במורגן סטנלי מספקים הערכה אופטימית במיוחד למניות בוול סטריט - האנליסטים של מורגן מעריכים כי אימוץ טכנולוגיות AI בקרב חברות ה־S&P 500 עשוי להוסיף עד 920 מיליארד דולר בשנה לשורת הרווח הנקי. מדובר בפוטנציאל לשינוי דרמטי ברווחיות וברווח וכתוצאה מכך בשווי השוק של החברות הגדולות בארה"ב.

מורגן שהוא השורי ביותר מבין גופי ההשקעות מסביר שהמהפכה הטכנולוגית של הבינה המלאכותית, שהחלה כטרנד נקודתי בסקטור ההיי-טק, מתפשטת כעת לכל ענפי המשק. מדובר בחיסכון והתייעלות, גידול בהכנסות וכמובן גידול ברווח. ברגע שהרווח גדל, מכפיל הרווח של החברה יורד והשוק צפוי להעלות את המניה למכפיל הרווח המייצג. 

במורגן מדברים על סכום פנומנלי - כמעט טריליון דולר לרווח והמשמעות היא גידול של קרוב ל-20% ברווח התפעולי וגידול מרשים יותר בשורה התחתונה. אלו רמות גידול שלא זכורות בהיסטוריה בפרק זמן קצר, כשבמורגן מסבירים שהתהליך כבר החל והוא יתעצם השנה ושנה הבאה. 

במקביל לעלייה ברווח, מדד ה-S&P עשוי לעלות במעל 20% בכדי להתאים את עצמו לרווחים החדשים. 

השקעות עם פוטנציאל אדיר

המספרים המניעים את התחזיות קשורים ישירות להיקף ההשקעות. ארבעת ענקיות הטכנולוגיה - אלפבית, מיקרוסופט, אמזון ומטא  שצפויות להוציא כמעט טריליון דולר בשלוש שנים על תשתיות, מרכזי נתונים, פיתוח תוכנה ויישומים מבוססי AI. זהו קצב השקעות חריג גם ביחס לעשורים הקודמים, וממחיש את האמון של החברות בכך שההשקעה תניב החזר מהיר יחסית.

• סיטי מעלה יעד ל-S&P 500: יעלה ב-8% בשנה הקרובה
• למה השוק האמריקני כנראה עדיין לא סיים עם השיאים ב-2025
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

השימושים האפשריים מגוונים: החל ממוקדי שירות לקוחות שמבוססים על מערכות חכמות, דרך כלי פרסום ממוקדים יותר ועד אוטומציה מתקדמת של תהליכים לוגיסטיים. חלק מהחסכון יגיע מצמצום כוח אדם בתחומים מסוימים, אך ההיסטוריה מלמדת שכאשר פרודוקטיביות עולה, נוצרים גם מקומות עבודה חדשים בתחומים אחרים.

לאחר סוף שבוע של הכנס המסורתי בג'קסון הול, שעסק הפעם בשינויים בשוק העבודה, לרבות הזדקנות האוכלוסייה, שינויים בפריון, השפעת הטכנולוגיה ויכולת המדיניות הכלכלית להתמודד עם המגמות הללו, סימן ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב כי "איזון הסיכונים משתנה", וכי ההאטה בשוק העבודה עשויה להצדיק הפחתת ריבית בהחלטה הקרובה בספטמבר. דו"ח התעסוקה האחרון, שהצביע על גידול מתון של 73 אלף משרות בלבד ביולי ועל תיקון כלפי מטה של 258 אלף משרות מחודשים קודמים, העמיק את החשש שהשוק מתחיל להתקרר. פאואל הדגיש שהפד "יתבסס על הנתונים בלבד" ולא על לחצים פוליטיים, ואף ציין כי הרמה הנייטרלית של הריבית, שאינה מעודדת או בולמת את הכלכלה, גבוהה יותר משהייתה בעשור הקודם, ולכן אין לצפות לגל הורדות חד ומהיר. 

שוקי ההון קיבלו את דבריו באופטימיות זהירה: שלושת המדדים המרכזיים זינקו ביותר מ־1.5% ביום שישי, והדאו ג’ונס ננעל בשיא היסטורי חדש. עם זאת, פאואל אותת כי כל הפחתה תתבצע "בזהירות", לנוכח אינפלציה ליבה (שמנטרלת את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים ומעניק תמונה ברורה יותר של הלחצים הבסיסיים) שנותרה גבוהה מהיעד ועומדת על כ-3.1% והתאגידים גלגלו את העלויות הגבוהות אל הלקוחות. הזהירות שפאוול מדבר עליה מגיעה גם לאור מכסים חדשים שמכבידים על עלויות היבוא. לדבריו, "השפעת המכסים על המחירים כבר ניכרת, וההשפעה עשויה להצטבר בחודשים הקרובים". המכסים האחרונים דוחפים את המחירים הסיטונאיים לעלייה בקצב המהיר ביותר בשלוש השנים האחרונות.

עצמאות הפד במוקד

במקביל לדיונים הכלכליים המקצועיים שנערכו בכנס, הצליח הנשיא טראמפ להסיט חלק ניכר מהקשב הציבורי אל עבר מתקפותיו על הפד. אף שלא נאם במסגרת הרשמית של הוועידה, טראמפ ניצל את ימי הכנס כדי להסלים את הלחץ: הוא איים בפומבי לפטר את ליסה קוק אם לא תתפטר (על רקע טענות להונאת משכנתאות), חזר לדרוש הורדות חדות בריבית, ואף שיגר מסרים ברורים כי בכוונתו לשקול את עתידו של פאואל בתום כהונתו. וכך, עצמאותו של הפד, שהייתה במשך עשורים עמוד תווך של מדיניות הכלכלית האמריקאית, הפכה לנושא בפני עצמו.

מה זה הונאת משכנתא ואיך הפכה ליסה קוק לסיפור הכי חם השבוע בארה"ב?

• אפלייד מטיריאלס צונחת לאחר הורדת תחזיות והצהרת טראמפ על 300% מכס
• האם הפעם יצליח הממשל האמריקאי להפריט את ענקיות המשכנתאות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

האנליסטים מזהירים כי פגיעה בעצמאות הפד עלולה לגרור אובדן אמון השווקים. קרן דינאן מהרווארד ומוריס אובסטפלד מהמכון פיטרסון ציינו כי "דה־גרדציה מוסדית" מהסוג הזה כבר נצפתה במדינות אחרות – ותמיד הסתיימה באינפלציה ובהיחלשות חדה של השוק.