נתוח טכני: מדד המעו"ף - הולך ומשתפר

התקופה האחרונה לא הייתה קלה. בטח למשקיעים שלא הספיקו להגיב כלפי התנהלות השוק ובטח לאלו שסבלו מהתנודתיות הגבוהה ומחוסר הוודאות שהוזן חדשות לבקרים על ידי כותרות מכותרות שונות. הגרף, לאורך כל הדרך שרטט תמונה ברורה יחסית ולפיה ירידות המחירים שהחלו ברמת 1,168 הנקודות הן בבחינת תיקון טכני. רף המינימום אליו אמור היה מדד המעו"ף להגיע היה 1,025 הנקודות. בפועל, שפל מדד המעו"ף הגיע עד לרמה של 1,029 הנקודות ומשם החל לעלות. ועליות המחירים של התקופה האחרונה משלימות תמונה של מגמת עלייה העומדת בפתח.

גם בשוק האמריקאי התמונה אינה עגומה כפי שהייתה וגם שם, בכל המדדים המובילים, הערכנו שהירידות אינן בחזקת מפולת או משבר אלא תיקון טכני. כמובן שלהערכות אלו לוקח זמן להבשיל אך הסבלנות, לפחות לעת עתה משתלמת.

מי שחי בצילם של שוקי המניות הוא שוק הסחורות ושם, הנפט, גבירותיי ורבותי, רותח ונכון לתחילת שבוע המסחר הנוכחי עומד במחיר של כ-84 דולר לחבית. וזה לא הסוף. מי שחוזר לנצנץ באור יקרות הוא הזהב שאחרי תקופת דשדוש לא קצרה, מחדש את מגמת העלייה שדומה שרק החלה.

בטווח הבינוני

מבט על גרף הנרות השבוע המצורף מראה בבירור מספר מרכיבים שהחיבור ביניהם אמור לסייע בהערכת כיוונו של השוק:

1. ירידות המחירים שהחלו ברמת 1,168 הנקודות התכנסו, כפי שאפשר לראות על הגרף, לרמות המיוצגות על ידי סרגל פיבונאצ'י. במילים אחרות, נקודת השפל של התיקון התקיימה בטווחים שבין 38.2% - 61.8% ממהלך העליות הקודם. מן הידועות היא שכאשר תיקון טכני מסתיים בטווחים הללו, גבוהה הסבירות ולפיה יצא לדרך גל עליות שיחצה מעלה את רמת השיא האחרונה. כלומר, אם אכן תם התיקון, הרי שכיוונו של מדד המעו"ף מעלה אל מעבר לפסגה המייצגת את שיא כל הזמנים.

2. עוד אפשר לראות על הגרף שבשלושת השבועות האחרונים נותרה תבנית היפוך הקרויה "כוכב בוקר". תבנית זו המיוצגת על ידי הנרות היפאניים מורכבת משלושה נרות. הראשון מייצג את מגמת היריד הקיימת, האמצעי מייצג הססנות, ואילו השלישי מורה על שינוי הכיוון. כפי שאפשר לראות על הגרף, הנר שהשלים את התבנית הוא נר ירוק וארוך הנוטה להופיע בנקודות היפוך ומשמעותו היא שהשוק בחר כיוון.

3. עוד אפשר לראות על הגרף את פריצתה מעלה של תבנית "היתד השוורית", תבנית המעידה על סיום מגמת הירידה.

שלושת המרכיבים הללו מעלים את הסבירות ולפיה התיקון תם וכיוונו של מדד המעו"ף אמור להיות כלפי מעלה אל מעבר לרמת השיא של כל הזמנים. אלא שתהליך זה אורך זמן ובדרכו מעלה יהיה על מדד המעו"ף להתגבר על מבחנים ממבחנים שונים. כדי "להיות בצד הבטוח", נעשה מדי שבוע שימוש בהנחת היסוד הזאת אך נצרף אליה מצופי הגנה, כלומר, מבחנים שעל מדד המעו"ף לעמוד בהם.

המבחנים

כדי להתמיד במגמת העלייה ולשמור על הכיוון החיובי שנוצר, חייב מדד המעו"ף להתמיד במספר מבחנים:

1. היות והמגמה מוגדרת כמגמת עלייה הרי שמחזורי המסחר הופכים לחשובים. לכן, כל ניסיון עליות חייב להיות מלווה במחזור מסחר גבוה בעוד שתיקונים טכניים או נסיגות ילוו בירידה בהיקפי הפעילות.

2. רצוי, שלפחות בימים הקרובים לא ייסוג מדד המעו"ף נמוך מרמת 1,079 הנקודות. רמה זו שימשה בעבר כרמת התנגדות וטוב יהיה אם יהיה בכוחה לבלום כל נסיגה. שבירתה מטה, אינה קריטית אך היכולת שלה להחזיק מעמד יכולה לספק אינדיקציות לעוצמה גם בטווח הקצר.

סיכום

התקופה הקשה על סף סיום. בסקירות האחרונות הצעתי להזין את רשימות המעקב במניות אטרקטיביות לקראת סיומו של התיקון. בתנאים הנכונים, המשקיעים שהתייחסו לתיקון לא כאל משבר אלא כאל הזדמנות, עשויים לקצור את הפירות. שנה טובה ומבורכת לכולם.

הכותב משמש כמנהל המקצועי של "המרכז להשכלה פיננסית" מקבוצת מטריקס ומלמד ניתוח טכני

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.