המניה שמזנקת 38% ומרימה את הסקטור הטכנולוגי, אנבידיה יורדת 1.1%; מה עושים החוזים?
החוזים על המדדים המרכזיים יורדים קלות, כשהשוק מנסה לאזן בין חשש מהסלמה במזרח התיכון לבין המשך האופטימיות המחודשת סביב הטכנולוגיה; נביוס מזנקת אחרי חשיפת החזקה של משקיע AI מפורסם, סנואופלייק מזנקת אחרי דוחות חזקים ומאותתת שה-AI לא רק שלא שוחק את עסקי
התוכנה שלה, אלא הופך למנוע ביקוש
וול סטריט החוזים העתידיים על וול סטריט נסחרים בירידות קלות, אחרי שהמדדים המרכזיים סגרו אתמול בשיאים חדשים, אבל השוק מגיע לפתיחת המסחר עם מעט יותר זהירות. ברקע נמצאת שוב המתיחות בין ארה"ב לאיראן, אחרי דיווחים על תקיפות נוספות של צבא ארה"ב נגד כטב"מים איראניים ועמדת שליטה סמוך לבנדר עבאס. לפי הדיווחים, התקיפות מוצגות כמהלך הגנתי ולא כהסלמה שמפרקת את הפסקת האש, אבל מבחינת המשקיעים זה מספיק כדי להחזיר לשוק מעט עצבנות, במיוחד אחרי ראלי חד שנשען בחלקו הגדול על מניות הבינה המלאכותית.
החוזים על הדאו יורדים ב-0.1%, החוזים על ה-S&P 500 נחלשים גם הם ב-0.1%, והחוזים על הנאסד"ק יורדים ב-0.3%. הירידות מגיעות אחרי ששלושת המדדים המרכזיים הצליחו לסגור אתמול בשיאים, למרות שהראלי במניות השבבים כבר הראה סימני בלימה. כלומר, השוק עדיין לא משנה כיוון בצורה חדה, אבל אחרי העליות האחרונות הוא נראה רגיש יותר לכל התפתחות גיאופוליטית או נתון מאקרו שיכול לשנות את מצב הרוח.
המשקיעים עדיין מתמחרים תרחיש שבו העימות במזרח התיכון נשאר מוגבל, ואולי גם מתקדם בסופו של דבר להסדרה בין וושינגטון לטהראן. אבל דווקא בגלל שהשוק כבר התרגל לרעיון שהמשבר בשליטה, כל כותרת חיובית מתקשה לייצר עוד דחיפה משמעותית, בעוד שכל סימן לחידוש מתיחות מקבל משקל גדול יותר. זה קורה בזמן שבו חלק מהמניות, בעיקר בתחום ה-AI והשבבים, כבר עלו בקצב מהיר, ולכן כל אירוע חיצוני יכול להפוך לתירוץ נוח למימוש רווחים.
גם שוק הסחורות משדר לחץ מסוים, בעיקר דרך מחירי הנפט. החשש מפגיעה בתנועת הספנות במצר הורמוז דוחף את הברנט לעלייה של 2.8% לרמה של 94.86 דולר לחבית, בזמן שה-WTI האמריקאי עולה גם הוא ב-2.8% ל-91.20 דולר לחבית. העלייה בנפט מוסיפה עוד שכבה של אי ודאות, משום שהיא יכולה להזין מחדש חששות אינפלציוניים בדיוק ביום שבו המשקיעים מחכים לנתון אינפלציה חשוב בארה"ב.
בזירת המאקרו, תשומת הלב עוברת למדד המחירים של ההוצאה לצריכה פרטית, ה-PCE, שאמור להתפרסם תיכף. לפי ציפיות הכלכלנים, המדד הכללי צפוי לעלות באפריל ב-3.9% בקצב שנתי, לעומת 3.5% במרץ, וב-0.5% בקצב חודשי, אחרי עלייה של 0.7% בחודש הקודם. מדד הליבה צפוי לעלות ב-3.3% בקצב שנתי, מעט מעל 3.2% במרץ, וב-0.3% בקצב חודשי, בדומה לחודש הקודם. אם הנתונים אכן יצביעו על אינפלציה עיקשת יותר, הם עשויים לצנן את הציפיות להקלה מהירה במדיניות הריבית.
במקביל, הדולר מתחזק ב-0.1% מול סל המטבעות, ותשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עולה ב-2 נקודות בסיס ל-4.51%. אלה לא תנועות חדות, אבל הן משתלבות בתמונה רחבה יותר של שוק שמנסה לאזן בין המשך האופטימיות סביב צמיחת חברות הטכנולוגיה לבין סיכונים גיאופוליטיים, מחירי נפט גבוהים יותר ונתוני אינפלציה שעלולים להחזיר את הפד למרכז הבמה. בתוך הרקע הזה, המניות הבולטות במסחר המוקדם נעות בין חברות תוכנה שמקבלות רוח גבית מדוחות חזקים, לבין מניות שבבים שמתחילות לאבד גובה אחרי מהלך עליות חד.
המניות הבולטות בוול סטריט
אמדוקס Amdocs Ltd. -1.34% נערכת לסבב פיטורים רחב במיוחד, שבמסגרתו היא צפויה להיפרד ממעל 2,500 עובדים ברחבי העולם. לפי הערכות, כ-500 מהמפוטרים יהיו בישראל. מדובר במהלך דרמטי לחברה שמעסיקה 27 אלף עובדים, אבל די צפוי. במשרדי אמדוקס ציפו למהלך כזה על רקע כניסה של יכולות AI לשימוש השוטף. אמדוקס שפועלת בתחום הבילינג בעיקר לחברות תקשורת, היתה בעבר מענקיות הטק המקומיות והיא עדיין ענקית בקנה מידה מקומי, אך כוח האדם המקומי הלך והתמעט. כשב10-15 שנים האחרונות החברה נשענת יותר ויותר על כוח אדם זול בעולם, בעיקר הודו. באמדוקס העדיפו כוח אדם זול, גם כי מבחינה טכנולוגית לא צריך לרוב המשימות בארגון את כוח האדם הכי איכותי-טכנולוגי שיש. הפיטורים הנוכחיים מגיעים על רקע חולשה בתוצאות העסקיות בשנה האחרונה והם יגיעו לכ-10% מכוח האדם הגלובלי. הפיטורים לא נובעים מרצון להרוויח, אמדוקס מרוויחה כ700-800 מיליון דולר בשנה. הרצון והצורך, ואין בדברים ביקורת הם להשיא רווחים לבעלי המניות, וגם למנהלים שזוכים לאופציות ולשכר מאוד נדיב - אמדוקס מצ'פרת את המנהלים ומפטרת אלפי עובדים
אנבידיה NVIDIA Corp. -1.05% נסחרת בירידה במסחר המוקדם, וממשיכה להתרחק מהרמות שבהן נסחרה מעל 220 דולר. המניה יורדת בכ-1.3% לכ-209.80 דולר, ואם המגמה תישמר מדובר ביום חמישי ברציפות של ירידות. הירידה היומית של אנבידיה די תואמת את החולשה הרחבה יותר במניות השבבים, אבל התמונה הרחבה יותר מעט מורכבת: מתחילת השנה המניה עולה בכ-14% עד סגירת יום רביעי, בזמן שמדד השבבים PHLX Semiconductor Index מזנק בכ-79%. כלומר, גם מי שנחשבת לאחת המניות המרכזיות בגל הבינה המלאכותית מתקשה השנה לעמוד בקצב של הענף כולו. חלק מההסבר הוא שאנבידיה כבר הפכה למניה שמוחזקת בהיקפים רחבים מאוד, ושווי השוק הגדול שלה מקשה גם על דוחות חזקים להזיז את המניה באותה עוצמה כמו בעבר.
סנואופלייק Snowflake -1.32% היא המניה שמשנה היום את מצב הרוח בסקטור התוכנה. החברה מזנקת במסחר המוקדם אחרי שפרסמה דוחות לרבעון הפיסקאלי הראשון ועקפה את תחזיות וול סטריט בשורת הרווח. העלייה החדה במניה, שמגיעה לכ-36% במסחר המוקדם, מקבלת משמעות רחבה יותר משום שהיא מגיעה אחרי תקופה שבה מניות תוכנה רבות נסחרו תחת לחץ בשל החשש שהבינה המלאכותית תשבש את המודלים העסקיים שלהן. במקרה של סנואופלייק, החברה מנסה להציג סיפור אחר: לא רק שה-AI לא פוגע בביקושים, הוא אפילו עשוי לתמוך בהם. כחלק מהכיוון הזה, החברה מתכננת לשלם כ-6 מיליארד דולר עבור גישה למעבדים של אמזון, שישמשו אותה להפעלת מוצרי הבינה המלאכותית שלה.
אורקל Oracle Corp -1.09% נהנית גם היא מהשינוי בטון כלפי מניות התוכנה, והיא עולה בכ-2.6% במסחר המוקדם. העלייה באורקל מגיעה על רקע הדוחות של סנואופלייק, שמחזקים את ההערכה כי לא כל חברות התוכנה יוצאות נפגעות מהמעבר לעולם מבוסס AI. אורקל, שפועלת עמוק בתוך שוק הענן והתשתיות הארגוניות, נהנית מהסנטימנט החיובי הרחב יותר כלפי חברות שמצליחות להיתפס כחלק מתשתית הטכנולוגיה החדשה, ולא רק כמי שעלולות להיפגע ממנה. בשוק שבו המשקיעים מחפשים הבחנה ברורה בין חברות תוכנה עם ביקוש אמיתי לבין חברות שמתקשות להוכיח צמיחה, אורקל מקבלת היום רוח גבית מהסיפור של סנואופלייק.
סרוויסנאו ServiceNow 2.2% עולה בכ-5.5% במסחר המוקדם, כחלק מההתאוששות הרחבה יותר במניות התוכנה. החברה, שפועלת בתחום מערכות הניהול הארגוניות, נהנית מהשיפור בסנטימנט כלפי הסקטור אחרי הדוחות של סנואופלייק. בחודשים האחרונים המשקיעים התקשו לתמחר חברות תוכנה בשל החשש שה-AI ישנה את סביבת התחרות, ילחץ על מחירים או יפגע בצורך במוצרים קיימים. העלייה בסרוויסנאו מצביעה על כך שלפחות היום, השוק מוכן לתת קרדיט מחודש לחברות תוכנה שנתפסות כבעלות תשתית ארגונית חזקה, במיוחד אם הן מצליחות לקשור את הפעילות שלהן למגמת הבינה המלאכותית ולא להישאר מחוץ אליה.
סיילספורס Salesforce.com -0.88% נסחרת בניגוד למגמה החיובית במניות התוכנה ויורדת בכ-1.5% במסחר המוקדם, אחרי שפרסמה תחזית מעורבת לרבעון השני. הירידה במניה מדגישה את הפערים שנוצרים בתוך הסקטור עצמו: דוחות טובים של חברה אחת יכולים להרים את מצב הרוח, אבל השוק עדיין בוחן כל חברה לגופה. סיילספורס, אחת מחברות התוכנה הארגונית הגדולות בעולם, מנסה כבר תקופה לחבר את הסיפור שלה למגמת ה-AI, כולל דרך רכישות ומהלכים אסטרטגיים, אבל המשקיעים עדיין דורשים לראות את זה מתורגם לצמיחה ברורה יותר. במובן הזה, התגובה במניה מראה שהשוק לא מסתפק יותר בכותרות סביב בינה מלאכותית, אלא מחפש מספרים ותחזיות שמצדיקים את התמחור.
מונגו DB MongoDB -4.19% מזנקת בכ-11% במסחר המוקדם, עוד לפני פרסום דוחות הרבעון הראשון שלה שצפויים להתפרסם אחרי סיום המסחר. העלייה במניה מגיעה על רקע השיפור הרחב יותר בסנטימנט כלפי מניות תוכנה ותשתיות נתונים, אחרי הדוחות של סנואופלייק. מונגוDB פועלת בתחום בסיסי הנתונים, ולכן המשקיעים רואים בה חברה שיכולה ליהנות מהגידול בשימושים מבוססי נתונים ובינה מלאכותית. עם זאת, הזינוק לפני הדוחות גם מעלה את רף הציפיות לקראת הפרסום עצמו. במניות תוכנה, כפי שהשוק מזכיר שוב ושוב, הפער בין ציפיות לבין תוצאות בפועל יכול להוביל לתנודות חדות מאוד.
