"השוק לא מבין את בריינסווי, השוק חסר סבלנות"
חברת בריינסוויי בריינסוויי -3.03% העוסקת במחקר ופיתוח של מכשיר רפואי לטיפול בהפרעות בתפקודי המוח, לא מצליחה לעלות על הגל. על פניו, נראה שיש לחברה את כל הסיבות הטובות והנכונות כדי להיות פורצת דרך בתחומה ולהביא בשורה של ממש לעולם הרפואה ותשואה יפה למשקיעים שלה, זה כבר שנים לא קורה. הקסדה שלה לטיפול בהתמכרויות, דיכאון, חרדה, OCD ועוד, לא מצליחה לתפוס תאוצה, והמניה בקריסה.
החברה עושה שימוש בטכנולוגיית גירוי מגנטי מוחי עמוק לטיפול בהפרעות בתפקודי המוח. במובן מסוים בריינסוויי הולכת על כל הקופה, במידה והפתרון שלה יצליח וישנה את פני חקר המוח, הדבר יהיה בבחינת בבשורה של ממש. לאחרונה נראה היה שהחברה מתקדמת יפה בצעדיה, אבל הגיע הרבעון האחרון ובום טראח, המניה קרסה ב-50% לשווי של 100 מיליון שקל (מתחילת השנה המניה ירדה ב-75%).
המשקיעים בארץ ובוול סטריט זרקו אותה והיא נסחרת מתחת למזומנים בקופה. האם החשש מוצדק או שתגובת שהוק קשה וחזקה מדי? צריך לזכור שמדובר בטכנולוגיה שעובדת ובחברה שמוכרת כשנכון לסוף הרבעון השלישי היא נסחרת עמוק מתחת למזומנים בקופה - כ-170 מיליון שקל. האם זו הזדמנות?
לפני שלושה חודשים קיבלה החברה אישור FDA לטיפול בדיכאון ובחרדה. "האישור הזה הוא אבן דרך משמעותית בחתירה של בריינסווי לשפר ולייעל אפשרויות לא פולשניות לטיפול במצבי בריאות הנפש", אמר אז כריסטופר פון ג'אקו, נשיא ומנכ"ל בריינסווי. לפני כמעט חצי שנה קיבלה לראשונה שיפוי ביטוחי ממשרד הבריאות לטיפול בדיכאון עם מערכת Deep TMS. משמעות הכללת הטיפול בסל הבריאות וקבלת השיפוי הביטוחי הינה שמטופלים אשר עומדים בתנאים יוכלו לקבל את הטיפול ללא עלות דרך קופות החולים.
- בריינסוויי עולה לאחר רבעון שיא, עם עלייה של 29% בהכנסות ואישור FDA חדש
- בריינסוויי קיבלה אישור FDA מואץ לטיפול בדיכאון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד האנשים המעניינים שהחליט לרכוש את מניות החברה הוא איש העסקים יוסי בן שלום (מכהן גם כדירקטור) שרכש 147,500 ADRs (שווה ערך ל-295 אלף מניות) בשוק הפתוח בסכום של 277,300 דולר. בן שלום משמש יושב ראש של קרן רקיע עם השותפים רביד קימיה וליאור קדרון - קרן השקעות פרטית (PE) המתמקדת בחברות ישראליות. האם הכניסה שלו לבריינסוויי מסמנת תפנית קרובה במניית החברה? כך או אחרת, מניית בריינסוויי צנחה ב-74% מתחילת השנה למחיר של 3.1 שקל המבטא שווי שוק של 103.6 מיליון שקל.
בשיחה שערכנו עם יו"ר בריינסוויי, דוד זכות, הוא נשמע אופטימי - "אני לא יודע למה השוק לא מתמחר אותנו כפי שהיינו רוצים. אני חושב שאנחנו עושים עבודה טובה מאוד ומשפרים את הביצועים שלנו בכל התחומים. אחרי 8 רבעונים שצמחנו יפה מאוד, היה רבעון אחד שקצת התפקשש בגלל שינויים פרסונליים שונים והחלפת מנהל המכירות בארצות הברית, אבל אני חושב שהשוק שופט אותנו לא נכון על הרבעון הזה. אנחנו עובדים על לשפר את המכירות שלנו בצורה משמעותית ברבעון הקרוב וקדימה הלאה כמובן.
