סגירה חיובית -הראל זינקה 6%, שופרסל 4.6% - המדדים מעל 1%

מהפך - מירידות של 1.7% לעליות של מעל 1%. הבורסה המקומית פתחה בירידות וכפי שהערכנו הן התמתנו בהמשך. אבל אף אחד לא העריך ולא יכול היה חזות שזה יתהפך לחלוטין עם עליות של מעל 1% בסיום. הנה המניות הבולטות:

• מדדים עולים, טילים נופלים - מה שוק ההון באמת מספר על העתיד שלנו
• הירידות התחזקו בסגירה - ת״א בנקים מחק 3.3% והאזהרה של ג'יי פי מורגן
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

פלסאנמור פלסאנמור -0.63%   נכנסת לראשונה לשוק האמריקאי עם הסכם מסחרי ראשון בקליפורניה, לאחר שקיבלה בנובמבר האחרון את אישור ה-FDA למוצר האולטרסאונד הביתי שלה לניטור היריון. במסגרת ההתקשרות, המרכז הרפואי CFFM ירכוש מפלסאנמור שירותים להפעלת שירות ניטור הריון מרחוק, המבוסס על מערכת האולטרסאונד הביתי Pulsenmore ES, בהסכם שנחתם לשנה ומתחדש אוטומטית. מדובר בצעד ראשון עבור החברה בדרך למסחור פעילותה בארה"ב, דרך מרכז שמתמחה בהריונות בסיכון גבוה - פלסאנמור מתחילה למכור בארה״ב: הסכם מסחרי ראשון אחרי אישור FDA

בפסגות מעריכים: בנק ישראל עשוי להפתיע בהפחתת ריבית מוקדמת מהצפוי בבית ההשקעות פסגות מעריכים כי התקררות האינפלציה לכיוון מרכז היעד של בנק ישראל עשויה להוביל להפחתה נוספת גם בהחלטה הקרובה בניגוד לציפיות בשוק ולאמירות שיצאו מכותלי בנק ישראל. מדד חודש ינואר צפוי לרדת ב-0.1%, מה שיביא את קצב האינפלציה השנתי לרמה של 2% בלבד. הירידה הצפויה מיוחסת בעיקרה ליציאת השפעות העלאות המיסים של ינואר 2025 מחישוב המדד, לצד יציבות יחסית בסעיפי הדיור. בפסגות מציינים כי לאורך שנת 2026 האינפלציה צפויה להישאר יציבה סביב מרכז היעד, וכי מרבית הסיכונים לתחזית נוטים כיום כלפי מטה, מה שיתן לנגיד מרחב תמרון גדול יותר להקלה מוניטרית.

ציפיות האינפלציה של פסגות והערכות הריבית קדימה:

• הכנסות סאנפלאואר נחתכו ב-20% ב-2025; אבל הרווח הנקי טיפס
• אפס עמלות קנייה ומכירה, אפס עמלות מט"ח ועד 1,500 שקל מענק: פפר בהצעה תחרותית למשקיעים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מכליס הציג את הלייזר האווירי ומניית אלביט עברה לעליות

דירקטוריון דוראל דוראל אנרגיה 6.61%   אישר הקצאה פרטית של מניות למשקיעים מוסדיים, כמהלך משלים לביסוס מבנה המימון של עסקת הענק לרכישת השליטה בחברת זפירוס - דוראל נכנסת לשוק הפולני: רוכשת שליטה בזפירוס מקרן תש״י בלמעלה ממיליארד שקל.

