אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור

נייס נייס 0.74%  שהיתה עד לפני שנה וחצי החברה הגדולה בת"א,  איבדה 35% מתחילת השנה ו-50% בארבע השנים האחרונות. החברה מדווחת על תוצאות כספיות חלשות ברבעון השלישי של השנה, ועל תחזית מאכזבת לשנה כולה. הנהלת החברה מדברת על רווח של 12.25 דולר למניה (אמצע הטווח שבין 12.28 דולר למניה ל-12.42 דולר למניה) מתחת להערכות האנליסטים ל-12.43 דולר למניה. התחזית לא כוללת את הרכישה האחרונה בתחום ה-AI.

המשקיעים שואלים שתי שאלות חשובות - הראשונה, מה יקרה למניה? לרוב פספוס בדוחות ובעיקר בתחזית מתבטא בירידה במניה, אבל פה הירידה היתה עוד לפני הדוחות. אין עשן בלי אש - השוק הבין לאן זה הולך, ולכן בפועל, במניה הכל פתוח ותלוי בשאלה השנייה - מה תהיה התחזית לשנה הבאה ואיך ישפיע ה-AI על החברה?

חברת תוכנה צומחת במכפיל רווח נוכחי של 9 - אלו המספרים של נייס כשלשנה הבאה מדובר במכפיל רווח של 10. זה נמוך כמעט בכל קנה מידה וזה מבטא לכאורה מניה בתמחור אטרקטיבי במיוחד. אלא שזה ביטא את החששות הגדולים של השוק מאכזבה במספרים והשוק צדק, אם כי הפספוס לא גדול. אגב, לרוב השוק צודק. השוק מתמחר גם ירידה ברווחים בשנה הבאה. השוק מתמחר תרחיש רע יחסית, כשהוא חושב שה-AI הוא איום ענק על החברה. 

החששות די ברורים ומוצדקים - נייס היא חברה שפועלת גם ב-CRM, וצ'אטים AI משנים לחלוטין את העסקים האלו, ועדיין לחברה יש פעילות רחבה, והיא מוטמעת עמוק במאות גופים. יהיה שינוי, מתרחשת מהפכת AI, אך קשה לדעת אם הפגיעה בנייס תהיה גדולה מהצמיחה ומיכולות ה-AI שהחברה מדברת עליהם. מעבר לכך, הסיכון אכן גדל מאוד, אבל הכל שאלה של מחיר - אז אל תהיו בטוחים שהמניה תרד. הכל פתוח כי המחיר לכאורה נמוך ומגלם תרחיש רע.    

• המניה נפלה, העובדים מתוסכלים - עובדי נייס הפסידו בממוצע מעל 40 אלף דולר
• טאואר תיפול - נייס תזנק; המניות הבולטות מחר בבורסה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ההנהלה של החברה והיח"צ  מספרים לנו על חצי הכוס המלאה - "אנו שמחים לדווח על רבעון שלישי חזק, הנובע מהמשך יישום האסטרטגיה שלנו, המתמקדת בבינה מלאכותית, ומהביצועים המצוינים שלנו בשוק" אמר סקוט ראסל, מנכ"ל נייס. ההכנסות הסתכמו ב-732 מיליון דולר, ברף העליון של טווח התחזית, כאשר ההכנסות מענן גדלו ב-13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ל-563 מיליון דולר. הצמיחה בהכנסות מענן נבעה מהמומנטום החזק של תחום חוויית הלקוח המבוססת בינה מלאכותית ותחום השירות העצמי, שהציגו גידול של 49% בהכנסות השנתיות החוזרות, וגידול של 43% בנטרול Cognigy, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. יכולות ה-AI נכללו בכל עסקת CX חדשה של מעל מיליון דולר בשנה, מה שממחיש את התרחבות אימוץ פתרונות ה-AI שלנו בקרב הארגונים הגדולים ביותר".

ראסל הוסיף: "אנו רואים המשך תאוצה בתנופת ה-AI שלנו, עם ביצועים אורגניים חזקים שהועצמו בזכות ההטמעה של Cognigy. יחד עם פלטפורמת CXone, אנו פורצים מחדש את הגבולות בעולם חוויית הלקוח, כאשר אנו מאחדים בזמן אמת בינה מלאכותית, דאטה ייחודי של לקוחות  ואוטומציה תחת פלטפורמה אחת המספקת תוצאות עסקיות משמעותיות ללקוחותינו. העוצמה של האסטרטגיה שלנו, בשילוב עם קצב החדשנות והביצועים שלנו, ממקמים את נייס בחזית מהפכת ה-AI  בתעשייה."

ההכנסות ברבעון השלישי של 2025 גדלו ב- 6% ל- 732.0 מיליון דולר לעומת 690.0 מיליון דולר אשתקד. הרווח הגולמי ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב- 489.1 מיליון דולר בהשוואה ל- 460.3 מיליון דולר אשתקד. שיעור הרווח הגולמי ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב- 66.8% לעומת 66.7% אשתקד. הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2025 גדל ב-14%, והסתכם ב- 160.8 מיליון דולר בהשוואה ל- 141.4 מיליון דולר אשתקד. שיעור הרווח התפעולי ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב- 22.0% לעומת 20.5% אשתקד. 

• מכפיל הון של 0.9 וצבר פרויקטים של 1.7 מיליארד שקל: האם אלביט הדמיה מעניינת?
• מטריא ללוזון פיננסים: המהלך להפיכת פלטפורמת ה-P2P ל"בנק קטן"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שצפויה לזנק היום בבורסה, ומה פוטנציאל הרווח למשקיעים?

הרווח הנקי ברבעון גדל ב-20%, והסתכם ב-144.9 מיליון דולר לעומת 120.9 מיליון דולר אשתקד. שיעור הרווח הנקי ברבעון השלישי של 2025 הסתכם ב- 19.8% לעומת 17.5% אשתקד. הרווח למניה בדילול מלא גדל ב- 23% ל- 2.29 דולר לעומת 1.86 דולר אשתקד. הרווח למניה המתואם עמד על 3.18 דולר למניה, מעל התחזית.  

הנהלת החברה טוענת כי היא "מעלה את תחזית סך ההכנסות (non-GAAP) לשנה כולה ל-2,932 מיליון דולר עד 2,946 מיליון דולר, שמייצג גידול של 7% לפי נקודת האמצע של התחזית לעומת אשתקד. החברה מעדכנת את תחזית הרווח (non-GAAP) למניה בדילול מלא לשנת 2025 שצפוי להיות בטווח של 12.18 דולר עד 12.32 דולר, שמייצג גידול של 10% לפי נקודת האמצע של התחזית לעומת אשתקד. עם זאת, התחזית כאמור נמוכה מהתחזית השנתית של האנליסטים.