"כבר לפני חצי שנה בערך התחלנו לשנות את המודל העסקי שלנו לכיוון אחר כי העולם השתנה קצת בעקבות הקורונה וגורמים שונים נוספים. יש לנו בארצות הברית כבר למעלה מ-800 מערכות, מחוץ לארה"ב יש כמעט 65 מערכות במדינות כמו הודו ואוסטרליה ואנחנו בשיפור גדול מאוד בכל מה שקשור למדינות שהן לא ארה"ב בשנים האחרונות. הדירקטוריון וההנהלה ממשיכים להאמין במוצר וגם איש העסקים יוסי בן שלום רכש מניות של החברה כמוני וכמו אבנר חגי מהמייסדים".
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- מבטח שמיר תקים את תחנת הכח קסם במימון של כ-5 מיליארד שקל בהובלת הפועלים כ-5 מיליארד שקל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל...
למה רכשתם את המניות?
"רכשנו כי אנחנו מאמינים בחברה ואנחנו חושבים שצריך להראות לשוק שאנחנו מאמינים בחברה, בפוטנציאל שלה ובקידום שלה. אני חושב שיוסי בן שלום זה דוגמה מצוינת גם לתחום הזה".
מדוע החברה פספסה את התחזית?
"היו כאמור שינויים פרסונליים של מנהלי המכירות בארה"ב שהשפיעו על ניהול הדברים. היה רבעון אחד וחד פעמי שהתפספס אבל אני מאמין שזה לא יקרה יותר בטח שלא ברבעון הזה וגם לא ברבעונים קדימה הלאה".
מה קרה למניה? נפלה ב-74% מתחילת השנה
"אני לא יודע להסביר את זה. אבל אני כן יודע להגיד שהמשקיעים הגדולים לא מכרו כלום. אני חושב שהשוק שופט אותנו לאורך הזמן לא טוב כי הסבלנות ש האנשים כנראה קצת קצרה מדי. התחזיות הכלכליות של כל העולם לא מרשימות כל כך, מפחידים את כולם מפני קריסה כלכלית אז אנשים כנראה מחליטים לצאת ולהפקיד בפקדונות של 4%-5% לשנה כי הם רואים את זה כעדיף בינתיים. אני לא חושב שהירידה הזו הייתה מוצדקת לחברה.
"אנחנו מתקדמים לשיפוי הביטוחי ל-OCD ומעל 100 מיליון אמריקאים כבר מקבלים שיפוי ביטוחי ל-OCD וזה יגדיל את החדירה שלו לשוק. אנחנו מתקדמים גם בכיוונים שיווקיים אחרים שאני מקווה שיעשו את העבודה בצורה יותר טובה יחסית למה שקרה ברבעון הזה אבל אני לא חושב שצריך לפשוט אותנו על רבעון אחד".
מה מצפה לחברה בשנים הקרובות?
"קודם כל אני חושב שאנחנו חודרים יותר טוב לשוק מבחינת סדרי הגודל. אנחנו מפתחים גם פיתוחים עסקיים שונים וחדשניים. גם מבחינת עדכון המכשיר לגבי אבחנות אחרות אני חושב שאנחנו הולכים בכיוון של טווח ארוך יותר טוב מאשר הסתכלות על טווח קצר של הרבה משקיעים שקונים מניות. המשקיעים צריכים סבלנות לטווח ארוך ויהיה בסדר גמור".
- 9.מאיר 29/08/2023 11:41הגב לתגובה זוצפי של עלייה של 1000% בשנתיים הקרובות
- 8.צביקה 13/12/2022 07:19הגב לתגובה זו1אותי לימדו שצריך להקשיב לשוק ואם השוק לא משדר אמון במוצר טוב אז הבעיה כנראה בדרג הניהולי ובחזון שלו. 2 כשאגח נותן היום 5% ויותר עם סיכון נמוך יותר מי צריך מניות ובפרט טכנולוגיות
- 7.ליאור 12/12/2022 14:37הגב לתגובה זובנתיים משער 6000 ומעלה כשעוזי התחיל למכור (כבר אז ידע את הבלוף כנראה) הנייר לא הפסיק לרדת עד 300 אג'...וזו לא בדיחה. עדיף לחלק את ה 170 ולצאת לפנסיה.
- 6.משקיע 12/12/2022 11:34הגב לתגובה זו"בגלל האינפלציה" היתה הטענה. כולם מוכרים את המניות כי לא האמינו בהנהלה, זה הכל. אם היו עושים שיתופי פעולה החברה לא היתה נופלת ככה. המוצר יותר טוב מהמתחרים אבל המשקיעים הפסידו והיו"ר אומר שאין בעיה וזו הבעיה.