במסגרת ההקצאה, תנפיק דוראל 4.8 מיליון מניות רגילות לפי מחיר של 40 שקל למניה, המגלם דיסקאונט של כ-8.15% על מחיר הנעילה של המניה בבורסה ביום המסחר שקדם לדיווח, שעמד על 43.55 שקל. סך התמורה ברוטו מהגיוס מסתכם בכ-192 מיליון שקל, והמניות המוקצות מהוות כ-2.35% מהון המניות של החברה לאחר המהלך בדיסקאונט של 8%: דוראל גייסה 192 מיליון שקל בהקצאה פרטית למימון עסקת זפירוס

קבוצת רב-בריח רב בריח -3.65%    מדווחת על חתימת הסכמים למכירת יתרת חלקה במתחם קרית רב-בריח באשקלון לקבוצת מגדל מגדל ביטוח -0.75%   . המהלך, שמתבצע בשני שלבים, צפוי להניב לחברה תזרים מזומנים נקי של כ-118 מיליון שקל ורווח הון מצטבר שמוערך בטווח של 12.8-13.9 מיליון שקל. העסקה הנוכחית מהווה שלב נוסף בניהול המאזן של החברה, במטרה להקטין את המינוף ולצמצם את עלויות המימון המכבידות, תוך הסטת המשאבים מהחזקת נדל"ן לפיתוח קווי הייצור התעשייתיים.

אותנו המהלך הזה לא מפתיע בעל השליטה והמנכ"ל, שמואל דונרשטיין דיבר איתנו כמה וכמה פעמים בעבר והבהיר שהוא רואה חשיבות עליונה בבניית "כרית ביטחון" פיננסית לחברה, גם אם הדבר כרוך בצעדים מבניים מורכבים. רב-בריח היא מפעל החיים של דונרשטיין, היא "מורשת חייו" כפי שהוא הדגיש בפנינו אבל למרות זאת הוא מוכן לעשות גם צעדים קשים מבחינה אישית כדי להבטיח את השרידות של הקבוצה - דונרשטיין מנקה את המאזן: רב-בריח מוכרת את חלקה במפעל באשקלון

אלומה אלומה תשתיות -0.66%   קרן התשתיות דיווחה על קבלת אישור רשות התחרות למכירת החזקותיה באקסלרה. האישור מהווה הסרה של תנאי מתלה רגולטורי מרכזי בעסקה, שנחתמה לפי שווי חברה של כ-500 מיליון שקל. עבור אלומה מדובר בהצפת ערך משמעותית, כשהעסקה משקפת הכפלה פי 3.5 על ההשקעה המקורית. אקסלרה, הפועלת בתחום התשתיות והתקשורת באמצעות כבל תת-ימי וחוות שרתים, עברה בחינה רגולטורית ממושכת שכללה התאמות במבנה העסקה עד לקבלת האור הירוק הנוכחי. כעת, השלמת המכירה כפופה לאישור סופי מצד משרד התקשורת.

נובה נופלת. המניה חזרה עם פער שלילי מהמסחר בוול סטריט ונסחרת בתל אביב בירידות חדות שגרמו אף לפתיחה אנגלית ולעיכוב בפתיחת שבוע המסחר. נובה מהשחקניות המרכזיות בשוק ציוד המדידה והבקרת לתהליכי ייצור שבבים, צפויה לפרסם את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי של שנת 2025 ב-12 בפברואר. לקראת פרסום התוצאות של נובה הדואלית - Nova Measuring Instruments Ltd. 1.77%   , נובה -0.63%   בבית ההשקעות אופנהיימר מעריכים שהחברה עשויה להפתיע לחיוב הן בתוצאות המדווחות וגם בתחזית קדימה. הקונצנזוס של האנליסטים לרווח למניה עומד על 2.13 דולר, ולהכנסות של 220.43 מיליון דולר. ברבעון הקודם ההכנסות הסתכמו ב-224.6 מיליון דולר, עלייה של 2% לעומת הרבעון השני של השנה, ו-25% לעומת הרבעון השלישי של 2024 לפי Non-GAAP, הרווח הנקי עמד על 70 מיליון דולר, או 2.16 דולר למניה, עלייה של 24% לעומת אשתקד כשבכל ארבעת הרבעונים האחרונים נובה עקפה את הצפי ב-EPS. אופנהיימר מורידים לנובה את הדירוג מ-Outperform (תשואת יתר) ל-Perform (תשואת שוק, או דירוג נייטרלי) - אופנהיימר מורידה דירוג לנובה: "העליות האחרונות כבר מגולמות בתמחור"

בישראל חוששים מהסכם פשרה אמריקני מול איראן. עדכון: נשיא איראן אישר להתחיל במו"מ עם האמריקנים - הדריכות הביטחונית בשיאה על רקע מאמצים ישראליים בוושינגטון למנוע הסכם שייתפס כחלש מול טהראן. רכבת אווירית של בכירי צה"ל והמודיעין, הגיעו לוושינגטון והציגו לאמריקנים נתונים על ניסיונות טהרן לשקם את מערכי הטילים והגרעין תחת כסות של נכונות למו"מ. ישראל הציבה שלושה תנאי סף לכל הסדר עתידי: פירוק מוחלט של היכולת הגרעינית, הפסקת פיתוח טילים ועצירת התמיכה בארגוני הפרוקסי באזור. גורמים ישראלים כבר מעריכים שארה"ב הגיעה לנקודת אל-חזור באיומיה על תקיפה, אך מזהירים מפני "אחיזת עיניים" איראנית שנועדה להפיג את המתיחות בלבד.

במקביל למישור הצבאי ולעיבוי הכוחות האמריקניים במזרח התיכון, דווח על מגעים מתקדמים בין ישראל, ארה"ב ואיחוד האמירויות בנוגע לניהול האזרחי של רצועת עזה. על פי התוכנית, האמירויות מבקשת להוביל את המעטפת האזרחית תוך השקעה מיידית של מיליארדי דולרים. המהלך זוכה לתמיכה בישראל, בעוד שבזירה המדינית נמשכת האזהרה מפני "עסקה גרועה" עם איראן שתותיר בידיה יכולות צבאיות משמעותיות. הזרמה של כספים מהמפרציות לשיקום עזה תזלוג ככל הנראה גם למשק הישראלי כשקבלני ביצוע וספקי בניה יוכלו להינות מהביקושים.

ניתוח: מפת התרחישים מול איראן ומחירי הנפט הצפויים בכל תרחיש; מחיר הנפט צנח בכ-5% על רקע התקדמות דיפלומטית בין ארה"ב לאיראן; אלא שאם טראמפ רוצה מחירים נמוכים הוא דווקא צריך לתקוף - ככה מחירי הנפט יקרסו לכיוון ה-40 דולר - האם טראמפ מעדיף תקיפה או דיפלומטיה?

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 1.57%             מדד ת"א 90 1.85%     מדד ת"א 125 1.56%           

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 1.14%        מדד ת"א-ביטוח -0.2%            , מדד ת"א נדל"ן 1.54%              מדד ת"א נפט וגז 0.96%                 מדד ת"א בטחוניות 2.72%       

דולר שקל רציף     

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א-35 לתאריך 03.02.2026 הינו: 3972.1

מחזור המסחר עומד על כ-5 מיליארד שקל

שוק האג"ח סיכם את חודש ינואר במגמה חיובית על פי נתוני יחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך, כשהוא נשען על ציפיות להמשך הקלה מוניטרית. למרות שהערכה בשוק המרכזית היא שריבית בנק ישראל תישאר ללא שינוי בהחלטה הקרובה (ב-23 בפברואר), יש סיכוי שבנק ישראל יפתיע בהפחתה מוקדמת ולא ימתין לסוף מרץ. זאת, ככל שמדד ינואר יציג ירידה ועל רקע הייסוף העקבי בשער השקל וריסון ציפיות האינפלציה.

