חוזרים להציג איתנות פיננסית? בפסגות מצפים לדוחות טובים מהבינלאומי ומבנק הפועלים
במחלקת המחקר Sell Side בבית ההשקעות פסגות מעריכים כי לאחר התוצאות החלשות שהציג בנק הפועלים ברבעון הקודם, צפוי שיפור מהותי ברבעון השני על רקע השיפור במצב המאקרו והעדר רעשים חשבונאיים. גם הבנק הבינלאומי צפוי להערכתם להציג דו"ח רבעוני טוב.
להערכת האנליסטים בפסגות, "הדו"ח של בנק הפועלים צפוי להיות מושפע משני גורמים עיקריים: העדרה של ההשפעה השלילית החזקה מסעיף הנגזרים אותה ראינו ברבעון ראשון (ואולי אף תרומה חיובית של סעיף זה לרווח מפעילות מימון), וסעיף ההפרשה לחומ"ס".
בשל אופן הרישום החשבונאי של מכשירים פיננסים (על בסיס שווי הוגן) לעומת מדידת תוצאות הפעילות הפיננסית המאזנית (בסיס צבירה) נוצרים בדו"חות הבנקים "הפסדים" ו"רווחים" חשבונאיים על בסיס רבעוני, מסבירים בפסגות ומזכירים כי ברבעון הראשון דיווח הבנק על הפסד גבוה וחריג בסך 855 מיליון שקלים כתוצאה מסעיף הנגזרים.
בפסגות מדגישים כי "הנוכחי נהיה עדים לאיזון ואולי אף לרווח כתוצאה מסעיף הנגזרים. המשך מגמת העליות בשוקי העולם צפויה לתרום חיובית לתיק ני"ע של הבנק".
הכנסות תפעוליות והוצאות תפעוליות צפויות להמשיך ולשמור על יציבות יחסית, מציינים בפסגות שמוסיפים גם כי "לא צפויים אירועים חריגים שישפיעו על סעיפים אלו. בנוסף, הלימות ההון - בעקבות הגיוסים האחרונים שערך צפוי הבנק לעמוד ביעד 12% אותו אימץ ללא קושי כבר ברבעון שלישי".
הדו"ח של הבינלאומי צפוי להיות טוב הן בשל השיפור במצב המאקרו במשק
במקביל, ביום חמישי הקרוב צפוי גם הבנק הבינלאומי לפרסם את דו"חות לרבעון השני של 2009. בבית ההשקעות גורסים כי "הדו"ח צפוי להיות טוב הן בשל השיפור במצב המאקרו במשק שיביא לשיעורי הפרשה נמוכים והן בשל אירועים בעלי אופי חד פעמים"
בפסגות מפרטים את הסיבות לשיפור בדו"ח הקרוב, "העדר ההשפעה השלילית של סעיף הנגזרים אותה ראינו ברבעון ראשון והשפעה חיובית של תיק ני"ע- הן בהיבט של עליות ערך בתיק למסחר ובתיק הזמין למכירה והן מבחינת תרומה חיובית של קופות הפיצויים".
ברבעון הראשון דיווח הבנק, בדומה לכלל המערכת הבנקאית, על תרומה שלילית מהותית של 55 מיליון שקלים בגין רכיב הנגזרים. בפסגות מצפים כי ברבעון הנוכחי נהיה עדים לאיזון ואולי אף לרווח כתוצאה מסעיף הנגזרים, אך יחד עם זאת מדגישים כי ההשפעה האמורה הינה חשבונאיות.
בפסגות מזכירים כי לבנק הבינלאומי רכיב קונצרני גבוה יחסית בתיק ניירות הערך (41% לעומת ממוצע מערכתי של כ-31% נכון לסוף רבעון ראשון), ולכן מעריכים האנליסטים בבית ההשקעות כי השפעתן החיובית של העליות בשווקים תהיה חזקה יותר במקרה שלו בהשוואה לכלל המערכת.
"שיעור ההפרשה לחומ"ס צפוי לדעתנו להצביע על שיפור קל, זאת גם בהשוואה לרבעון ראשון 2009, שאף הוא הפתיע לטובה. להערכתנו יסתכם שיעור ההפרשה הרבעוני לחומ"ס בכ- 0.55% ברמה שנתית", כך אומרים בפסגות.
בנוגע לשורת ההכנסות התפעוליות, אלו צפויות להסתכם להערכת האנליסטים בפסגות לכדי 397 מיליון שקלים שיושפעו לחיוב מרווחי יעודה לפיצויים, וגידול בהכנסות מפעילות בשוק ההון.
יחס הלימות ההון של הבינלאומי מהווה להערכת פסגות את נקודת החוזקה של הבנק. בסוף רבעון ראשון הסתכם יחס הלימות ההון של הבנק ל- 12.8%, גבוה משמעותית מיעד 12% שהציב המפקח על הבנקים למערכת עד סוף 2009.
