אלי לילי פותחת פער מול נובו בשוק תרופות ההרזיה
למרות ההצלחה המסחרית של Wegovy, המשקיעים מתמקדים בצנרת הפיתוח הרחבה של לילי, בנתונים הקליניים החדשים וביכולת הייצור שעשויה לסייע לה להתרחב בשוק הגלובלי
שוק תרופות ההרזיה ממשיך להיות אחד ממוקדי העניין המרכזיים בוול סטריט, אבל בשבועות האחרונים הפער בין שתי המובילות בענף הולך ומתרחב. אלי לילי Eli Lilly and Co 2.04% ונובו נורדיסק Novo Nordisk -4.13% עדיין מחזיקות יחד בעמדה דומיננטית, אך המשקיעים מאותתים כי הם נותנים משקל גדול יותר לצנרת הפיתוח של לילי מאשר להובלה המסחרית הנוכחית של נובו.
הטריגר האחרון הגיע מכיוון אלי לילי, שפרסמה נתונים חדשים על גלולת ההרזיה Foundayo. לפי החברה, בניתוח של שתי ניסויי שלב 3 נמצא כי התרופה הובילה לירידה משמעותית במשקל בקרב נשים בשלבים שונים של גיל המעבר. במקביל הציגה לילי נתונים נוספים על Retatrutide, תרופת הדור הבא שלה להשמנה. בניסויים מתקדמים התרופה הראתה לא רק ירידה ניכרת במשקל, אלא גם שיפור בכאבי ברכיים על רקע אוסטיאוארתריטיס ובדום נשימה בשינה.
הפרסומים הגיעו במהלך הכנס המדעי השנתי של האגודה האמריקאית לסוכרת, שבו מתמקדות חברות התרופות בעדכונים קליניים בתחום ההשמנה, הסוכרת והמחלות המטבוליות. עבור לילי, הכנס סיפק הזדמנות להציג את עומק הפורטפוליו שלה מעבר למוצר אחד מרכזי.
נובו נורדיסק הציגה גם היא הישג מסחרי משמעותי
החברה הודיעה כי מספר המרשמים בארה"ב לגלולת Wegovy עבר את רף 3 מיליון מאז השקתה בתחילת ינואר. לפי החברה, מדובר בקצב של מרשם חדש בערך כל כמה שניות. הנתון הזה מדגיש את עוצמת המותג של נובו ואת היתרון שהיה לה ביציאה מוקדמת לשוק. החברה הצליחה להעביר את ההצלחה של התרופות המוזרקות גם לגרסה אוראלית, בלי לפגוע משמעותית בביקוש למוצרים הקיימים.
אלא שבוול סטריט התגובה הייתה שונה. מניית לילי עלתה לאחר פרסום הנתונים, בעוד שמניית נובו ירדה. המשקיעים העדיפו את הסיפור הקליני הרחב של לילי על פני נתוני המכירות החזקים של נובו. חלק מהסיבה לכך קשור לחשש סביב תרופות הדור הבא של נובו. גם לאחר עדכונים חיוביים לגבי CagriSema, אנליסטים עדיין שואלים עד כמה התרופה תוכל להפוך למנוע צמיחה משמעותי בשוק תחרותי יותר.
במקרה של לילי, התפיסה שונה
יותר אנליסטים מעריכים כי החברה בונה מערך רחב של תרופות להשמנה, הכולל גלולות, זריקות ומנגנוני פעולה שונים. לכן, גם אם מוצר אחד ייתקל בתחרות או במגבלות, לחברה יהיו אפשרויות נוספות להמשך צמיחה. אחד היתרונות שמיוחסים ללילי הוא יכולת הייצור של התרופה האוראלית שלה. Foundayo מבוססת על מולקולה קטנה, מה שעשוי להפוך את הייצור שלה לפשוט יותר בהשוואה לתרופות מורכבות יותר כמו סמגלוטייד של נובו.
המשמעות היא שלילי עשויה להיות ערוכה טוב יותר להתרחבות לשווקים בינלאומיים, שבהם הביקוש לתרופות הרזיה צפוי לגדול. בשוק שבו המחסור באספקה כבר הפך לחלק מהסיפור, יכולת ייצור היא לא רק עניין תפעולי אלא יתרון מסחרי.
הפער בין החברות כבר ניכר בביצועי המניות, כאשר מניית נובו בארה"ב ירדה ביותר מ-40% בשנה האחרונה, בעוד שמניית לילי עלתה ביותר מ-50% באותה תקופה. הנתונים הקליניים האחרונים רק חיזקו את המגמה הזו. לילי נהנית גם מתמיכה גוברת מצד אנליסטים, שמדגישים כי תיק התרופות שלה אינו נשען על מוצר יחיד. לצד Foundayo ו-Retatrutide, החברה מפתחת גם תרופות נוספות להשמנה, בהן Eloralintide, זריקה שבועית שנבחנת כעת בניסויים קליניים.
הגישה הזו מאפשרת ללילי להציג למשקיעים סיפור ארוך טווח יותר: לא רק תרופה אחת שתתחרה ב-Wegovy או Ozempic, אלא פלטפורמה שלמה של טיפולים שניתן להתאים לאוכלוסיות שונות ולמצבים רפואיים נוספים.
- אלי לילי מהמרת על תרופות גנטיות: חתמה על הסכם של עד 1.9 מיליארד דולר לפיתוח טיפולי כליה
- ירידה של 28% במשקל: התרופה החדשה שמציבה רף חדש בשוק ההרזיה
עם זאת, נובו עדיין מחזיקה ביתרון ברור בשוק הקיים. היא הייתה הראשונה לבסס נוכחות רחבה בתרופות GLP-1 להשמנה, ויש לה ניסיון מסחרי, מותגים מוכרים ותשתית הפצה שהמתחרות עדיין מנסות להשיג. לכן הקרב בין שתי החברות רחוק מהכרעה. נובו זכתה ביתרון ההתחלתי, אבל לילי מצליחה לשכנע יותר משקיעים שהשלב הבא של שוק תרופות ההרזיה לא ייקבע רק לפי מי מכרה יותר עד עכשיו, אלא לפי מי תוכל להציג צנרת פיתוח רחבה, ייצור יעיל ויכולת להרחיב את השימושים הרפואיים של התרופות.