בזירה הממשלתית, מדד תל גוב כללי רשם עלייה של 0.59% בינואר, כאשר עיקר המגמה החיובית נבעה מביצועי יתר של האפיק השקלי. באפיק הקונצרני, מדד תל בונד 60 הוסיף לערכו 0.28% מתחילת השנה, כאשר גם כאן נרשמה עדיפות ברורה למסלולים השקליים בשל הירידה בציפיות האינפלציה. ביצועים בולטים נרשמו במדדי הדירוג הבינוני, דוגמת תל בונד תשואות שקלי שטיפס בלמעלה מ-1%, מה שמעיד על עלייה בתיאבון לסיכון של המשקיעים וחיפוש אחר מרווחים גבוהים יותר אל מול החוב בדירוגים הגבוהים.

עם פתיחת שבוע המסחר, נרשמות עליות לאורך העקום, איגרת ממשלתית שקלית בריבית קבועה עם מח"מ של 10.2 שנים נסחרת בעליה של 0.1% בריבית ברוטו של 3.93%.

הפניקס הפניקס 0.18%   הודיעה כי היא מנהלת משא ומתן מתקדם לרכישת השליטה 67% בחברת שוברי המתנות BUYME, בעסקה המשקפת לחברה שווי של כמיליארד שקל. במסגרת העסקה צפויה הפניקס להתקשר עם בעלי המניות בהסכם שיכלול גם מנגנוני put ו-call לרכישת יתרת המניות בהמשך. BUYME מציגה רווח שנתי של כ-70 מיליון שקל, והעסקה צפויה להוות אקזיט מרשים ומהיר לבעלי השליטה הנוכחיים יעקב שחר, משפחת קז ויואב בן-יקר, שרכשו את החברה לפני כחמש שנים בלבד - הפניקס בדרך לרכוש 67% מחברת שוברי המתנות BUYME

סקירה חדשה של מודי שפריר, האסטרטג הראשי של בנק הפועלים, מפנה את הזרקור לעבר מנוע הצמיחה שלא מדברים עליו כמעט. נתוני חברת הנאמנות IBI Capital מצביעים על כך שנכון לסוף שנת 2025, עובדים ישראלים (בנטרול המייסדים) מחזיקים באופציות "בתוך הכסף" - כלומר אופציות שאפשר לממש בכל רגע נתון - בהיקף של כ-67 מיליארד שקל שזה תחת הניהול של IBI החברה בלבד. מדובר בהון הנמצא בידיהם של כ-89 אלף עובדים, וזאת לאחר שבשנה החולפת כבר מומשו אופציות בשווי של כ-11.5 מיליארד שקל. התמונה הכלכלית הרחבה הופכת למרשימה עוד יותר אם אנחנו משקללים את מה שזה אומר על הגודל של השוק כולו. בהנחה שנתח השוק של IBI Capital עומד על כ-45%, שפריר מעריך כי הסכום הכולל של האופציות הנזילות בידי העובדים בישראל עומד על  קרוב ל-150 מיליארד שקל - 150 מיליארד שקל "בתוך הכסף": מנוע הצמיחה השקט שצפוי להזניק את המשק הישראלי

קרן התשתיות  ג'נריישן קפיטל 5.17%   מעדכנת כי היא נמצאת במשא ומתן מתקדם למכירת מלוא החזקותיה (10%) בחברת הרכבות הבריטית פורטרברוק. הרוכשת המיועדת היא גוף השקעות גלובלי, שהגיש הצעה לרכישת האחזקה תמורת כ-114 מיליון ליש"ט. נכון לעכשיו, הצדדים חתמו על מסמך בלעדיות והרוכשת כבר החלה בבדיקות נאותות. בסוף השבוע האחרון אישרה הרוכשת כי למרות נתונים חדשים שקיבלה, היא לא מצאה סיבה לשנות את תנאי העסקה ובכוונתה להתקדם לחתימה על הסכם מחייב כבר במהלך הרבעון הנוכחי . ג'נריישן מצפה לסיים את ההשקעה עם רווח תזרימי מצטבר של כ-102 מיליון שקל (הפרש בין עלות ההשקעה המקורית של 476 מיליון שקל לתקבולים צפויים של 578 מיליון שקל).

