התקדמות במגעים עם איראן - החוזים מטפסים; מיקרון מזנקת 8.2%, מארוול 5%
וול סטריט דיווח על מסגרת הסכם בין ארה"ב לאיראן, שלפיה טהרן תחזיר את התנועה המסחרית במצרי הורמוז לרמות שלפני המלחמה בתוך חודש מהגעה להסכם, מפיל את מחירי הנפט בחדות. נפט מסוג WTI יורד בכ-5.7% לרמה של כ-88.5 דולר לחבית, ונפט מסוג ברנט יורד בכ-4.7% לרמה של כ-94 דולר לחבית. אם ההסכם אכן יתקדם, חלק מפרמיית הסיכון הביטחונית שהצטברה במחיר החבית עשוי להיעלם, וזה בדיוק מסוג ההתפתחויות שהשוק אוהב לראות כשהוא כבר מתוח מבחינת תמחור.
וול סטריט נערכת לפתיחה חיובית, כשמניות הטכנולוגיה והשבבים ממשיכות להוביל את הסנטימנט גם במסחר המוקדם. אחרי שה-S&P 500 והנאסד"ק סגרו את יום המסחר הקודם בשיאים חדשים, המשקיעים ממשיכים להיצמד לאותו סיפור שמלווה את השוק בחודשים האחרונים: גל ההשקעות בבינה מלאכותית, שממשיך להזרים ביקושים למניות השבבים, הזיכרון והתשתיות הטכנולוגיות. מנגד, הדאו ממשיך להיראות חלש יותר ביחס למדדים שמוטים לטכנולוגיה, אחרי שסיים אתמול בירידה, דווקא ביום שבו ציין 130 שנה לקיומו. הפער הזה ממחיש את התמונה המרכזית בשוק כרגע, העליות עדיין קיימות, אבל הן נשענות בעיקר על קבוצה מצומצמת יחסית של מניות שנהנות ישירות מהבום סביב AI.
החוזים על הנאסד"ק עולים בכ-0.9%, ה-S&P 500 מוסיף כ-0.4% והדאו מתחזק בכ-0.2%.
במרכז המסחר המוקדם עומדת שוב מיקרון, שממשיכה את הריצה החדה שלה ועולה בכ-8% לפני הפתיחה, אחרי שזינקה אתמול ב-19% וחצתה לראשונה שווי שוק של טריליון דולר. המשקיעים עוברים בתקופה האחרונה לראות ביצרניות שבבי הזיכרון את אחת הדרכים המרכזיות להיחשף לגל ההשקעות בבינה מלאכותית, בעיקר בגלל הביקוש הגובר לרכיבי זיכרון הנדרשים להפעלת תשתיות AI. גם SK Hynix הקוריאנית חוצה במהלך הלילה שווי של טריליון דולר, מה שמחזק את התחושה שמדובר כבר במהלך ענפי רחב ולא רק בסיפור נקודתי של מיקרון. מניית מיקרון, שכבר עלתה ביותר מפי שלושה מתחילת השנה, מקבלת תמיכה גם מהערכות חיוביות מצד UBS, שלפיהן המניה עוד עשויה להכפיל את עצמה על רקע הסכמים ארוכי טווח בין ספקיות זיכרון ללקוחות שמרחיבים את תשתיות ה-AI.
הראלי הטכנולוגי של אתמול דחף את ה-S&P 500 לעלייה של 0.61% ואת הנאסד"ק לעלייה של 1.19%, שניהם לשיאי מסחר וסגירה חדשים. הדאו, לעומת זאת, ירד ב-118.02 נקודות, או 0.23%. זו לא רק תנועה יומית, אלא עוד ביטוי לשוק שבו מניות הצמיחה והטכנולוגיה מקבלות את רוב תשומת הלב, בזמן שחלק מהמניות המסורתיות יותר מתקשות להשתתף באותו קצב. עונת הדוחות מספקת בינתיים לשוק בסיס תומך, בעיקר מצד חברות שנהנות מהשקעות בבינה מלאכותית, והמשקיעים ממשיכים לתמחר צמיחה חזקה ברווחים גם בחודשים הקרובים.
גם בצד המאקרו, השוק מקבל בינתיים רוח גבית מסוימת מירידת מחירי הנפט ומהתקווה לרגיעה מול איראן. המשקיעים מתעודדים מהמסרים של הנשיא דונלד טראמפ, שלפיהם השיחות עם איראן להפסקת המלחמה “מתקדמות יפה”, ומההערכה שהמתיחות סביב מצר איראן עשויה להירגע. הנפט האמריקאי יורד בכ-3% ומתרחק מרמת הסגירה של יום שישי, סביב 97 דולר לחבית, אך עדיין נע סביב 90 דולר לחבית, בזמן שהסוחרים מחכים לאישור ברור יותר לכך שהסכם לפתיחת המצר אכן קרוב. ירידת הנפט מסייעת להפחית חלק מהחשש האינפלציוני, אבל היא עדיין לא מוחקת את הסיכון הרחב יותר שנובע ממחירי אנרגיה גבוהים ומהמתיחות הגיאופוליטית.
במקביל, סביבת הריבית ממשיכה להיות גורם שמגביל את ההתלהבות. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נעה סביב 4.5%, ובשוק מבינים שרמה כזאת מקשה להצדיק המשך התרחבות במכפילים. בסיטי מזהירים כי שילוב של תשואות גבוהות יותר, ציפיות אינפלציה גבוהות יותר ועקום תשואות שהשתטח לאורך השנה אינו יוצר בסיס נוח לעלייה מתמשכת במכפילי השוק. יעד סוף השנה של סיטי ל-S&P 500 עומד על 7,700 נקודות, מה שמשקף אפסייד מתון יחסית של כ-2% בלבד מהמדד.
מול הזהירות של סיטי, גולדמן זאקס מציג גישה חיובית יותר ומעלה את יעד סוף השנה ל-S&P 500 ל-8,000 נקודות, לעומת 7,600 קודם לכן. בבנק מעריכים כי צמיחת הרווחים תישאר חזקה גם מול חלק מהרוחות הנגדיות, כולל המתיחות הגיאופוליטית ולחצי האינפלציה. לפי גולדמן, ההשקעות בבינה מלאכותית צפויות להסביר כמעט מחצית מצמיחת הרווחים של חברות ה-S&P 500 בשנתיים הקרובות. רווחי החברות במדד עלו ברבעון הראשון בכ-29%, ובבנק מעריכים כי הרווח הכולל של המדד יגיע השנה ל-340 דולר למניה, מעט מעל תחזית הקונצנזוס שעומדת על 337 דולר.
המניות הבולטות בוול סטריט
מארוול Marvell Technology Group Ltd. 1.03% בולטת במסחר המוקדם עם עלייה של 5.7%, עוד לפני פרסום דוחות הרבעון הראשון שצפוי אחרי סיום המסחר. החברה, שפועלת בתחום השבבים והרשתות, נהנית כרגע מאותה רוח גבית רחבה יותר שמלווה את תחום התשתיות לבינה מלאכותית. המשקיעים מסתכלים על חברות שמספקות רכיבים, קישוריות ופתרונות חומרה כמי שעשויות להמשיך ליהנות מהגידול בהשקעות בדאטה סנטרים ובתשתיות מחשוב. העלייה במניה לפני הדוחות משקפת ציפייה גבוהה, אבל גם מעלה את הרף מבחינת השוק: אחרי מהלך כזה, המשקיעים ירצו לראות לא רק מספרים טובים, אלא גם תחזית שתומכת בהמשך המומנטום.
מיקרון טכנולוג'י Micron Technology, Inc 5.13% נסחרת גם היא בעלייה חדה במוקדם, עם תוספת של 6.3% לרמה של 952.10 דולר, אחרי ששווי החברה חצה ביום שלישי את רף טריליון הדולר. העלייה במניה מתחברת לביקוש החזק לשבבי זיכרון, תחום שנהנה מהרחבת ההשקעות בבינה מלאכותית ומהצורך הגובר בקיבולת אחסון ועיבוד. ברקליס מעלה את מחיר היעד למניה ל-1,175 דולר, לעומת 675 דולר קודם לכן, מה שמחזק את התחושה שהשוק מתמחר מחדש את פוטנציאל הצמיחה של החברה. במקרה של מיקרון, הסיפור כבר לא נשאר רק סביב שיפור מחזורי בשוק הזיכרונות, אלא עובר בהדרגה לשאלה האם החברה מצליחה להפוך לאחת הנהנות המרכזיות מהבום בתשתיות AI.
אירידיום קומיוניקיישנס Iridium Communications 1.26% עולה במסחר המוקדם ב-6.9%, על רקע התגברות הציפיות סביב הנפקה אפשרית של SpaceX. החברה, שפועלת בתחום התקשורת הלוויינית, נהנית כרגע לא בהכרח מנתון תפעולי נקודתי, אלא מהעניין המחודש סביב כל תחום הלוויינים והקישוריות מהחלל. כאשר משקיעים מתחילים לתמחר מחדש את פוטנציאל השוק הזה, גם חברות קיימות בתחום מקבלות רוח גבית. העלייה באירידיום משקפת את אותו ניסיון של השוק למצוא מניות ציבוריות שיכולות להיחשב כחשיפה עקיפה לאחד התחומים שמרכזים עניין גובר בוול סטריט.
ויאסאט ViaSat Inc 0.28% מתחזקת גם היא במסחר המוקדם, עם עלייה של 6.6%, כחלק מאותה תנועה רחבה יותר במניות הלוויין. גם כאן, המוקד הוא לא רק הפעילות השוטפת של החברה, אלא הסנטימנט כלפי הענף כולו. הציפיות סביב SpaceX מחדדות מחדש את השאלה איך ייראה שוק התקשורת הלוויינית בשנים הקרובות, ואילו חברות ציבוריות יכולות ליהנות מהעניין הזה. עבור ויאסאט, העלייה במניה מגיעה בתקופה שבה משקיעים מחפשים סיפורי צמיחה שמתחברים לתשתיות תקשורת, פריסה גלובלית ופתרונות קישוריות מחוץ לרשתות המסורתיות.
זיסקיילר Zscaler -24.77% בולטת בצד השלילי של המסחר המוקדם, עם ירידה חדה של 24% אחרי תחזית מכירות מאכזבת. החברה, שפועלת בתחום הסייבר, נפגעת לא רק מהמספרים עצמם אלא גם מהחשש הרחב יותר שמלווה את מניות התוכנה והסייבר מתחילת השנה: כיצד הבינה המלאכותית תשנה את מבנה התחרות, את קצב הצמיחה ואת הצורך במוצרים קיימים. בזמן שמניות השבבים נהנות מהתחושה שהן מספקות את התשתית לבום ב-AI, חלק ממניות התוכנה נבחנות כעת בזהירות רבה יותר. אצל זיסקיילר, התחזית החלשה מספיקה כדי להחזיר את החששות האלה למרכז הבמה.
קראודסטרייק CrowdStrike -2.23% נסחרת תחת לחץ כחלק מהחולשה במניות הסייבר, אחרי הנפילה החדה בזיסקיילר. החברה אינה עומדת לבדה בסיפור הזה, אלא נגררת אחרי החשש הרחב יותר לגבי הענף. המשקיעים מסתכלים על חברות הסייבר דרך שתי עדשות במקביל: מצד אחד, הצורך בהגנת סייבר לא נעלם ואף ממשיך לגדול; מצד שני, השוק מנסה להבין האם מודלי הצמיחה והתמחור של החברות האלה עדיין מוצדקים בסביבה שבה AI עשויה לשנות את אופן העבודה, את התחרות ואת מבנה ההוצאות של הלקוחות. לכן גם מניות איכותיות בענף עלולות להיפגע כאשר חברה אחת מפרסמת תחזית שמאכזבת את השוק.
- פתיחה חיובית בוול סטריט: קוולאקום יורדת 1.4%, טסלה עולה 2%
- גולדמן מעלה את היעד ל-S&P 500 ל-8,000 נקודות: מה הסיבה?
פאלו אלטו Palo Alto Networks -2.9% נמצאת גם היא בין מניות הסייבר שמתממשות במסחר המוקדם.
סנטינל וואן S נסחרת גם היא בירידות כחלק מהלחץ במניות הסייבר. החברה, שמזוהה עם פתרונות הגנה מבוססי תוכנה, מושפעת מאותה שאלה שמעסיקה את המשקיעים סביב הענף כולו: האם הבינה המלאכותית היא מנוע צמיחה עבור חברות הסייבר או גורם שעלול לשחוק חלק מהיתרון שלהן. הירידה במניה משקפת את החשש שהשוק מתקשה להפריד כרגע בין החברות, וכאשר זיסקיילר מפרסמת תחזית שמאכזבת, הלחץ מתפשט גם לשמות נוספים בתחום. זו תנועה שמדגישה עד כמה הסנטימנט הענפי משמעותי כיום, לפעמים לא פחות מהביצועים של כל חברה בנפרד.
דיק'ס ספורטינג גודס DKS יורדת במסחר המוקדם ב-2.6%, אף שהחברה מציגה מכירות רבעוניות גבוהות מהצפוי ורווח מתואם שעמד כמעט בדיוק בתחזיות. הקמעונאית מפנסילבניה מדווחת על רווח מתואם של 2.90 דולר למניה ברבעון הראשון, מעט מעל צפי האנליסטים ל-2.89 דולר למניה. ההכנסות מטפסות ל-5.16 מיליארד דולר, לעומת 3.18 מיליארד דולר בשנה שעברה, וגם עוקפות את תחזית וול סטריט שעמדה על 5.07 מיליארד דולר. למרות זאת, המניה נחלשת בגלל התחזית המעורבת להמשך השנה. החברה אמנם מעלה את הקצה התחתון של תחזית המכירות הזהות עבור פעילות דיק'ס ופוט לוקר, אבל מורידה את תחזית הרווח השנתית לטווח של 13.27 עד 14.27 דולר למניה, לעומת תחזית קודמת של 13.70 עד 14.70 דולר למניה. בנוסף, היא ממשיכה לצפות לרווח מתואם של 13.50 עד 14.50 דולר למניה, כאשר נקודת האמצע נמוכה מצפי האנליסטים ל-14.30 דולר. תחזית המכירות השנתית עומדת על 22.1 עד 22.4 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות השוק בנקודת האמצע. במקרה הזה, המשקיעים לא מתמקדים רק בעובדה שהרבעון היה מעט טוב מהצפוי, אלא בעיקר בזהירות שההנהלה משדרת לגבי המשך השנה.
