דואגות רק לעצמן: קרנות הגידור בעולם מסרבות להגיע לפשרה עם יוון
בכלכלה אין רגשות, למרות המצב העדין שבו נמצאת יוון, ישנן קרנות גידור בארה"ב ובלונדון המנסות להרוויח כמה שיותר מהמצב שנוצר. כשברקע הבנקים באירופה מוכנים לקבל את ההפסדים ע"י החלפת החוב שבידיהם. Saba Capital Management LP שנוסדה בידי מומחה האשראי של דויטשה בנק (סימול: DBK), בועז וינשטיין, ו-York Capital Management LP קרן הגידור שמנהלת 14 מיליארד דולר, שנוסדה ע"י ג'יימי דינן, הן חלק מהקרנות המחזיקות כיום באגרות חוב יווניות. אותן קרנות דואגות להחזיק משקיעים בלובי הממשלתי בכדי שישכנעו את השרים השונים להצביע בעד תשלום מלוא הסכום על החוב ללא החלפות או תספורות שיגרמו למשקיעים המחזיקים באג"חים הפסדים של 50%. זאת בטענה שמהלך של החלפת חוב יביא את ממשלת יוון להכריז על חדלות פרעון ויגרום בסופו של דבר להפסדים גדולים יותר למשק המקומי ולאירופה כולה. על מנת שממשלת יוון תוכל לבצע תספרות כלשהי או המרה של החוב, היא תהיה חייבת לקבל את אישורם של רוב המשקיעים ולא תוכל להכריח אותם להסכים לפשרה כלשהי נגד רצונם, מהלך שכרגע קרנות הגידור מסרבות לו בכל תוקף. "התעשייה היום מתחלקת בין המשקיעים שפשוט רוצים לקבל תמורה כלשהי ולהמשיך הלאה לעומת המשקיעים שרוצים להמשיך להילחם על כל אגורה, בסופו של דבר הכל שאלה של מחיר" כך לפי סודיפ סינג מנהל קרן הגידור, מטריקס גרופ'. למנהלי קרנות גידור האחרות יש מעט מאוד סיבות להסכים להחלפת החוב, מכיוון שהחלפה זו תגרום להפסדים רבים ולכן הם לא מוכנים לשמוע על שום פשרה חוץ מתשלום מלא עבור האגרות שברשותם. החשש הגדול של יוון הוא, שאם היא תסרב לשלם בסופו של דבר את מלוא החוב לאותן קרנות, הן יפעלו יחד על מנת להביא אותה לחדלות פרעון.
דריכות שיא: הסוחרים ממתינים כעת לדיווח הקריטי ביום ו' - איך יגיב השוק?
שוקי המניות גועשים בימים האחרונים. ה-S&P500 האמריקני נפל אתמול 1.2% כאשר יומיים קודם המדד עלה 1.1% וגם באירופה ניכרת תנודתיות חריפה כאשר עיני המשקיעים נשואות כעת ליום שישי בשעה 15:30, פרסום דו"ח התעסוקה האמריקני לחודש אפריל. זה מגיע אחרי נתון צמיחה חלש מאוד מבחינת הכלכלה האמריקנית (קצב צמיחה אפסי של 0.2% ברבעון הראשון) ולאחר שסקר ה-ADP שפורסם היום פספס משמעותית את הצפי ושולח כעת את הדולר לירידות של 0.9% לשפל של מעל חודשיים מול מטבע האירו.
התחזיות לקראת יום שישי הקרוב היא הן לתוספת של 220 אלף משרות וירידה בשיעור האבטלה מרמה של 5.5% לרמה של 5.4%. התחזית לגבי השכר היא לעלייה של 0.2%.
בינתיים, סקר ה-ADP שהינו הסקר המקדים לדו"ח התעסוקה פספס באופן משמעותי את התחזיות כאשר הציג היום תוספת של 169 אלף משרות בלבד לחודש אפריל, מול תחזיות לתוספת של 233 אלף משרות. הדולר מגיב לנתון בנפילה של 0.93% מול האירו לרמה של 1.128 דולר לאירו - שפל של מעל חודשיים. בוול סטריט הנתון מתקבל בחשדנות מסויימת כאשר מדד ה-S&P 500 נסחר ללא שינוי.
אלעד שמש, סמנכ"ל מחקר Colmex בית השקעות, אומר כי "השווקים צפויים להישאר תנודתיים במיוחד ב-48 שעות הקרובות. המשקיעים מאוכזבים מעט מנתון ה-ADP שפספס כלפי מטה אבל ניכר שההמתנה לדו"ח התעסוקה ביום שישי נמשכת. אם גם ביום ו' נראה פספוס משמעותי כלפי מטה, המשקיעים צפויים להתחיל לתמחר סביבת ריבית אפסית עד סוף השנה לפחות. שכן קשה לראות את הפד' מתחיל להעלות ריבית אל מול נתוני המאקרו האחרונים וכאשר הדולר החזק פוגע ברווחיות החברות הבינלאומיות".
בעניין המטבע האמריקני אומר שמש, כי "הדולר הגבוהה יחסית פוגע משמעותית ברווחיות החברות, והביא להורדת התחזיות לרבעון הראשון. בעקבות הורדת התחזיות, ראינו לא מעט חברות שעקפו את התחזיות - וזה סיפק רוח גבית. העלאת ריבית תביא להתחזקות הדולר וליציאת כספים מוול סטרייט, מה שיכול להוות קריאת השכמה לשורטיסטים. חשוב לציין כי עד היום ידע הבנק הפדראלי לאזן מהלכים שכאלו וכך לשמור על היציבות בשווקים, ולכן ההסתברות היא שנקבל קריאת הרגעה מצד הפד' אשר ידחה את ההכרעה להמשך".
מדד ה-S&P500 בשנה האחרונה:
