ב-IBI מאמינים בפרטנר: מעלים את מחיר היעד ל-48 שקל
בעקבות פירסום תוצאות פרטנר לרבעון הראשון של 2006, פירסמה היום (ד') האנליסטית טל סירוטה מבית ההשקעות אי.בי.אי את המלצתה על מנית פרטנר. סירוטה הותירה את המלצתה על "קניה" אך העלתה את מחיר היעד ל-48 שקל, דיסקאונט של 14% על מחירה של המניה הבוקר באחד העם - 42 שקל.
ב-IBI מעריכים, כי בעוד תוצאות הצמיחה המרשימה שהציגה החברה אינה מייצגת מגמות צמיחה ארוכות טווח - היא כן מצביעה על מגמה חיובית שעשויה להיות קשורה לגידול ברמת הצריכה במשק בכלל. על אף זאת, מותירים בבית ההשקעות את צפי הצמיחה להכנסות משירותים ללא שינוי, 2.7% ל-2006, וסבורים כי מרבית הערך המוסף יגיע משיפור ברווחיות.
סירוטה סבורה, כי החברה תראה צמיחה ממוצעת של 3% בהכנסות משירותים עד 2008 כתוצאה מגידול ממוצע דומה במספר המנויים, גידול ממוצע של כ-2% לשנה בדקות שיחה וגידול דו ספרתי בהכנסות מ-DATA. במקביל, החברה תראה קיטון ממוצע של כ-4% לשנה בתעריף ממוצע לדקת שיחה, אשר ימתן את העליה בהכנסות משירותים.
השיפור ברווחיות הגולמית על שירותים אשר עלתה מ-33.2% ל-37% מצביעות להערכת סירוטה על יכולת החברה להתמודד עם רמות התעריפים החדשות בשוק. במקביל, מעריכים ב-IBI, כי החל מהמחצית השניה של 2006 ירדו רמות הסבסוד על מכשירים, כתוצאה מירידת מחירי היצרנים וישפיעו גם הן בחיוב על הרווחיות בשנתיים הקרובות.
בנוסף, בהינתן המשך ירידה במחירי מכשירי הדור השלישי מעריכים ב-IBI, כי החברה תראה שיפור נוסף ברווחיות הגולמית ב-2007. כתוצאה, שיעור ה-EBITDA של החברה גם הוא צפוי להשתפר ב-2006 לרמה של 33% בהשוואה ל-31% שדווחו ב- 2005.
"הגידול בהכנסות במקביל לשיפור הרווחיות והקיטון בהוצאות מימון כתוצאה בשינוי מבנה החוב של החברה צפויים להתבטא בצמיחה דו ספרתית גבוה ברווח הנקי ב-2006 ו-2007", כך מעריכה סירוטה ומוסיפה, כי החברה תדווח על רווח נקי של 573.5 מליון שקל בשנת 2006 בהשוואה ל-354 מליון שקל בשנת 2005.
