הדולר על סף 4 שקלים: טיפס ב-0.73% לרמה של 3.998 שקלים. האירו ללא שינוי
על רקע המפולת בשווקי המניות ברחבי העולם והבריחה הנמשכת לעבר השקעות בטוחות ככל האפשר, ממשיך הדולר להתחזק מול השקל.
בבוקר החליף הדולר קידומת וטיפס לרמה של 4.01 שקלים אולם השער היציג נקבע לבסוף בעליה של 0.73% לרמה של 3.998 שקלים. האירו נותר יציב ברמה של 5.008 שקלים.
נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, חתך היום שוב את תחזית הצמיחה למשק הישראלי עבור שנת 2008 כאשר הוא מתאים את התחזיות להרעה בצמיחת הכלכלה הגלובלית והשלכותיה על המשק הישראלי. בבנק ישראל צופים כעת, כי צמיחת הכלכלה הישראלית תעמוד על 1.5% בשנת 2009, ירידה של 1.2% מהתחזיות המוקדמות שעמדו על 2.7%.
החוזים על מדדי וול סטריט מאותתים כעת על פתיחה שלילית של יותר מ-1% לאחר שהיום פורסמו, שוב, נתונים שליליים על שוק העבודה האמריקני. הנתונים פורסמו לאחר קביעת השער היציג. התביעות הראשוניות לדמי אבטלה בארה"ב גדלו ב-27 אלף ל-542 אלף בשבוע שהסתיים ב-15 בנובמבר. כך פורסם לפני זמן קצר בוושינגטון. אנליסטים וכלכלנים בארה"ב ציפו לרמה נמוכה הרבה יותר, של כ-503 אלף תביעות.
הצפי בשווקים כעת הוא שהפדרל ריזרב יוריד את הריבית בעוד 0.5% לרמה של חצי אחוז בחודש הבא וימשיך בהורדת הריבית, כנראה עד לרמה אפסית, בחודשיים הראשונים של 2009.
הכלכלן מייקל פרולי מג'יי.פי מורגן כתב אתמול באיגרת למשקיעים כי ה'פד' צפוי להפחית את עלויות הלוואת הכספים בכ-50 נקודות בסיס עבור כל אחד מהחודשיים הקרובים, במסגרת פגישות התוויית מדיניות שייערכו בתאריכים 16 בדצמבר ו-28 בינואר.
הבנק המרכזי ישמור על שיעור ריבית ברמת אפס במהלך 2009 כולה על מנת למנוע מהמחירים לצנוח בעוד חברות רבות מקצצות משרות והבנקים מפחיתים את היקף ההלוואות ובכך עוצרים את רמת ההוצאות על ידי הצרכנים, המהווים שני שליש מכלכלת ארה"ב המושתתת על צריכה - כך פרולי.
בעולם מתחזק היין היפני לרמה של 95 יין לדולר על רקע המפולת בשווקי ההון מסביב לעולם והערכות כי קרנות גידור וסוחרים ממשיכים לפרום את פוזיציות ה"קארי טרייד" שלהם (הלוואות שנלקחו ביינים עקב הריבית הנמוכה, לצורך השקעה במוצרים פיננסים שאמורים להניב תשואה גבוהה).
הדולר נחלש בשעות האחרונות ונסחר כעת ברמה של 1.251 דולר לאירו.
על המסחר בצמד דולר-שקל השפיע גם גל התגובות השליליות לתוכנית ההאצה הכלכלית של משרד האוצר, שפורסמה אתמול. ד"ר ירון זליכה, לשעבר החשב הכללי באוצר (בין השנים 2003-2007) וכיום ראש החוג לחשבונאות בקריה האקדמית אונו, הגיב בשיחה עם Bizportal לתוכנית של האוצר והשלכותיה.
"התוכנית הזו לא תעבור, הממשלה הבאה שתיבחר תדע לדחות אותה אבל אם התוכנית הזו בדרך לא דרך בכל זאת תעבור, הדבר יעמיק את המיתון בישראל ויאריך אותו בעוד שנה אחת לפחות". בעניין זה אומר זליכה, כי "תוכנית או לא תוכנית, ב-2009 אנחנו נראה מצב של מיתון בישראל אבל לגבי אמצע-סוף 2010 אני כבר הרבה יותר אופטימי".
ליאור כגן, מנכ״ל הקרנות של מיטב"המניות בתל אביב לא זולות, אבל זו לא בועה; השוק נתמך באופטימיות גבוהה"
ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, אומר כי "כשהרגש מוביל את השוק, האלוקציה קובעת את התוצאה"; לדבריו, בטווח הקצר המסחר מונע מפחד לפספס את הראלי, בטווח הארוך השיקולים נטולי-רגש; מי פועל בשוק עכשיו, מי קונה ומי מוכר ואיזה סקטורים יכולים הכי ליהנות מהסביבה החדשה?
מיטב השוק רותח, המדדים שוברים שיאים, והמשקיעים מתקשים להישאר על הגדר. מדד ת"א־35 פרץ בשבועות האחרונים שוב את השיא ההיסטורי שלו, בפעם ה־40 מתחילת השנה, על רקע שילוב של אופטימיות סביב תכנית טראמפ ותחושה כללית ש"מי שלא בפנים - מפספס".
