ראלי השבבים נמשך; שיאים באסיה; הנפט יורד

הראלי הגלובלי נמשך בהובלת מניות הטכנולוגיה והזיכרון, כשמיקרון ו-SK הייניקס חוצות את הטריליון דולר. במקביל, הציפייה להסכם בין ארה"ב לאיראן מורידה את מחיר הנפט ומפחיתה חלק מפרמיית הסיכון בשווקים.

מדדי המניות הגלובליים שוברים שיאים, אסיה מצטרפת לראלי, והחוזים על וול סטריט מאותתים על המשך מומנטום חיובי אחרי שה-S&P 500 והנאסד"ק 100 נסגרו בשיאים חדשים. החוזים בעליות קלות. 

מדד MSCI העולמי, שמודד את שוקי המניות המרכזיים בעולם, עולה יום שישי ברציפות ומגיע לשיא. באסיה, מדד המניות האזורי עולה בכ-1.8% לשיא חדש, בהובלת דרום קוריאה. הקוספי הדרום קוריאני מזנק השנה בכ-100%, והופך לאחד המדדים החזקים בעולם, בעיקר בזכות מניות הזיכרון והשבבים.

השם הבולט הוא SK הייניקס, שממשיכה לטפס והופכת לחברה אסייתית שלישית שמגיעה לשווי של כטריליון דולר, אחרי טייוואן סמיקונדקטור וסמסונג. מניית החברה כבר עולה ביותר מפי 10 בשנה האחרונה, והיא נהנית מהביקוש האדיר לשבבי זיכרון מתקדמים שמשמשים בדאטה סנטרס ובמערכות AI.

בארה"ב, מיקרון זינקה בכ-19% ומצטרפת גם היא למועדון שווי של כטריליון דולר. העלייה במיקרון נותנת דחיפה לכל מניות הזיכרון, ומחזקת את התפיסה שהשוק לא מסתכל רק על אנבידיה, אלא על כל שרשרת האספקה של ה-AI.

ה-AI גובר על החשש מהמלחמה

אחד הדברים המעניינים במסחר הוא שהמשקיעים ממשיכים לקנות טכנולוגיה, אף שהמתיחות במזרח התיכון עדיין לא נעלמת. השוק מתמקד כרגע בשני תרחישים שתומכים במניות: המשך השקעות ענק ב-AI מצד אחד, וסיכוי להתקדמות מדינית מול איראן מצד שני.

ברקע, נשיא ארה"ב דונלד טראמפ אומר שהשיחות להארכת הפסקת האש ולפתיחה מחדש של מצרי הורמוז מתקדמות. מזכיר המדינה מרקו רוביו מצנן מעט את ההתלהבות ומדגיש שכל הסכם צפוי לקחת עוד כמה ימים. ועדיין, עצם התחושה שהצדדים מתקרבים להסדרה מספיקה כדי להפחית לחץ מהנפט ולחזק את הסנטימנט בשוקי המניות.

מחיר הברנט יורד בכ-1.4% לרמה של כ-98.1 דולר לחבית, וה-WTI יורד בכ-2% לכ-92 דולר. הירידה בנפט משקפת בעיקר תקווה שהסיכון להפרעה באספקה מהמפרץ יורד. אם מצרי הורמוז חוזרים לפעילות סדירה, חלק מהפרמיה הביטחונית במחירי האנרגיה יכול להיעלם. זה טוב לצרכנים, טוב לחברות תעשייה ותעופה, וטוב גם לציפיות האינפלציה.

אבל השוק עדיין לא יכול להרשות לעצמו להתעלם מהסיכון לחלוטין. לפי הדיווחים, גם אחרי הכותרות האופטימיות, הביטחון במעבר הורמוז עדיין לא ברור, והצדדים מחליפים תקיפות במהלך הלילה. לכן, נראה שהמשקיעים קונים את הסיכוי להסכם, אבל עדיין לא מתמחרים פתרון מלא.

מניות הזיכרון הופכות לצוואר הבקבוק של ה-AI

הראלי בשבבים ובמיוחד במניות הזיכרון נובע מההבנה ששבבי זיכרון הופכים לצוואר בקבוק מרכזי בבניית תשתיות AI. אם בשנה שעברה השוק התמקד בעיקר במעבדים של אנבידיה, עכשיו הוא עובר גם לשחקניות שמספקות את הזיכרון שעליו המערכות האלה נשענות.

ההערכות בשוק הן שהמחסור בשבבי זיכרון מתקדמים עשוי להימשך עד 2027. זה נותן לחברות כמו SK הייניקס, סמסונג ומיקרון כוח תמחור חריג מול ענקיות הטכנולוגיה. כאשר אמזון, מיקרוסופט, גוגל, מטא וחברות AI נוספות בונות דאטה סנטרס בקצב מהיר, הן צריכות רכיבי זיכרון בכמויות גדולות, ומהר.

SK הייניקס עלתה השנה בכ-250%, סמסונג בכ-165%, ומיקרון 220%

הדולר נחלש, האג"ח מתחזקות

בשוק האג"ח, התשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים יורדת לכ-4.47%. הירידה בתשואות תומכת במניות צמיחה, ובעיקר בטכנולוגיה, כי היא מעלה את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים.

הדולר נחלש מול רוב המטבעות המרכזיים, וביפן הין נסחר סביב 159 ין לדולר.

מעבר לראלי הרחב בשבבים, כמה חברות מרכזיות מושכות תשומת לב. קוואלקום חותמת על עסקה עם בייטדאנס, בעלת טיקטוק, לאספקת שבבים לדאטה סנטרס של בינה מלאכותית. זו עוד עדות לכך שהביקוש ל-AI לא נשאר רק אצל ענקיות הענן האמריקאיות, אלא מתפשט גם לחברות תוכן, פרסום ופלטפורמות דיגיטליות.

שיאומי מציגה ירידה חדה מהצפוי ברווח הרבעוני, בין היתר בגלל העלייה במחירי הזיכרון, שפוגעת בעסקי הסמארטפונים שלה. זה הצד השני של הראלי בשבבי הזיכרון: מה שטוב לספקיות הזיכרון, מכביד על יצרניות מכשירים שצריכות לקנות את הרכיבים במחירים גבוהים יותר.

BP ממשיכה לספק כותרות שליליות אחרי שהדיחה במפתיע את היו"ר אלברט מניפולד חודשים ספורים אחרי שנכנס לתפקיד, בגלל חששות סביב ממשל תאגידי, פיקוח והתנהלות. האירוע מוסיף אי ודאות לחברת האנרגיה הבריטית בתקופה שבה כל ענף הנפט מתמודד עם תנודתיות סביב המזרח התיכון ומחירי האנרגיה.