עליות בורסה תל אביב
צילום: Bizportal; Getty images Israel

סקר ביזפורטל: הבורסה בת"א תמשיך לעלות, על איזה שער יעצר הביטקוין?

לפני כשבועיים שאלנו אתכם מספר שאלות לקראת 2025 וכעת הגיע הזמן לחשוף את תוצאות הסקר; מה יעשה מדד הדגל האמריקאי שהפך לחביב המשקיעים הישראלי? האם התשואות בתל אביב ימשיכו לצמוח? על איזה שער יעצר הביטקוין אחרי כניסת טראמפ לבית הלבן? והאם העליה במחירי הדירות

תיבלם?

לפני כשבועיים, סביב סיכומי השנה השונים והתחזיות לקראת 2025, ביקשנו מכם, גולשי ביזפורטל לענות על סקר קצר כדי להעריך את האופן שבו את צופים שהשנה הקרובה תתפתח. תוצאות הסקר סיפקו עבורנו לא מעט חומר למחשבה לקראת השנה הבאה וגם לא מעט תובנות מעניינות לגבי האופן שבו אתם רואים את הזירה הכלכלית, על שלל ענפיה. האם התשואות בתל אביב ימשיכו לצמוח? על איזה שער יעצר הביטקוין אחרי כניסת טראמפ לבית הלבן? והאם העליה במחירי הדירות תיבלם? 


השווקים ימשיכו לעלות

אולי הנתון הבולט ביותר מתוצאות הסקר הוא שרובכם סבורים שהעליות בשוק בתל אביב רחוקות מלהסתיים. כמחצית מהמשיבים העריכו שהמדדים בתל אביב יסיימו עם עליה של מעל 10%, כאשר עוד 39% העריכו שהשנה תסתיים עם עליות צנועות יותר בשיעור חד-ספרתי. זאת, אחרי שבשנת 2024 המדדים עלו בכ-28%, מה שהפך את הבורסה בתל אביב לאחת הבורסות עם התשואות הגבוהות ביותר. ברקע, הקיטון המתמשך בסיכונים הגיאו-פוליטיים, בצל ההסדרה בצפון והנפילה של משטר אסד, כאשר סימן השאלה הגדול ביותר שמרחף מעל השוק הוא כמובן נושא המשא ומתן מול חמאס, שעדיין לא הבשיל לכדי הסכם.




בהקשר הזה, המשקיעים שותפים ללא מעט הערכות של אנליסטים מובילים בשוק. כך למשל, בראיון ל-BizTV העריך אמיר ארגמן, אסטרטג השקעות ראשי בכלל ביטוח, כי לבורסה המקומית בהחלט נותר עוד מקום לעלות למרות הזינוק בסוף השנה החולפת.לדבריו, "עכשיו אחרי שהשווקים עשו מהלך כלפי מעלה, אנחנו רואים שתמחור השוק ביחס למאפיינים שלו עצמו הם כבר לא כפי שהיו לפני שלושה חודשים, המכפיל רווח קדימה כבר נמצא בממוצע ארוך שנים. אבל כשמסתכלים על המכפיל ביחס לזה שהמשקיעים נותנים לשווקים אחרים בעולם, במיוחד בארצות הברית, רואים שהשוק הישראלי עדיין מאד זול".


תמונה דומה סיפק לאחרונה צבי סטפק, מייסד בית ההשקעות מיטב שהעריך בראיון שקיימנו עמו, כי על אף שהשוק האמריקאי עשוי לעבור תיקון בשנה הבאה, הבורסה בתל אביב תספק תשואה חיובית אם כי חד ספרתית. מנגד, יאיר לפידות וגילעד אלטשולר הבעלים של בתי ההשקעות ילין לפידות ואלטשולר שחם, דווקא ממשיכים להאמין ביתרון של השוק האמריקאי על פני הישראלי, בין היתר בשל הסביבה הגיאופוליטית היציבה יותר בארה"ב.


בהקשר זה כדאי לציין, שמרבית הגולשים חושבים שגם השוק האמריקאי ניצב בפני עליות שערים בשנה הקרובה, אם כי באחוזים נמוכים יותר מאשר ההצבעות בנוגע לשוק הישראלי. כ-42% מהגולשים סבורים שה-S&P 500 יעלה בשיעור חד ספרתי, אליהם מצטרפים כ-35% שסבורים שמדד הדגל האמריקאי יציג שנה נוספת עם תשואות של מעל 10%. מנגד, ישנם כ-1% שסוברים שהמדד ירד בשיעור של פחות מ-10%, בעוד 5% מעריכים שהמדד יציג תשואה שלילית של יותר מ-10%.




קיראו עוד ב"שוק ההון"

לביצועים של מדד ה-S&P 500 חשיבות גדולה עבור המשקיעים הישראלים, שנהרו במשך השנה החולפת אל המכשירים עוקבי המדד. במהלך השנה האחרונה האיצה התעשייה הפסיבית את קצב הגיוסים, שעמדו על כ-30.15 מיליארד שקל, בחלוקה די מאוזנת בין קרנות הסל לבין הקרנות המחקות. של במפתיע, הקטגוריה המגייסת ביותר אשר רשמה גיוסים בכל חודשי השנה היא קטגוריית מניות בחו"ל שגייסה סכום של כ-7.8 מיליארד שקל, בעיקר הודות לתופעה הבולטת של נהירת המשקיעים לקרנות העוקבות אחר מדד ה-S&P 500. נתון דומה נרשם גם בקרנות הסל בהן כמעט כל הגיוסים הגיעו אל קטגוריית מניות בחו"ל, שגייסו סכום אדיר של כ-14.05 מיליארד שקל (כאשר כל קרנות הסל סיימו עם גיוס כולל של כ-14.8 מיליארד שקל). לכך, ניתן גם לצרף את העובדה שמרבית ההשקעות של הגופים המוסדיים בחו"ל נעשית באמצעות השקעה במדדים, בדגש על ה-S&P 500.


הביטקוין ימשיך לזנק?

במהלך שנת 2024 זינק הביטקוין בכ-150% על רקע ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארצות הברית, כשהמשקיעים מצפים למדיניות אוהדת יותר כלפי מטבעות קריפטו בהשוואה לממשל ביידן היוצא.  בדרך, הוא גם הספיק לחצות את רף ה-10,000 דולר, אלא שמאז הוא נרגע טיפה ונסחר כיום ברמה של כ-93 אלף דולר. מה שגרם לפיצול בהערכות של האנליסטים, שבחלקם ממשיכים להיות שוריים על המטבע ואף מעריכים שהוא עשיו להכפי את שוויו בזמן שיש מי שסבורים שהוא עתיד לרדת לרמה של 70 אלף דולר ואף פחות.




על כן, שלא במפתיע התוצאות בסקר הגולשים, בנוגע לעתיד המטבע הדיגיטלי שעדיין שנוי במחלוקות, היו מעורבות.  מרבית הגולשים העריכו ששווי המטבע יעמוד בסוף השנה בטווח שבין 80-120 אלף דולר. כרבע מהמצביעים (24%) העריכו שהמטבע ימשיך לטפס וינוח בסוף השנה על רמה של בין 100-120 אלף דולר, בעוד מספר דומה (22%) העריכו שהמטבע ישמור על סביבת המחירים נוכחית שלו ועימוד בטווח שבין 80-100 אלף דולר. מנגד, 30% מהגולשים מעריכים שבמהלך השנה יחול שינוי דרסטי בערכו של המטבע, כאשר מחציתם סבורים שהוא ירד לרמה של 60-80 אלף דולר, ואילו מחציתם מעריכים שהוא יקפוץ לרמה של 120-140 אלף דולר.


בהקשר זה, כדאי לציין שאחרי שהושקו לפני כשנה ברצות הברית, הקרנות המחקות על הביטקויון עושות עליה ומגיעות גם לבורסה בתל אביב. הקרן המחקה מאפשרת חשיפה לביטקוין ולתנודות בו ללא החזקה של המטבע עצמו. המשקיעים יכולים להשקיע בקרן שנסחרת בבורסה, בדומה להשקעה במניה, ומנהל הקרן מצדו רוכש ביטקוין בכדי לגבות את שווי הנכסים בקרן, כך שהביצועים שלה אמורים להיות כמעט זהים לאלה של הביטקוין עצמו. סביב המהלך ניסינו לעשות קצת סדר ולהסביר כיצד ואיפה הכי זול להשקיע במטבע הדיגיטלי.



מחירי הדירות לאן?

על פי הנתונים האחרונים של מדד המחירים לצרכן, במהלך החודשים אוקטובר ונובמבר חלה עליה של כ-0.5% במחירי הדירות ביחס לחודשיים קודם לכן. בהשוואה שנתית חלה עליה של כ-6.7% במחירי הדירות, זאת בין היתר על רקע עלייה מתמשכת במדד תשומות הבנייה שעלה ב-2.6% בשנה האחרונה. עם זאת, כפי שכבר כתבנו לא פעם, יש צורך לקחת את הנתונים הללו, שמתבססים על ניתוחים שמבצעת הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, בערבון מוגבל. שכן הם מתעלמים מנתונים חשובים כמו הנחות הקבלנים.


בין כה ובין כה, גולשי ביזפורטל סבורים שהמגמה בשוק הנדל"ן הישראלי תמשך גם בשנת 2025 ותעמוד בסימן עליות מחירים. מרבית הגולשים סבורים שירשמו במהלך השנה הקרובה עליות במחירי הדירות בארץ, כאשר 39% מעריכים שתרשם עליה של עד 5%, ואילו כ-32% סבורים שתרשם עליה צנועה יותר של עד 5%. מנגד, כ-13% סבורים שתרשם ירידה של עד 5%, בעוד 6% סבורים שמחיר הדירות ירדו במעל 5%.



תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    יוחאי 11/01/2025 20:32
    הגב לתגובה זו
    לדעתי השנה החדשה הבנקים ימריאו מעלה
  • 9.
    pan 11/01/2025 19:50
    הגב לתגובה זו
    וזה שהחברה והכללה ליפני שינויים חיוביים וששערי המניות האיכות נימצאים ליפני עשור או שניים לא לישכוח שליפני שהבוסה עלתה כ20% ירדה מסיבות שונות עשרות אחוזים כמות הפיקדונות הציבור וכניסה המונית לקרנות הכל סיבות לתידלוק שערי המניות
  • 8.
    חיזקיה 10/01/2025 13:34
    הגב לתגובה זו
    כל הדירקטוריון תומך בגיוס החרדים לצהל
  • 7.
    מיכה 10/01/2025 13:33
    הגב לתגובה זו
    רק אם נצליח לגייס את כל החרדים לצהל ולשלב אותם בכלכלה
  • 6.
    שלי 09/01/2025 20:05
    הגב לתגובה זו
    לא שווה 2000
  • 5.
    עובד בנק השקעות 09/01/2025 17:58
    הגב לתגובה זו
    זה כזה שקוף ומי שלא רואה את זה לא מבין בכלכלההבנקים צופיים לעלות הכי יפה ביחס לשאר המדדים
  • 4.
    מדד תא 35 יעבור את 3000 הנקודות עד סוף השנה (ל"ת)
    כלכלן 09/01/2025 13:41
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    יוסף 09/01/2025 12:59
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה
  • 2.
    לרון 09/01/2025 12:56
    הגב לתגובה זו
    עירכו סקר חדשטראמפ גרינלנד לוס אנגלס קליפורניה בחייכםהוליוודשלא להזכיר דברים אחרים
  • 1.
    שחר 09/01/2025 12:50
    הגב לתגובה זו
    זה הזמן לברוח
  • שמלוק 09/01/2025 15:28
    הגב לתגובה זו
    תברח אבל לאט.
ניר כהן מנכל הראל
צילום: טל שחר
דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -0.16%  היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

איי.די.איי מזנקת 10.7%, ליברה קופצת 11.5%, הקמעונאיות נופלות עד 7%

הקמעונאיות תחת לחץ כשההצעה של סמוטריץ' להכפיל את הפטור על מע"מ בייבוא אישי עשויה לפגוע בהכנסות; בניגוד לעליות מעבר לים הבורסה המקומית במגמה שלילית כשתוואי הריבית קדימה מתחת לציפיות בשוק; הימים האחרונים של עונת הדוחות מספקים לנו הצצה לענף הביטוח עם דוחות הראל, ביטוח ישיר וליברה; סלקום בדיבידנד לראשונה מזה 12 שנים - מטפסת
מערכת ביזפורטל |

המדדים במגמה מעורבת, לאחר פתיחה חיובית מתונה כהמשך למומנטום החיובי אמש - ת"א 35 עולה 0.1% בעוד ת"א 90 יורד בשיעור דומה 0.1%. 

