פרסום ראשון

פועלים משיקים סיקור למניית קבוצת דלק עם המלצה אגרסיבית - "בנקודת מפנה"

במחלקת המחקר של הבנק גם מעדכנים את ההמלצות לאבנר ודלק קידוחים - הנה כל ההמלצות והאפסייד
גיא בן סימון | (20)
נושאים בכתבה גז

לפני מספר ימים נגעה מניית קבוצת דלק בשפל של מעל 3 שנים אחרי שאיבדה מעל 50% משוויה ברקע למפולת במחיר הדלק ושינויי הרגולציה לאורך הזמן. היום משיקה מחלקת המחקר של בנק הפועלים סיקור ראשוני למניה תחת הכותרת 'נקודת מפנה'. בהמלצה שהגיעה לידי Bizpotal מסומנת קבוצת דלק כמניה המועדפת על פני השותפויות בהן היא מחזיקה. 

ההמלצה ללקוחות שהגיע לידי Bizportal כוללת המלצת 'תשואת יתר' לשותפויות לוויתן:

דלק קבוצה 0%  מחיר יעד: 808.9 שקל למניה - אפסייד של 23% על מחיר השוק. 

דלק קידוחים יהש מחיר יעד: 13.3 שקל למניה - אפסייד של 18% על מחיר השוק.

אבנר יהש מחיר יעד: 2.7 שקל למניה - אפסייד של 22% על מחיר השוק.

דניאל וסרמן, אנליסט בכיר ביחידת המחקר של הפועלים כותב, כי קבוצת דלק נמצאת בנקודת מפנה לאחר אישור מתווה הגז ובהנחה שבג"צ ידחה את העתירה נגד המתווה. "על מנת להבטיח עצמאות אנרגטית לשוק המקומי בכוונת הממשלה ליצור לפחות שלושה מאגרי גז טבעי אשר יחוברו למערכת ההולכה הארצית ויהיו מחויבים לספק לפחות 30 BCM כל אחד למשק המקומי. כמות זו אמורה לתת מענה לצריכת הגז המקומית ל-9 השנים הקרובות".

עוד כותב וסרמן, כי "המשקיעים הזרים אשר מעוניינים להחשף למגזר הגז בישראל מעדיפים לקנות את מניית הקבוצה על פני יחידות השתתפות של דלק קידוחים ואבנר מטעמי מיסוי. ההשקעה המועדפת עלינו מבין החברות בקבוצה הינה החברה האם קבוצת דלק עם אפסייד של 23% על בסיס הנחות שמרניות יחסית".

ואם לוויתן לא יפותח?

וסרמן מתייחס לתרחיש השלילי של אי פיתוח לוויתן. "בתרחיש זה שווי הקבוצה מסתכם ב-530 שקל למניה - 19% מתחת לשווי הנוכחי. אנו מעריכים סבירות נמוכה לתרחיש זה ומדגישים כי גם אם יתממש, אזי יפגע יותר שווין של שותפויות מאשר שוויה של החברה האם". 

כזכור נובל הודיעה כי שותפויות לוויתן יודיעו על החלטת השקעה בסוף 2016. בפועלים שוחחו עם מומחים בינלאומיים שהעריכו כי פיתוח לוויתן יימשך כ-4 שנים, כלומר עד תחילת 2021. 

בנוגע לצניחת מחיר הנפט כתבו: "סביבת מחיר הנפט והגז עלולות להוות מכשול נוסף להחלטת השקעה של נובל אנרג'י אשר מתמודדת עם לחץ על התזרים בדו"חות האחרונים. כמו כן, נובל אינה חסינה מפני השתלטות עויינת על ידי חברות אנרגיה גדולות בעלות תוכנית אחרת".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

