מניית ורסנט צונחת ב־14% ביום המסחר הראשון לאחר הפיצול מקומקאסט
חברת המדיה החדשה, המחזיקה בערוצי כבלים כמו CNBC ו־USA, פותחת את דרכה בבורסה בצל שחיקת הצפייה והפרסום בטלוויזיה המסורתית והמעבר המואץ של הקהל לשירותי הסטרימינג
מניית ורסנט מדיה גרופ (VSNT), חברת המדיה החדשה שפוצלה מקומקאסט, צונחת ב־14%, במה שמסמן פתיחה זהירה ואף ספקנית מצד השוק כלפי עתיד ערוצי הכבלים.
ורסנט, המחזיקה ברשתות כבלים מוכרות כמו CNBC, USA, Syfy, E! ו־Golf Channel, החלה להיסחר בנאסד"ק לאחר שקומקאסט חילקה את מניותיה לבעלי המניות הקיימים. שווי השוק של החברה עמד באמצע יום המסחר על כ־5.9 מיליארד דולר, לפי מחיר מניה של קצת יותר מ־40 דולר.
הפיצול מספק למשקיעים הצצה לערכן העצמאי של רשתות כבלים, בתקופה שבה המודל העסקי של הטלוויזיה המסורתית נמצא תחת לחץ גובר. שיעורי הצפייה והפרסום בכבלים ממשיכים להישחק, על רקע המעבר המואץ של צופים לפלטפורמות סטרימינג. נתוני השוק משקפים את האתגר: הסטרימינג עקף לראשונה את הטלוויזיה המסורתית בשיעור השימוש הכולל כבר במהלך השנה החולפת. בנובמבר האחרון, כמעט מחצית מזמן הצפייה בארה"ב הוקדש לשירותי סטרימינג, לעומת פחות מרבע לטלוויזיה בכבלים.
ורסנט עצמה אינה מסתירה את מגמת השחיקה. לפי מצגת למשקיעים שפרסמה בדצמבר, החברה צופה ירידה של כ־6% בהכנסות מדמי הפצה ממפעילות טלוויזיה רב־ערוצית בשנת 2025, וירידה חדה יותר של כ־13% בהכנסות מפרסום. הרווח התפעולי (EBITDA) צפוי לרדת בכ־10% ולהסתכם בכ־2.15 מיליארד דולר, על מחזור הכנסות של כ־6.6 מיליארד דולר. גם בשנת הפעילות הנוכחית ההערכה היא להמשך ירידה בהכנסות וברווחיות.
- קומקאסט מפצלת את הערוצים שלה - מה יהיה עם CNBC ו-MSNBC?
- דיווח: ראשי CBS וקומקאסט נפגשו ודנו בלהתחרות יחד בנטפליקס ודיסני
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה רחבה יותר
ברקע הדברים עומדת מגמה רחבה יותר של פירוק קבוצות מדיה ותיקות, בניסיון להפריד בין נכסי סטרימינג וצמיחה לבין פעילות כבלים מדשדשת. קומקאסט הודיעה על המהלך כבר בסוף 2024, כחלק ממיקוד אסטרטגי ברשת NBC, ערוץ Bravo ושירות הסטרימינג Peacock. גם מתחרותיה פועלות בכיוון דומה. וורנר ברדרס דיסקברי הודיעה על כוונתה לפצל את פעילות הכבלים שלה, הכוללת בין היתר את CNN ו־TNT, לחברה נפרדת. במקביל, מתנהל מאבק על נכסי החברה בין נטפליקס לפרמאונט סקיידאנס.
הביצועים של ורסנט צפויים לשמש נקודת ייחוס חשובה עבור משקיעים ואנליסטים שמנסים להעריך את שווי ערוצי הכבלים. בענף מעריכים כי בעלי ערוצים נוספים, בהם A+E Global Media, עשויים לחפש רוכשים בתקופה הקרובה, כחלק מגל של קונסולידציה.
מניית קומקאסט עצמה דווקא התחזקה לאחר הפיצול, ועלתה בכ־3.7% ל־28.7 דולר. החברה הזהירה מראש כי הפיצול עשוי להשפיע זמנית על מחיר המניה, מאחר ששווייה כבר אינו כולל את פעילות הכבלים שפוצלה.
- "אני ממש בסדר עם זה": מדוע מנכ"ל אנבידיה לא מפחד ממס של 7 מיליארד דולר
- סעודיה פותחת דלתות: מאיצה בנייה בהיקפים של עשרות מיליארדים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "ונצואלה תטיס את פלנטיר 28%"
המנכ״ל מתכנן להתרחק מהכבלים
למרות הפיצול, הקשר בין החברות נותר הדוק. מנכ"ל ורסנט, מארק לזרוס, כיהן בעבר כיו"ר NBCUniversal, ושלושה דירקטורים לשעבר של קומקאסט מכהנים בדירקטוריון החברה החדשה. בנוסף, מנכ"ל קומקאסט בריאן רוברטס שומר על שליטה באמצעות מניות בעלות זכויות הצבעה מיוחדות. לזרוס הצהיר כי בכוונתו להרחיב את פעילות החברה מעבר לטלוויזיה בכבלים, ולהביא לכך שלמעלה ממחצית מההכנסות יגיעו ממקורות שאינם כבלים. בשנים האחרונות רכשה ורסנט חברות בתחומי ערוצי פרסום דיגיטליים ותשתיות לקולנועים עצמאיים.
עם זאת, בשוק מעריכים כי חלק מהלחץ על המניה נובע גם משיקולי הקצאת נכסים. משקיעים מוסדיים רבים מעדיפים שלא להחזיק במספר מניות מדיה במקביל, במיוחד בענף שנמצא בירידה מבנית. בנוסף, נראה כרגע כי גם כחברה עצמאית, עם הנהלה מנוסה ונכסים מוכרים, השוק מתקשה לראות מנועי צמיחה ברורים בעידן שבו הסטרימינג ממשיך לשנות את הרגלי הצפייה.
