הצידוק היחיד לשווי של סנטינל וואן מחזיר את ההייטק הישראלי אחורה
היוניקורנים הופכים פחות ופחות נדירים, סטארטאפים מכפילים את שוויים פי כמה ויותר תוך מספר חודשים בודדים מהגיוס הפרטי האחרון – וכך גם בין זה להנפקתם לציבור. למכביר תמצאו ראיונות בהם יגידו היזמים שהאקזיט כבר אינו החלום (כל כך 2011) ואפשר לברך הגומל על כך שבשלה העת לחברות מקומיות שציבור המשקיעים מוכן לתת להן הערכות שווי אדירות ולתמוך בצמיחתן, כך שהבעלות עליהן תיוותר בידיים ישראליות. אבל יש בעיה.
הבעיה היא שאותן הערכות שווי אינן ברות קיימא ברבים מהמקרים. הן מנותקות מהתוצאות בשטח ואפילו מהתחזיות של החברות עצמן קדימה. הדוגמה הבולטת ביותר, עליה כתבנו כאן לא פעם היא חברת הגנת הסייבר סנטינל וואן . בשעה זו היא מוסיפה לעלות ומתחזקת בכ-6% בוול סטריט. סנטינל וואן מפתחת כלים להגנת סייבר מבוססת בינה מלאכותית, והונפקה בסוף יוני לפי שווי של 10.5 מיליארד דולר (בהתחלה כיוונה ל-7) ותוך שלושה וחצי חודשים כמעט הכפילה את שוויה.
השווי הנוכחי עומד על 19 מיליארד דולר – גבוה ב-4.5 מיליארד מזה של צ'ק פוינט . האחרונה מוכרת בקצב של 2 מיליארד דולר בשנה, ואילו סנטינל וואן בקצב כ-200 מיליון דולר לפי התחזיות שלה ל-2021. הביקורות על צ'ק פוינט מתמקדות בהיעדר חדשנות למול חברות שהפתרון שלהם נולד מדיי-וואן עבור סביבת הענן, וכן בדגירה על קופת המזומנים, או רכישה של חברות בסדר גודל לא משמעותי (בחברה אומרים כי הם מחפשים הזדמנויות טובות כל העת – אך בצורת).
אז נכון שגם בצ'ק פוינט, שהיא נקודת הייחוס בכתבה זו יש בעיות – אבל האם זה מצדיק את האופטימיות המוזרה לגבי סנטינל וואן? מכפיל של כ-57 על צפי למכירות של 330 מיליון דולר בעוד שנה או שנתיים? הפסימיים שבאנליסטים המסקרים את המניה סבורים כי היא נסחרת מעל לשווי הנכון, ונותנים לה מחיר יעד של 65 דולר למניה (כ-72 דולר המחיר בשוק בזמן כתיבת שורות אלה), האופטימיים עם 82 דולר והממוצע הוא 77 דולר.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הטענה שהשווי מתמחר עוד יותר שנים קדימה ומניח צמיחה גדולה לא תטיב להסביר את השווי הנוכחי, ועל כן החשש הוא שלאורך זמן אלה לא הרמות בהן תיסחר סנטינל וואן. אלא אם נחזור לאותה המילה מפסקת הפתיחה שלנו – האקזיט.
תרחיש שבו מי מענקיות השוק תדחוף יד לכיס, אפילו לא כל כך עמוק בסדרי הגודל שלהן, ותקנה את החברה בפרמיה תהפוך גם את מי שנכנס עתה לסנטינל וואן ברמות השווי מפניהן אנו מזהירים למרווח. העובדה שהחברה עתה צריכה לשרת גם את האינטרסים של בעלי המניות מקרב הציבור על פניו מקלה על האפשרות הזאת באם תגיע הצעה טובה.
שוק הגנת הסייבר מוסיף לצמוח בקצב מהיר אך התהליך הזה לא שולל גם אפשרות של קונסולידציה ושחקניות מובילות בו שיבלעו את אלה הקטנות יותר. כמובן שרכישות בסדרי הגודל של השווי של סנטינל וואן עוד יותר אינן בעיה עבור ענקיות טכנולוגיה שאינן ממוקדות בסייבר לבדו.
- בית המשפט קבע - מטא איננה מונופול
- אחרי 17 שנה תחת שליטה ממשלתית: ביל אקמן מציע מסלול חדש לפאני מיי ופרדי מאק
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
MICROSOFT שילמה 19 מיליארד דולר, אותו שווי של סנטינל, על ניואנס, ואת לינקדאין קנתה ב-26 מיליארד. SALESFORCE הוציאה על רכישת סלאק כ-28 מיליארד דולר, INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES עם 34 מיליארד על Red Hat, DELL TECHNOLOGIES INC עם 67 מיליארד דולר על EMC. לא חסרות דוגמאות נוספות, וכזכור מחזיקת השיא הישראלית היא מובילאיי עם המכירה שלה ל INTEL CORPORATION בכ-15 מיליארד דולר.
- 18.אור 18/09/2021 23:28הגב לתגובה זואבל שווי לא מחובר לקרקע
- 17.idking 18/09/2021 16:42הגב לתגובה זוחברה גרועה ביותר
- 16.סוחר 17/09/2021 15:13הגב לתגובה זוחברה אדירה שתרקיע
- רוי 18/09/2021 03:04הגב לתגובה זועד שייגמר ה freeze
- 15.שמעון 17/09/2021 14:18הגב לתגובה זובסוף תרד חזק.
- 14.שגיא 17/09/2021 10:13הגב לתגובה זוגם בשנת 2000 זה עבד עד שלא.
- 13.צ׳קפוינט לואו טק 17/09/2021 09:32הגב לתגובה זוחברה שאין בה חדשנות ופיתוח היא לא חברת הייטק. אפשר באותה מידה להשקיע בבתי זיקוק או בבנקים.
- 12.אתה צודק (ל"ת)עמית 17/09/2021 09:25הגב לתגובה זו
- 11.יצחק 17/09/2021 08:59הגב לתגובה זואבל בסוף , זה פוגע אצלנו אנשים שם התעשרו על חשבונם ואז מטיסים אצ מחירי הדירות
- שגיא 17/09/2021 17:14הגב לתגובה זושם טוב זה לא עושה לנו ....עדיף מחיר הוגן והנפקות המשך לפי ההצלחה ולא לנגוס ולאכול כמו חזיר.
- אור 18/09/2021 23:30אנחנו לא צריכים להתנצל שיש פה יזמים טובים
- 10.אם כל השורטים (ל"ת)גידי 17/09/2021 08:47הגב לתגובה זו
- 9.רק מזומן 17/09/2021 08:33הגב לתגובה זוללא פרשנות.
- 8.ביביהו 17/09/2021 08:10הגב לתגובה זועיין ערך פרוטליקס בחודש מרץ2017 היה ערכה 13.6 דולר היום 1.3 דולר . השקעה " פנטסטית" לא ????????????????????
- 7.עידן 17/09/2021 08:09הגב לתגובה זוכנראה שלא כי זה חוזר בגדול מלא חברות מנפיקות דרך spac שזו דרך לעקוף את המערכת בלי תשקיף כמו שצריך עם מכירות מינימליות הפסדים מטורפים ומגיעות לשווי של מליארדים זה יגמר בהרבה מתכנתים שכרגע מרגישים על גג העולם אבל יהיו מובטלים בלי אפשרות לעבוד. כי פשוט רוב המעסיקים יפשטו את הרגל כשזה יקרה זה יקרה מהר מאוד.
- 6.ביביהו 17/09/2021 07:49הגב לתגובה זונא להזכר בפרוטליקס ופלוריסטם שהבטיחו לשנות את עולם הרפואה ,פרוטליקס תהיה גדולה מטבע. בינתיים הצליחו לרושש משקיעים ולמשוך משכורות.
- 5.הזמנה לשורט? (ל"ת)רן 17/09/2021 07:47הגב לתגובה זו
- 4.שי לפידות 17/09/2021 02:40הגב לתגובה זואת זה כל מומחה אמיתי בתחום כבר מבין . ויש מלא הסברים מפורטים ברשת למי שלא מבין את התחום . הפריירים יבינו בהמלך הזמן הקרוב איזו טעות עדו שלא השקיעו חזק בחברה
- רז 19/09/2021 15:44הגב לתגובה זוהמוצר של סנטינל עושה מהפכה בתחום.
- 3.ערן 17/09/2021 01:14הגב לתגובה זובמציאות של היום חברת ev שווה יותר מכל חברות הרכב המסורטיות יחד.. חשוב לציין זאת ברמת המקרו... לא אומר שזה טוב וממש לא טוען שזה הגיוני
- 2.הייטקיסט 17/09/2021 00:45הגב לתגובה זואני מקווה שכשהיא תתפוצץ, לא יהיה כאן גל פיטורין, וגל של אנשים שלא יכולים להחזיר את המשכנתא...
- 1.דרור 16/09/2021 22:48הגב לתגובה זובסוף זה צף על המים . השאלה מה יהיה המחיר שישלם ההיי טק . נאחל הצלחה .
צי צבא סין, קרדיט: גרוקלראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין סין ליפן
לאחר שראש ממשלת יפן הצהירה כי תקיפה סינית על טייוואן עלולה להצדיק תגובה צבאית יפנית, שרת החוץ הסינית הבהירה כי תקיפה כזו תגרור "מכה החלטית" מצד סין
לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה
ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש
הגרוע ביותר." מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה
יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום
ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.
לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.
התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.
- המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
- סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות
היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.
וול סטריט השוק האמריקאינעילה שלילית בוול-סטריט; סיוה צנחה ב-15%, נייס נפלה ב-12%
המסחר בוול סטריט התנהל בירידות שערים, כשמניות הטכנולוגיה הגדולות גררו את השוק כולו לירידות. ה־S&P 500 רשם יום מסחר רביעי רצוף של ירידות, הרצף הארוך ביותר מאז אוגוסט, על רקע חשש הולך וגובר מהתלות של השוק האמריקאי בקומץ חברות צמיחה ענקיות. מניית אנבידיה ירדה ב־2.5% לקראת פרסום דוחותיה, כאשר המשקיעים מעלים את רף הציפיות וממתינים לראות האם ההשקעות האדירות בתחום הבינה המלאכותית באמת יתורגמו להכנסות. הנאסד״ק ירד ב-1.2%, הדאו ב-1% וה-S&P איבד 0.8%.
הלחץ על השווקים גובר גם משום שחברות הטכנולוגיה ממשיכות להרחיב את ההשקעות ב־AI. מיקרוסופט ואנבידיה התחייבו להשקעה משותפת של עד 15 מיליארד דולר באנתרופיק, מהלך שמחזק את המרוץ מול OpenAI, אך גם מחדד את השאלה האם התעשייה מייצרת כיום מספיק כסף כדי להצדיק את הפיצוץ בהיקפי ההשקעות. בכירים בג’יי.פי מורגן מזהירים שההערכות בשוק הבינה המלאכותית מנופחות ועלולות לעבור תיקון משמעותי.
במקביל, סקר חודשי של בנק אוף אמריקה מצביע על ירידה במזומנים שמחזיקים המשקיעים אל מתחת לרמה קריטית, מה שהופך ל"איתות מכירה" בשוק המניות. האסטרטגים של הבנק מציינים כי החשיפה הגבוהה למניות, הגבוהה ביותר מאז פברואר, הפכה למכשול עבור שווקי הסיכון, ומזהירים שאם הפדרל ריזרב לא יוריד ריבית בחודש הבא - השוק עשוי להמשיך לרדת.
מדד מניות הטכנולוגיה הגדולות איבד כ־1%, ומדד ה־VIX, "מדד הפחד", נותר סביב רמה של 24 - רמה שמאותת על עלייה בפחד בשווקים. ביטקוין התאושש מעט לאחר שנפל לזמן קצר מתחת ל־90 אלף דולר, תשואת האג"ח האמריקאי ל־10 שנים ירדה ל־4.12% והדולר נסחר ללא שינוי משמעותי.
- הגענו לרגע המכריע בוול סטריט?
- ה-S&P ירד ב-0.9%; אלביט וצים זינקו ב-6%, נייס צנחה ב-9%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הישראלית שתופסת היום את הפוקוס היא נייס שצונחת גם בתל אביב וגם בוול סטריט בהמשך
לתחזית השלילית שסיפקה אמש בכנס המשקיעים. נייס נפלה ב-9% - צופה ירידה ברווחיות - החברה מעריכה שהרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות בגלל האצה בהשקעות בתחום ה-AI, אך צופה
הכפלה של ההכנסות מפעילות ה-AI.