Advanced Micro Devices -1.66% AMD נחלשת בכ-1.4% במסחר המוקדם, כחלק מהמימושים במניות השבבים. החברה נמצאת בלב המסחר סביב שבבי AI ומרכזי נתונים, אבל היום הסקטור כולו מאבד גובה אחרי תקופה חזקה במיוחד. המתיחות בין ארה"ב לאיראן משמשת רקע נוח למשקיעים לקחת רווחים, אבל הירידה ב-AMD משקפת גם את העובדה שמניות השבבים הגיעו לרמות שבהן כל שינוי בטון השוק יכול לגרור לחץ. בשונה ממניות התוכנה, שמקבלות היום זריקת עידוד מסנואופלייק, מניות החומרה נראות כמו הצד שממנו השוק מוציא מעט אוויר.
- לקראת ההנפקה הגדולה באסיה מאז 2022: יצרנית השבבים CXMT תגייס מעל 5 מיליארד דולר
- נביוס מזנקת: משקיע ה-AI שקונה 5.6% מחברת הענן
אינטל Intel Corp -1.42% יורדת בכ-2.9% במסחר המוקדם, ונמצאת בין מניות השבבים החלשות יותר היום. הירידה באינטל מגיעה על רקע חולשה רחבה בענף, אבל היא בולטת גם משום שהחברה עדיין מנסה לשכנע את השוק שהיא יכולה לחזור להיות שחקנית מרכזית במפת השבבים העולמית. בזמן שחלק מהמתחרות נהנות ישירות מהביקושים לשבבי AI ומרכזי נתונים, אינטל עדיין נמדדת גם על תוכניות ההתייעלות, ההשקעות בייצור והיכולת שלה לסגור פערים טכנולוגיים. לכן, ביום שבו הסקטור כולו נחלש, אינטל סופגת לחץ חד יחסית.
מיקרון Micron Technology, Inc 3.63% יורדת בכ-1.2% במסחר המוקדם, למרות שהחברה נחשבת לאחת הנהנות מהביקוש לשבבי זיכרון, בין היתר על רקע הצמיחה בעולמות ה-AI ומרכזי הנתונים. לפי הנתונים שצורפו, הירידה מגיעה יומיים אחרי שהחברה הגיעה לשווי של טריליון דולר, מה שמחדד את התחושה שהשוק בוחן מחדש חלק מהמניות שרצו חזק בתקופה האחרונה. גם כאן לא מדובר בהכרח בשינוי בסיפור העסקי, אלא יותר במימוש רווחים בסקטור שבו העליות היו חדות והציפיות כבר גבוהות.
מארוול Marvell Technology Group Ltd. -4.59% יורדת בכ-3% במסחר המוקדם, אחרי שפרסמה תוצאות שבהן ההכנסות עקפו את התחזיות והרווח היה בהתאם לציפיות. התגובה השלילית במניה מראה עד כמה רף הציפיות במניות השבבים גבוה. כאשר מניה נסחרת בתוך סקטור שמוביל את השוק תקופה ארוכה, גם דוח שאינו חלש בהכרח עלול שלא להספיק כדי לתמוך בהמשך עליות. המשקיעים מחפשים הפתעה חיובית ברורה, וכאשר היא לא מגיעה, במיוחד ביום של חולשה בענף, המניה נוטה להיענש.
נביוס Nebius Group N.V. 0.15% בולטת דווקא בצד החיובי של מניות ה-AI, והיא עולה בכ-11% במסחר המוקדם. החברה, שפועלת בתחום מחשוב הענן, נהנית מדיווח על כך שקרן Situational Awareness של המשקיע לאופולד אשנברנר חשפה החזקה במניה. העלייה בנביוס מראה שגם ביום שבו מניות השבבים הגדולות נחלשות, השוק עדיין מחפש סיפורי AI נקודתיים עם טריגר ברור. במקרה הזה, עצם הכניסה של משקיע מוכר מספיקה כדי למשוך עניין, במיוחד בחברה שממוקמת על הצומת שבין ענן, תשתיות חישוב ובינה מלאכותית.
