שיאומי משלמת ביוקר על מחסור השבבים: הרווח צנח 57%
שיאומי נכנסת ל-2026 כשהפעילות הוותיקה שלה, הסמארטפונים, מתכווצת ברגע הפחות נוח. העלייה החדה במחירי רכיבי הזיכרון פגעה ברווחיות של שוק המכשירים, במיוחד בטווחי המחיר הנמוכים שבהם שיאומי חזקה. בדוח הרבעון הראשון של 2026 הפגיעה כבר נראתה במספרים: הרווח הנקי נחתך ב-57% ל-4.72 מיליארד יואן (כ-695 מיליון דולר). תחזיות האנליסטים דיברו על ירידה ממוצעת של 52%, אבל התוצאות יצאו חלשות יותר. ההכנסות ירדו ב-11% ל-99 מיליארד יואן - ירידה רבעונית ראשונה זה כמעט שלוש שנים. במקביל, החברה הודיעה על רכישה עצמית של מניות בהיקף של עד 20 מיליארד דולר הונג קונגי במהלך 12 החודשים הקרובים, מהלך שנועד לשדר אמון ולתמוך במחיר המניה.
הסיפור מאחורי המספרים הוא משבר הזיכרונות בתעשיית השבבים. ספקיות כמו סמסונג ו-SK הייניקס מעבירות חלק מקווי הייצור לזיכרונות מתקדמים המשמשים מרכזי נתונים לעומסי בינה מלאכותית. המשמעות היא היצע מוגבל יותר של זיכרונות "רגילים" לסמארטפונים ומוצרים צרכניים, ועלויות שמטפסות מהר. הבעיה עבור יצרניות סמארטפונים היא שלא תמיד אפשר לגלגל את כל ההתייקרות לצרכנים בלי לפגוע במכירות. עבור חברה שמוכרת הרבה מכשירים זולים ובינוניים, התייקרות כזאת פוגעת מהר ברווחיות ומאלצת אותה למכור יותר דגמים יקרים - מהלך שלא תמיד עובר טוב אצל הצרכנים.
לפי נתוני IDC, משלוחי הסמארטפונים של שיאומי בעולם ירדו ב-19% ברבעון הראשון, בזמן שהשוק כולו ירד רק ב-2.9%. הירידה החדה מוסברת בכך ששיאומי צמצמה במכוון היקפי מכירות של מכשירים זולים כדי להתמודד עם הזינוק בעלויות - צעד שמגן על המרווח, אבל פוגע בהכנסות ובנתח שוק כשמתחרות לא מקטינות נפח באותו קצב. בתחילת 2025 שיאומי עדיין רשמה גידול של 15.4% במשלוחים ועקפה את סמסונג ואפל - המפנה של 2026 חד בהרבה מכפי שהשוק ציפה.
מניית שיאומי ירדה בכ-50% מהשיא שנרשם ביולי, והייתה בין החלשות במדד האנג סנג טק. לקראת הדוח נרשמה עלייה בהימורים דוביים באופציות על המניה עד לשיא - סימן שהשוק הגיע דרוך לתרחיש של אכזבה.
- שיאומי מוכרת פי שניים מטסלה: YU7 הסיני מנצח את מודל Y בינואר
- בדרך לשיתוף פעולה סיני־אמריקאי? פורד קיימה מגעים עם יצרניות רכב מסין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הרכב: נפח גדל, רווחיות לא בטוחה
שיאומי מסרה יותר מ-600 אלף מכוניות מאז הכניסה לתחום ב-2024, והציבה יעד של 550 אלף מסירות השנה. בינואר YU7 אפילו מכר פי שניים ממודל Y של טסלה בסין - 37,869 יחידות מול 16,845 לטסלה. אבל בשוק הרכב הסיני של היום, גידול במסירות כבר לא מבטיח רווחיות גבוהה.
שיאומי נכנסה לשוק הרכב החשמלי הסיני בדיוק כשהתחרות הפכה למלחמת מחירים חריפה בין מותגים מקומיים. החברה הרחיבה את ההיצע עם גרסת ביצועים לרכב הפנאי YU7, ובמקביל הציגה גרסה זולה יותר שתתמודד מול מודל Y של טסלה. האנליסטים נתנו דירוגים חיוביים לדגמים החדשים בגלל התמורה למחיר, אבל זה עדיין לא פותר את הבעיות הרחבות יותר בשוק: הפחתת סובסידיות בסין, תחרות חריפה, ועלויות שעולות מחדש בגלל שבבים וחומרי גלם לסוללות. גם יצרניות שמצליחות להגדיל מכירות מתקשות כיום לשמור על רווחיות יציבה. החברה גם מכוונת למכירות באירופה בשנה הבאה - שוק שמצפה לה עם מכסי ייבוא גבוהים שהטילה האיחוד האירופי על רכבים חשמליים סינים.
שיאומי מנסה לגוון את מקורות ההכנסה עם AI ורובוטיקה. החברה עדכנה השנה את מודל הבינה המלאכותית שלה, מימו, והציגה באפריל למשקיעים רובוט דמוי אדם. היא גם מפתחת מודל בינה מלאכותית שמיועד לשפר את יכולת הרובוטים לבצע משימות מורכבות. שיאומי פיתחה גם את המעבד Xring O1 בטכנולוגיית 3 ננומטר - צעד שמסמן שאפתנות טכנולוגית, אבל גם הוצאות פיתוח כבדות. אלו תחומים שמסקרנים את השוק, אבל ברבעון האחרון שיאומי קיבלה פגיעה מכמה כיוונים בו-זמנית: עלויות רכיבים שממריאות מצד אחד, והתרחבות לתחומים עתירי השקעות ותחרות מהצד השני.
- BP מדיחה את היו"ר אחרי פחות משנה בתפקיד, המניה נופלת בטרום
- איתוראן: ההכנסות חצו לראשונה את רף ה-100 מיליון דולר, המניה מזנקת ב-7%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- בנק אוף אמריקה בהמלצת מכירה: "שוק המניות בשלב בועתי"
השאלה שנשארת פתוחה היא מתי ואם הרכב החשמלי יפצה על הסמארטפון. עד שיקרה - מחירי הזיכרונות לא מראים סימני ירידה, ושוק הרכב הסיני לא מתכוון להפוך לפחות תחרותי.
