הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
תגובות

כלכלנים מגיבים למפולת: האם כעת זו הזדמנות נדירה לאסוף מניות בתל אביב?

אמש נפל הנאסד"ק 2.6% והבוקר איבד הניקיי 4.2%. Bizportal שוחח עם כלכלנים בולטים בשוק המקומי - השווקים לאן?
אבי שאולי | (29)
נושאים בכתבה אקסלנס יניב חברון מפולת

הבורסות מסביב לעולם חוו ב-24 השעות האחרונות את אחד הימים הקשים בשנים האחרונות. הנאסד"ק צלל 2.6% והניקיי איבד 4.2%. הסיבה, סקר ה-ISM אתמול בארה"ב שרשם ירידה דרמטית והצביע על חולשה מסתמנת בכלכלה האמריקנית. הנפילה אמש והבוקר מצטרפת לגל הירידות שפקד את וול סטריט כאשר ינואר היה פתיחת השנה הגרועה מאז 2010.

Bizportal שוחח עם כלכלנים על השאלה - האם רק תיקון במגמת עליי?

יניב חברון, הכלכלן הראשי של אקסלנס: "זה נראה כמו תיקון, אבל אני יותר מודאג היום. התיקון עלול להימשך עוד מספר שבועות. הירידות אתמול היו אלימות בעקבות מדד ה-ISM (מדד מנהלי הרכש היצרני) שהיה מאוד חלש. אני לא זוכר כזאת קריסה במדד ברמה חודשית. זה כנראה קשור להשפעה של מזג האוויר החורפי, ועכשיו יש עוד לחץ".

חברון לא מאמין כרגע כי מדובר בשינוי מגמה: "אני לא רואה כרגע כניסה לשוק דובי או קריסה של שוק המניות. זה עולם נורמאלי שבו נתון מאקרו חלש מוביל לירידות שערים ולא כמו שהיה מקודם שנתון חיובי הבויל לעליות שערים כי חשבו שהפד' ימשיך לתמוך בשווקים. המשקיעים מסוגלים לספוג את הפסקת הדפסת הכסף של הפד', אבל הם רוצים בתמורה לראות נתוני מאקרו חזקים כדי להיות בטוחים בצמיחה".

אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכן הראשי של מיטב-דש: "הירידות הבוקר בת"א זה המשך לאירועי אמש בארה"ב. מדד מנהלי הרכש בארה"ב שנפל הרבה מעבר לתחזית האנליסטים הוא הגורם, ובאווירה חשדנית כמו שיש היום, זה עוד גורם שמפעיל לחץ ושולח את השווקים לירידות".

לדבריו של ז'בז'ינסקי, תיקון כמו שאנחנו עדים לו היום הוא התנהגות טבעית בשווקים: "התרגלנו לשוק עולה, אבל גם מימושים של חודש-חודשיים זה בסדר ולא חייב להפריע למגמה הכללית. כך או כך, לדעתי הבעיה הגדולה כרגע היא סין. אם בסין לא תהיה האטה חריפה (חיתה קשה), אז הדברים יחזרו למסלולם. אבל אם סין הולכת לאירוע יותר חריף, אז יש כבר סיכון עולמי, וצריך לעקוב אחר הנתונים שמגיעים משם".

ז'בז'ינסקי מדגיש כי "הנתון בארה"ב אמש לא משקף איזשהו שינוי כלכלי בארה"ב. רוב דיווחי החברות בתוך נתון מדד מנהלי הרכש מדברים על אירועים חד-פעמיים - בעיקר מזג האוויר. הרי רק לפני שבועיים קרן המטבע העולמית העלתה תחזית צמיחה לראשונה מזה שנתיים. פניות קטנות ימינה ושמאלה של השווקים זה בסדר וטבעי".

