לידר ושות' על בזק: הסיפור המשמעותי - הדיבידנד הענק

האנליסט ערן יעקובי מבית ההשקעות לידר ושות' פירסם הבוקר (ה') את סקירתו על תוצאות חברת הטלפוניה -בזק. "חברת האם ממשיכה להישחק ולעומתה נמשכת הצמיחה בשתי חברות הבת העיקריות פלאפון ויס", מסביר יעקובי.

בלידר ושות' הותירו למניה המלצה של "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 6.8 שקל - גבוה בכ-13% ממחירה בפתיחת המסחר. "אנו חוזרים ומדגישים כי תוצאות הרבעון הן לא הסיפור העיקרי כעת, כאשר החברה נמצאת בשלב מעבר מתפקוד של אוסף חברות בבעלות ממשלתית לתפקוד כקבוצה תחת בעלות פרטית". יעקובי ציין, כי הסיפור המשמעותי, להערכתו ברבעון, הוא דווקא חלוקת דיבידנד הענק בהיקף של כ-1.2 מיליארד שקל לו ציפו המשקיעים ובעיקר ציפתה קבוצת הרוכשים, "הדיבידנד מגלם תשואה נאה של כ-8%", מוסיף האנליסט. במקביל, הודיעה החברה כי פלאפון תחלק כ-300 מיליון שקל דיבידנד לחברת האם בזק.

בלידר ושות' מדגישים, כי לגבי הפעילות כקבוצה כבר ניתן לראות ניצנים ראשונים בתחום ההוצאות. "אנו מודעים לבעיות הרגולציה השונות העלולות להמשיך ולפגוע בקבוצה, אך עם זאת גם ערים להזדמנויות העומדות בפניה ותמיד יש לזכור כי גם כאשר השוק רווי והתחרות קשה, עדיין יש מקום לשיפור מהותי בתזרימי המזומנים של הקבוצה שהם הבסיס להערכת שוויה כחברת ערך".

יעקובי מוסיף, כי "אסור להתעלם מהדיבידנד המגלם תשואה של כ-8% ויש רק לקוות כי זוהי תחילתה של מדיניות". בנושא הסיכון, מזכירים בלידר, כי סוכנות הדירוג S&P מותירה את דירוג החוב של החברה ב-BBB+ ומוציאה אותה מרשימת המעקב השלילית.

בלידר ושות' רואים בשנתיים הקרובות שנתיים של הזדמנות להצפת ערך כתוצאה מהאמור לעיל ובנוסף לכך גם הנפקה של פלאפון ושיפור מבנה החוב של יס. לדעת יעקובי, "חשיפה לשוק התקשורת ולחברת ערך אמיתית צריכה להתבצע בראש ובראשונה דרך השקעה בבזק".