סגירת מסחר: מגדל זינקה 6.5%, אלקטרה 6.8% - ת״א 90 זינק 2.3% והגיע לרמות שיא

המדדים המרכזיים עלו היום, כאשר ת״א 90 זינק 2.3% לרמות שיא שמתקרבות לשיא ההיסטורי שהיה בתחילת מרץ. ת״א 35 הוסיף כ-0.5%. 

היום היו עליות רחבות בשוק המקומי. חברות הביטוח קפצו ומהדד עלה כ-3.2%. גם מניות הבנייה היום זינקו והמדד הוסיף כ-3.5%, בזמן שגם ת״א נדל״ן עלה כ-2.9%.

החברות הגדולות במדד ת״א 90 שמשכו אותו היום למעלה הן דוראל אנרגיה דוראל אנרגיה -8.05%  , מגה אור מגה אור -4.72%  , ומניית הבורסה הבורסה לניע בתא -1.16%  . וחברות נוספות שתורמות לזינוק הן פרשקובסקי פרשקובסקי -3.13%  , אלקטרה אלקטרה -0.96%  , ואפריקה מגורים אפריקה מגורים -2.3%  .

איראן נכנסת ללחץ כלכלי עמוק יותר, כשהמדינה כבר מחלקת תלושי מזון כמעט לכל האוכלוסייה. זה משקף פגיעה רחבה ביכולת הכלכלית, אבל מבחינת השווקים זה מתחבר גם לסיכונים סביב יצוא נפט והמשך ההסלמה באזור. קראו עוד - איראן מחלקת תלושים ל-87 מיליון איש: הכלכלה תחת לחץ כבד

סין מחדדת את הקו מול ארה"ב ולא מתכוונת לעצור רכישות נפט מאיראן, למרות הסנקציות. זה משאיר חלק מההיצע בשוק, אבל במקביל מעלה את רמת החיכוך בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם, מה שמשפיע גם על סחר גלובלי. קראו עוד - סין נגד ארה"ב: מסרבת לקבל את הסנקציות של טראמפ -"בתי הזיקוק שלנו יכולים להשתמש בנפט מאיראן"

• עלבד מזנקת 13%, הייפר 7%; אקונרג'י נופלת 11%, דוראל 10% - מגמה שלילית במדדים
• סגירה שלילית: ת״א 35 איבד 2.1%, אנלייט נפלה 5%, שיכון ובינוי זינקה 8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המעבר של ספינת מארסק במצר הורמוז תחת הגנה אמריקאית הוא ניסיון לייצר יציבות בנתיב קריטי לנפט. מדובר באיתות לשוק שהאמריקאים מנסים לשמור על זרימה, אבל המתח באזור עדיין גבוה וכל אירוע כזה נשאר רגיש מבחינת מחירים וסיכון גיאופוליטי. קראו עוד - מארסק עברה בהורמוז תחת הגנה אמריקאית: טראמפ מנסה לפתוח את נתיב הנפט

• תדהר נערכת להנפקה: רווח נקי של 202 מיליון שקל ב-2025
• אורון: ההכנסות ירדו ל-418 מיליון שקל ברבעון הראשון, הרווח נחתך ב-23%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• בנק אוף אמריקה ממליץ לקנות את הפועלים: אפסייד של כ-25% כולל...

מחזור המסחר ננעל על כ-4.7 מיליארד שקל

מדד ת"א גלובל בלוטק גם בלט לחיוב, כאשר העליות נתמכו גם בנפח מסחר ולא רק בתזוזות בשערים. בלטו לחיוב אירודרום אירודרום קבוצה 4.48%    , סופווייב סופווייב -1.27%    , עין שלישית עין שלישית 1.9%      וטופ גאם טופ גאם -6.19%     .

העלייה בטופ גאם הגיעה אחרי עסקה של כ-35 מיליון דולר לרכישת פעילות ייצור בארה"ב, המהלך מרחיב אותה מעבר לתוספי תזונה גם לכיוון פארמה. יש גם שיתוף פעולה עם P&L שתעסוק בפיתוח שיווק והפצה. במקביל, הייצור מתקרב לשוק האמריקאי ושרשרת האספקה מתקצרת. החברה מקבלת מתקן שעומד בדרישות ה FDA ומאפשר לה לפעול גם בייצור תרופתי.

אירודרום ועין שלישית הן גם חלק ממדד ת״א בטחוניות, שלמרות הזינוקים שלהן שאיבד כ-0.5%. גררו את המדד למטה - אלביט מערכות -2.49%    , תאת טכנו -3.05%    , טיאסגי -4.27%     , ו-ארית תעשיות -3.06%   .

ת״א נדלן גם נהנה מהעליות היום ועלה כ-2.9% כאשר בצד הבולטות לחיוב נמצאות  פרשקובסקי -3.13%   , אמות 0.05%  , ו- שיכון ובינוי -2.11%  .

מדד התשתיות והאנרגיה עלה כ-1.5%. בולטות לחיוב - אנלייט אנרגיה -3.45%    , שוב אנרגיה -5.12%     , ו-דוראל אנרגיה -8.05%   . כאשר בזירת התשתיות אלקטרה -0.96%  בולטת לחיוב היום.

מדד ת״א ביטוח ושירותים פיננסיים שעלה ב-12 חודשים האחרונים כ-166%, הוסיף היום עוד 3%. מגדל ביטוח 0.2%     ו- פנינסולה -6.8%    בלטו בעליות כעת.

הבנקים המשיכו לאבד גובה. השוק רואה את הדוחות הקרובים ויהיו בהם השפעות בעיקר חד פעמיות שיורידו את הרווח, ועדיין - מכפיל רווח של 10-11 לשנה הקרובה הוא בהחלט מרשים.

הבנקים צפויים להרוויח כ-7 מיליארד שקל ברבעון - פחות, אבל עדיין טוב

עונת הדוחות של הבנקים תיפתח ב-14 במאי עם בנק הפועלים. לפי לידר שוקי הון, חמשת הבנקים הגדולים צפויים להציג ברבעון הראשון של 2026 רווח נקי מצרפי של כ-7.1 מיליארד שקל, ירידה של כ-8% לעומת הרבעון המקביל. הרווחים עדיין גבוהים, אבל הריבית כבר פחות תומכת, המדד היה שלילי והמס החדש לוחץ על התוצאות, ועדיין - אלו תוצאות שמבטאות תמחורים נוחים לבנקים. 

מדד המחירים לצרכן ברבעון הראשון היה שלילי, מינוס 0.1%, וזה פוגע בהכנסות המימון של הבנקים, שחלק מהנכסים שלהם צמוד למדד. מזרחי טפחות צפוי להיות רגיש במיוחד לכך, בגלל עודף גבוה של נכסים צמודי מדד.במקביל, שתי הורדות הריבית של בנק ישראל, אחת בסוף 2025 ואחת בתחילת 2026, צפויות לפגוע בתשואה על ההון של הבנקים בכ-0.4% עד כ-0.9%. הריבית במשק עדיין גבוהה, כ-4%, ולכן הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחים טובים, אבל הרוח הגבית כבר חלשה יותר.

הגורם השלישי הוא המס החדש על הבנקים, שמוערך בכ-3 מיליארד שקל בשנה לכלל המערכת. זה מס קבוע יחסית, ולכן גם אם הרווחים יירדו, ההוצאה הזו עדיין תכביד על התשואה להון.

הגורמים האלו הם שילוב של חד פעמיים ושוטפים, אבל גם אם נחמיר ונדבר על ירידה של 8%, זה לא נורא, כשמעבר לכך: הבנקים צפויים לצמוח לצד המשק. הסיכון היחיד המשמעותי מבחינתם הוא הרגולציה והבנקים הקטנים. רגולציה כמו הטלת חובה על ריבית על העו"ש תפגע דרמטית ברווחים, בנקים קטנים חדשים לא יפגעו בטווח קצר ובינוני אולי בטווח ארוך.  

לפי התחזית של לידר - לאומי צפוי להציג את הרווח הגבוה במערכת - תשואה להון של כ-13.6%. הפועלים והבינלאומי כ-13%, מזרחי באזור 14% ודיסקונט שחלש מכולם עם כ-11%.

מדד הבנקים עלה מתחילת השנה בכ-7.8%, נמוך בהרבה ממדד ת"א 35 שעלה בכ-24.5%. המשקיעים לא חוששים מהדוחות - הם חוששים מרגולציה. השנים האחרונות הרדימו את הרגולטור. החשש שביום שאחרי הבחירות הרגולטור יהיה עם זמן לרפורמות, עם נחישות וזה עלול לפגוע בבנקים.

עזריאליעזריאלי קבוצה -1.2%    שהיא הראשונה שגילתה את תחום חוות השרתים בולטת היום וכך גם מגה אור שהיא שחקנית מקומית בתחום עלתה היום, כאשר החברה בעצם הפכה ל"חברת AI" לטוב ולרע, עם זינוק של פי 5 בשנה וחצי בזכות פרויקטים של חוות שירותים בארץ ורכישת קרקעות לפיתוחים והקמות עתידיות.  

איך להשקיע באופן סולידי? הכנו לכם דירוג של קרנות כספיות - דירוג קרנות כספיות; ואיך לבחור קרן?      

המלחמה השפיעה על העסקים במרץ וגם באפריל - זה יורגש בדוחות הכספיים של החברות ברבעון הראשון ובשני. הנה הירידה בשימוש בכרטיסי אשראי בחודש אפריל - המלחמה ופסח עצרו את הצריכה: ירידה בהוצאות באשראי באפריל, ושימו לב: רשתות המזון דווקא הגדילו את היקף המחזור שלהם בכרטיסי אשראי ב-0.7%. בהלבשה והנעלה היתה ירידה של 6.5% לעומת חודש מקביל. 

אנלייט אנלייט אנרגיה -3.45%    פותחת את 2026 עם צמיחה בהכנסות וברווחיות, התחזית ל-2026 ללא שינוי - צמיחה בהכנסות ובתזרים ברבעון הראשון; הרחבת פעילות בארה"ב, אירופה וישראל; גיוסי הון בהיקף של מאות מיליוני דולרים; יעד להכנסות של מעל 2 מיליארד דולר בשנה עד 2028

מור נכנסת לתיגבור: 36.5 מיליון שקל על רקע המשבר בענף הסיעוד -  בית ההשקעות מור רוכש כ-5.3% מחברת תיגבור תיגבור קבוצה -0.22%  תמורת כ-36.5 מיליון שקל, ויהפוך למוסדי בעל העניין הראשון בחברה. העסקה מגיעה בתקופה רגישה לענף הסיעוד, אחרי דחיית ערעור חברות הסיעוד על תנאי ההסדר מול ביטוח לאומי, שפגעה בסנטימנט כלפי החברות בענף. קראו עוד - מור מור השקעות -3.12%   נכנס לתיגבור: כ-36.5 מיליון שקל, בזמן שענף הסיעוד במשבר

קרנות גידור בנאמנות - תשואה טובה לחוסכים

קרנות הגידור בנאמנות הפכו בשנה האחרונה לאחת הקטגוריות הבולטות בענף הקרנות, עם זרימת כספים גבוהה ותשואות חריגות בחלק מהמוצרים. אבל לצד הביצועים המרשימים, הנתונים מראים פערים גדולים מאוד בין הקרנות, שנובעים מהבדלים באסטרטגיה, ברמת הסיכון ובנכס הבסיס שעליו מתבצע הגידור, לרבות מניות או אג"ח.

בראש הטבלה נמצאת קסם אקטיב לונג שורט מניות ישראל קרן גידור בנאמנות   , עם תשואה של כ-110% ב-12 החודשים האחרונים. הקרן הציגה גם תשואה של כ-43% בחצי שנה וכ-10% בחודש האחרון, אחרי 18% בחודש הקודם. שמראה שחלק גדול מהביצועים הגיע לאחרונה. הקרן מנהלת כ-58 מיליון שקל ודמי הניהול שלה עומדים על כ-1%.

אחריה נמצאות קרנות נוספות באסטרטגיית לונג שורט, כולל קסם אקטיב לונג שורט אקסטרא עם תשואה של כ-60% בשנה, ומיטב לונג שורט מניות עם תשואה של כ-85% בשנה ונכסים של כ-119 מיליון שקל.

עם זאת, לא כל הקטגוריה הציגה ביצועים דומים. יש קרנות שהניבו תשואות מתונות של כ-8% עד כ-20%, ואחרות אף ירדו. לכן, השקעה בקרנות גידור בנאמנות אינה דומה לרכישת מדד אחיד. הבחירה במנהל, באסטרטגיה וברמת הסיכון חשובה במיוחד.

היתרון של הקרנות הוא הנגשת כלים שבעבר היו שמורים בעיקר למשקיעים כשירים, כמו שורטים, נגזרים וגידור. אבל לצד ההזדמנות, התנודתיות והפערים הגדולים מחייבים בדיקה זהירה.

 לקראת פתיחה

"אין טריגר לירידות", אמר המשקיע הוותיק, והתכוון למצב הבא: כספים גדולים מגיעים לבורסה מהחוסכים, הם מניעים את העליות. התמחור לא זול, אבל אין שום סיבה שלא ימשיכו לעלות בהינתן הזרמות הכספים האלו. מחירים גבוהים הם לא טריגר מיידי, הם גבוהים ובטווח הארוך השוק פועל ברציונל כלכלי, אבל בטווח הקצר - למה שיהיו ירידות?

חשבנו על זה - ראשית, מחירים גבוהים זה עניין יחסי. בנקים במכפיל 10-11 זה לא גבוה, גם חברות ביטוח בהינתן התחזיות רווח העתידיות שלהן זה לא גבוה. אלא שזו ראייה מוטה - אנחנו מסתכלים על סייקל חיובי מתמשך וחושבים שהוא ימשיך. האומנם? האם מה שהיה ב-5-6 שנים האחרונות הוא מה שיהיה בהמשך? בכלכלה יש סייקלים, והשאלה איפה אנחנו על הסייקל. האם אנחנו בסוף המסיבה, באמצע, בהתחלה?

שוק שבו מניות הביטוח הכבדות עולות פי 5 בשנתיים במקביל לגידול עצום ברווחים הוא שוק שמשהו בו לא תקין - או שהשוק עצמו לא יודע לגלם את השווי האמיתי או שהתחום עצמו לא תחרותי, לא מפוקח, והחברות חוגגות. בסוף זה מתאזן, אבל אנחנו לא אומרים לכם כמובן למכור, לקנות, להחזיק. כל אחד בוחר את ההשקעות שלו לפי הרמת סיכון שהוא מרגיש איתה נוח. אנחנו מזכירים את הפתיח - "אין טריגר לירידות", אך באותה נשימה מזכירים ששווקים מבטאים בסוף ערך כלכלי.

בינתיים ובהסתכלות קרה - האנליסטים, המנכ"לים, המשקיעים רואים שוק שטס לשיאים וגם אם חלקם רואה מחירים גבוהים, הם מבינים שתנועת הכספים תומכת בשוק. 

זה יקרה עד ש...זה ייפסק. לא תמיד טריגרים מודיעים שהם באים, אז זהירות בכל זאת מתבקשת.

ומה יהיה היום - השווקים מסביב למרות סימני המלחמה המחודשת מאיראן, לא היסטריים. יש ירידות מתונות באסיה, החוזים על וול סטריט בעלייה קלה, אחרי שאמש היו ירידות. השוק עשוי להמשיך להיות ירוק. הנה הדואליות:        

מה המשמעות של שנת בחירות לבורסה?

שנת בחירות היא שנה טובה לבורסה - ככה זה היסטורית. השלטון לא רוצה להיות קשה עם הציבור ומשתדל לייצר תרחיש טוב - כמה שפחות לדרוש מסים , כמה שיותר לשפוך כספים. השלטון גם רוצה בורסה חזקה. ככל שאנשים מרוויחים יותר המצב רוח שלהם טוב יותר ואולי זה קשור לשלטון. ככל שהמצב הכלכלי האישי טוב יותר כך הסיכוי להישארות בשלטון עולה.

ועכשיו לנתון מדהים - ניתחנו את הכספים של הציבור כולו כמכלול. הרווחים בשווקים של הישראלים בשנה האחרונה גבוהים מהרווחים שלהם מעבודה. הם מרגישים עשירים. תחושת העושר הזו מוסיפה כמה מנדטים בבחירות.

אז מהבחינה הזו - יש אינטרס מאוד גדול לבורסה חזקה. 

מצד שני, ככל שמתקרבים לבחירות, המתח, ההתנגשות, המלחמה הפנימית עלולה להתחזק וזה יכול להיות מסוכן. ההאשמות של שני הצדדים, השנאה של חלק מהאנשים לגוש השני - מסוכנת.