לשאלה איך כדאי למשקיעים להתנהג נוכח המצב ממליץ ז'בז'ינסקי כי "משקיעים שיש להם חשיפה גבוהה למניות פשוט צריכים לחכות. משקיעים עם חשיפה נמוכה צריכים לבחון חשיפה לשוק בתקופה הקרובה, אבל כמובן שלא ניתן להגיד בדיוק מתי להיכנס. אני ממליץ לנסות קצת היום, קצת מחר, עוד שבועיים. בסופו של דבר נראה עליות".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

רונן מנחם, מנהל מחלקת השקעות ואסטרטגיה במזרחי טפחות: "הירידות הן תוצאה של הצטברות אירועים שליליים. הראשון - חששות גוברים באשר לקצב הצמיחה בארה"ב. השני - הנתונים האחרונים באירופה שהעלו חשש כי גוש האירו מקרטע, רחוק מהתאוששות ואף נתון לסכנת דפלציה. השלישי - קצב האיפלציה ביפן נראה מהיר מידי והדבר מעלה חשש כי ממשלת יפן תדרוך על דוושת הבלמים ותקטין את קצב התמריצים האדיר. הרביעי - הרפיון שניכר בכלכלה הסינית. החמישי - הלחץ העצום שניכר בשווקים המתעוררים. השישי - מתיחות גאו-פוליטית כמו האירועים באוקראינה, תאילנד, מצרים ומקומות נוספים לא מוסיפים לאווירה הכללית".

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 24.
    מיכאל סלע 05/02/2014 18:19
    הגב לתגובה זו
    הנחתי את כספי קרן ההשתלמות שלי לניהולה של אקסלנס ( איזה טעות ). במשך 3 שנים הם נהלו את הכספים שלי והפסידו הפסידו והמשיכו להפסיד (כלומר אני הפסדתי...הם משכו להם דמי ניהול יפים של 1% מההפסדים שלי). אחרי שנתיים הם העלו את דמי הניהול מ-1% ל-2%. בלי להודיע לי. איזו חוצפה!!! הקרן מפסידה והמפסידנים מעלים את דמי הניהול כדי שהמנהלים שלהם ייקחו משכורת עתק על חשבוני. עזבתי אותם. עברתי לד"ש. שם אני מקבל דמי ניהול של 0.4% !!! לעומת החוצפה של אקסלנס. אל תשקיעו באקסלנס. כל קופה אחרת עדיפה רק לא אקסלנס...
  • 23.
    bezeq 700 nowwwwwwwwwwww (ל"ת)
    god bless usa 05/02/2014 16:55
    הגב לתגובה זו
  • 22.
    תיקונציק 04/02/2014 17:30
    הגב לתגובה זו
    60 אחוז-עד 80 אחוז
  • 21.
    GOD BLESS USA 04/02/2014 14:57
    הגב לתגובה זו
    המשק הישראלי צומח יפה מאודדדדדדדד רק עלויןתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתת אמן ואמן
  • 20.
    בא 90 אחוז אמת 04/02/2014 14:48
    הגב לתגובה זו
    יודע ששקר טוב מכיל 90 אחוז אמת .
  • 19.
    בא 04/02/2014 14:40
    הגב לתגובה זו
    הכול אני מתכוון ,אשמה למצב ,ההיסטוריה תשפוט אותה בחומרה . אדם חכם בורח בזמן ,נכון פישר וברננקי .
  • 18.
    פבל 04/02/2014 14:34
    הגב לתגובה זו
    יבוא הזמן לקניות , לא כרגע
  • 17.
    שאלה לכלכלנים נערי שליחויות ,אז למה אתם לא קונים . (ל"ת)
    בא 04/02/2014 14:27
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    בא 04/02/2014 14:26
    הגב לתגובה זו
    נראה .
  • 15.
    בא 04/02/2014 14:22
    הגב לתגובה זו
    הדאוגונס בדיאטה ,השמין מאגחים ועכשיו מפסיקים את תוכנית התמריצים .
  • 14.
    גיל 04/02/2014 14:10
    הגב לתגובה זו
    תלכו לכתבות דומות מ אוגוסט 2007 כולם אמרו תיקון הסאב פריים הוא לא יפיל את שוק המניות הירידות הם רק תיקון . וכולם ידעו איך באותו אוגוסט 07 נכנסו לשוק דובי
  • 13.
    כמו שתמיד אני אוהב להגיד לאסוף הכל מהכל במיוחד בארה"ב (ל"ת)
    כלכלן 04/02/2014 13:52
    הגב לתגובה זו
  • god bless usa 05/02/2014 16:57
    הגב לתגובה זו
    איך אני אבקש אשראי נוסף שהתיק בהפסד חייב להעביר התיק לחיובי
  • 12.
    כל 04/02/2014 13:30
    הגב לתגובה זו
    שהריבית בריצפה , לא היה ולא יהיה תחליף למניות......מי שיצא יחזור , מהר יותר ממה שהוא חושב ואז זה כבר יהיה יקר יותר......
  • 11.
    רואה חשבון 04/02/2014 13:07
    הגב לתגובה זו
    הזדמנות לקנות..המנוף עומד על 6....כשהיא תפרוץ היא תמריא
  • 10.
    אספן 04/02/2014 13:05
    הגב לתגובה זו
    מנסיון רב שנים....רק בירידות לאסוף....זה הזמן..תנו לאחרים למכור כמו עדר והחכם רואה את הנולד וקונה בירידות... יש הזדמנויות פז.....למשל כל החברות של ליוייתן(רציו...קבוצות דלק)- כי צפויות הודעות טובות..ומזור- לנצל מימוש ולקנות בגדול(השיאנית של 2013 לפני תנופה) תלמדו גם מוורן באפט האגדי....הוא אמר שהוא קונה רק בירידות ווהוא כמו מידאס- כל מה שנגע הפך לזהב
  • 9.
    stop negative nowwwwwwwwww (ל"ת)
    god bless usa 04/02/2014 12:59
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    אוסף של קוראים בכוכבים שאף פעם לא משלמים על ההפסדים (ל"ת)
    הורוסקופ בגרוש 04/02/2014 12:52
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    upere capital market 04/02/2014 12:43
    הגב לתגובה זו
    Only damage
  • 6.
    להפסיק הירידות האלההההההה רק נזקים אין טוב בזה למשק (ל"ת)
    King of sex 04/02/2014 12:41
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    מבין 04/02/2014 12:35
    הגב לתגובה זו
    כרגע המהלך נראה כמו תיקון, אך אין כמו "כלכלנים" אינטרסנטים שלעולם לא יזהו מפולת ברגע המתאים ותמיד ימליצו לקנות... זה פשוט מדהים : שואלים את החתול האם השמנת טעימה. מה אתם מצפים שהחתול יאמר ?
  • 4.
    בקיצור, לא יודעים. סתם כתבה חסרת תוכן וטעם. (ל"ת)
    תרגום 04/02/2014 12:33
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    פ 04/02/2014 12:20
    הגב לתגובה זו
    איזה כותרות יש לכם שתהיו בריאים
  • God bless usa 04/02/2014 12:40
    הגב לתגובה זו
    אותי זה לא מצחיק!!!! זה עצובבבבבבב
  • 2.
    ברוך 04/02/2014 11:35
    הגב לתגובה זו
    מימוש רגיל לא צריך להיסתכל על יפן כי הם בשוק המניות מטורפים מה שניקרה לך תיכנס לראש היפני זה קשה מאד הם עם מיוחד גם בירידות וגם בעליות והם אף פעם לא יודעים להיסתכל קדימה בנושא מניות הם קיצוניים לגמרי לכן צריך כמה שיותר לא לחשוב אליהם אם באירופה יהיה עליות כל השוק יטוס למעלה וכרגיל אנליסטים אוהבים מילה מפולת אצלם ירידות זה מפולת ולתשומת לבכם אנליסטים הם כמו זיקיות מחליפים צבע כל יום לפי הצורך
  • 1.
    מזכיר למי ששכח 04/02/2014 11:20
    הגב לתגובה זו
    האנאליסט של ביזפורטל......למי ששכח..וכה אמר הגורו- "כל ירידה לצורך עלייה"...........רק שבביזפורטל עצמה שוכחים לא אחת את דברין של הגורו ואוהבים לחגוג עם השורטיסטים......אז איזהו חכם הרואה את הנולד???? ברור שזה הזמן לקנות
  • אישית נכנס היום בהדרגה, מחר ניראה בהתאם למגמה. (ל"ת)
    ליאור 04/02/2014 11:53
    הגב לתגובה זו
  • אמנון פטר 04/02/2014 11:52
    הגב לתגובה זו
    בעיקרון גורבי'ץ צודק!......הוא רק לא ציין מועד...????חודש-חודשיים-חצי שנה-שנה......... :-)
  • המבין 04/02/2014 12:28
    רק לפני שבועיים וחזר שוב לפני שבוע השוק מצוין יש מגמת עליה ברורה !!!!! מדוע לומר דברים הפוכים ולגרום לאנשים יותר ויותר לא להאמין בכל מה שנאמר.לכם ביזפורטל זה אינו עושה טוב!!
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIזהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AI

תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס

מחקרים מראים שבכל תקופה שבה מניות ואג"ח נשחקו ריאלית הסחורות סיפקו תשואה חיובית; אם ככה איזה משקל מומלץ להקדיש בתיק לסחורת כדי לצמצם את התנודתיות אבל לא להכביד על התשואה?
ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אינפלציה ריבית מניות אגח תנודתיות סחורות

מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.

אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.

כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.

למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים

סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.

כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

אוריון מזנקת 14% סוגת ב-6.6%, ארית 5% - ת״א ביטוח מוסיף 2%

סוגת עם קבלת פנים חמה מהשוק - מזנקת ביומה הראשון ושווי השוק עוקף את 1.3 מיליארד שקל; גם אוריון שקיבלה 3 נכסים בפולין של ג׳י סיטי - מתחזקת עם פתיחת המסחר במניה; סולרום בולטת עם הזמנה קטנה מלקוח ביטחוני; ארית ממשיכה בתיקון ומתחזקת אחרי ביטול הנפקת רשף אמש; שער הדולר הרציף יציב על 3.22 שקלים

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

  


התמתנות במדדים אחרי פתיחה חיובית שהגיעה לכמעט אחוז, מדד ת״א 35 עולה כ-0.1%, בעוד ת״א 90 עולה בשיעור דומה 0.1%.

בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים פותח בחוזקה וממשיך את המומנטום החיובי, ת״א בנקים מוסיף 1.2% בעוד ת״א ביטוח מזנק 2%.


אחרי שנים שבהן סקטור הביטוח נתפס כאפור ומסורבל, הגיעו השנתיים האחרונות והפכו אותו לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים בבורסה. מדד ת"א ביטוח זינק כמעט 150% מתחילת השנה ובכ-164% ב-12 החודשים האחרונים, נתון שממקם אותו ככוכב העליות של שוק ההון. בתוך המדד, 

מניות רבות הציגו תשואות שמזכירות יותר סטארט-אפ מאשר חברות פיננסים ותיקות: איילון איילון 1.58%  מזנקת גם היום, מתחילת השנה היא קפצה ביותר מ-240%, הפניקס הפניקס 1.49%   מנורה מנורה מב החז 2%   כלל ככלל עסקי ביטוח 1.75%   והראל הראל השקעות 2.02%   הכפילו ואף יותר את שוויין מתחילת השנה, מגדל רשמה תשואה דו-ספרתיות גבוהה מתחילת השנה. כל זה התרחש על רקע שיפור דרמטי בתוצאות הכספיות של החברות. חברות הביטוח מציגות רווחי ליבה חזקים יותר, שקיפות טובה יותר תחת IFRS 17, ורוח גבית משוקי ההון שהזרימו רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים. את התוצאה אפשר לראות דרך התרחבות מכפילי ההון, כאשר הסקטור שנסחר במשך שנים ב-0.5 על ההון נסחר כיום במכפילים שנעים בין 1.5 למגדל ועד 2.8 להפניקס, רמות שבעבר היו נחשבות לחלום רחוק. גם מעבר לים לא מתכחשים למה שעבר על הסקטור ואנחנו רואים לאחרונה גל של העלאות דירוגים לחברות הביטוח שמציב אותן מעל דירוג האשראי של הבנקים.


להמשך הכתבה לחץ כאן