סקופ סקופ 3.82%   נכנסת לראשונה לתחום חיפושי הנפט והגז בארה"ב עם רכישת מלוא הבעלות בחברת North American Metals תמורת 30 מיליון דולר. העסקה כוללת מנגנון התניית רווח (Earn-out) של עד 6 מיליון דולר נוספים בכפוף ליעדי EBITDA בשנתיים הקרובות. החברה הנרכשת, הפועלת כארבעה עשורים בהפצת פלדה ומתכות מיוחדות, סיכמה את שנת 2025 עם הכנסות של כ-53.6 מיליון דולר, EBITDA של 5.3 מיליון דולר ורווח נקי של 4.4 מיליון דולר. הרכישה מהווה דריסת רגל אסטרטגית עבור סקופ במגזר פעילות חדש, כאשר בכוונת החברה לנצל את משאביה הכספיים להאצת הצמיחה בתחום. נכון לסוף 2025, סך נכסי החברה הנרכשת עמד על כ-43.2 מיליון דולר מול התחייבויות של כ-5.9 מיליון דולר, ובסקופ מעריכים כי הפעילות לא תצריך השקעות הוניות מהותיות בהמשך.

אנלייט אנלייט אנרגיה -2.42%   מודיעה על השלמת פיתוח מתחם CO Bar באריזונה, הכולל יכולת ייצור סולארי של כ-1.2 גיגה-ואט ואגירה בהיקף של 4 גיגה-ואט שעה. הפרויקט עבר לשלב הביצוע לאחר חתימת הסכם חיבור לרשת (LGIA) בהיקף של 1 גיגה-ואט והסכמי אגירה ל-20 שנה מול חברת החשמל Salt River Project. ההשקעה במיזם מוערכת בכ-2.9 מיליארד דולר, וצפויה לרדת לכ-1.6 מיליארד דולר בניכוי הטבות מס. הפעלת המתחם צפויה להתבצע בהדרגה בין המחצית השנייה של 2027 למחצית הראשונה של 2028, כאשר בשנת הפעילות המלאה הראשונה הוא צפוי להניב הכנסות של כ-270 מיליון דולר ממכירת חשמל. המהלך משלב את אסטרטגיית החברה לניצול תשתיות קיימות להוספת רכיבי אגירה (Connect and Expand) ומגדיל את צבר הפרויקטים הבשלים של אנלייט בשוק האמריקני לכ-6.5 גיגה-ואט.

הנפט נופל ב-5%, הביטקוין ממשיך לצנוח, גם הזהב והנפט בירידות; בורסות אסיה בירידות והחוזים בירידות של עד 0.9%. כל זה מגיע אחרי שוול סטריט טולטלה בחמישי ושישי, אך הצליחה בסוף להיסגר בלי דרמה גדולה והמדדים לא שיקפו פניקה או משבר. הדרמה הגדולה היתה במתכות, בביטקוין וכעת בנפט.

הירידה במחיר הנפט מיוחסת להתקדמות במישור הדיפלומטי בין ארה"ב ואיראן. לא בטוח שזה משרת את האינטרסים שלנו - הסיכוי לתקיפה באיראן יורד - מחיר הנפט צונח ב-5%.

הירידה במתכות מיוחסת לראלי המטורף שהיה בהם בחודשים האחרונים, וכך גם הירידה בביטקוין - הביטקוין ממשיך לצנוח - מאבד מעל 3% ל-76,400 דולר.  

