מניית לאומי – חילוקי דעות מהותיים

כבר מזמן שמניית לאומי אמורה להיות מחוץ לתיק ההשקעות של המשקיע הפרטי. המניה, שהייתה אחת מהמוצלחות בשנים האחרונות, הפסיקה לספק את הסחורה בתחילת 2006 כאשר הגיעה למחיר שיא של 16.94 שקלים למניה וזאת אחרי מגמת עלייה ארוכת טווח שהחלה בתחילת 2003 במחיר של כ-3.16 שקלים למניה.

המשקיע הפרטי שמתלונן לא אחת שאינו יודע מתי למכור את אחזקותיו, לא ממש שם לב לכל איתותי האזהרה שצצים ומופיעים ולמעשה מבשרים על תום הגאות. מי שישים לב היטב, במרבית המקרים, נוטות המניות הסחירות לבצע תקופת מעבר לא קצרה בין גאות לשפל. במסגרת תקופה זו, נוטה המניה לדשדש תקופה של לפחות חודשיים שלושה, מודיעה על סיום מגמת העלייה ופורשת בפני המשקיע שטיח אדום בדרך החוצה. מי שלא מוכר אז, נאלץ להתמודד עם מצבים מורכבים דוגמת טבע, מניות הנדל"ן, וכעת גם לאומי.

פיזור סחורה מהו?

פיזור סחורה הוא תהליך שמתרחש אחרי גל עליות ארוך. תהליך בו גוף גדול מעריך שמחיר המניה הרקיע שחקים, ומיצה את הפוטנציאל שהיה גלום בו, מגיע למסקנה ולפיה מחירה הנוכחי של המניה מייצג הזדמנות מכירה.

במרבית המקרים, מדובר בגופים גדולים המסתייעים במחלקות מחקר המעלות את המסקנות בפני וועדות ההשקעה. הללו, בעקבות הניתוח, מחליטות למכור כל כמות במחיר קבוע מראש. תהליך זה נמשך לפחות מספר חודשים ובמקרים מסוימים יכול להגיע גם למספר שנים. באותה תקופה נעשה מאמץ לפזר כל כמות אפשרית. כפי שאפשר לראות על הגרף, נידונה לאומי למכירה במחיר קבוע מראש של כ-18 שקלים למניה.

תהליך זה אינו מעיד חד משמעית על ירידות העומדות בפתח אלא נותן שהות מספקת בידיו של המשקיע הפרטי לחסל את אחזקותיו בנחת. שכן מה הטעם באחזקת מניה שאינה הולכת לשום מקום.

אל מול גוש המוכרים המסיבי, תמיד אפשר למצוא את הקונים המביאים למערכת את האיזון. על גבי הגרף אפשר לראות אותם רוכשים ללא לאות וחת את המניה במחיר של 13.71 שקלים למניה. המאבק הוא, אם כן, על המשך הדרך.

השבירה ויעד המחירים

מן הידועות היא שכאשר תהליך של דשדוש נשבר לאחד משני הכיוונים האפשריים, נוטה המניה להמשיך כברת דרך הזהה באורכה לפחות לעומק הדשדוש. כמו במקרה פועלים ששברה מטה וצללה עד למחיר של 12.15 שקלים למניה, יש להתכונן לאפשרות שפריצה מטה של הדשדוש האמור, תדרדר את מניית לאומי עד לשפל של לפחות 10.30 שקלים למניה. פריצה מעלה, תשמש בסיס לגל עליות משמעותי. אבל מה לעשות שכעת המניה סמוכה יותר לרף התחתון וחובת ההוכחה על הקונים.

מסקנות

מי שלא מכר בזמן ובנה על התקווה/ציפייה/הערכה/עצלות שלו, צריך לקבל החלטה. המשקיע הלא מקצועי, במקרים רבים מאוד, נוטה שלא לקבל החלטות קשות. אבל בחיים כמו בחיים, כאשר אינך לוקח החלטה, החיים לוקחים אותה בשבילך. ובמקרה של לאומי, להשאיר את ההחלטה בידי המניה, יכולה להיות בעלת תוצאות עגומות, כאשר הרף התחתון ישבר מטה.

* הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.