נורת אזהרה לגבי גיוס החוב של אלעד קנדה

חברת הנדל"ן שבשליטת תשובה מתכוונת להנפיק אג"ח בשוק ההון המקומי כדי לגייס 240 מיליון שקל. מה משמעות הסיכון מבחינת מחזיקי האג"ח?

 |  (16)
גיוס חוב בתל אביב של אלעד קנדה שבשליטת תשובה מעורר לא מעט תהיות. חברת הנדל"ן מתכוונת להנפיק אג"ח בשוק ההון המקומי כדי לגייס 240 מיליון שקל. 
לפני שבוחנים את פעילות החברה ואת תנאי האג"ח חשוב לזכור שחברת דלק נדל"ן, גם היא בשליטת תשובה, ביצעה לפני מספר שנים את אחת ה"תספורות" האכזריות כשהחזירה למחזיקי האג"ח שלה כ-35% בלבד משווי השקעתם. זאת, כאשר תשובה היה מעורב בו זמנית במירבצי הגז בים המהווים כיום "מכרה זהב".
כמו כן, טרם מחליטים לרכוש את האג"ח, בין אם אתה פרטי או מוסדי, חשוב לברר מידע חיוני המופיע בתשקיף ההנפקה, לגבי שיעורי עמלות הניהול, החיתום וההפצה  שמחלקת אלעד קנדה לגורמי התיווך, מנהלי הנפקה, חתמים או מפיצים על מנת להבטיח את הצלחת הגיוס.

עוד על ההנפקה של אלעד קנדה: 
הזיכרון של שוק ההון יעמוד למבחן בהנפקה של אלעד קנדה

אחת הדרכים הנהוגות לתמרוץ החתמים נוגעת לשיעור הריבית. לעתים מוסכם שהמנפיק יעניק לחתמים "בונוס" ששיעורו גדל והולך ככל שהחתמים יצליחו לגרום לכך שהמשקיעים ייענו להצעה בריבית מכרז נמוכה מריבית המקסימום שנקבעה מראש.

כלומר, אם נקבעה ריבית מירבית התחלתית של 4% לשנה והחתמים הצליחו לסגור המכרז ולשווק האג"ח בריבית של 3%, יזכו הם במענק של 1% מסכום ההנפקה. המגייס, לעומת זאת, ייהנה מריבית מופחתת ב-1% לכל "אורך החיים" של איגרות החוב, עד לפדיון.

לאור האמור לעיל, חשוב להתריע על הסיכון הכרוך בהחזקת אג"ח של חברת נדלן, שבין פעילויותיה יש ייזום פרוייקטים המקשה על סדירותו  וזמינותו של תזרים המזומנים המיועד לשירות החוב.

אם ידוע לנו שחלק מתמורת הגיוס ישמש לסגירת חוב בריבית של 10% לשנה ואם בנוסף לכך מצרפים גם את "ביצועי" העבר של חברת דלק נדל"ן – המסקנה המתבקשת היא: ראו הוזהרתם!
הכותב מכהן כיו"ר ועדות השקעה, כיועץ פיננסי וכדירקטור בתאגידים בורסאיים ואחרים
תגובות לכתבה(16):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 11.
    אנליסטים מטעם
    אהרון 02/08/2018 13:47
    הגב לתגובה זו
    0 0
    רמאי מספר 1 של שוק ההון
    סגור
  • 10.
    הנפקה שנועדה להחזיר חובות
    ברבור 12/07/2018 10:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סה"כ תשובה מגלגל את החוב מהבנקים למשקיעים ודופק אותם על הדרך. בלי ערבויות בלי בטחונות ובלי שעבודים. דף נייר זה מה שתקבלו !!
    סגור
  • 9.
    תגובה לאדון כרמל
    אנונימי 11/07/2018 20:56
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אדון כרמל היקר, אני מחבב ומעריך אותך אך לצערי כאן אינך מדבר לגופו של עניין (בוודאי לא מקצועית) אלא לגופו של מקרה מהעבר שאינו קשור לאלעד קנדה. מדוע אינך מציג את הדירוג הצפוי? מדוע אינך מציג את יכולת ההחזר של החברה? מדוע אינך מזכיר שזהו אינו הגיוס הראשון של החברה, אשר עמדה בכל תנאיו של הגיוס הקודם? מה לא לגיטימי בלנהל מו״מ על המחיר (ריבית)? ועוד...
    סגור
  • 8.
    מבחינתי זו דלק נדל"ן שנמחקה והרסה משפחות ראו הוזהרתם!
    שישקו 10/07/2018 13:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    ללא ערבות של 100% אסור לגעת בנוסף רשות נ.ע צריכה לאסור עליו הנפקות בשמות מתחלפים!
    סגור
  • 7.
    אצל הטייקונים
    אני אני 10/07/2018 10:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    האחרים נמחקתם כלום התנדף אצל תשובה הרבה הרבה כסף רווחים במניות הגז קנאים שכמותכם הטייקונים מחקו אותכם לא קיבלתם אג ' כאן הרבה הרבה דוידנדים מתכליות הגז תשובה צבועים מלקקי הטייקונים
    סגור
  • 6.
    תשובה המלך
    מי אתם? 10/07/2018 10:29
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתם אפסים גמורים חבורת אנשים שבעד שקלים בודדים תשנו דעתכם . מה שמעניין אותכם לא ההנפקה זה הזוזים שאתם רוצים לסחוט . חבורת אוד חבורת רודפי בצע שיתקו
    סגור
  • 5.
    יקנו לנו את זה לפנסיה. אין איך להתגונן (ל"ת)
    משה 10/07/2018 09:05
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    לעולם לא אקנה אגח של מי שעשה תספורת
    גבי 09/07/2018 16:20
    הגב לתגובה זו
    5 1
    במדינה מתוקנת גם צריכה להיות גם חקיקה בעניין הזה.
    סגור
  • תלקק את התחת בעד
    וואללה 10/07/2018 10:30
    הגב לתגובה זו
    0 0
    שקלים בודדים מכירים אנשים כמוך
    סגור
  • אז לא תקנה אגח ממשלתי בגלל שעשו תיספורט במקורות ואגרסקו
    אבי 10/07/2018 09:29
    הגב לתגובה זו
    1 1
    ?? מה ההבדל?
    סגור
  • 3.
    לא לתת לו אגורה שחוקה שיוציא מהכיס את מה שגזל לכל משקיע
    תום 09/07/2018 15:47
    הגב לתגובה זו
    4 1
    דלק נדל''ן בושה וחרפה עשה קומבינה של מליארדים על ציבור המשקיעים ועוד המוסדיים המושחתים שהכסף שלנו נימצא אצלם בעל כורחנו רצים לתת לו כסף
    סגור
  • 2.
    אני מכריז פרס מיליון שח למי שיוכיח שהרויח מהספר תשובה 1 (ל"ת)
    פרס מיליון שח 09/07/2018 15:13
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • מניות גזזז
    אני אני 10/07/2018 10:31
    הגב לתגובה זו
    0 0
    אתה שקרן תמר לויתן הרבה בוחטות קנאי שכמוך אההה הבנת?
    סגור
  • לא הבנתי אותך ! (ל"ת)
    אריק בר 09/07/2018 16:24
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 1.
    הכל נכון אבל...
    דן 09/07/2018 14:51
    הגב לתגובה זו
    0 1
    אני בודאי לא מגן על תשובה והתספורת שעשה אכן לא היתה נעימה למחזיקים אבל - - ופה האבל הגדול . עד כמה שזכור לי אגח דלק נדלן נתן ריבית יפה מאוד . כא מבין שכזו ריבית לא נותנים סתם . ודבר שני בסיור האנליסטים שעשו באנגליה רוב רובם של האנליסטים לא התעניין יותר מדי בנכסים ומי שהיה שם יודע בדיוק למה אני מתכוון
    סגור
  • מה שאתה כותב ....
    אריק בר 09/07/2018 16:23
    הגב לתגובה זו
    3 1
    .....הוא עוד יותר חמור מהתספורת !!!!! ואם אותם אנליסטים מחווים היום דעה לגבי ההנפקה החדשה - זה פי כמה וכמה חמור.
    סגור