אז יש לנו תנאים מושלמים לירידות בפתיחה. אבל החוזים על וול סטריט וגם הירידות באסיה, מלמדות שזו לא פניקה.  תל אביב צפויה לפתוח באדום, הסיבה העיקרית היא הדואליות עם "תרגום" של מה שקורה כעת בשווקים. אבל צריך להזכיר שיש כסף גדול שמחכה להיכנ ספנימה. כסף של הציבור שנכנס לגופים המוסדיים והם צריכים להשקיע אותו בשוק. ההזרמות האלו יוצרות תמיכה קבועה-משמעותית על פני זמן, אבל אי אפשר להתחמק מההערכה שהשוק הוא יקר, או במינימום במחיר מלא פלוס.  בכל מקרה, אחרי פתיחה אדומה, סיכוי טוב שהשוק יישאר בירידות, אבל אם וול סטריט לא תכביד, אנחנו יכולים לראות התמתנות משמעותית. בשלב מסוים - סביב הצהריים, מה שיקבע יהיה וול סטריט  כשאז כבר נקבל גם את המסחר בטרום של הישראליות הדואליות ובכלל.  

הכלכלן הראשי של מיטב מעריך כי הסיכוי להתערבות בנק ישראל בשוק המט"ח נמוך, למרות צניחת שער החליפין אל 3.08 שקלים - "בנק ישראל לא ילחם נגד המגמה העולמית של היחלשות הדולר" - אלכס זבז'ינסקי: "התערבות בשוק המט"ח עלולה להכניס את ישראל לרשימה השחורה של משרד האוצר האמריקאי"

מדד הביטחוניות ירד ב-10% ביומיים. המניות האלו עדיין בפלוס גדול לעומת תחילת השנה, אך המימושים ביומיים האחרונים כאבו. הסיפור של עין שלישית מרתק - האמירתים נכנסו, המשקיעים הסתנוורו: האם עין שלישית בדרך לנפילה כואבת אחרי זינוק לא מוסבר?  מאז המניה קרסה ב-45%.

העליות החדות במדד הביטחוניות הוא ברור. מישהו חכם הוציא מדד על הביטחוניות. הבעיה שאין לנו כל כך הרבה ביטחוניות. לצד 7-8 חברות אמיתיות יש הרבה קטנות וחלשות או כאלו "שליד" התחום או עם מרכיב גדול של פעילות אזרחית. 

ובכל זאת - מישהו הוציא מדד כי הוא ידע שישראלים אוהבים ביטחון, ישראלים גאים בביטחון, ישראלים ישקיעו בביטחון. אנחנו ראינו מה החברות האלו עשו במלחמה, הם הצילו אותנו והם ניצחו מלחמה. אז האם גב' כהן מחדרה יודעת מי זאת אימקו? ממש לא. אבל כשבבנק אומרים לה שיש קרן על מניות ביטחוניות היא קונה.

מי שהוציא את המדד הזה עשה זאת בתיאום וידיעה שיושקו על המדד שורה של קרנות סל ומכשירים עוקבי מדד. גב' כהן מחדרה קנתה את הקרן, לא מניות ספציפיות כמובן. 

הבעיה שהמדד מפוזר לא לפי שווי ה שוק, אחרת אלביט מערכות תהיה 80%-90% מהמדד, אלא לפי מגבלות שונות וכך נוצר מצב שהמניות הקטנות והחלשות בתחום קיבלו גם הן משקל גבוה יחסית. כשהכספים הגיעו לקרנות הן התפזרו על כל המניות והקפיצו את המניות הקטנות 

לא חכם, אבל צפוי ואפילו מביך. לא מוציאים מדד לא מגובש שבעצם יוצר הרצה טכנית של מניות. הבורסה שפרסמה את המדד ראתה דולרים מול העיניים ואז מה אם המדד לא בשל?  חשוב להבהיר, ברגע שזורמים כספים לקרנות האלו הן קונות לפי שיעור המשקל של המניה במדד, וכאשר מדובר במניה קטנה היא עפה לשמיים והיא מעלה את המדד ויוצרת שוב ביקושים כי הציבור רואה שהמדד מזנק. משקיעים מתוחכמים וקרנות גידור נמצאות בדיוק במקומות האלו - של העיוות בחסות החוק. אלו מקומות שהשוק לוקח כסף מאנשים מסוימים ונותן לאחרים. מתנה.

הם השקיעו במדד בתחילת הדרך. והם מוכרים בשבוע האחרון. המכירות שלהם מניעות גל של מכירות כי הציבור רואה שזה לא רק כיוון אחד למעלה. 

מעבר לכך, בשבוע הבא המדד יתעדכן. בין היתר המניות שמשקלם במדד עלה למעל 10% יוגבלו בחזרה - 10% זה המקסימום. זה נוגע בעיקר לנקסט ויז'ן וארית  וזה אומר שיהיו בהם היצעים. משקיעים נערכים כבר עכשיו ומוכרים את המניות שלהן.   

ועדיין גם ירידה של 10% ביומיים אחרי זינוק של 40% מתחילת החודש ובהמשך לזינוק של עשרות אחוזים שנה שעברה, הוא בסוף עדיין רק מימוש. 

דוראל נערכת להנפקת דוראל LLC בארה"ב, זו צפויה להיות השבחה ענקית ובינתיים היא מחפשת נכסים - היא רכשה את השליטה בזפירוס שפועלת בפולין. המחיר נראה לשוק גבוה והמניה ירדה. אבל זו עוד זרוע של פעילות לחברה שהופכת להיות מהמוהילות בתחום. אם עד לא מזמן אנלייט ואנרג'יקס היו צמד המובילות, דוראל הפכה את זה לשלישייה. 

בינתיים השוק לא אוהב את העסקה - המניה ירדה, זפירוס עלתה ביום במסחר ביום שישי. 

זפירוס 2.38%   דוראל אנרגיה 6.61%   

טוב, זה היה גלום במחירים, זה היה צפוי ובכל זאת הנה זה בא באופן רשמי - מודי’ס שיפרה את תחזית האשראי של ישראל: “הסיכון הגיאו-פוליטי פחת משמעותית”. בוקר טוב לחברת הדירוג - מודי’ס מתעוררת - הדירוג של ישראל עלה

כמה הרווחתם בקרן ההשתלמות שלכם בינואר, מה התשואה בקופת הגמל להשקעה והאם התשואה בפנסיה מדביקה את התשואה בהשתלמות ובגמל? התשובות כאן: קרנות השתלמות בינואר - תשואה של 2.3% במסלול הכללי; תשואה של 4.5% במנייתי

תחזית לשער של 2.6 שקלים לדולר - "המטבע יאבד 15% מול השקל" כך מעריך נדב דוד, מנהל הפעילות בישראל של סטייט סטריט אינווסטמנט מנג'מנט, זרוע ההשקעות של בנק סטייט סטריט, מנהלת הנכסים הרביעית בגודלה בעולם; ומה התחזית לשווקים בשנה הקרובה?

חברת טבע הודיעה על הקצאת מניות חסומות לחמישה בהיקף כולל של כ-2.1 מיליון מניות. שווי ההקצאה הנוכחי, בהתבסס על מחיר מניה של כ-33 דולר, עומד על 69 מיליון דולר. עיקר ההקצאה היא למנכ"ל ריצ'ארד פרנסיס, שיקבל 1.5 מיליון מניות בשווי של 50 מיליון דולר. 

מנהל הכספים אלי כליף יקבל כ-141 אלף מניות חסומות, בשווי של כ-4.7 מיליון דולר. שלושה סמנכ"לים בכירים נוספים חולקים את יתרת ההקצאה: אריק יוז, מארק סבג וריצ'רד דניאלי, כאשר כל אחד מהם מקבל סדר גודל של כ-4.7 מיליון דולר במניות.

ב-2025 רשמה טבע צמיחה של 4% בהכנסות, עם תרומה משמעותית מהרבעון הרביעי - 4.7 מיליארד דולר בהכנסות ו-1.1 מיליארד דולר ברווח מתואם. חלק מהשיפור נבע מתשלום של 500 מיליון דולר מסאנופי על אבן דרך בפיתוח תרופה לדלקות מעי, לצד מכירות חזקות של תרופות המקור.

