לקראת דוחות מטא: האנליסטים צופים אפסייד של 34%

מטא פלטפורמס Meta Platforms 2.06%  חוזרת למרכז תשומת הלב של וול סטריט לקראת פרסום הדוחות הכספיים לרבעון הרביעי, כאשר אנליסטים ובתי השקעות מחדדים מחדש את הוויכוח סביב שילוב יוצא הדופן בין פעילות הפרסום שלה לבין ההשקעות הכבדות בבינה מלאכותית.

בבית ההשקעות רוטשילד & קו רדברן העלו לאחרונה את המלצתם למניית מטא ל"קנייה" מ״נייטרלי״, והגדילו את מחיר היעד ל־900 דולר, לעומת 740 דולר קודם לכן. האנליסט ג’יימס קורדוול טען כי השוק אינו מעריך כהלכה את היתרון המבני של החברה בתחום הפרסום הדיגיטלי, שבו מטא מצליחה להתאים בין ביקוש להיצע בצורה שאינה נפוצה בשוק. לפי הערכות בית ההשקעות, מחיר היעד החדש מצביע על פוטנציאל צמיחה של כ־34% במהלך השנה הקרובה, בהנחה שהחברה תנצח את החששות סביב הוצאות ה-AI.

לב הסיפור של מטא, לפי האנליסטים, הוא לא הבינה מלאכותית אלא מכונת הביקוש שפיתחה עבור מפרסמים. החברה מחזיקה בעמדה דומיננטית בשוק הפרסום שאינו מבוסס חיפוש, ומצליחה לייצר חיבור מדויק בין משתמשים, תוכן ופרסום בהיקפים שקשה לשחזר. בשנים האחרונות עברה מערכת הפרסום של מטא שינוי מבני, כאשר האלגוריתמים והכלים פועלים כמעין "מפעלי פרסום". אותם נתונים ואותן תשתיות מחשוב מאפשרים לחברה לשפר באופן מתמיד את איכות ההמרות, בין אם מדובר במכירות, לידים או התקנות אפליקציה.

לפי הערכות, מטא מחזיקה כיום בכ־35% משוק הפרסום שלא קשור לחיפוש מחוץ לסין, אך ברוטשילד סבורים כי יש לה עוד מרחב להתרחבות. בתרחיש שלהם, נתח השוק עשוי להתקרב ל־50% עד סוף העשור, גם אם שוק הפרסום הכולל ימשיך לצמוח בקצב מתון יחסית. על בסיס הערכה זו, האנליסטים צופים צמיחה שנתית ממוצעת של כ־18% בהכנסות מטא עד 2028, קצב גבוה מהתחזיות הקודמות. עם זאת, הם מדגישים כי היתרון בפרסום כבר מגולם בחלקו במחיר המניה,והוויכוח האמיתי בשוק נוגע להשקעות ב-AI.

• האם מטא יכולה לראות את שיחות הווטסאפ שלכם? תביעה חדשה טוענת שכן
• בזכות מטא: בנק אוף אמריקה עם המלצת קנייה לאוקלו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הוצאות ההון של מטא

החשש המרכזי של המשקיעים נובע מהיקף ההוצאות ההוניות שעליהן התחייבה מטא. החברה צופה השקעות של כ־71 מיליארד דולר ב־2025, עם עלייה נוספת ב־2026, בעיקר בהקמת מרכזי נתונים ובתשתיות מחשוב לבינה מלאכותית. בקרב חלק מהמשקיעים עולה החשש כי מדובר בחזרה ל"מצב מייסד", שבו מארק צוקרברג דוחף חזון טכנולוגי יקר ללא ודאות כלכלית מיידית. מניית מטא, שנעה כמעט ללא שינוי ב־12 החודשים האחרונים, משקפת במידה רבה את הספק הזה.

עם זאת, ברוטשילד מעריכים כי הסיכון בטווח הקצר מתקזז מול הפוטנציאל ארוך הטווח. לטענתם, יחידת Superintelligence Labs של מטא, בראשות אלכסנדר וונג, מחזיקה ביכולות שיכולות לצמצם את הפער מול שחקניות מובילות כמו OpenAI וגוגל. יתרון משמעותי נוסף של מטא טמון בבסיס הלקוחות העסקיים שלה. עם כ־15 מיליון מפרסמים פעילים, החברה נהנית מביקוש מובנה לפתרונות AI מבוססי סוכנים, שיכולים להשתלב ישירות בפעילות השיווקית של לקוחותיה.

בצד הצרכני, המודל העסקי מורכב יותר. הצ'אטבוטים מבוססי טקסט שמציעה מטא אינם צפויים להניב רווחים משמעותיים בטווח הקצר, אך בחברה ובבתי ההשקעות רואים פוטנציאל עתידי בתחום הווידאו מבוסס הבינה המלאכותית.

• טתר הגדילה את החזקות הזהב בכ־27 טונות ברבעון הרביעי
• מיקרון מאבדת גובה: סמסונג מתקרבת לאישור מאנבידיה לאספקת שבבי HBM4
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

הרעיון המרכזי הוא ש-AI יוזיל ויאיץ יצירת תוכן, מה שיוביל ליותר תוכן בפלטפורמות של מטא. ריבוי התוכן עשוי להגדיל את זמן השהייה והמעורבות של המשתמשים – נתונים קריטיים לפעילות הפרסום.

גם בבתי השקעות אחרים שומרים על גישה חיובית זהירה. בקייבנק, למשל, הפחיתו את מחיר היעד אך הותירו המלצת "תשואת יתר", תוך ציפייה שמטא תיהנה מגל מוצרי AI חדש החל מ־2026.

במה המשקיעים יתמקדו בדוחות הקרובים

לקראת פרסום הדוחות, עיקר המיקוד של המשקיעים והאנליסטים יהיה בהכוונת ההנהלה לגבי רמת ההוצאות התפעוליות וההוניות בשנים הקרובות, ובעיקר סביב השקעות הבינה המלאכותית. השוק מבקש להבין לא רק את היקף ההוצאה אלא גם את לוחות הזמנים והתשואה הכלכלית הצפויה ממנה. 

המשקיעים יחפשו סימנים לכך שההשקעות ב-AI מתורגמות למסלולי הכנסה ברורים, בין אם דרך שיפור יעילות מערכות הפרסום, הרחבת פתרונות AI למפרסמים, או פיתוח מוצרים חדשים שניתנים למוניטיזציה. בהיעדר בהירות כזו, קיים חשש שהוצאות ההון ייתפסו כנטל מתמשך על תזרים המזומנים והרווחיות. מנגד, מסרים ממוקדים מצד ההנהלה על שימושים קונקרטיים ב-AI, יעדי תשואה והתקדמות בפיתוח עשויים לשפר את סנטימנט השוק, גם אם רמות ההשקעה עצמן יישארו גבוהות.

מעבר לנתונים עצמם, הדוחות של מטא נתפסים כבעלי חשיבות רחבה לשוק כולו. כחלק מקבוצת ענקיות הטכנולוגיה שמשפיעות משמעותית על מדדי המניות, האופן שבו השוק יגיב לתוצאות עשוי לשמש אינדיקציה לשלב הבא במחזור ההשקעות בטכנולוגיה ובבינה מלאכותית.

ענקית הרשתות החברתיות נסחרת כעת לפי שווי של 1.69 טריליון דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-1.9% מתחילת השנה ו-3.9% ב-12 החודשים האחרונים.