הרוטציה שראינו אתמול בשוק המניות מתחילה לקבל נפח. המשקיעים זזים החוצה ממניות הטכנולוגיה ועוברים בהדרגה למגזרים של תעשייה, בריאות ופיננסים. גם המניות הקטנות נהנות מהעובדה שהריביות הקצרות לא השתנו. זו תנועה שנבנית כבר כמה ימים, והשאלה אם היום זה ימשך יעצור.

בינתיים, פתיחה חלשה בוול סטריט. השוק עדיין מעכל את סיום השיתוק הממשלתי שנמשך 43 ימים שהשאיר אחריו בלגן לא קטן בזרימת הנתונים הכלכליים. למרות ההסכם שהתקבל, הממשל עדיין לא עובד בקצב מלא, וזה אומר שחלק מהנתונים לא מתפרסמים בזמן וחלק מתעכבים. כשהנתונים לא מגיעים, גם המשקיעים וגם הפד עובדים בערפל, וזה מתבטא בתנודתיות ובזהירות גבוהה יותר אצל המשקיעים.

הדאו יורד בכ-0.3%, ה-S&P 500 יורד 0.6%, והנאסד"ק נחלש ב-1.1%. התנועות האלה מגיעות אחרי יום שבו הדאו שוב פרץ שיא כל הזמנים וזה יותר מכל מחזק את התחושה שהשוק מונע יותר מציפיות וסנטימנט, מאשר נתונים להתבסס עליהם.

חוסר הוודאות מורגש גם סביב השאלה מה הפד' יעשה מכאן. נתוני האינפלציה והתעסוקה עדיין מתעכבים בגלל השיתוק, ובשוק זה מתורגם לירידה בהסתברויות להורדת ריבית בדצמבר. לפי נתוני ה-CME, הסבירות ירדה ל-56% לעומת 63% אתמול ו-96% לפני חודש. גם בתוך הבנק הפדרלי מקררים את הציפיות: נשיאת הפד של בוסטון, סוזן קולינס, אמרה אתמול שיידרש "רף גבוה" כדי להצדיק הורדה נוספת, כלומר הפד רוצה לראות נתונים ברורים לפני כל צעד נוסף.

• נעילה מעורבת בוול-סטריט; פריון זינקה ב-10%, גילת קפצה ב-7%, טאואר עם 6%
• נעילה מעורבת בוול-סטריט; קמטק ובריינסוויי נפלו ב-6%, אפלובין עם 8%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התשואה על אג"ח ל-10 שנים מטפסת ל-4.095%, מה שמאותת שהמשקיעים דורשים פרמיה גבוהה יותר להחזיק חוב ארוך.

אתמול שלושת המדדים סגרו במגמה מעורבת: הנאסד"ק ירד ב-0.3%, הדאו עלה ב-0.7% וה-S&P התחזק בפחות מ-0.1%. התחושה הכללית הייתה חיובית בעקבות ההסכמה לסיים את השבתת הממשל, אבל חולשה בטכנולוגיה דחפה את הנאסד"ק למטה. הזהב עלה ב-2%, ובשוק הקריפטו נרשמו ירידות נוספות כשהביטקוין ירד 1.3% ונסחר סביב 101,500 דולר.

כאמור, הסיום של השבתת הממשל צפוי להחזיר בהדרגה את הנתונים שחסרים לשוק, וייתן בסיס טוב יותר להבנת מסלול הריבית בחודשים הקרובים. אתמול ראינו ירידה של 5 נקודות בסיס בתשואת האג"ח ל-4.06% על רקע הערכות שהפד' יקבל שוב מרחב תמרון להורדות ריבית. אבל עיכובים בירוקרטיים עדיין חוסמים נתונים חשובים כמו שיעור האבטלה ומדד המחירים לצרכן, שלא צפויים להתפרסם מיד.

כל עוד הנתונים האלה לא חוזרים לשולחן, השוק ימשיך לנוע בזהירות. ההערכה הרווחת היא שהמגמה הנוכחית לא תתייצב באמת עד שתחזור הוודאות לגבי מצב הכלכלה האמריקאית ומסלול הריבית לשנה הקרובה.

• "מניית אנבידיה תעלה ב-38%" - מה חושבים האנליסטים על אנבידיה ומה קורה היום?
• סטרטסיס: ירידה בהכנסות והפסד מהשקעה, אך התזרים החיובי מעודד את המשקיעים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

בתוך כך, משקיעים רבים עדיין מהססים על רקע שיח גובר סביב חשש מבועת AI. החשש הוא שהתמחור הנוכחי של חברות כמו אנבידיה כבר מגלם תרחישים אופטימיים מאוד, וכי כל פספוס קל בדוחות הקרובים עלול לגרור תיקון. ברקע ממשיך ללוות את השוק גם מייקל ברי, אותו מנהל השקעות שהתפרסם בזכות ההימור המוצלח נגד שוק הנדלן ב־2008. הקרן שלו, דיווחה לאחרונה על פוזיציות שורט נגד אנבידיה ופלנטיר (ודיווחה גם על סיום רישום הקרן מול הרשות לניירות ערך בארצות הברית, מה שמעיד ככל הנראה על כוונות להקים פעילות חדשה) - "מניית NVIDIA Corp. -3.75%    תעלה ב-38%" - מה חושבים האנליסטים על אנבידיה ומה קורה היום?

מאקרו

מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין אנליסטים אחרים אופטימיים יותר ומצפים לראלי סוף שנה; מה קורה עם סטרטג'י וחברות האוצר? שלל ידיעות מתחום המטבעות היציבים הפורח, אבל למה סירקל התרסקה לאחר הדוחות המצויינים?

״ה-S&P יניב תשואה שנתית ממוצעת של 6.5% בלבד בעשור הקרוב״ - בגולדמן סבורים כי גל ה-AI מזכיר את בועת הדוט-קום, אבל הנפילה עוד רחוקה; האסטרטגים מעריכים שהיתרון של וול סטריט יישחק, והצמיחה הגלובלית תעבור למוקדים חדשים במזרח ובשווקים מתעוררים

מניות במרכז

סיסקו Cisco Systems Inc. מזנקת אחרי שהחברה מפרסמת דוחות רבעוניים חזקים מהצפוי. יצרנית ציוד התקשורת הוותיקה מציגה רווחים והכנסות שמעל תחזיות האנליסטים, אבל מה שבאמת מדליק את השוק זו התחזית קדימה. סיסקו מעריכה שהרווח ברבעון הנוכחי ינוע בין 1.01 ל-1.03 דולר למניה נתון גבוה ביחס לציפיות. התחזית הזו מרמזת מבחינת המשקיעים שהביקוש למוצרי התקשורת של החברה עדיין יציב, גם בתקופה של חוסר ודאות כללית.

עוקפת את טסלה בסיבוב: הנהיגה האוטונומית עולה לכביש המהיר וויימו של Alphabet -2.47%   הופכת לחברה הראשונה בעולם שמפעילה רכבים אוטונומיים מלאים גם בכבישים מהירים, צעד שמציב אותה צעד לפני טסלה ומפריך בפועל חלק מהטענות של אילון מאסק לגבי מגבלות הטכנולוגיה.

דיסני The Walt Disney Co -9.1%  נסחרת היום בירידה אחרי פרסום דוחות רבעון רביעי שמציגים תמונה מעורבת ומחזירים את הלחץ על מניית הבידור הוותיקה. ההכנסות מגיעות ל-22.46 מיליארד דולר, מעט מתחת לצפי של 22.83 מיליארד דולר, בין היתר בגלל חולשה מתמשכת בתחום הליניארי. הכנסות חטיבת הבידור יורדות ב-6% בגלל ירידה של 16% ברשתות הטלוויזיה המסורתיות וירידה של 21% ברווח התפעולי, כשחיתוך בכבלים, ירידה בפרסום ומכירת נכסי Star India משפיעים על השורה. גם הביצועים הקולנועיים חלשים יותר מהשנה שעברה ומכבידים על התוצאה הכוללת. בשורה התחתונה דיסני מציגה רווח מתואם של 1.11 דולר למניה, מעל הצפי, אבל נמוך ב-3% מהתקופה המקבילה. עם זאת, החברה סוגרת את 2025 עם רווח מתואם שנתי של 5.93 דולר למניה, עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת, ומוסרת תחזית לצמיחה דו-ספרתית נוספת ב-2026. בנוסף, היא מכריזה על הגדלת תוכנית הרכישות מחדש ל-7 מיליארד דולר ועל העלאת הדיבידנד ל-1.50 דולר.

מניית JD JD.com -0.61%   עולה קלות =למרות שהיא שירדה אתמול. החברה הסינית מדווחת על עלייה של 11% בהכנסות יחידת הקמעונות, לרמה של 250.6 מיליארד יואן, והנתון הזה מרגיע את המשקיעים שחוששים מהשפעות של דפלציה ואי-ודאות בצריכה הסינית. גם הרווח הנקי גבוה מהתחזיות, מה שמחזק את התחושה שהפעילות התפעולית של JD ממשיכה להתייצב - JD רושמת עלייה בהכנסות, אבל התחרות על הצרכן הסיני שוחקת את הרווחיות

דולר טרִי Dollar Tree Stores Inc. -2.84%    נחלשת סביב 3% אחרי מהלך חריג של דאבל-דאונגרייד מצד גולדמן זאקס. האנליסטים בבית ההשקעות מורידים את ההמלצה מ"Buy" ל"Sell" וגם מקצצים את מחיר היעד ל-103 דולר בלבד במקום 133. מבחינת וול סטריט, זה סימן לדאגה בנוגע לקצב ההתאוששות של רשת הדיסקאונט, שנמצאת תחת לחץ תחרותי וסביבת צריכה מאתגרת.

נייקי Nike Inc 1.66%  מטפסת אחרי עדכון המלצה מצד וולס פארגו, שמעלה את הדירוג ל"Overweight" ומעדכן את מחיר היעד ל-75 דולר במקום 60, המשקיעים מגיבים בעלייה של כ-2.4%. מבחינת הבנק, נייקי מצליחה להראות תזוזה חיובית במכירות ובמבנה העלויות, והם רואים פוטנציאל לעלייה של כ-17% מהמחיר האחרון.

מיקרון Micron Technology, Inc -3.56%  יורדת בכ-1.5%, וסנדיסק ו-ווסטרן דיג'יטל נחלשות גם הן. הסיבה מגיעה מיפן, שם קיוקסיה מגישה דוחות חלשים במיוחד: רווח תפעולי שצונח ב-55% והכנסות שנחתכות ב-16%. זה מספיק כדי לייצר רוח נגדית לכל הסקטור, שנחשב רגיש לתנודות בביקוש הגלובלי לשבבים.

ניו פורטרס New Fortress Energy -3.45%  מאבדת גובה. המניה נופלת כמעט 10% אחרי שהחברה מודיעה שהיא מבקשת ארכה להגשת הדוח לרבעון שהסתיים בספטמבר. ברקע, החברה ממשיכה לבחון דרכים לטפל בחוב של 7.8 מיליארד דולר, ואת זה השוק פחות אוהב כשאין בהירות על לוחות זמנים.

סילד אייר SEE 17.29%  , מזנקת בכ-21%. לפי דיווח בוול סטריט ג'ורנל, קרן ההשקעות CD&R מקיימת מגעים לרכוש את החברה ולהפוך אותה לפרטית. המשקיעים מגיבים מיד, והספקולציה על עסקה אפשרית מציתה עליות חדות.

ישראליות בוול סטריט

נייס - נייס 4.61%   שהיתה עד לפני שנה וחצי החברה הגדולה בת"א, איבדה 35% מתחילת השנה ו-50% בארבע השנים האחרונות. החברה מדווחת על תוצאות כספיות חלשות ברבעון השלישי של השנה, ועל תחזית מאכזבת לשנה כולה. הנהלת החברה מדברת על רווח של 12.25 דולר למניה (אמצע הטווח שבין 12.28 דולר למניה ל-12.42 דולר למניה) מתחת להערכות האנליסטים ל-12.43 דולר למניה. התחזית לא כוללת את הרכישה האחרונה בתחום ה-AI - אין עשן בלי אש - דוח מאכזב לנייס, תחזית מתחת לקונסנזוס, אבל יש נקודת אור

סטרטסיס  - Stratasys Inc 0.37%   הפועלת בתחום פתרונות הדפסת תלת ממד בפולימרים, פרסמה את דוחות הרבעון השלישי של 2025 עם תמונה פיננסית מורכבת: ההכנסות ירדו ל־137 מיליון דולר לעומת 140 מיליון דולר ברבעון המקביל, ושיעורי הרווחיות הגולמית נחלשו. בשורת הרווח החברה מציגה הפסד עמוק של 55.6 מיליון דולר על בסיס GAAP, אך מרביתו נובע מהפחתה לא-תזרימית של כמעט 34 מיליון דולר הקשורה להשקעה ב־Ultimaker, שאינה משקפת את ביצועי הליבה של החברה. בנטרול השפעות אלה, סטרטסיס מציגה רווח נקי non-GAAP של 1.5 מיליון דולר ו־EBITDA מתואם כמעט זהה לשנה הקודמת - סטרטסיס: ירידה בהכנסות והפסד מהשקעה, אך התזרים החיובי מעודד את המשקיעים

סימילרווב Similarweb -2.94%  נפלה ב-9% לאחר שחברה פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי ופספסה בשורת ההכנסות, שצמחו ב־11% לעומת השנה שעברה, אך לא עמדו בציפיות השוק. החברה דיווחה על הכנסות של 71.79 מיליון דולר, מעט פחות מהתחזיות של 71.98 מיליון דולר. בנוסף, למרות שדווח על רווח למניה מתואם טוב מהצפוי, עם רווח של 0.05 דולר למניה מול תחזית של 0.03 דולר, ההפסד הכולל נותר גבוה, עם ירידה של 4.33 מיליון דולר ברווח הנקי. בנוסף, המשקיעים מודאגים מהפסדים ברווח הגולמי ומההכנסות הנמוכות במידת מה ממוצרי החברה, למרות שביקוש חזק לפתרונות בינה מלאכותית ג׳נרטיבית הוביל לגידול של 15% במספר הלקוחות.