רייסדור קפצה ברווח – אבל לא רק מכירת דירות דחפה את הדוחות

רייסדור שבשליטת יקי רייסנר רשמה ברבעון הראשון זינוק של כ-69% בהכנסות ושיא רבעוני ברווח הנקי, אבל חלק משמעותי מהשיפור לא הגיע רק ממכירת דירות, אלא גם מעליית ערך נדל"ן להשקעה שהקפיצה את הרווח התפעולי. מניית רייסדור פועלת בשנים האחרונות על בסיס אסטרטגיית התרחבות אגרסיבית בקרקעות ובפרויקטים למגורים, והדוחות הנוכחיים מציגים חברה שממשיכה להגדיל פעילות גם בתקופה שהתאפיינה באי-ודאות ביטחונית ובצל מבצע "שאגת הארי".

הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו בכ-196.6 מיליון שקל, לעומת כ-116.4 מיליון שקל ברבעון המקביל, עלייה של כ-69%. ברייסדור מסבירים כי העלייה נבעה מהכרה בהכנסות מהיקף גדול יותר של פרויקטים לעומת השנה שעברה. גם הרווח הגולמי צמח והסתכם בכ-51.2 מיליון שקל, לעומת כ-34 מיליון שקל ברבעון המקביל – עלייה של כ-50.5%. אבל עיקר הסיפור נמצא בהמשך הדוח.

הרווח התפעולי זינק בכ-265% והגיע לכ-92.9 מיליון שקל, לעומת כ-25.5 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח הנקי כמעט שולש והסתכם בכ-62.4 מיליון שקל, לעומת כ-22.3 מיליון שקל אשתקד.

במקביל לשיפור בתוצאות, רייסדור בוחנת את הצעד הבא עם מעבר מחברת אג"ח לחברה ציבורית מלאה. לאחר שבשנה שעברה השלימה גיוס אג"ח ראשון בבורסה בתל אביב, החברה נערכת לפי הערכות לאפשרות של הנפקת מניות ראשונית (IPO). ההנפקה, אם תצא לפועל, צפויה להתבסס על דוחות הרבעון הראשון של 2026. לפי ההערכות, רייסדור עשויה לנסות לגייס כ-400 מיליון שקל לפי שווי של כ-2 עד 2.2 מיליארד שקל לפני הכסף.

• רייסדור תבנה 212 דירות ושטחי מסחר בנהריה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 עליית הערך בנדל"ן דחפה את השורה התחתונה

הקפיצה ברווחיות לא נבעה רק מהפעילות השוטפת. אחד הסעיפים הבולטים בדוח הוא עליית ערך נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה, שהסתכמה ברבעון בכ-56.8 מיליון שקל, לעומת ירידת ערך של כ-2.6 מיליון שקל ברבעון המקביל.

עיקר העלייה נרשם בפרויקט "מגדל רייסדור 1", שבו עודכן השווי בכ-57 מיליון שקל בעקבות אישור תב"ע חדשה שהוסיפה כ-32 אלף מ"ר זכויות בנייה. ברבעון המקביל דווקא נרשמה ירידת ערך שנבעה מתשלום מס רכישה שנזקף לירידת שווי הקרקע.

המאזן של רייסדור ממשיך להתרחב. ההון העצמי של החברה הסתכם בסוף מרץ בכ-875.1 מיליון שקל, לעומת כ-812.7 מיליון שקל בסוף 2025. מלאי הבניינים והדירות למכירה עלה לכ-590.2 מיליון שקל, לעומת כ-483.9 מיליון שקל שנה קודם לכן. גם מלאי המקרקעין גדל בצורה משמעותית - מכ-406.7 מיליון שקל במרץ 2025 לכ-696.8 מיליון שקל במרץ 2026. העלייה נובעת בעיקר מהשלמת רכישת קרקעות למגורים בנהריה, הרצליה, קריית גת ורמת גן בהיקף של כ־378 מיליון שקל ומהיוון העלויות הקשורות בהן.

• אפלייד איירוספייס בדרך לוול סטריט מבקשת לגייס 682 מיליון דולר
• ג'נריישן פתחה את 2026 עם זינוק ברווח, בון תור הוקפצה לשווי של 1.55 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• איפה לשים את הכסף: אנבידיה או SOXX?

 צבר הפרויקטים גדל - ורייסדור מרחיבה את המימון

לצד השיפור הכספי, רייסדור ממשיכה להרחיב את היקף הפעילות. החברה שיווקה במהלך הרבעון עשרות יחידות דיור ושטחי מסחר, למרות תקופת הלחימה. לפי הדוח, ברבעון הראשון שווקו 59 יחידות דיור וכ-1,000 מ"ר מסחר, לעומת 32 יחידות דיור בלבד ברבעון המקביל. 

בהמשך הדוח מציינת החברה כי שיווקה 73 יחידות דיור - נתון שמעיד על המשך פעילות מכירתית גם בתקופה מאתגרת. למועד הדוח רייסדור יוזמת ומקימה בשלבים שונים כ-7,400 יחידות דיור לביצוע, כאשר חלק החברה עומד על כ-5,800 יחידות. מתוך אלה, כ-6,900 יחידות מיועדות לשיווק, לצד כ-18.7 אלף מ"ר מסחר וכ-137.5 אלף מ"ר משרדים בפרויקטים שונים ברחבי הארץ.

במקביל, החברה ממשיכה לחזק את מקורות המימון שלה. לאחר שב-2025 השלימה הנפקת אג"ח ראשונה והפכה לחברה מדווחת, במרץ 2026 ביצעה רייסדור הנפקת אג"ח סדרה ב' מגובה בביטחונות בהיקף של כ-314.8 מיליון שקל ערך נקוב. האג"ח אינן צמודות למדד ונושאות ריבית שנתית קבועה של 4.92%.

יקי רייסנר, יו"ר ובעלים רייסדור, מסר: "שנת 2026 נפתחה עם גידול בהיקף הפרויקטים המשווקים ובהכנסות, המשקפים את המשך מגמת הצמיחה של החברה ואת יכולתה לייצר רווחיות. העלייה ברווח הנקי, הצמיחה בהון והרחבת הפעילות בתחומי הנדל״ן למגורים והנדל״ן המניב מבטאות את יישום האסטרטגיה ארוכת הטווח שלנו".