בנק ישראל מודיע היום על הפחתת הריבית במשק מ-0.75% ל-0.5%. מדובר בריבית שפל כל הזמנים - בהתאם לרמת הריבית ב-2009. קונצנזוס התחזיות העריך כי הריבית תיוותר ללא שינוי (למרות שבשוק ההון, לפי המק"מים, הסתברות הייתה 50%-50%). הורדת הריבית כעת באה לאחר 4 החלטות בהן נותרה הריבית ללא שינוי על 0.75%. בפעם הקודמת בה עמדה הריבית על 0.5% זה היה באוגוסט 2009, במהלך המשבר הכלכלי העולמי. משם הריבית טיפסה עד ל-3.25% בסוף 2011, וכעת הריבית שוב בשפל כל הזמנים. הגורמיים העיקריים להורדת הריבית: 1. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ירדה, כצפוי, לרמה של 0.5%, מתחת לגבול התחתון של היעד. בניכוי סעיף הדיור, האינפלציה בכלל ירדה ב-0.2% ב-12 החודשים האחרונים. 2. האינדיקטורים שנוספו החודש אודות הפעילות הריאלית מצביעים על המשך צמיחה מתונה, בדומה לרביעים האחרונים. עם זאת, הם מתייחסים לתקופה שלפני ההחרפה במצב הביטחוני, שאת השפעתה הממתנת לא ניתן עדיין לאמוד. נמשכת חולשת יצוא הסחורות על רקע הקיפאון בסחר העולמי והייסוף המצטבר, תוך התמתנות ביצוא הטכנולוגיה העילית. גם בצריכה הפרטית מסתמנת חולשה בחודשים האחרונים. נתוני סקר כוח אדם מצביעים על יציבות, ובמספר משרות השכיר נבלם הגידול. 3. השקל התחזק החודש ב-0.8% במונחי השער הנומינאלי האפקטיבי, ומתחילת השנה נרשם ייסוף של 2%. שער החליפין הריאלי נמצא ברמה המקשה על צמיחת הענפים הסחירים - ענפי היצוא ותחליפי היבוא, בייחוד לנוכח הקיפאון בסחר העולמי. 4. קרן המטבע הבינלאומית שבה והפחיתה החודש את תחזיות הצמיחה והסחר העולמי לשנת 2014, תוך שהתחזיות ל-2015 נותרו ללא שינוי. באירופה, על רקע המשך האינפלציה הנמוכה, חזר הבנק המרכזי על מחויבותו למדיניות מוניטרית מרחיבה לאורך זמן, ובארה"ב נמשך תהליך ה-tapering, תוך שנותרה על כנה ההערכה על פיה הריבית לא תעלה עד אמצע 2015. 5. מחירי הדירות המשיכו לעלות באפריל-מאי, ונמשך הקצב הגבוה של נטילת משכנתאות חדשות, תוך המשך ירידה במדדי הסיכון של משכנתאות אלו, בעקבות צעדי המפקח על הבנקים. מספר העסקאות בדיור ירד בחדות. המרווחים בשוק האג"ח הקונצרני המשיכו לעלות, אך הם מצויים עדיין ברמה נמוכה. החודש נרשמה בקרנות המתמחות באג"ח אלו צבירה שלילית. "צוק איתן - זריקת עידוד" עפר קליין, ראש אגף כלכלה ומחקר בהראל ביטוח ופיננסים, אמר בתגובה להחלטת הריבית: "להערכתנו ההחלטה נכונה. בנוסף, הבנק מפחית את מרווח האשראי והפיקדונות לבנקים המסחריים מחצי נקודת אחוז לרבע נקודת אחוז." קליין מציין כי "הורדת הריבית נעשתה למרות האמור בדו"ח היציבות הפיננסית שפרסם בנק ישראל החודש אשר מציג תמחור חסר של הסיכונים בשוק אג"ח החברות ובשוק הנדל"ן.להערכתנו, הריבית בישראל הגיעה לרמתה הנמוכה ביותר, בדומה לריבית בשיא המשבר הפיננסי ב-2009 למרות שאנו סבורים שמצב המשק כיום טוב בהשוואה לתקופה ההיא. הסיכוי להפחתת ריבית נוספת נמוך מאוד ובמקרה של המשך תיסוף בשקל להערכתנו בנק ישראל יגביר את קצב רכישות המט"ח" רון אייכל, חבר בכיר בוועדת ההשקעות של אלומות-הון ליין: "אנחנו רואים שבנק ישראל מגיב לנתונים החלשים במשק אבל כנראה שזריקת העידוד האחרונה הייתה מבצע צוק איתן, בחזקת אם לא עכשיו אז אימתי. הפחתת הריבית נתמכה גם על ידי הפחתה של תחזיות הצמיחה של קרן המטע הבינלאומית מיום חמישי האחרון, שמהן אנו למדים ש-2014 תהיה פחות טובה מאשר חשבנו בתחילה. כל אלה היוו כר פורה להחלטת בנק ישראל לסייע לשוק ולהוריד את הריבית פעם נוספת. לא סביר שנראה בזמן הקרוב הורדת ריבית נוספת, גם אם תהיה עוד התמתנות בעוצמת הצמיחה בחודשים הקרובים." אייכל ממשיך: "בשוק המניות אנו לא צפויים לראות השפעה מהותית מחר בבוקר. בשעה זו השוק מגיב בעליות קלות וסביר שהורדת הריבית, שלא היוותה הפתעה גדולה, כבר גולמה במסחר". יניב אהרון, סמנכ"ל השקעות בתמיר פישמן: "בהסתכלות אל תוך הרבעון השלישי, רואה בנק ישראל החרפה נוספת של מגמת ההאטה וזו גם בשל המבצע המתמשך בעזה, ומחליט להקדים הורדת ריבית אשר ככל הנראה הייתה מתבצעת בהמשך השנה. אנו סבורים כי לאור הנתונים הכלכליים האחרונים החלטה זו הייתה מוצדקת ותסייע בהתמודדות עם משק בהאטה חריפה דרך הורדת עלויות האשראי והחלשת המטבע המקומי."