נאסד"ק משנה את הכללים: חברות ענק יוכלו להיכנס למדד בתוך שבועות מהנפקה

נאסד"ק הודיעה על שינוי מהותי בכללי ההצטרפות למדד נאסד"ק 100, שמטרתו לאפשר לחברות גדולות להיכלל במדד זמן קצר לאחר הנפקתן. המהלך מגיע על רקע שינויים במבנה שוק ההון, שבו חברות טכנולוגיה מגיעות להנפקה בשוויי עתק, ולעיתים כבר ביום הראשון למסחר הן מהוות שחקניות משמעותיות בשוק.

לפי הכללים החדשים, שייכנסו לתוקף ב-1 במאי, חברות שיצאו להנפקה וייכנסו מיד לדירוג של 40 החברות הגדולות במדד יהיו זכאיות להצטרף אליו בתוך 15 ימי מסחר בלבד. מדובר בקיצור דרמטי של לוחות הזמנים, שכן כיום נדרש פרק זמן של כשלושה חודשים עד לשילוב חברה חדשה במדד. בנאסד"ק מסבירים כי הכלל החדש נועד להתמודד עם מציאות שבה חברות פרטיות נשארות זמן רב מחוץ לשוק הציבורי, וכאשר הן כבר מנפיקות - הן מגיעות עם שווי גבוה במיוחד שמצדיק הכללה מהירה במדדים המרכזיים.

בנוסף, שינוי חשוב נוסף הוא שהוספת חברות במסגרת "כניסה מהירה" לא תחייב הסרה מיידית של חברה קיימת מהמדד. המשמעות היא שבתקופות מסוימות, מספר החברות במדד עשוי לעלות זמנית מעל 100, עד להתאמה מחודשת בהרכבו.

בדרך לגל הנפקות

הרקע למהלך הוא בין היתר גל הנפקות צפוי של חברות טכנולוגיה גדולות, ובראשן חברות בתחום הבינה המלאכותית וחלל. בין השמות הבולטים נמצאות SpaceX וכן חברות כמו OpenAI ואנתרופיק, ששוקלות הנפקה במהלך 2026. לפי דיווחים, SpaceX עשויה לבצע הנפקה בהיקף של כ-75 מיליארד דולר, בשווי של כ-1.75 טריליון דולר - מהלך שאם יתממש יהפוך אותה לאחת החברות הגדולות בעולם כבר ביום הראשון למסחר. בתרחיש כזה, לפי הכללים החדשים, חברה כמו SpaceX תוכל להיכנס למדד נאסד"ק 100 בתוך ימים ספורים מההנפקה, במקום להמתין חודשים כפי שהיה נהוג עד כה. 

• נעילה אדומה בבורסה: הביטחוניות איבדו 3%, הבנקים והביטוח 3.6%, תורפז זינקה 6.8%
• ת״א בצניחה - מדד ת״א 35 ירד 3.8%, ביטחניות 5.2%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המשמעות של הכללה מהירה במדד היא משמעותית עבור החברות עצמן, שכן היא מייצרת ביקוש כמעט אוטומטי למניה מצד קרנות סל וקרנות מחקות מדדים. מנהלי השקעות שמנהלים מוצרים העוקבים אחרי מדדים מחויבים להתאים את תיק ההשקעות שלהם להרכב המדד, ולכן נאלצים לרכוש מניות של חברות שנכנסות אליו — מה שמוביל לעיתים לעלייה בביקושים ובמחיר המניה.

היקף ההשפעה אינו זניח: מדד נאסד"ק 100 לבדו משמש בסיס ליותר מ-200 מוצרי השקעה ברחבי העולם, עם נכסים מנוהלים בהיקף של מעל 600 מיליארד דולר. מעבר לכך, מדדים מרכזיים באופן כללי - כמו S&P 500, דאו ג'ונס ונאסד"ק - מהווים בסיס להשקעות בהיקף של עשרות טריליוני דולרים, מה שמדגיש את החשיבות של הכללה במדד עבור חברות ציבוריות.

השינוי שמובילה נאסד"ק משקף מגמה רחבה יותר בשוק, שבה מפעילי מדדים בוחנים דרכים להאיץ את תהליך ההכללה של חברות חדשות, במיוחד על רקע קצב השינויים הגבוה בענף הטכנולוגיה.

• מטא נפלה כבר 20% השנה: משפטים, הוצאות AI והחשש מרגולציה מכבידים על המניה
• מארוול במוקד: מהפכת סוכני ה-AI עשויה לייצר ביקוש חדש
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק