ארה"ב: מדדי המניות בתשואה שלילית, אך המשקיעים לא מפחדים

תשואת מדדי המניות בארה"ב הינה שלילית מתחילת השנה, אך בניגוד למה שלמדנו להכיר, מדד ה-VIX, הידוע יותר כמדד הפחד, נמצא בירידה. הירידה במדד הפחד מעידה על כך שהמשקיעים מעוניינים פחות לגדר את הפוזיציה שלהם בהשקעות המנייתיות שלהם בשווקים.

לאורך רוב שנות קיומו, קיים מדד הפחד יחס הפוך למדד ה-S&P 500, כלומר כאשר מדד המניות יורד, מדד הפחד עולה וההיפך. זאת בשל שמדד הפחד מודד את כמות גידור השקעות של המשקיעים בעיקר כנגד ירידות במדד. כאשר שוק המניות גואה, קטנה הפסימיות, כאשר שוק המניות יורד היא הופכת שכיחה יותר.

כאמור, בשבועיים האחרונים היחס השתנה. ה-S&P 500 איבד קרוב ל-0.5% מערכו, בעוד מדד הפחד השיל 15%. התופעה הופכת משונה אף יותר כאשר לוקחים בחשבון שהתנודתיות בשוק המניות האמריקני גדלה מתחילת השנה.

ההסברים

חלק מהאנליסטים טוענים שההודעה על ה-QE באירופה בשבוע האחרון עומדת מאחורי הרוגע בשווקים. כלומר למרות התנודתיות האקטואלית בשוק המניות, רוב המשקיעים יודעים שהכיוון בטווח הארוך הוא צפונה. אנליסטים אחרים טוענים כי המשקיעים מבינים כי שנת 2015, כשנה שאמורה להיות השישית ברציפות של עליות, תאופיין בתנודתיות, עם זאת האחרונה אינה תמנע מהמדדים להמשיך לעלות.

• פאניקה: טראמפ מקפיץ את מדד הפחד ב-18%
• מדד הפחד מזנק: "עדיין לא הזמן לקנות מניות"

אך לא כולם אופטימיים, גם בנוגע לירידה במדד הפחד. משקיעים לעומתניים טוענים שהירידה במדד הפחד מעידה דווקא על אדישות של המשקיעים שמאפיינת רגע לפני שמצב השוק הופך להיות "מכוער". לטענתם הירידה יכולה לנבוע מהתחזקות הדולר, הירידה במחירי האנרגיה והריבית האפסית שתשתנה.