אבל מאחורי הכותרות והראלי עומדים דפוסים מורכבים יותר. בשיחה עם ליאור כגן, מנכ"ל מיטב קרנות נאמנות, עולה תמונה שמבחינה היטב בין מסחר קצר־טווח, פסיכולוגי, לבין ניהול השקעות שמבוסס על החלטות לטווח ארוך. לדבריו, הסנטימנט הציבורי מתחלף במהירות, אבל אצל השחקנים הגדולים - המוסדיים והזרים - הדברים נמדדים אחרת לגמרי.
מחקר מעניין: למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך
כתבה מעוררת מחשבה: רמז עבה לסיום העליות בבורסה
"בטווח הקצר זה פחד לפספס, בטווח הארוך זה שיקול דעת"
“צריך להבחין בין מה שקורה ביומיום לבין מה שקורה באמת בטווח הארוך,” אומר כגן. “המסחר הקצר־טווח, כמו שאנחנו רואים בימים האחרונים, מונע מ־FOMO - פחד לפספס את הראלי. כל מי שמנהל כסף נמדד מול התעשייה ומול התחרות שלו, וכולם מפחדים להישאר בחוץ. זה מסחר רגשי, של חדשות, של מומנטום.”
״צריך להישאר מציאותיים; השוק אצלנו מתומחר על מלא״
הוא לא בא ״לקלקל מסיבות״ אבל סבור שכשהמכפילים גבוהים משמועתית באירופה והאופטימיות הגבוהה כבר מגולמת במחירים התיקון יכול להיות מעבר לפינה; עודד מקלר מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים של IBI מספר על דפוס ההשקעות של משקיעי הריטייל שהשתנה ומה לדעתו האלוקציה הנכונה בזמנים של פריצת שיאים
הבורסה בתל אביב שוברת שיא אחר שיא. ת״א 35 שבר שיא בפעם ה־40 מתחילת השנה. והשאלה שנשאלת בכל חדר מסחר או פגישה בין משקיעים היא האם לראלי הזה יש עוד בסיס? המערכה בעזה קרובה לסיום אבל האי־ודאות הביטחונית רחוקה מסיום רשמי כשחזיתות מתימן ובאיראן רוחשות פעילות. אבל לשוק זה פחות מפריע. השוק המקומי מתנהג כמו שהעתיד כבר כאן. כמו שכבר המזרח התיכון שינה את פניו ומוסלמים עולים לירושלים במקום למכה - לפחות מבחינת הזרמת כספים. המניות עולות, השקל מתחזק, ותיאבון הסיכון של המשקיעים הפרטיים בשיא.
21 נקודות של “תכנית טראמפ” הצליחו להוסיף מאות נקודות למדדים. התכנית של הנשיא שכוללת הפסקת אש, החזרת כל החטופים והסדרה אזורית רחבה, עוררו את אחד מגלי האופטימיות העוצמתיים שראינו מאז תחילת המלחמה.
יום המסחר הראשון של השבוע היה אחד התנודתיים שנראו בתקופה האחרונה. העליות החדות בפתיחה התמתנו לקראת הסגירה, אבל שלושת המדדים המרכזיים סיימו בעליות: מדד ת״א 125 עלה בכ־0.6%, מדד ת״א 90 הוסיף כ־1.5%, ומדד ת״א 35 טיפס בכ־0.3%. בתוך כך נשברו שוב שיאים ת״א 35 בפעם ה־40 מתחילת השנה, ת״א 90 בפעם ה־32 ות״א 125 בפעם ה־37. מחזור המסחר במניות היה גבוה מהרגיל ליום ראשון, כש-2.8 מיליארד שקל החליפו ידיים בשוק המניות, ובאיגרות החוב נרשם מחזור של כ־4.5 מיליארד שקל. גם בזירת המט"ח הורגשה תנועה משמעותית, כשהשקל המשיך להתחזק לרמה של 3.29 שקלים לדולר.
אלא שבתוך כל ההתלהבות הזאת יש לא מעט סימני שאלה. עד כמה הראלי הזה מתבסס על נתונים כלכליים אמיתיים? מה צפוי לשקל אם הייסוף ייתמשך, והאם בנק ישראל ימשיך לעמוד מנגד? ובעיקר - איך צריך לפעול בתקופה שבה הכול נראה כל כך חיובי, אפילו חיובי מדי?
כדי לנסות לענות על השאלות האלה, שוחחנו עם עודד מקלר, מנהל מחלקת הלקוחות הפרטיים בניהול תיקים של IBI. מקלר, שמלווה אלפי משקיעים פרטיים מדי יום, רואה מקרוב את השינוי בהתנהגות הקהל מאז השינוי של הטון בשווקים. “האווירה חיובית מאוד”, הוא אומר, “יש תחושת ביטחון, המשקיעים מחפשים יותר ריסק, פחות מפחדים מירידות, וזה נובע גם מהתכנית המדינית שיצרה תקווה, אבל גם מהעובדה שבשלוש השנים האחרונות מי שנשאר בשוק - נהנה מעליות כמעט רצופות”.