- 5.שמואל 12/12/2022 10:28הגב לתגובה זומחיר השוק של מניית בריינסוויי מגלם סיכוי לרווח גדול לעומת הסיכון להפסד, הרבה יותר שהרבה מניות אחרות גם בשוק הדובי הקיים. בריינסוויי לא בסכנת פשיטת רגל מחד גיסא ומאידך היא טרם התחילה לגרד את קצות הפוטנציאל העיסקי שלה.
- 4.עוד מלכ"ר ישראלי כמו אלוט (ל"ת)גידי 12/12/2022 09:37הגב לתגובה זו
- 3.בנתיים נמצא בdeep 12/12/2022 06:37הגב לתגובה זובשנה הבאה אם אכן יהיה שינוי במכירות .
- 2.המוסדי 11/12/2022 20:55הגב לתגובה זו. מעבר לניהול הכושל, כל השוק הזה הוא קטנטן ויש המון מתחרים ישירים ועקיפים
- 1.השוק לא טיפש 11/12/2022 19:16הגב לתגובה זועדיף להשקיע בבנקים וחברות אנרגיה, יש שם בשר
בכ-90 מיליון שקל: אקסל רוכשת שתי ביטחוניות - המניה זינקה כבר אתמול; צירוף מקרים?
אקסל בנויה משכבות של רכישות היא רכשה 14 חברות מאז הפיכתה לציבורית והיום היא מעדכנת על רכישה נוספת של סטארלייט ונקסטוויב שעוסקות ב-RF ומיקרוגל ומתכננת לממן את זה בגיוס אג"ח; הרכישה מגיעה 3 חודשים אחרי עסקת סינאל, שהתבררה כמהלך בעייתי עם חשיפת טעות מהותית בדוחות הנרכשת
אקסל לפני שנדבר על הרכישה אנחנו רוצים לדבר רגע על המניה. המניה של אקסל אקסל 12.52% קפצה לנו על המסכים אתמול וכנראה גם אתם תהיתם מה מתבשל שם. המניה עוד הספיקה לרדת מתחת לרף הפתיחה אבל מאיזור 11 בבוקר היא התחזקה וזינקה עד 8% עד שנעלה ב-6.7%. כל זה לא קרה במחזורים זניחים זה קרה בתמורה עצומה של 5.1 מיליון שקל שזה כמעט פי שבעה מהמחזור הממוצע שלה בשבוע האחרון. אז למי מכם שתהה אמש אם יש התפתחות חדשה סביב עסקת סינאל הבעייתית גילה הבוקר שזה סיפור אחר. אקסל שוב יצאה לשופינג, הפעם ביטחוני ויש סיכוי שמישהו ידע משהו ו"עשה עם זה" משהו. זה לא ממש מפתיע ולא כל כך חריג, לצערנו, לראות זינוקים או צניחות במניות לפני שהציבור מתעדכן על מה קרה.
זה חלק מהרעה החולה של הבורסה המקומית, זה מה שהעניק לה את הכינוי "ביצה". מי שקיווה שהמצב הזה שייך לעבר מגלה כל פעם מחדש שיש עוד דרך ארוכה לעשות, מענישה והרתעה ומחקר - אותו ניתן לבצע בקלות - כדי לגלות מי העמיס או התפטר לפני שהמשקיעים ידעו. מעגל הקסמים הזה ממשיך וימשיך כל עוד חברות וגופים מסוימים ינהלו את הקשר עם השוק דרך "סקופים" ומהצד השני גופי תקשורת יזינו את הפיד מ"בלעדי" ל"בלעדי".
הגרף התוך-יומי של אקסל - צילום מתוך הטרמינל
הרחבת דריסת הרגל בשוק הביטחוני
אקסל חתמה על הסכם לרכישת סטארלייט טכנולוגיות ונקסטוויב טכנולוגיות, שתי חברות ותיקות שהוקמו בשנת 2000 ופועלות בתחום מערכות ה-RF והמיקרוגל לתעשיות ביטחוניות. אלו טכנולוגיות שנמצאות בשימוש נרחב במערכות כטב"מים, כלים אליהם יש ביקוש גדול לא רק בשל המערכה הביטחונית שהייתה בישראל אלא וביתר שאת מהמציאות הגיאופוליטית באירופה כשכלי טיס בלתי מאוישים משנים את פניו של שדה הקרב. בין הלקוחות של החברות נמנות רפאל, אלביט, התעשייה האווירית ועוד. במקרים מסוימים הן מספקות רכיבים ייעודיים שמהווים חלק מובנה במוצרים המרכזיים של הגופים האלה, כך שהביקוש לפעילות שלהן מושפע ישירות מצברי ההזמנות הגדלים של התעשיות הביטחוניות. 2 החברות נשלטות במלואן על ידי המייסדים רמי בל-עש ואודי פרידמן, מהנדסים בעלי ניסיון של שנים רבות, אלו גם ימשיכו להוביל את הפעילות לפחות שנתיים וייתכן עד חמש שנים קדימה.