יצוא

יעדי היצוא עבור 'תמר' הינם יוניון פנוסה במצרים בהיקף של 6.5-4.5 BCM בשנה למשך 15-10 שנה ואספקת גז עודף לדולפינוס הולדינגס ממאגר 'תמר' דרך הצינור של EMG. עבור 'לוויתן' נחתמו מזכרי הבנות עם בריטיש גז בהיקף של 7 BCM לשנה למשך 15 שנה, 3 BCM לשנה במשך 15 שנה לחברת חשמל הירדנית וטורקיה מהווה אופציה עתידית במידה ויחסיה עם ישראל ישתפרו. "למרות שנציגי נובל, בריטיש גז ודלק נפגשו בשבועות האחרונים, חתימת חוזה עוגן ללוויתן עדיין מוטלת בספק".

המיזוג של בריטיש עם Shell יעיב

​"בעלי מניות Shell ובריטיש גז אישרו את המיזוג ביניהם, התערבות של חברת Shell עם פעילות ענפה במדינות ערב עלולה לסכן את ההתקשרויות עם שותפות לוויתן הישראלית. עם זאת, מתקן ההנזלה באידקו מושבת וצמא לגז טבעי הם מישראל, מאלג'יריה או ערב הסעודית לצורך יצוא למדינות אירופה. ממשלת מצרים מנצלת את המצב ומכריחה את הצדדים לשים יד בכיס: היא מתנה את יבוא הגז מישראל בויתור על פיצוי לחברת החשמל בסך של 1.8 מיליארד דולר (בגין אי הספקה בשנת 2012) ומציעה יבוא גז טבעי מישראל כחלק מהסדר בתביעה של בריטיש גז כנגד ממשלת מצרים בגין הפסדים צבורים של מיליארדי דולרים בעקבות הגבלת היצוא. לפיכך", כותבים בפועלים, "אספקת גז על ידי שותפות ליוויתן לטובת יצוא ממתקני ההנזלה המצריים יכולה להוות פיתרון למצב המורכז שנוצר, אך תלוי בין היתר ברצון פוליטי".

התחרות ממצרים

ברבעון האחרון של 2015 נמצאה תגלית גז במצרים בהיקף של 16 TCF על ידי ENI האיטלקית. לפי פועלים, "תגלית זו לא צפויה להגדיל את היצע הגז  הטבעי באיזור לפני 2021 מתוך רזרבות הגז הטבעי במצרים בהיקף 63 TCF, או 36 שנות צריכה שטרם פותחו. הגז מלוויתן מיועד ברובו לאירופה בעוד שהתגלית המצרית מיועדת בעיקרה לשוק המקומי. שוק הגז המצרי סובל כבר שנים ממחסור כך שחברת הגז הלאומית המצרית EGAS הזמינה מתקני גיזוז של גז נוזלי מיובא בשנה שעברה. כיום, הצריכה של גז טבעי במצרים מוגבלת אפקטיבית בשל מגבלות ייצור במצרים שעומדות על 48 BCM בשנה".

הטורקים באים?

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 19.
    ככה זה כשהשמנת שומרת על החתול (ל"ת)
    עכבר 01/02/2016 23:07
    הגב לתגובה זו
  • 18.
    מפמפמים דלק -הפועלים עם נדוניה כבדה (ל"ת)
    לילי 01/02/2016 14:34
    הגב לתגובה זו
  • 17.
    לא מבין הרבה 31/01/2016 20:48
    הגב לתגובה זו
    על מניות הגז בארץ נפט יטוס ל39 דולר השבוע בהצלחה יש מלא נפט מתחת לגז בלוויתן והמצרים בכלל לא יודעים מה יש להם והטורקים מלקקים לביבי את התחת בשביל הגז בלה בלה לא המלצה
  • 16.
    אריה 31/01/2016 18:20
    הגב לתגובה זו
    שמעתם דבר חיובי על תשובה ? אל תאמינו. הטיפוס הזה יקפיד לפשוט רגל בכל פעם שיהיה עליו לשלם כסף למישהו. מי שלא למד את החזירות של האיש העשיר הסה - לא יבין את אופיו. הגיעה העת שנזכור לטיפוס הזה את דלק נדלן ואת העובדה שרימה את כולם מחק אותה על חשבון המשקיעים )"פשיטת רגל". "הסדר נושים") ואת הנכסים לקח לעצמו. אני לא הייתי שם. אתם הייתם !!! על זה נאמר לזכור ולא לשכוח. או זכור את אשר עשה לך עמלק
  • 15.
    מה קרה? ה"ממליץ" השקיע במניות ומחפש (ל"ת)
    פראיירים שיקנו ממנו? 31/01/2016 17:51
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    ומה עם רציוjQuery2030007219506660476327_1454229525964?? (ל"ת)
    וורן 31/01/2016 17:31
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    למשקעי תשובה , המספריים בחינם (ל"ת)
    היפוך ספר עורו 31/01/2016 17:22
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    YL 31/01/2016 17:18
    הגב לתגובה זו
    במו ידיו מר יצחק תשובה יוצק מים /גז ועוזר ל בית המשפט לקבל החלטה **היש עוד גוף בארץ שלא חתום על הספקת גז מ לויתן מה ישמנע פיתוח שדה נוסף לתחרות כמו השדה של ישראמקו מודיעין
  • 11.
    רן 31/01/2016 17:03
    הגב לתגובה זו
    דלק קנו מניות אנרגיה מעבר לים רגע לפני הדימום בנפט במחירים אלו לויתן לא יפותח אלה אם המדינה תשתתף בעלות נובל התרסקה 70% לא רואה אותה רצה להשקעות כבדות איראן עדיין לא משפיעה על מחיר הנפט - אבל ברור שהיא תפיל אותו ל 20 $
  • 10.
    הכי ותיק 38 31/01/2016 15:58
    הגב לתגובה זו
    ומי המפסיד???? אזרחי המדינה ימין כשמאל החתימה על המתווה מונעת מ ישראמקו ו מודיעין פיתוח שדות גז חדשים ש יוכלו להתחרות ב......ביבי סליחה בבוס של ביבי יצחק תשובה ו נובל דבר שהיה מוביל ל פיתוח אמיתי והוזלה בתעשיה ובמיוחד כל הקשור ליצוא ואף תחרות בהספקת גז לחברת החשמל וחברות פרטיות
  • 9.
    שמטוב 31/01/2016 15:06
    הגב לתגובה זו
    כל היועצים מטעם ממליצים "תקנון תמכרו תקנו תמכרו" ... ואנחנו (הנהלים) נגזור קופונים גם מקניה וגם ממכירה. העתיד של נובל עגום בשנים הקרובות וגם אחר כך לא ברור.
  • 8.
    במידה ויהיה הסכם אם 31/01/2016 15:02
    הגב לתגובה זו
    במידה ויחתם הסכם עם הטורקים ומצרים אז בכמויות רציניות המחירים של היום הם בדיחה
  • 7.
    הגיע הזמן אחרי נפילה של50אחוז (ל"ת)
    אורי 31/01/2016 14:54
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הנסיך הפרסי 31/01/2016 14:52
    הגב לתגובה זו
    סוף 2016 אבנר בשער 480 ומעלה דלק קבוצה מעל 1200 ורציומעל 90
  • 5.
    זדוניים 31/01/2016 14:43
    הגב לתגובה זו
    סיכוי להשתלטות קרוב ל אפס לדעתי.
  • 4.
    סוחר 31/01/2016 14:40
    הגב לתגובה זו
    מעניין מה הפוזיציה של לאומי כיוון שלפי ניתוח טכני פשוט, ניתן לראות כי גם גלי אליוט וגם מדד ה mf לא מתיישרים עם ההמלצה שלהם. לפי כל המדדים, היחידה בדרך ל 800!! בהצלחה למי שקנה ואל תגידו לא אמרנו!
  • משה 02/02/2016 09:00
    הגב לתגובה זו
    לבין הרולטה בקזינו שניהם בעלי הסתברות זהה ,כך שבטח ניתוח טכני הוא לא אינדיקציה לעתיד
  • 3.
    pshay 31/01/2016 14:38
    הגב לתגובה זו
    זה בערך כמו לתת המלצה על לשים שחור ברולטה במקום אדום
  • 2.
    לעולם לא ימליצו על רציו (ל"ת)
    ee 31/01/2016 14:33
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    דלק קבוצה יעבור עוד השנה את ה- 900 ש"ח למניה! (ל"ת)
    אנליסט עממי 31/01/2016 14:30
    הגב לתגובה זו
אמיר חדד מנכל ברומטר
צילום: אתר החברה
ראיון