התחזית ל-2026 היא להכנסות של 16.4-16.8 מיליארד דולר, ירידה קלה עקב אובדן בלעדיות על תרופה מרכזית, אם כי בתחום תרופות המקור החברה צומחת באופן משמעותי. אוסטדו צפוי להגיע ל-2.4-2.5 מיליארד דולר, והשקת זריקת אולנזפין לסכיזופרניה תוסיף עד 1.5 מיליארד דולר בהכנסות עתידיות.

בית ההשקעות אופנהיימר העלה את מחיר היעד למניית טבע ל-40 דולר ושימר את המלצת Outperform, תוך ציון חיובי במיוחד לאסטרטגיה של המנכ"ל ריצ'רד פרנסיס להפוך את החברה לשחקן מוביל בתרופות מקור. "לדעתנו, הכנסותיה ורווחיותה של החברה ימשיכו להאיץ בשנים הבאות ויתמכו בהתרחבות מכפילים של המניה," כתבו האנליסטים בדוח. הם הדגישו כי "על בסיס מכפיל 8.5 על ה-EBITDA הצפויה של 5.9 מיליארד דולר לפחות ב-2027, אנחנו משמרים את המלצת ה-Outperform על טבע ומעלים את המחיר היעד ל-40 דולר."

תרופות המקור מניעות צמיחה חדה

ההכנסות מתרופות המקור היו הכוכב הבולט בדוחות. אוסטדו, תרופת הדגל של טבע, הניבה 2.26 מיליארד דולר - צמיחה של 34%, בעוד תרופת יוזדי הגיעה ל-191 מיליון דולר עם קפיצה של 63%. תרופת אג'ובי תרמה 673 מיליון דולר, צמיחה של 30%. ההכנסות מתרופות גנריות נותרו יציבות ב-9.421 מיליארד דולר.

באופנהיימר מדגישים כי "בגזרת תרופות המקור החדשות, טבע לא שינתה לטובה או לרעה את תחזיותיה והיא מעריכה את גודל השוק שלה בכ-65 מיליארד דולר וצופה שתשיג ממנו הכנסות שנתיות של 10 מיליארד דולר בשיא."

צבר פיתוח עתידי גדול

החברה מעריכה כי התרופות האנטי-פסיכוטיות שלה ייצרו הכנסות של 1.5-2 מיליארד דולר בשיא, כאשר ההגשה של אולנזפין ל-FDA תתבצע בשנה הבאה. תרופת ה-DARI לטיפול באסטמה צפויה להניב מיליארד דולר בשנה ולהגיע לשוק גם כן בשנה הבאה.

בעלי שליטה בחברות ציבוריות מחזיקים במידע פנים חוקי על עסקיהם, אך האם הם מנצלים אותו לטובתם האישית בעת מכירת מניות? סדרת מחקרים אקדמיים חושפת: בעלי שליטה מתזמנים את מימושיהם בצורה מתוחכמת, משיגים תשואות חריגות, ולעתים מזיקים לבעלי המניות המיעוט. המחקרים מספקים כלים חדשים למשקיעים להבין את הסיגנלים - ולהגן על עצמם - כשבעלי השליטה מוכרים: מה המחקרים מלמדים על תזמון המימושים והסיגנלים לשוק

אתמול נרשמו ירידות במניות הביטחוניות ובמדד הביטחוניות שהוא מדד לא משקף. ברגע שמניית אלביט נמצאת במדד בשיעור מעט גבוה ממניות קטנות ואי משקל יחסי אז המדד הופך ליותר ספקולטיבי ותנודתי. לא שאלביט לא יכולה להיות מסוכנת ותנודתית, אחרי הכל היא בתמחור של מכפיל 40 פלוס, אבל זה עדיין לא אירודרום, עין שלישית ואחרות.