סטפק בכנס Bizportal: "השוק נמצא ברמה נוחה, ל-3 שנים קדימה יש הרבה הזדמנויות"
צבי סטפק, מנהל ההשקעות הראשי ויו"ר בית ההשקעות מיטב, השתתף הערב (ד') בכנס Bizportal "הזדמנויות השקעה בשוק סוער", וטען בפני מאות באי הכנס כי "חלק לא קטן מהערפל בשוק ההון נמצא מאחורינו, אך לא הכל".סטפק סקר את המהלך שעשו שוקי האשראי במהלך המשבר - מעודף נזילות שנרשם באמצע 2007 לחוסר נזילות שנרשם בסוף 2008- וציין כי הסקטור העסקי בישראל מתקשה לקבל כיום הלוואות.ישראל תסיים השנה בצורה טובה יחסיתסטפק הסביר כי קיימות השפעות הדדיות בין שוק ההון למשק הריאלי. לדבריו, המצב הכלכלי היום הינו תמונת מראה של הירידות החדות שנרשמו בשוק ההון בסוף השנה שעברה, שהיו חלק מתהליך המכירות המבוהלות. תהליך זה, שכלל גם את הנפט והסחורות, היה תהליך של התפכחות מהכסף הקל להיפוכו של דבר, פחד קיצוני מסיכון.עליית הריבית תהיה הדרגתית ומלוות בלחצים פוליטייםסטפק התייחס למצב היום בישראל, בו קיימת ריבית שלילית ראלית בפיקדונות בבנקים ואמר בעניין האינפלציה, כי ריבית בנק ישראל קבועה על 0.5% - מדובר בשיעור נמוך מאוד משיעור האינפלציה גם ב-12 החודשים האחרונים וגם בהסתכלות ל-12 החודשים קדימה. "אני מאמין שפישר יעלה את הריבית ב-0.25% עד 0.5% עד לסוף השנה הנוכחית. אך זה יותר תלוי במתרחש בחו"ל ובעיקר בארה"ב"."הבעיה היא שכל נגיד שינסה להעלות ריבית בארץ או בעולם יואשם מיד בזה שהוא מחבל בצמיחה", אמר סטפק והוסיף: "יגידו לו לחכות עוד קצת, נראה לחצים פוליטים לא קטנים. אבל הנגידים עצמם ישאלו את עצמם האם הם רואים התאוששות אמיתית או שזה רק התאוששות לקראת ירידה חדה יותר. לכן אני מאמין שהעלאת הריבית תהיה מאוד הדרגתית כאשר הנגידים בעולם יבדקו כל פעם האם זה נכון לעלות ריבית".שוק המניות היום נמצא ברמת מחירים נוחה"סטפק הציג בכנס מספר ניירות ערך קונצרניים שעלו דרמטית מאז חודש דצמבר האחרון, כמו אלבר 4 שעלתה מתשואה לפדיון של 80% בדצמבר ל-17.6% היום. לדבריו, באג"ח בדירוג A ניתן להשיג תשואה טובה, כמובן תוך בחינה של כל חברה באופן ספציפי. באגרות חוב לא מדורגות, הדרך היא לפעול רק דרך קרנות נאמנות, הוא טוען. לדבריו, הפוטנציאל בשוק עשוי שלא להתממש במידה והמשבר העולמי ימשך עוד זמן רב ואנו נקלע לשפל לדוגמת זה שנרשם בשנות ה-30 של המאה הקודמת - אך הוא לא מאמין שזה המצב. לדבריו, יש לחפש הזדמנויות להשקעה גם מעבר לים, מכיוון שמהלך העליות של אג"ח קונצרניות בארה"ב היה מתון בהרבה מזה שנרשם בישראל."שוק המניות היום נמצא ברמת מחירים נוחה, כאשר הנחת העבודה שלנו היא שהמשק הריאלי בארה"ב ובישראל לא הולך לתקופה ארוכה של שפל", העריך סטפק. "ההתאוששות לא הולכת להיות חדה ועוצמתית. המשבר ימשך עוד זמן מה וההתאוששות תהיה הדרגתית", הזהיר, אך הוסיף כי משקיע שמסתכל לאופק של 3 שנים ימצא הרבה הזדמנויות.
