הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
פרדי מק רשתות חברתיות
צילום: פרדי מק רשתות חברתיות

מניות המשכנתאות מזנקות - הנה הסיבה

ב-2009 הלאים הממשל את פאני ופרדי - שתי ענקיות המשכנתאות, כעת הממשל עומד לשחרר אותן - מה המשמעות?

עמית בר |
נושאים בכתבה משכנתא פרדי מאק פאני מא



האם פאני ופרדי בדרך לחופש? המניות מזנקות, אך הדרך עוד ארוכה


זינוק חד במניות, אבל השאלות הקשות עוד לפנינו

מניות פאני מיי ופרדי מק, שתי הענקיות של שוק המשכנתאות בארה"ב, זינקו כמעט ב-30% לאחר שהממשל האמריקאי פרסם תכנית ראשונית לקראת שחרורם משליטה ממשלתית. עם זאת, כמו בכל סיפור טוב, יש לא מעט מהמורות בדרך.

הנשיא לשעבר דונלד טראמפ, שחזר לתפקידו, מתכנן לשחרר את החברות, מהלך שיכול להכניס לממשל מאות מיליארדי דולרים. אך המתנגדים טוענים שצעד כזה יכול להוביל לתזזית בשוק המשכנתאות ובכלכלה כולה.


16 שנים של שליטה ממשלתית – מה קרה בדרך?

השליטה הממשלתית על פאני ופרדי החלה עוד ב-2008, בשיא המשבר הפיננסי העולמי. התפקיד של שתי החברות הוא קריטי: הן קונות משכנתאות ממלווים, אורזות אותן בניירות ערך, ומבטיחות אותן מפני חדלות פירעון. בצורה הזו, המלווים יכולים להמשיך להעניק הלוואות חדשות, והמשקיעים רואים במכשירים הפיננסיים שלהן כמעט כמו אג"ח ממשלתי – בטוחים ויציבים.

אבל מאז 2008, בעלי המניות, ביניהם משקיעים גדולים כמו ג'ון פולסון וביל אקמן, נאבקים כדי לשחרר את החברות משליטת הממשלה. ב-2020, תחת כהונת טראמפ, נרשמה התקדמות משמעותית, אך מגפת הקורונה עצרה את התהליך.


המחלוקות הפוליטיות והחששות הכלכליים

התכנית החדשה, עליה דווח ביום חמישי, מציעה עיכוב נוסף בשחרור, תוך קבלת משוב מהשוק והבטחת תמיכה מהממשל ומהאוצר. בעוד המשקיעים תומכים במהלך, קבוצות של מלווים ומשקיעי אג"ח מזהירים שהשחרור עלול לערער את יציבות שוק המשכנתאות.

המבקרים חוששים מהשפעות אפשריות על ריביות המשכנתאות. שינויים בשוק האג"ח יכולים להקפיץ את הריביות ולהכביד על שוק הנדל"ן, במיוחד בתקופה של חוסר ודאות כלכלית.


לאן מכאן?

שחרור פאני ופרדי יכול להיות מהלך כלכלי משמעותי עם השלכות רחבות על השוק. עם זאת, לממשל החדש אין תוכנית ברורה איך לנהל את השינוי, והלחצים הפוליטיים והכלכליים צפויים להיות כבדים. המאבק על עתידן של פאני ופרדי צפוי להימשך ולהשפיע על השוק כולו.

קיראו עוד ב"גלובל"



שאלות ותשובות על פאני, פרדי והשלכות השחרור

מהן פאני מיי ופרדי מק?
שתי החברות הן שחקניות מרכזיות בשוק המשכנתאות בארה"ב. הן קונות משכנתאות ממלווים, אורזות אותן כאג"ח מגובה משכנתאות, ומבטיחות אותן מפני חדלות פירעון.

מדוע הממשלה שולטת בהן מאז 2008?
במהלך המשבר הפיננסי, שתי החברות התקשו להתמודד עם התחייבויותיהן. הממשלה השתלטה עליהן כדי להציל את השוק.

כיצד השחרור ישפיע על שוק המשכנתאות?
השחרור עשוי להוביל לשינויים בריביות, תלוי במידת התמיכה שהממשלה תמשיך להעניק. יש חשש מעליית ריביות שתכביד על שוק הדיור.

מדוע המניות זינקו בעקבות הדיווח?
בעלי המניות רואים בשחרור הזדמנות להרוויח סכומים משמעותיים, במיוחד אם הממשלה תקטין את אחזקותיה בחברות.

מה אומרים המבקרים?
קבוצות המייצגות מלווים ומשקיעים טוענות ששחרור פאני ופרדי עלול לערער את יציבות השוק ולפגוע בהלוואות דיור.

מהם הצעדים הדרושים לשחרור החברות?
יש צורך בתמיכת הממשל והאוצר, בחינה מקיפה של השפעות השחרור על השוק, ותכנון מחושב של תהליך העברת השליטה.

כמה שוות החברות?
על פי הערכות, אם הממשלה תפחית את אחזקותיה, שווי השוק של שתי החברות יכול להגיע ל-31 דולר למניה.

האם השחרור יכול לעורר התנגדות פוליטית?
בהחלט. השחרור הוא נושא שנוי במחלוקת, ומפלגות שונות עשויות להתנגד או לנסות לעכב את התהליך.

מה יקרה אם לא ישוחררו?
השליטה הממשלתית תימשך, והחברות ימשיכו לתפקד כמעין זרוע ממשלתית של שוק המשכנתאות.

מה התחזית לשנים הקרובות?
השחרור אינו ודאי, אך אם יתבצע, צפוי שינוי משמעותי בשוק המשכנתאות ובאופן שבו האשראי לדיור מנוהל בארה"ב


הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן