לחץ הנושים על קבוצת דלק גובר, אבל בינתיים מחיר הנפט מתאושש
לחץ הנושים על דלק קבוצה -0.21% של יצחק תשובה מופעל מכל החזיתות, אבל היום השוק העניק מעט אופטימיות לבעלי ני"ע של הקבוצה, כאשר ברקע מסתמנת תחילתה של חזרה לשיגרה מסוימת מבחינת מגבלות הקורונה, ומחיר הנפט רשם היום במהלך המסחר בתל אביב זינוק של קרוב ל-20% לרמה של כ-17.5 דולר לחבית. קבוצת דלק מצידה דיווחה על הקדמת סיום עסקת SWAP שהביא לשחרור של 82 מיליון שקל, המניה קפצה בכ-7.5% וסדרות האג"ח עלו בשיעור דו ספרתי. מנגד, הנושים מגבירים את הלחץ על הקבוצה.
לקריאה נוספת:
> כמה שוות איגרות החוב של דלק?
> "קבוצת דלק תשרת את החובות שלה"
> ההצעה של תשובה למוסדיים כנראה לא תספק אותם - חלקם דורשים יותר, אחרת החברה תגיע להסדר חוב
החדשות הטובות תחילה
בנוסף להתאוששות שנרשמה במחיר הנפט כאמור, החברה דיווחה הבוקר על על סיום מוקדם של עסקת SWAP ל-12.5 מיליון מניות של הפניקס (כ-5% ממניות הפניקס), מהלך שהביא לשחרור של כ-82 מיליון שקל במזומן שהיו משועבדים לטובת העסקה, במסגרתה נמכרו מחוץ לבורסה המניות לפי מחיר של כ-17.1 שקלים למניה - נמוך בכ-8% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר ובתמורה כוללת של כ-213.8 מיליון שקל. לקבוצת דלק נותרו עוד עסקאות SWAP בהיקף כולל של כ-12.5 מיליון מניות, אשר צפויות להתבצע בשתי מנות.
החדשות הפחות טובות: צו מניעה זמני למימוש דלק קידוחים
לאומי רוצה יותר. בהמשך לדיווח מתחילת אפריל לפיו דלק נאלצה לשעבד 1.3% נוספים של דלק קידוחים לבנק לאומי שהעמיד הלוואה של 100 מיליון שקל לדלק מערכות, היום אחרי הצהריים דיווחה הקבוצה כי שיעבדה את היה"ש הנוספות שהבנק דרש וכעת משועבדות כ-5.7% מהיה"ש - בשווי שוק נוכחי של קצת יותר מ-300 מיליון שקל (פי 3 מהחוב).
עם זאת, הבנק דרש בטוחה נוספת - שעבוד של לפחות 11% ממניות דלק ישראל (חברת תחנות הדלק). בקבוצת דלק לא הסכימו לדרישות בנק לאומי בטענה כי דרישה זו היתה צריכה להירשם במסגרת המתווה שהחברה מגבשת עם בנקים נוספים. הבנק בתגובה טען כי עומדת לו הזכות לממש את יחידות ההשתתפות של דלק קידוחים אשר שועבדו לטובתו.
החברה פנתה בתגובה לבית המשפט והגישה בקשה לצו מניעה זמני שיורה לבנק לאומי להימנע מלממש את היה"ש. צו המניעה אכן ניתן, והדיון בבקשה צפוי להתקיים ב-10 במאי.
האולטימטום: בינתיים בעלי האג"ח מאיימים
כל זאת, מתרחש יומיים לאחר שנאמן האג"ח של קבוצת דלק הודיע על כינוס אסיפת נושים במטרה לאשר את העמדת החוב לפירעון מיידי, אלא אם קבוצת דלק תגדיל את היקף גיוס ההון המתוכנן ב-100 מיליון שקל (בהתאם לדרישה המקורית של בעלי האג"ח).
בעלי האג"ח בעצם הולכים להציב לקבוצת דלק אולטימטום, לפיו יעמידו את החוב לפירעון מיידי, במידה ועד ל-4 במאי לא תדווח הקבוצה על אישור הדירקטוריון לגיוס הון של 300 מיליון שקל (כפי שכבר הכריזה הקבוצה שאכן בכוונתה לעשות), אשר לדרישת בעלי האג"ח יושלם עד סוף מאי.
ובנוסף, כאמור, דורשים בעלי האג"ח הכרזה בלתי חוזרת (שלא ניתנת לביטול) של הדירקטוריון לגיוס הון נוסף של 100 מיליון שקל במזומן, אשר יושלם עד סוף שנת 2020.
- 15.הנפט חוזר לשישים דול 02/05/2020 07:27הגב לתגובה זואבל נכסים בסכום גבוה פי כמה. בהשוואה לטבע עם חוב של עשרים וחמישה מיליארד דולר מצבה של קבוצת דלק מצוין
- 14.שישכח מתספורת 01/05/2020 21:01הגב לתגובה זולא תהיה תספורת, אם תשובה לא ישלם את החוב כולל ריבית בזמן, יאבד את כל השקעתו בחברת דלק, שימכור נכסים, יגייס הון ויקצץ בשכר המנהלים. עכשיו ומייד. כספי הפנסיה שלנו לא הפקר.
- 13.אזרח 01/05/2020 18:51הגב לתגובה זומזהים שזמנו חלף ומוחזק בחיים רק בגלל פוליטיקה של משטרים אפלים וטרור
- 12.תשובה ישלם מלוא החוב 01/05/2020 09:39הגב לתגובה זולתשובה יש מוטיבציה ברורה לתשלום מלוא החוב כולל ריבית, הפעם לא תהיה תספורת, לא ישלם יעוף מהחברה מיידית. בעלי האגח יכולים לישון בשקט.
- 11.תותח על 01/05/2020 06:38הגב לתגובה זוהמציאות בסוף גוברת על הכל
- 10.דירה=קורת גג 01/05/2020 00:13הגב לתגובה זודירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
- 9.ב 1 במאי נובל השותפה של דלק בליוויתן תדווח את תוצא 01/05/2020 00:02הגב לתגובה זוב 1 במאי נובל השותפה של דלק בליוויתן תדווח את תוצאות הרבעון הראשון וסוף סוף נוכל לדעת האם המספרים שהחברה אומרת לנו אכן נכונים או שהכל בולשיט
- 8.Yl 30/04/2020 20:41הגב לתגובה זובעלי האג"ח רוצו למחוזי תלמדו מ בנק לאומי לכם ישאר לנגן ב כינור ב כיכר העיר תשובה בצדק דואג רק לעצמו אתם שווים כ קליפת השום
- 7.ערני 30/04/2020 20:38הגב לתגובה זובעקבות לחץ יתר של בעלי האג"ח המנייה יורדת וחבל. במידה ולא יהיה לחץ המניה תעלה כי הנפט מתחיל לעלות והשוק חוזר לעצמו בפרט כמות התחבורה על הכבישים
- 6.רו״ח 30/04/2020 20:27הגב לתגובה זולא יתכן שבאופן ברור העיתון בוחר באופן סלקטיבי רק כתבות שלילות . אז ככה לויתן עובד נפלא והגז זורם לחברת חשמל ולמצרים .ברקליס נתן המלצת קנייה למנייה ולא רואה שום בעיה לשרת את החוב .תתעוררו שורטיסטים
- 5.??? 30/04/2020 20:01הגב לתגובה זוהבנקים דחפו את דלק לסף חדלות הפרעון. בשיא המשבר, הבנקים דרשו וקבלו מזומן ומניות חופשיות כך שכעת חוב קטנטן של 100M מגובה ב- 300% והבנק דורש בטחונות נוספים. כמובן שמי שנפגע הם בעלי האג"ח שאין להם בטחונות ועליהם לגשת לביהמ"ש ולדרוש שדלק לא תשעבד בטחונות נוספים כי יש להם שעבוד שלילי שהנהלת דלק לא כיבדה. לא פעם ראשונה שהבנק מחלק מטריה ביום שטוף שמש ועם סימני העננים הראשונים הם דורשים לקבל חזרה את המטריה. בלי הטרלול של הבנקים - הנכסים היו מכסים את כל החובות עוד לפני דוידנד מהבנות.
