רגולציה מקלה ואופטימיות בשווקים: הבנקים מרוויחים בענק
ממשל טראמפ מתכנן להקל ברגולציה, מהלך שעשוי לעורר פעילות מיזוגים ורכישות ולחזק את המגזר הפיננסי
בצל תוכניות ממשל טראמפ להקל על רגולציות מגבילות, הבנקים הגדולים והמשקיעים מפגינים אופטימיות. מהלך זה, שעשוי לעודד פעילות מיזוגים ורכישות נרחבת, מעלה את שווי השוק של הבנקים ויוצר ציפיות לצמיחה משמעותית ברווחים.
הקלות רגולטוריות ושוק מיזוגים ורכישות פעיל
יו"ר ומנכ"ל מורגן סטנלי, טד פיק, ציין בפורום הכלכלי העולמי בדאבוס כי "גל ההקלה ברגולציות צפוי להיטיב עם חברות האנרגיה, הפיננסים והקמעונאות", לדבריו, אף על פי שלא צפויה התפרצות בלתי מרוסנת של מונופולים, השינויים
הרגולטוריים עשויים לתמוך בפעילות עסקית נרחבת, כולל מיזוגים ורכישות. מאז בחירתו של טראמפ לנשיאות, מדד הבנקים של נאסד"ק (^BKX) זינק ב-14%, כאשר מניית מורגן סטנלי רשמה עלייה מרשימה של 17%. אנליסטים רואים במגמת העליות ביטוי לאמון המשקיעים בהקלות הרגולטוריות ובפוטנציאל
הצמיחה של הבנקים הגדולים, במיוחד בתחומי ההשקעות, המסחר והייעוץ הפיננסי.
רווחי שיא ותמיכה מהותית בשוקי ההון
השנה האחרונה התאפיינה בחיוביות בשוקי ההון בארה"ב, במיוחד עבור הבנקים הגדולים, שנהנו ממרווחי אשראי
גבוהים שאפשרו להם לגבות ריביות משמעותיות על הלוואות. ג'יי פי מורגן בלטה במיוחד עם רווח שיא של 58 מיליארד דולר בשנה, ובדוחות הרבעון הרביעי הציגה זינוק של 50% ברווח הנקי, שהסתכם ב-14 מיליארד דולר. הרווח למניה עמד על 4.81 דולר, מעל תחזיות האנליסטים, בעוד ההכנסות
הגיעו ל-43.7 מיליארד דולר, גם הן מעל לציפיות. מנכ"ל הבנק, ג'יימי דיימון, הדגיש את עמידות הכלכלה האמריקאית, כשהוא מציין את שיעור האבטלה הנמוך ואת האופטימיות בקרב עסקים לנוכח ציפיות למדיניות כלכלית תומכת.
התוצאות הכספיות של הרבעון
הרביעי עבור בנקים גדולים כמו מורגן סטנלי, ג'יי פי מורגן וגולדמן זאקס מדגישות את המגמה החיובית. במורגן סטנלי, ההכנסות מבנקאות השקעות וממסחר במניות זינקו ב-25% ו-51% בהתאמה לעומת שנה שעברה, בעוד ההכנסות מניהול עושר עלו ב-14%, בין היתר הודות לרכישות האחרונות
של E-Trade ו-Eaton Vance. במקביל, צופים כי הפחתת ההשפעה של רגולציות מחמירות כמו Basel III תאפשר לבנקים לייעד יותר הון לחלוקת דיבידנדים ולרכישת מניות עצמית. מהלכים אלו עשויים להוסיף דחיפה לשווי המניות וליצור תנאים נוחים עוד יותר לצמיחה עסקית. לפי אנליסטים,
הקלות אלו, יחד עם עלייה בפעילות מיזוגים ורכישות, יחזקו את עמדת הבנקים המובילים ויתרמו לשיפור משמעותי ברווחיותם. כפי שציין ג'רארד קסידי מ-RBC Capital Markets, "מורגן סטנלי הצליחה לתפוס נתח הולך וגדל מהפעילות העסקית הגלובלית של לקוחותיה, מה שממצב אותה כאחת מחברות
ההשקעות הרווחיות בעולם". במציאות החדשה של ממשל מקל יותר מבחינה רגולטורית, הבנקים מתכוננים לשנת צמיחה מרשימה, שתשפיע על השווקים הגלובליים ועל כלל המגזר הפיננסי.
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה משתלטת על מתחרה - חברת השבבים גרוק
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
וול סטריט שור (גרוק)וול-סטריט ננעלה ביציבות; מניות הקוונטים צנחו, פלנטיר ירדה ב-3%
טסלה המסחר בוול סטריט לאחר חג המולד הסתיים ביציבות יחסית, כאשר המדדים המרכזיים נסחרו סמוך לרמות השיא ההיסטוריות שלהם. התנודתיות הייתה מוגבלת ומחזורי המסחר נמוכים בכ־50% מהממוצע החודשי, על רקע חזרת המשקיעים ליום מסחר קצר ודליל. למרות זאת, נתונים המעידים על חוסן כלכלי המשיכו לתמוך בציפיות חיוביות לרווחי החברות. הנאסד״ק ירד ב-0.1%, הדאו וה-S&P סיימו סביב ה-0.
אנבידיה בלטה בעליות לאחר שחתמה על הסכם רישוי עם סטארט־אפ בתחום הבינה המלאכותית, ופריפורט־מקמורן הובילה את מניות חומרי הגלם על רקע זינוק נוסף במחירי הזהב לשיא חדש.
בשוק האג"ח נרשמה פעילות מצומצמת. תשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות כמעט שלא השתנו, כאשר אג"ח ל־10 שנים נסחרה סביב 4.14%. עם זאת, שוק האג"ח נמצא בדרכו לשנה הטובה ביותר מאז 2020, לאחר שלוש הורדות ריבית שביצע הפדרל ריזרב. במקביל, הדולר סיכם את השבוע הגרוע ביותר שלו מאז יוני.
המשקיעים ממשיכים לבחון האם השוק יצליח להשלים את “ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, הנמשך מחמשת ימי המסחר האחרונים של השנה ועד תחילת השנה החדשה. היסטורית, תקופה חיובית זו נוטה לבשר גם על המשך עליות בינואר ובמהלך השנה שלאחר מכן, והקרבה של המדדים לרמות עגולות הגבירה את ההערכות לניסיון פריצה נוסף כלפי מעלה.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד שוקי המניות, האג"ח והמט"ח נותרו שקטים יחסית, שוק המתכות היקרות המשיך לרשום עליות חדות. זהב, כסף ופלטינה האריכו ראלי היסטורי, שנתמך ברכישות של בנקים מרכזיים, זרימות לקרנות סל וציפיות להמשך הקלה מוניטרית. אנליסטים מציינים כי העליות במתכות אף עקפו את ביצועי שוק המניות מאז תחילת שוק השוורים ב־2022, ומעלים שאלות לגבי רמות התמחור והסיכון גם מחוץ לעולם מניות ה־AI.
