גלעם הונפקה ב-1.03 מיליארד שקל: פימי מממשת, מנורה ומיטב נכנסו
פימי ועמיתים מכרו ב-300 מיליון שקל, פימי תישאר עם 29% מההחזקה
גלעם, חברת חומרי הגלם ותוספי המזון השלימה הנפקה בתל אביב לפי שווי נמוך מעט מהתכנון המקורי - 1.03 מיליארד שקל בעוד שדובר על 1.1 מיליארד שקל לפני שבועות ספורים. בעלי השליטה פימי ועמיתים מכרו מניות בכ-303 מיליון שקל, ופימי תישאר עם החזקה של 29%. הסיפור המרכזי של החברה הוא המעבר ההדרגתי מחומרי גלם תעשייתיים לפודטק עם רווחיות גבוהה יותר
ההנפקה בוצעה כהצעת מכר - הכסף לא נכנס לקופת החברה אלא לבעלי המניות שמכרו חלק מהחזקותיהם. בין הגופים המוסדיים הגדולים שנכנסו להנפקה נמצאים מנורה מבטחים ומיטב.
פימי נכנסה לגלעם כחלק מהאסטרטגיה המוכרת שלה: רכישה של חברות תעשייה עם פוטנציאל שיפור תפעולי, הרחבת פעילות, מיקוד ניהולי והצפת ערך. במקרה של גלעם, הסיפור הוא לא רק תעשייה מסורתית, אלא ניסיון לקחת חברה ותיקה מקיבוץ מענית ולהפוך אותה לשחקנית צומחת יותר בתחום חומרי הגלם המתקדמים למזון.
החברה פועלת בשתי חטיבות מרכזיות. הראשונה היא חטיבת הפודטק, שמייצרת רכיבים, חומרי גלם טבעיים ותוספי מזון, כולל מוצרים שמיועדים להפחתת סוכר וקלוריות ולהעשרה בסיבים תזונתיים. זו החטיבה שהשוק כנראה רוצה לראות גדלה, בגלל שיעורי צמיחה ורווחיות טובים יותר. השנייה היא חטיבת התעשייה, שמייצרת חומרי גלם ורכיבים טבעיים לתעשיות שונות.
במרכז החברה עומד שיתוף פעולה מעניין בין ישי דוידי לבין אורי יהודאי, יו״ר גלעם ולשעבר מנכ״ל פרוטרום, שנמכרה באקזיט גדול. יהודאי מביא ניסיון עמוק בעולמות חומרי הגלם למזון, שוק שבו יש חשיבות גדולה לקשרים עם לקוחות, הבנה רגולטורית, יכולת ייצור עקבית ופיתוח מוצרים עם ערך מוסף. את הניהול השוטף מוביל ליעד כהן, לשעבר מנכ״ל תנובה.
המספרים: קצב הכנסות של 160 מיליון דולר ורווח של 16 מיליון דולר; מכפיל רווח של כ-20
לפי התשקיף, גלעם סיימה את 2025 עם הכנסות של כ-150 מיליון דולר, רווח נקי של כמעט 10 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 25 מיליון דולר. ברבעון הראשון של 2026 נמשכה הצמיחה. ההכנסות עלו ב-7% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-39.8 מיליון דולר. הרווח התפעולי עלה ב-78% לכ-3.9 מיליון דולר, והרווח הנקי ברבעון הגיע ל-2.7 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם עלה ב-13.8% והגיע ל-6.3 מיליון דולר.
אלה נתונים שמציגים חברה רווחית וצומחת, אם כי השווי של מעל מיליארד שקל כבר דורש מהחברה להראות שהצמיחה אכן תימשך. ההנפקה מתמחרת את גלעם לא רק כחברת חומרי גלם קיימת, אלא כחברה שתצליח להזיז את מרכז הכובד שלה לפעילות הפודטק, שבה הרווחיות גבוהה יותר.
גלעם מתכננת להשקיע כ-45 מיליון דולר בארבע השנים הקרובות בבנייה ובהסבת תשתיות ייצור מחטיבת התעשייה לטובת הגדלת חטיבת הפודטק. לפי החברה, המהלכים האלה, יחד עם בחינת רכישות, אמורים להביא בתוך ארבע שנים ליותר מהכפלה של ה-EBITDA ביחס לנתוני 2025.
