הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
איתי בן זאב בורסה
צילום: קובי קנטור

הקורונה הקפיצה ב-90% את רווחי הבורסה ברבעון ל-10.2 מיליון שקל

הכנסות הבורסה ברבעון הראשון של 2020 הסתכמו בכ-81.2 מיליון שקל, עליה של כ-25.7% לעומת הרבעון המקביל - הגורם המרכזי לשיפור הגדול בתוצאות - משבר הקורונה העלה את הלחץ בשוק, והמחזורים גדלו בצורה חדה

ערן סוקול | (3)
נושאים בכתבה בעל עניין הבורסה בת"א שוק ההון

הערב לאחר נעילת המסחר, דיווחה הבורסה לניע בתא 0% על צמיחה של 25.7% בהכנסות הרבעון הראשון של 2020 ועל זינוק של כ-90% ברווח הנקי - הגורם המרכזי לשיפור הגדול בתוצאות - משבר הקורונה העלה את הלחץ בשוק, והמחזורים גדלו בצורה חדה. למרות הזינוק החריג ברווחים, המכפיל עדיין גבוה - הבורסה צריכה להמשיך לצמוח בקצב דומה גם לאחר המשבר בשביל להצדיק את השווי בשוק.

הכנסות הבורסה ברבעון הראשון של 2020 הסתכמו בכ-81.2 מיליון שקל, עליה של כ-25.7% לעומת הכנסות של כ-64.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הגידול בהכנסות נבע מעליה במחזורים בעקבות התפרצות נגיף הקורונה, כאשר הכנסות הבורסה מעמלות מסחר וסליקה צמחו בכ-39% ברבעון, גידול של כ-13 מיליון שקל.

בשורה התחתונה דיווחה הבורסה על רווח נקי של כ-10.2 מיליון שקל, זינוק של כ-89% ביחס לרווח של כ-5.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה. הגידול ברווח הנקי נבע בעיקרו מגידול בהכנסות ממסחר וסליקה כאמור, אשר קוזז חלקית ממעבר להוצאות מימון בהיקף של כ-4.4 מיליון שקל, לעומת הכנסות מימון של כ-4 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

תוצאות הרבעון (החריג) משקפות מכפיל 39 על הרווח

מאז החלה מניית הבורסה להיסחר (תחילת אוגוסט 2019), זינקה המניה בכ-75% באופן אשר הזניק את שווי השוק של הבורסה לכ-1.6 מיליארד שקל, המשקף מכפיל 71 על רווחי הבורסה ב-12 החודשים האחרונים. גם הרווח הנקי ברבעון הראשון של 2020, המשקף רווחים בקצב שנתי של כ-41 מיליון שקל, עדיין משקף מכפיל גבוה של כ-39 ביחס לשווי השוק. בעניין זה, צריך לשים לב שפעילות הבורסה הושפעה לטובה באופן מהותי כתוצאה ממשבר הקורונה, כלומר, מדובר בהשפעה זמנית על התוצאות.

הוצאות התפעול של הבורסה הסתכמו בכ-63.6 מיליון שקל ברבעון הראשון של שנת 2020, גידול של 3% בהשוואה לכ-61.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, אשר נבע ברובו מגידול של כ-8.5% בסעיף הטבות לעובדים וקוזז בחלקו מעיתוי השקת קמפיינים שיווקיים, בתקופת משבר הקורונה, אשר עלו בתחילת הרבעון השני ושולמו בחלקם בסוף הרבעון הראשון (קמפיין "הבית של הכלכלה הישראלית" וקמפיין "זה העסק שלנו").

למרות הגידול בהוצאות התפעול ונוכח הגידול החד בהכנסות, הציגה הבורסה ירידה בשולי הוצאות התפעול לרמה של כ-78.3% מההכנסות, לעומת שולי הוצאות תפעול של כ-95.5% ברבעון המקביל. 

הגורם למעבר להוצאות מימון - הפסדים מני"ע

ירידות השערים באג"ח הממשלתיות הנסחרות בבורסה, אשר חלו במהלך הרבעון הראשון של 2020, הובילו את הבורסה לרישום הפסד של כ-4.4 מיליון שקל בתיקי ניירות הערך של החברה, אשר נרשם כהוצאת מימון. בבורסה מציינים כי במהלך החודשים אפריל-מאי, חלה התאוששות מסוימת בשערי איגרות החוב הממשלתיות, אשר מיתנה את ההפסדים - השפעה זו צפויה להיכלל בתוצאות הרבעון השני.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    פשוט 29/05/2020 11:07
    הגב לתגובה זו
    שהיה אפשר להמר בו????
  • 2.
    X 27/05/2020 08:37
    הגב לתגובה זו
    עובדי הבורסה אכלו 64 מ' ש"ח מתוך הכנסה של 81 מ' ש"ח. בדיחה
  • 1.
    מניה מעולה לטווח הבינוני (ל"ת)
    משה 26/05/2020 21:56
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5%  מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר. 

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.


ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת. 

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון. 


במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%


להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המבחן של הבורסה - האם הירידות יעצרו?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

רגע לפני שמתחיל המסחר ביום האחרון של השבוע, אפשר כבר להגיד שזה יהיה שבוע של ירידות. ירידות שהתעצמו בגלל נאום נתניהו והחשש מבידוד מול אירופה. המצב יכול להשתנות מהר, אבל בהגדרה אנחנו שוק מסוכן יחסית והתמחור בו אולי לא גבוה מאוד, אבל הוא "מלא" ואפילו יותר ממלא. זאת קרקע נוחה למימושים וירידות, אם כי צריך לזכור שהגופים המוסדיים "עשירים" בכסף שנכנס אליהם מדי חודש והם מזרימים אותו לשוק ויוצרים ביקושים.

כלומר, זרימת כספים הגדולה הזו שנובעת מההפקדות של כל אחד ואחת מכם לפנסיה, תומכת ומעלה את השוק באופן די קבוע וזה בלט בשנה האחרונה. התמיכה הזו לא תשתנה, היא סכום קבוע וגדול שנכנס לשוק. מול הזרימה הזו יש בעלי שליטה ועניין שמכרו מניות בהיקפים גדולים בשנה האחרונה, משקיעים מגוונים, לרבות קרנות גידור ומשקיעים פרטיים, וגם משקיעים זרים. אלא שההזרמות האלו נתנו את הטון. כשחושבים על זה, מדובר בסוג של ויסות שקט והוא הרים את המחירים בהתמדה.  

ויסות כזה במקרים רבים מוציא את המחירים מהסביבה הטבעית והאמיתית שלהם, אבל בסוף הכלכלה מנצחת - גם את ההזרמות. אם הערך הכלכלי נמוך יותר, אז לאורך זמן המניה תרד. מניות הביטוח לא גילו זהב במאזנים, הזינוק בהם נובע גם מסיבות פונדמנטליות, אבל חלק מזה הוא גם אוברשוטינג. עכשיו השומנים האלו יורדים. זה מימוש מתבקש.


המבחן של הבורסה

אחרי ירידות רצופות בימים האחרונים, ואחרי שאתמול הירידות התעצמו, השוק היום צפוי לסמן את העתיד. המסחר היום חשוב להמשך. אם הירידות יימשכו זה יהיה סימן שיש כאן משהו המשכי ומשמעותי, ידיים שמעדיפות להיות בחוץ והן מוכרות. זה יהיה המשך טבעי לאתמול שהיה יום שבו נכנסה אופטימיות מסוימת לשוק בנקודות מסוימות והירידה התמתנה, אבל בסוף הגיעו עוד מוכרים והמדדים ירדו מעל 2%. זה סימן לכאלו שהחליטו - יוצאים באופן משמעותי מהפוזיציות. זה צפוי, אפילו מתבקש, אם כי בעוצמה נמוכה מאתמול. 

אם מדובר בגופים רבים, זה יימשך גם היום. אבל מולם כאמור יש כסף גדול של מוסדיים. כסף שחייב להיות מושקע בשוק. כאשר אתם מפקידים לקרן הפנסיה שלכם במסלול מסוים יש לה כללים והגדרות. היא צריכה להשקיע במניות, באג"ח בתמהיל מסוים. אז אין כאן הרבה מחשבה - קונים מניות ואג"ח.

להמשך הכתבה לחץ כאן