"כדאי להיות עכשיו בנכסים נזילים כדי לנצל את המימוש לכשיגיע"

"תור הזהב של 2024-2025 לא יחזור": אמיר חדד, מנהל ההשקעות הראשי בברומטר מסמן את ההזדמנויות החדשות בשוק האג"ח, מסביר למה הוא מעדיף את המח"מ הבינוני בממשלתי, על תמהיל של 50-50 בין שקלי לצמוד, למה המרווחים בקונצרני לא מצדיקים את הסיכון ולמה הוא נזהר מאג"ח נדל"ן למגורים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה ברומטר אמיר חדד

"היה מישהו שאמר לי ב-2009, (שהייתה שנה פנומנלית): 'הלוואי שכל שנה תהיה ככה'. עניתי לו שזה אפשרי, בתנאי שהשנה שלפניה תהיה כמו 2008", אומר בחיוך אמיר חדד, מנהל תיקים והאנליסט הראשי בבית ההשקעות "ברומטר".

אנחנו בנקודת זמן מעניינת בשוק. שוק שמסכם שנתיים חריגות בעוצמתן עם עליות מצטברות של כ-80%. אתם בטח שמעתם כבר עשרות תחזיות על מה שהיה ומה שהולך להיות, אבל כדאי לכם לשמוע מה יש לחדד לומר בנושא. חדד נמצא בשוק כבר 25 שנה, יש לו הסמכה בכלכלה ומינהל עסקים מאוניברסיטת בר-אילן, והוא כבר ראה מקרוב את השוק המקומי והעולמי במחזורי הגאות והשפל של שני העשורים האחרונים. אנחנו אוהבים לגלגל איתו שיחה מפעם-לפעם ולקבל ממנו את הסתכלות מאקרו. בפעם האחרונה שדיברנו הוא טען שאג"ח עדיף על מניות ולא חסך ביקורת מהנגיד - "מחירי האג"ח יעלו; הנגיד הוא פרזנטור גרוע והדירוג נפגע בגללו"  

"אנחנו אחרי שנתיים חזקות מאוד בשוק הישראלי", הוא אומר היום. "קשה לי לראות את 2026 משחזרת את העוצמה הזו. השוק לא זול, ואנחנו נצטרך לקבל פה מימוש מתישהו".

מסיימים שנה. איך אתם בברומטר?

“אנחנו בסך הכול בסדר. הייתה שנה מאוד טובה בתוצאות, אחת השנים היותר טובות. אבל צריך לשים את זה בפרופורציה. 2024 גם הייתה שנה טובה, והשוק בארץ עלה בערך 30%. אנחנו כבר בעצם בשנתיים מאוד חזקות בשוק הישראלי, בסיכום של מעל 80% בשוק".

אז מה אומרים למי שנמצא בחוץ או מחפש איפה 'לחזק' - מה לעשות עכשיו לדעתך?

"אף פעם אי אפשר לדעת, אבל הגישה של להיות 0 או 1 היא גישה לא נכונה. מה שאנחנו עושים בנקודת הזמן הזאת היא שלקוחות שרוצים להיות במסלול של 30% מניות, אז נתחיל ב-15%-20. לקוחות שרוצים להיות ב-50%, אנחנו מכוונים אותם כרגע ל-30%-40. הרעיון הוא לא להיות בחוץ, קצת להוריד מינון".

