המעו"ף מתקרב לרמת השיא: כלכלני הפועלים זהירים וממליצים לרכוש הגנות לטווח הקצר

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה חיובית, בדומה למגמת המסחר מעבר לים. סקטור הנדל"ן בלט בעליות שערים, על רקע אישור העקרונות להסדר חוב באפריקה השקעות, ומניות היתר, שסבלו בשבועות האחרונים מאפקט עדכון הרכבי המדדים, תיקנו גם הן כלפי מעלה.

עליות השערים, שנרשמו בחודשים האחרונים בשוק המניות המקומי, קרבו את מדד תל אביב 25 לרמת השיא, שנרשמה ערב המשבר הגלובלי. בד בבד, ממשיכה לשרור הרמה הנמוכה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף, "מדד הפחד" המקומי.

יצוין כי מדד ת"א 25 ומדד ת"א 100 מצויים היום במרחק של כ-8.7% ושל כ- 11.4% בלבד, בהתאמה, משיא כל הזמנים שנרשם בסוף חודש אוקטובר בשנת 2007.

בתוך כך, כלכלני בנק הפועלים מדגישים בסקירתם השבועית למשקיעים כי הירידה בסטיות התקן ממחישה את הרגיעה שחשים המשקיעים, ויוצרת להערכתם הזדמנות לרכישת הגנות לתיק המנייתי במחירים אטרקטיביים יחסית.

בפן הכלכלי, נמשכת לדבריהם המגמה החיובית: "במישור המאקרו, ממשיכים להתפרסם נתונים מעודדים במגוון מישורים ביניהם, נתוני התוצר, שוק העבודה והצריכה הפרטית. במישור המיקרו, אנו סבורים כי המגמה של שיפור בביצועי החברות תימשך גם ברבעונים הבאים". על כן, אומרים בפועלים, "יש להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית והצבת פקודות מסוג Stop loss להגנה במקרה של ירידות שערים. לאור הירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף, אנו ממליצים לרכוש הגנות לטווח הקצר, על תיק ההשקעות. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים, אנו ממשיכים להמליץ על פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי"

מנגד, כלכלני בנק לאומי חוזרים על המנטרה ומציינים בסקירתם השבועית למשקיעים כי "המגמה החיובית צפויה להימשך, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בשוק המניות המקומי".

עם זאת, מסתייגים מעט כלכלני הבנק, "רמת המחירים הנוכחית בשוק המניות (המשתקפת ממכפיל הרווח החזוי) אינה נמוכה בהסתכלות היסטורית, ועל כן נראה כי גם אם יימשכו בו עליות השערים, קצבן צפוי להיות מדוד ורמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה".