT (Tether) ו-USDC (Circle) מציעים אלטרנטיבה נוחה יותר - נגישה דרך אפליקציות סמארטפון, ללא צורך בהעברת מזומנים.
אמריקה הלטינית כולה רשמה אימוץ קריפטו בשווי 1.5 טריליון דולר, כאשר ארגנטינה מובילה את הדירוג עם שיעור אימוץ גבוה במיוחד בשל האינפלציה שחצתה את רף ה-200% בשנה הקודמת. פלטפורמות כמו Binance ו-LocalBitcoins מדווחות על זינוק של עשרות אחוזים במסחר יומיומי, מה שמעיד על כך שהתופעה אינה מוגבלת למשקיעים מקצועיים, אלא חודרת לכל שכבות האוכלוסייה.
מה גורם לציבור לבחור בקריפטו בשעה קשה?
הפזו הארגנטינאי מאבד ערך בקצב מהיר מאוד - שיעורי אינפלציה שנתית עוברים מאה אחוזים, והמטבע נחלש בתנאים של חוסר יציבות כלכלית. המשבר הנוכחי הוא חלק ממחזור היסטורי של משברים בארגנטינה, שכלל היפר-אינפלציה בשנות ה-80 (עד 5,000% בשנה) ומשבר החוב של 1989, שבו נקטעו תשלומי חוב חיצוני והכלכלה קרסה. לאור מצב זה, הארגנטינאים מחפשים חלופה שתשמור על הערך.
- ארגנטינה במערבולת: הכלכלה מקרטעת, הפסו בצניחה ומיליי נאבק על אמון הציבור
- תבוסת מיליי בבחירות בבואנוס איירס מאיימת על התוכנית הכלכלית שלו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבחירה במטבעות דיגיטליים יציבים מאפשרת גישה פיננסית מהירה וזולה יותר, במיוחד עבור עובדים מרוחקים שמקבלים שכר בדולרים דיגיטליים מחברות גלובליות. ארגנטינה מדורגת בין חמש המדינות המובילות באימוץ stablecoins, לצד הודו ובברזיל.
הדימום בקריפטו לא נעצר - מה יסמן תחתית?
הירידות במטבעות המובילים נמשכות וזולגות גם לחברות הכריה, האוצר, בורסות המסחר ועוד; אנליסט של בנק סטנדרד סבור שירידה ל-100 אלף דולר למטבע ביטקוין היא בלתי נמנעת, אך תהווה הזדמנות שאינה חוזרת; מה עוד התרחש השבוע בשוק הקריפטו?
שוק הקריפטו מתקשה להתאושש מטראומת יום שישי השחור מלפני שבועיים (ה-10 לאוקטובר), וכל ניסיון לייצר מגמת עליה נבלם באיבו. ענני המאקרו הם בעיקר אלו שמאפילים וחוסמים את שוורי הקריפטו. בין השאר, התחממות מלחמת הסחר מול סין, אי הוודאות בנוגע לכלכלת ארצות הברית והחשש שהשבתת הממשל תתרום לפגיעה נוספת בכלכלה שנמצאת גם כך במצב רגיש. מי שנפגע לא פחות ממחזיקי המטבעות עצמם הם מחזיקי מניות החברות הקשורות לתעשייה שסופגות ירידות חדות, גם כשהקריפטו עצמו מחזיק מעמד בסביבות אזור התמיכה של 107 – 108 אלף דולר למטבע לביטקוין, ואזור ה-3700 – 3800 לאת'ריום.
מניות הכרייה סובלות מירדות חדות במיוחד בימים האחרונים. ביטפארם ירדה בכ-40% בחמשת ימי המסחר האחרונים, האט 8 בכ-28%, ומארה הולדינגס בכ-16% באותה תקופת זמן. מניות חברות האוצר (סטרטג'י), בורסות הקריפטו (קוינבייס, רוביהוד, בוליש), המטבעות היציבים (סירקל) ואחרות – לא ירדו כל כך הרבה, אך כולן סובלות מהטרנד השלילי בשוק הקריפטו. יחד עם זאת, כמעט כל החברות הללו עדיין עם תשואה חיובית מרשימה אם בודקים ששה חודשים או שנה אחורה. האם מדובר רק במהמורה בדרך או שינוי מגמה ארוך טווח?
יש מי שלא מאבד תקווה ורואה בירידות האחרונות הזדמנות. ה"שור הנצחי", בנק סטנדרד מנבא שהביטקוין אמנם יצנח אל מתחת ל-100 אלף דולר בקרוב "באופן בלתי נמנע", אך זוהי תהיה ההזדמנות האחרונה לרכוש את המטבע במחיר כזה. נציין שהמטבע נוטה להשיג "מספרים עגולים" שהוא נע לקראתם, כך שההערכה שהמחיר ימשיך לרדת לכיוון ה-100 אלף נראית סבירה מאד, יחד עם זאת ספק אם זו תהיה הפעם האחרונה, גם אם נראה התאוששות משמעותית במחיר. הביטקוין נוטה להתרסק בעשרות אחוזים מדי כמה שנים.
חשוב לזכור שהבנק ידוע בתחזיות שורות במיוחד ביחס לביטקוין, שבדרך כלל רחוקות מלהתגשם. רק לפני שלושה שבועות צפו בבנק מחיר של 135 אלף דולר למטבע בטווח הקצר, ואף צפו שהעליה הזו תהיה "קבועה" עם מחיר יעד של 200 אלף דולר בסוף השנה הנוכחית, אך הקריסה של ה-10 לאוקטובר שינתה מעט את התחזית לטווח קצר, וכעת צופים שם המשך ירידה בטווח הקרוב. יחד עם זאת, הירידות יהיו זמניות, לדברי אנליסט הבנק ג'פרי קנדריק, שמסרב לשנות את מחיר היעד לסוף השנה. כלומר, המטבע צפוי לזנק לדעתו בקרוב ל-100% במעט מעל חודשיים שנותרו עד סוף השנה. כנראה שניתן יהיה לצרף את התחזית הזו לשאר התחזיות של סטנדרד שלא התממשו.
- לאחר מאסר של ארבעה חודשים - טראמפ חנן את מייסד בייננס
- הארגנטינאים עוברים לקריפטו כדי להגן על החסכונות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה יסמן את התחתית? קנדריק מצביע של שלושה אינדיקטורים. ראשית, זרימה של כסף מהזהב חזרה לביטקוין. במהלך השבוע נרשמה ירידה חדה במחיר הזהב, יחד עם התאוששות קלה בביטקוין. שתי המגמות היו קצרות טווח, אבל נראה שהקורלציה ביניהן עשויה להימשך, ויציאה של הון מהזהב וכניסה לביטקוין עשוי להיות סמן חיובי.
