מניות עדיין לא, אבל אגרות חוב כן? סוחרי האג"ח מתחילים לאסוף מהפיננסים
הקולות לקניית מניות פיננסים הנמצאות בלב המשבר בשוק ההון הגלובלי, לאחר שאלו נחתכו בעשרות אחוזים הולכים ומתגברים. הפירמות שייצגו עד לפני שנה את הדבר היציב ביותר בשווקים הבינלאומיים נאלצו לבצע גיוסי עתק בחודשים האחרונים על מנת לשמור על תפקודם הפעיל ועל הדרוג שלהם.היום מתברר שמנהלי אגרות החוב הגדולים בעולם מתחילים לראות בתמחור איגרות החוב של הענקיות כאטרקטיבי לרכישה. ההנפקה הקרובה של רויאל בנק אוף סקוטלנד (RBS) והגידול בהון העצמי של הבנקים מצביע על הנחישות לשמירה על דרוג החוב, הם אומרים.אוון מארפין, מנהל חטיבת האג"ח הבינלאומית של בלאק-רוק, אומר שחוב של בנק עם פער ריביות של 4.45% לעומת איגרות החוב הממשלתיות מהווה ערך מצוין. הוא ציין, כי הוא אוהב ני"ע של משכנתאות סחירות עם פער תשואה של 3%. "איגרת חוב בדרוג של טריפל A עם פער המתקרב ל-3% טומנת בתוכה הזדמנויות מסחר נדירות".בנקים כגון UBS, RBS ואחרים מחויבים לדרוג חוב שלהם בצורה שחברות אחרות נכשלות בלעמוד, אמר מארפין. "אנחנו רואים איך חברות מסחריות אחת אחרי השנייה מאפשרות לדירוגם לרדת ל-AA או מתחת בעוד הם רק מתאמצים לשמור על בעלי המניות מרוצים".ספינת הדגל של פימקו, קרן טוטאל ריטורן, השקיעה 59% מתיק ניירות ערך שלה במשכנתאות, שהבעיות שלהם התחילו את המשבר האחרון. לאחרונה אף דווח, כי היא אחת המתמודדות על הורדת ני"ע מגובות המשכנתאות של UBS מהדוחות הכספיים. ביל גרוס, מנהל ההשקעות הראשי של פימקו, אמר השנה שמשכנתאות מגובות ע"י סוכנויות ממשלתיות מהוות ערך טוב למשקיעים.