אז אתה חושב שצריך פה 'ניעור' מסוים, שתיקון הוא משהו שיכול-צריך להגיע?

"אני חושב שכן. אנחנו נצטרך לקבל פה איזשהו מימוש מתישהו.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

סוגרים שנה - מה צפוי היום בבורסה?

מערכת ביזפורטל |

זאת לא היתה השנה של הדולר. שער הדולר נפל ב-13%. מה הגורמים לנפילתו ומה צפוי בהמשך? שער הדולר בשפל - האם הוא יכול לרדת מתחת ל-3 שקלים ואיך זה קשור לריבית? הנפילה הזו הורידה את התשואה על ההשקעה ב-S&P 500 ובמניות בחו"ל דרמטית - רווחים של כ-19% ב-S&P הפכו ל-6%. אז אומרים לכם עכשיו - "מה הבעיה? תגדרו, תקנו קרנות בלי חשיפה דולרית". זה נכון, אבל שלא תחשבו שהגידור לא עולה כסף. בסוף אנחנו בשוק משוכלל, הגידור הוא ביטוח ואם עושים ביטוח זה עולה כסף - האמת שלאורך זמן זה עולה בדיוק כמו תוחלת ההפסד. אז חשוב לדעת - כן, יש מנטרלי חשיפה דולרית, אף אחד לא מבטיח שאם תפעלו דרכם - תרוויחו. למרות שעכשיו כמעט כולם מדברים על ירידה נוספת בשער הדולר, אף אחד לא יודע להעריך ולנבות את הכיוון של המטבע האמריקאי, זה בגלל שבבסיס אף אחד לא נביא, וגם מכות הגורמים המשפיעים על הדולר היא אינסופית. 

לנתח ולהעריך דוח של חברת טבע זה אולי אפשרי כי אנשים משתמשים בתרופות ולא יפסיקו, כי יש קו מגמה, כי יודעם מה קורה בתעשייה, מה ההוצאות וכו'. להעריך מה יקרה לדולר זה לנסות ולהבין מה יקרה בוונצואלה, האם סין תאיים שוב במבצע רחב היקף בטייוואן, מה יקרה לריבית בגוש האירו, מה עובר במוחו של טראמפ, מה יעשה הפד' עם הריבית, כמה שיטפונות יהיו השנה באירופה, וזה רק "טעימה", יש אלפי אלפים של גורמים משפיעים שכל אחד מהם יכול בנקודת זמן מסוימת להיות דרמטי. 

ולכן, זה סוג של הימור. אפשר לעבור למסלול מנטרל דולר, אף אחד לא יבטיח לכם שאחרי שנה לא תגידו - איזה פספוס, הדולר זינק ואנחנו הפסדנו. 

  

זאת היתה שנה של מניות. בעיקר מניות הפיננסים. כשמנתחים את המניות האלו באופן קר מקבלים מכפילי רווח של כ-12 לבנקים וכ-14-18 לחברות הביטוח, אבל הבעיה בניתוחים שהם נשענים על הערכות, וכל אחד מעריך אחרת - אנחנו יכולים להעריך שזו תהיה שנה שבה הרגולטור ייכנס לבורות השומן של הגופים הפיננסים ויאכל להם מהרווחים לטובת רווחת הציבור, ואז - ביטוחי הרכב ירדו, ביטוחי הבריאות ירדו, רווחי הבנקים ירדו. יש סיכון רגולטורי במערכת הפיננסית בישראל שמצדיק מכפילי רווח נמוכים - והם כיום לא נמוכים. 


ובחזרה להיום - המניות הדואליות ירדו היום בפתיחה. פערי הארביטראז' עומדים על קרוב ל-0.5%. טאואר תבלוט בירידה, כשהיא היתה גם הבולטת בעליות בתקופה האחרונה, הנה הטבלה: