הלירה הטורקית נופלת (שוב) לשפל חדש - הנפילה של הכלכלה קרובה?

מאז תחילת 2018 משלימה הלירה הטורקית פיחות של קרוב ל-100% ולא נראה שהתהליך יכול להסתיים בקרוב. יתרות המט"ח של המדינה שליליות, והבנק המרכזי לווה דולרים מהבנקים המקומיים בשביל לתמוך בלירה. ה"טריק" הנ"ל לא יכול לעבוד לאורך זמן
עמית נעם טל | (22)
נושאים בכתבה ארדואן שער הדולר

הסיטואציה הכלכלית בטורקיה ממשיכה להחריף וקשה לראות פתרון בטווח הקרוב. הלירה הטורקית מאבדת כעת עוד 0.5% מול הדולר ויורדת לשפל כל הזמנים - רמה של 7.38 לירות לדולר. הלירה קרובה היום להשלים פיחות של קרוב ל-100% מאז תחילת שנת 2018. 

הקריסה של הכלכלה הטורקית איננה דבר חדש. למעשה, מאז 2018 מופיעות כותרות שליליות על המדינה מדי מספר חודשים. עם זאת, ההתרסקות בתקופה האחרונה נראית שונה. הנפילה של הלירה בשבועות האחרונים מגיעה למרות חולשה גדולה בדולר. 

חשוב להדגיש כי הקריסה של המטבע לא כל כך מפתיעה - פיחות במטבע המקומי הוא מהלך בלתי נמנע והסיבה שהלירה לא קרסה עד כה היא בגלל מניפולציות של הממשל והבנק המרכזי.  באפריל האחרון הסברנו בביזפורטל כיצד הבנק המרכזי מונע קריסה של המטבע: יתרות המט"ח הרשמיות של טורקיה הסתכמו בתחילת אפריל ב-27.4 מיליארד דולר. עם זאת, בדיקה מעמיקה יותר הצביעה כי הבנק המרכזי במדינה הגדיל את מספר חוזי ה-currency swaps עם הבנקים המקומיים, כאשר הוא לווה מהם דולרים וכך מנפח את יתרות המט"ח של המדינה. סכום החוזים עם הבנקים המקומיים מסתכם ב-25.9 מיליארד דולר. המשמעות: יתרות המט"ח האמיתיות של טורקיה עמדו על 1.5 מיליארד דולר בלבד! 

מאז, הסיטואציה הפיננסית במדינה עוד החריפה: הערכות בשוק הן שיתרות המט"ח של המדינה היום עומדות על מינוס 40 מיליארד דולר. במקביל, הבנק המרכזי משתמש בדולרים שהוא לווה מהבנקים המסחריים ומנסה לווסת את שער הלירה. 

כמה זמן זה יכול להימשך? לא עוד הרבה זמן. חוזי ה-swap הם לתקופה של 3 חודשים. כלומר כל 3 חודשים הבנק המרכזי צריך ללוות יותר דולרים מהבנקים המקומיים כאשר במקביל גם ההתחייבויות הדולריות של הבנקים במדינה עולות. 

ואם זה לא מספיק לחץ לפיחות של המטבע, יש את הקורונה. עונת התיירות בשנה שעברה הניבה למדינה הכנסות של יותר מ-34 מיליארד דולר. עונת התיירות הנוכחית הצטמצמה ב-75% בעקבות הקורונה - נתון שהכניס את כל התעשיה למשבר. הבנק המרכזי בתגובה מנסה בחודשים האחרונים לעורר את הכלכלה ע"י הורדות ריבית והרחבת האשראי מצד הבנקים הממשלתיים במדינה.

במילים פשוטות: לא רק שלמדינה אין מספיק דולרים בכדי לעמוד בהתחייבויות שלה, היא מגדילה משמעותית את היצע המטבע המקומי. בסיטואציה כזו, פיחות במטבע הוא רק שאלה של זמן. 

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(22):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 17.
    מדינה בקריסה הסוף של הסולטן קרוב (ל"ת)
    אייל 25/09/2020 18:07
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    חנוך 05/09/2020 19:46
    הגב לתגובה זו
    ככה זה שבראש המדינה עומד מגולומן
  • 15.
    שאלוהים יכה בכל שונאי ישראל ויגרום להם להצטער על שנאתם (ל"ת)
    רן 28/08/2020 12:09
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם (ל"ת)
    דירה=קורת גג 28/08/2020 03:45
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    דני 21/08/2020 21:22
    הגב לתגובה זו
    אם המטבע ירד כמו שכתוב בכתבה ,הוא עכשיו אפס .
  • כוכבה 24/08/2020 23:46
    הגב לתגובה זו
    היחס בין הלירה הטורקית לדולר גדל פי 2. מ 3.7 לירות לדולר , ל 7.4 לירות לדולר. פיחות של 100%.
  • דין 22/08/2020 16:43
    הגב לתגובה זו
    דולר היה שווה לירה אחת ועכשיו הוא שווה 2 לירות, הפיחות הוא 100 אחוז
  • jo 22/08/2020 14:23
    הגב לתגובה זו
    מול הדולר
  • 12.
    חוסה 21/08/2020 09:58
    הגב לתגובה זו
    ימח שמו שהוא ילך לעזאזל...
  • 11.
    אלי 21/08/2020 09:20
    הגב לתגובה זו
    עכשיו הזמן להקים בעזה מסגד ענקי, עם כיפה מזהב, וצריכים משיש איטלקי ולקרוא לו: "מסגד הסולטן ארדואן" אח"כ תעשה את זה בכל רחבי הגדה, עד שאנשים לא יוכלו לצאת מהבתים וכל הזמן יתקלו במיסגדי ארדואן 1, ארדואן 2, ארדואן 3...
  • 10.
    מוי 20/08/2020 09:15
    הגב לתגובה זו
    התרסקות נעימה
  • 9.
    האמת 19/08/2020 23:12
    הגב לתגובה זו
    מי שמתגרה ביהודים...
  • 8.
    אין שלום לרשעים (ל"ת)
    פריילאך 19/08/2020 11:57
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    ברוך 18/08/2020 18:12
    הגב לתגובה זו
    שימשיכו לתמוך ולתת למחבלים כסף
  • 6.
    אורי 18/08/2020 16:10
    הגב לתגובה זו
    שהעם הטורקי הנבון יפיל אותו
  • 5.
    דין דין 18/08/2020 11:39
    הגב לתגובה זו
    הלירה הטורקית מתנהגת כמו ארדואן מנסה להפוך למשפיע בין לאומי והפך לחסר ערך.אם אני ישראלי לא תורם לכלכלה התורכית שקל.
  • 4.
    יצחק 18/08/2020 06:49
    הגב לתגובה זו
    יפה מאוד עכשיו המטבע ואחרכך ארדואן
  • 3.
    שמוליק 17/08/2020 13:49
    הגב לתגובה זו
    וגם רוצה לחבל לנו בגז ולגנוב גז מקפריסין וייוון
  • 2.
    העם מטומטם שבחר בו (ל"ת)
    אבי 17/08/2020 13:46
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אבי 17/08/2020 13:32
    הגב לתגובה זו
    מי מעניין הכלכלה שלהם בכלל
  • אמן (ל"ת)
    ישראל 23/08/2020 02:36
    הגב לתגובה זו
  • כלכלן 17/08/2020 14:14
    הגב לתגובה זו
    זה מאוווד עניין את פישמן כך נופלים גדולים
השוק השורי הבא בסין. קרדיט: AIהשוק השורי הבא בסין. קרדיט: AI

הציבור הסיני צפוי להזניק שוק שורי בשווי 23 טריליון דולר

משקי הבית בסין מחזיקים פיקדונות בהיקף 23 טריליון דולר; לאור היעדר חלופות השקעה, ג’יי.פי מורגן מעריך כי 350 מיליארד דולר יזרמו למניות עד סוף 2026, מה שעשוי להקפיץ את המדדים הסיניים ביותר מ-20%

רן קידר |
נושאים בכתבה סין שוק שורי

שוק המניות הסיני נמצא בעיצומו של ראלי מרשים בעולם, ועלה כ־25% מאז תחילת אפריל 2025. וכעת, המשקיעים פונים למקור ההון הבא: חסכונות הציבור. במהלך חודש יולי ירדו פיקדונות משקי הבית בסין ב-0.7% מרמת שיא ביוני, לרמה של כ-171 טריליון יואן (כ-23 טריליון דולר). הירידה הזו, ראשונה מזה חודשים, מתפרשת כסימן לכך שהציבור מתחיל להפנות חלק מהכסף מהבנקים אל שוקי ההון. לפי הערכות ג’יי.פי מורגן, כ־350 מיליארד דולר נוספים עשויים לזרום לשוק המניות בין עד סוף 2026, וסכום כזה עשוי להקפיץ את המדדים המובילים ביותר מ-20%.

CSI 300 שוברת שיאים

מדד CSI 300, הכולל את 300 החברות הגדולות הנסחרות בשנגחאי ובשנזן, זינק ב־10% באוגוסט לבדו, והפך לאחד המדדים החזקים בעולם בתקופה זו. הראלי מונע משילוב של נזילות גבוהה בשוק, תמיכה ממשלתית והערכות ציבורית כי הרשויות לא יאפשרו ירידות חדות לפני אירועים פוליטיים חשובים, למשל המצעד הצבאי הצפוי ב-3 בספטמבר לציון 80 שנה לסיום מלחמת העולם השנייה. הציבור הסיני, הידוע ככוח עצום בבורסות המקומיות, נמצא עדיין בתחילת הדרך של כניסה מחודשת לשוק. עד כה, את עיקר העליות הובילו קרנות גידור ומשקיעים מוסדיים, אך ההערכה היא שכעת הכסף הקמעונאי מתחיל לזרום והוא עשוי להפוך את הראלי לאגרסיבי עוד יותר. 

בתי ההשקעות הזרים מתיישרים עם המגמה. גולדמן זאקס העלה את מחיר היעד למדד CSI 300 וצופה עלייה של כ-10% נוספים בשנה הקרובה. HSBC הגדיר את עודפי החיסכון כ"זרז חיובי מאוד", ובנק אוף אמריקה ציין כי מדובר בסביבה של TINA (“אין אלטרנטיבה”), כשהאג"ח מניב תשואות נמוכות והנדל"ן עדיין במשבר. תשואת הפיקדון לשנה בבנקים הגדולים בסין עומדת על 0.95% בלבד ועומדת על שפל היסטורי. על רקע זה, הכניסה לשוק המניות נתפסת כמעט כצעד הכרחי. “יש מחסור חמור באפיקי השקעה בסין,” הסבירו  בבנק אוף אמריקה. “אם שוק המניות ישדר רווחיות אמיתית, הציבור לא יישאר אדיש”.

ה-FOMO מלווה בחששות מבועה

בנתיים, ברחוב ישנה תחושה חזקה של FOMO, ואנשים חוששים להחמיץ את הראלי הבא, אחרי שהחמיצו את הזינוק של ספטמבר שעבר, אז זינק CSI 300 ב-25% בשבוע אחד בעקבות תוכנית תמריצים של הבנק המרכזי. עם זאת, עולים גם סימני אזהרה. מניות Cambricon Technologies, יצרנית שבבי AI, הוכפלו בערכן בתוך חודש, עד כדי כך שהחברה עצמה הזהירה שהמחיר לא משקף את הפעילות. המניה התרסקה מיד לאחר מכן. המצב מזכיר לרבים את בועת 2015, אז זינקו המדדים במהירות, כשמשקיעים רבים לקחו הלוואות ממונפות כדי להיכנס לשוק, ותוך חודשים ספורים התפוצצה הבועה ונמחקו יותר מ־2 טריליון דולר משווי השוק. 

כיום, בתי השקעות סיניים מקשים על המשקיעים שמעוניינים לקחת הלוואות לטובת רכישת מניות ומי שרוצה להמר בגדול עם כסף שאינו שלו יצטרך לשים יותר בטחונות או לקבל פחות אשראי. במקביל, חלק מקרנות הנאמנות מגבילות את כמות הכסף החדש שהן מוכנות לקבל מהציבור. הן אינן מעוניינות בתזרים אדיר שיאלץ אותן להשקיע מיד בשוק, מה שעלול להעצים את התנודתיות. מאחורי הקלעים ייתכן שהרגולטורים בסין רומזים לגופים האלה לפעול בזהירות, כדי שלא נראה שוב מצב של "בועה" כמו ב-2015, כששוק המניות עלה מהר מדי ואז התרסק ומחק טריליונים.


וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיות
כללי השקעה

וורן באפט חוגג 95 - הנה כללי ההשקעה של הגורו

רוצים לדעת איך וורן באפט הפך להיות משקיע אגדי? זה מה שהוא אומר בעשרות השנים האחרונות. להיצמד לכללי ההשקעה שלו זה לא פשוט, אבל זה כנראה משתלם

עמית בר, הון |

וורן באפט הודיע לאחרונה על כוונתו לפרוש בסוף השנה - באפט יפרוש בסוף השנה; גרג אייבל יוביל את ברקשייר. אתמול חגג באפט יומולדת. הוא בן 95 שנים וזה זמן טוב להיזכר בכללי ההשקעה של הגורו שנחשב לגדול משקיעי הערך בכל הזמנים.  באפט משקיע מגיל צעיר יחסית כשאת ברקשייר האת'ווי הוא רכש לפני כ-60 שנה. היא היתה חברת טקסטיל כושלת שהוא חשב שיצליח להבריא. הוא כשל בזה, אבל הצליח להפוך אותה לחברת השקעות ענקית ששווה מעל טריליון דולר.

הכללים של באפט עשויים להיראות פשוטים, אבל החוכמה היא להתמיד בהם ולדבוק בהם. יש הרבה רעשי רקע שמוציאים אתכם מריכוז, המשמעת רופפת. אבל מי שממושמע ודבק בכללים, אמור לייצר לאורך זמן תשואות טובות. 

 "אל תהמרו נגד אמריקה" אומר וורן באפט. הוא אומר את זה כבר הרבה שנים. באפט לא התרגש מהתיקון בשווקים בשיא הקורונה. הוא היה ועדיין אופטימי מאוד ביחס לכלכלה האמריקאית והוא בפוזיציה גדולה על מניות (גם פרטיות) שקשורות לכלכלה האמריקאית.

כללי השקעה של באפט לא חדשים, הוא אומר אותם כבר עשרות שנים. ריכזנו למענכם את הכללים המרכזיים של באפט להשקעות:  

1. "חוק מספר 1 בהשקעות"  "לעולם, אל תפסידו כסף, לעולם. חוק מספר 2 – לעולם, אל תשכחו את חוק מספר 1". טוב, באפט חזר על זה מספר פעמים, אבל גם לבאפט היו כמובן כשלנות, אך החוכמה היא להצליח יותר מאשר אתה נכשל. אצל באפט אחוז ההצלחות היה גבוה מאוד. כל החדשות על וורן באפט