במגזר הפיננסים התמונה מעורבת, כאשר מדד הבנקים יציבים בנטיה לעליות, בעוד ת"א ביטוח מוחק את העליות ועולה כ-0.2% זה בהמשך לזינוק של 4% אתמול ופריצת שיא כל הזמנים, מתחילת השנה השיג ת"א ביטוח כ-149% תשואה בעוד ת"א בנקים עלה כ-51%. גם בשאר הסקטורים התמונה מעורבת - ת"א נדל"ן בירידות של 0.8% לאחר (שזינק אתמול ב-2.3%), בעוד ת"א נפט וגז עולה 1%. 


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה



מניות איי.סי.אל -0.11%   והחברה לישראל חברה לישראל -0.09%   קופצות על רקע חוזה אשלג מול סין לשנת 2026 ב- 348 דולר לטון. בלידר מעדכנים כי על פי הדיווחים בתקשורת, סין חתמה על חוזה אשלג מול רוסיה לשנת 2026 במחיר של 348 דולר לטון. מחיר החוזה משקף עלייה של 2 דולר לטון ביחס לחוזה שנסגר לשנת 2025. למרות שהמחיר נותר יציב, מדובר בהתפתחות חיובית עבור יצרניות האשלג, שכן החוזים מול סין נתפסים בדרך כלל כרף התחתון של המחירים בשוק העולמי. קיבוע מחיר כזה לשנת 2026, מחזק את ההערכה, כי שוק האשלג צפוי להמשיך ולהתנהל בסביבת מחירים יציבה וחזקה גם בשנה הבאה.


רשתות האופנה נסחרות תחת לחץ, עם נפילה דו-ספרתית בטרמינל איקס טרמינל איקס  וירידות גם בקסטרו קסטרו -3.85%   ובפוקס פוקס -4.48%  . זה מגיע בהמשך למהלך שמקדם שר האוצר סמוטריץ' ובו יוכפל הפטור ממע"מ על יבוא אישי. מ-75 דולר כיום לכ-150-200 דולר. זה יאפשר לצרכנים להזמין מחו"ל בלי לשלם 18% מע"מ, בעוד ברשתות המקומיות ישלמו את המס במלואו, מה שמעמיק את הפער בין הקמעונאות הישראלית לבין אתרי הסחר הבינלאומיים. למרות שבעולם דווקא מצמצמים פטורים כאלה כיוון שהם פוגעים בהכנסות ממיסוי, גם כאן החשש הוא שההרחבה של הפטור תעמיק עוד יותר את הלחץ על הרשתות שכבר מתמודדות עם ירידה בביקושים ועם תחרות אגרסיבית מצד ענקיות באונליין כמו אמזון, עליאקספרס ואחרות.


גם ריטיילורס מצטרפת למגמה השלילית של הקמעונאיות אך אצלה המומנטום שלילי עוד מהתוצאות החלשות. לפני חצי שנה, בעקבות דו"חות הרבעון הראשון החלש של ריטיילורס ריטיילורס -6.34%   , זכיינית נייקי בישראל ובעולם, אמר המנכ"ל וחתנו של הראל ויזל, תומר צפניק, שחשוב לו להיות שקוף עם המשקיעים של החברה, שנמצאת עם נייקי Nike Inc -1.39%   באיזשהו סייקל שלילי שעוד נמשך - אבל ש-2025 היא שנת מיצוי הדעיכה. צפניק העריך אז שמיולי ועד סוף השנה נראה שיפור בנייקי. "המצב יהיה יותר טוב. צריך להסתכל על יולי אוגוסט כנקודת הבסיס", אמר אז צפניק. אולי זה חוסר ניסיון או סתם אופטימיות יתר, אבל הדו"חות של הרבעון השלישי פורסמו שלשום, ולא רק שלא חל שיפור - אלא חלה הרעה נוספת במצב העסקי העדין של החברה.