- 4.איזה מחיר הנפט מתאושש? נפט אופק 14$, ברנט 24$ (ל"ת)איפה אתם חיים 30/04/2020 19:35הגב לתגובה זו
- 3.מערכת ביזפורטל 30/04/2020 19:32הגב לתגובה זולא נמאס לכם פשוט מחפשים רק להשחיר כתבה נוספת פשוט כנראה בשורט על המניה הלוואי שימצא נפט אמן
- 2.אלון 30/04/2020 19:01הגב לתגובה זומחיר הנפט בהתאוששות, לחברה יש תזרים חיובי ומספיק כסף לכסות את כל החובות, אבל אתם בשלכם. דלק יוצאת מהברוך, מצטער
- 1.בקיצור: הולכים לדילול מטורף (ל"ת)סוחר 30/04/2020 18:52הגב לתגובה זו
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -2.49% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבנקים מזנקים 1.5%, נקסט ויז'ן מתממשת 4.5%
המדדים המובילים עולים בכ-0.9%. הייפר גלובל מזנקת 14%, ארית יורדת 2.3%; השבבים עולים בעקבות עלייה בחוזה על הנאסד"ק
מניות הבנקים מזנקות ב-1.5%, מתחילת השנה הן סיפקו תשואה חלומית של מעל 70% - פועלים 1.68% בעלייה של 80%, לאומי 1.33% בעלייה של 76%. העליות האלו הן למרות שבאוצר מתכננים להטיל מס על רווחים עודפים של הבנקים. חלק מהעליות מוסבר בראלי סוף שנה וברצון של הגופים המוסדיים לשפץ תשואות לקראת סוף השנה.
רוטציה ביטחוניות. נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -4.63% , ואר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -4.87% מאבדות גובה היום. נקסט ויז'ן קיבלה בשבוע שעבר הזמנה של 76.8 מיליון דולר שהצטרפה לעסקה של כ-10 מיליון דולר מלפני כשבועיים ששתיהן שוות לכ-86% מהכנסות החברה בתשעת החודשים הראשונים של השנה, המניה זינקה לאחר ההודעה ומתחילת החודש היא בתשואה של מעל 45%, כעת אנחנו רואים כנראה מימוש טבעי. גם אר פי אופטיקל שדיווחה על הזמנה של כ-21.5 מיליון דולר זינקה מתחילת דצמבר בלמעלה מ-60% (!) כך שסביר שאנו רואים פה מהלך של לקיחת רווחים.
הסיפור של היום ואתמול הוא - ההנפקה של ארית. הרחבנו כאן: 3 הערות על הנפקת ארית, אבל בגדול מדובר על הורדת מדרגה בשווי ההנפקה של רשף, הבת של ארית שמהווה כ-99% מהפעילות של ארית כולה. זה כמו להנפיק את עצמך. זו הנפקה שנעשתה לגופים מוסדיים - הפניקס, מור, כלל ומיטב. מנהלי ההשקעות בכל אחד מהגופים האלו הם אנשים רציניים. הם לא רואים שלחברה אין הזמנה כבר 5 חודשים? הם יודעים. אבל הם יודעים דברים שאתם לא יודעים - קוראים לזה "מידע פנים מוסדי", אז או שהם יודעים כי הם קיבלו מידע לקראת ההנפקה, ואגב, זה חוקי, אבל בעייתי מאוד, או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. אחרי הכל מה זה לכל גוף כזה 100 מיליון שקל, הם מנהלים עשרות רבות של מיליארדים וחלקם גם מאות מיליארדים. ארית תעשיות -2.49%
- המדדים עלו ב-0.5%, בזק זינקה 5%, ארית נפלה 5.3%
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