- סינאל של "אחרי" הטעות: צניחה בהכנסות ומעבר להפסד
- אופס, טעות של 20 מיליון שקל בדוחות סינאל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העסקה בנויה משני נדבכים. במועד ההשלמה תשלם החברה 49.2 מיליון שקל במזומן, ובשלב ב' היא תוסיף עד 40.3 מיליון שקל נוספים במידה והחברות יעמדו ביעדי הרווח הממוצעים לשנים 2026-2028. עוד סוכם כי סטארלייט ונקסטוויב יוכלו לחלק דיבידנד מהרווחים שבקופה לפני השלמת העסקה, כך שההון העצמי של כל אחת מהן לא ירד מ-1.5 מיליון שקל.
השקעות אלטרנטיביותהשקעות אלטרנטיביות אינן מילה גסה, אבל חייבים להפסיק להשוות תפוזים לתפוחים
בטור שהועלה כאן ניסו להסביר "מה קרה" לשוק ההשקעות האלטרנטיביות. שמות מוכרים כמו הגשמה, סלייס, טריא ואחרות נזרקים יחד לסל אחד, כאילו מדובר באותו מוצר, באותו מודל ובאותה רמת סיכון ולא היא.
מדובר בטעות יסודית, כמעט פדגוגית: אין דבר אחד שנקרא “השקעה אלטרנטיבית”.
השקעה אלטרנטיבית היא שם גג למאות מודלים שונים: מאשראי צרכני, דרך מימון נדל״ן, ועד השקעות אנרגיה וקרנות חוב. בין קרן גמל שגייסה כספי חוסכים והשקיעה אותם בפרויקטים כושלים בניו־יורק, לבין פלטפורמת הלוואות בין עמיתים שמאפשרת השקעות מגובות נדל״ן בישראל - אין שום דמיון, לא ברמת הפיקוח, לא במבנה ההשקעה ולא ברמת השקיפות. מדובר במוצרים שונים בתכלית. כל זאת בנוסף להשפעה המהותית על התחרות ועל האימפקט החברתי.
הציבור הישראלי צמא לאפיקים אלטרנטיביים, וזה לא מקרי. במשך עשור של ריבית אפסית, משקיעים נאלצו לבחור בין תשואה זעומה בבנק לבין השקעות ספקולטיביות בחו״ל. ההשקעות האלטרנטיביות, כשהן מנוהלות נכון, יצרו אפיק שלישי - כזה שמחבר בין הכלכלה הריאלית (דיור, אשראי לעסקים קטנים) לבין הציבור הרחב, ומאפשר תשואה ראויה לצד ביטחון יחסי.
אבל בין זה לבין “שיווק אגרסיבי של חלומות” יש תהום.
ההבדל האמיתי איננו בסיפור השיווקי, אלא בניהול הסיכון.
מי שבנה מנגנון בקרה, שקיפות, חיתום וביטחונות איכותיים - הוכיח את עצמו גם בתקופות משבר ושרד. מי שבנה על זרימה אינסופית של כסף חדש - קרס. זה כמובן נכון להשקעות אלטרנטיביות כמו גם לבנקים שונים בארץ ובעולם (שחלקם קרסו וגרמו להפסדים משמעותיים למשקיעים).
- הגשמה, סלייס, טריא ועוד: רוצים אלטרנטיבי? תבדקו טוב טוב
- איבדה את הדירה בגלל משכנתא שלא יכלה לשלם; האם היא יכולה להיות מעורבת במכירת הדירה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להכניס את כולם לאותה רשימה זה כמו לכתוב שטסלה וניסאן הן “שתי חברות רכב” - עובדתית זה נכון, אך מהותית מדובר בשני מוצרים שונים לחלוטין מכל הבחינות.
